资源描述
,煤炭行业分析,宋炯伟,1,目录,1,2,3,4,5,2,01,定义 分类,3,定义,在我国国民经济行业分类中，煤炭开采和洗选业属于采矿业，包括地下或地上采掘、矿井的运行，以及一般在矿址上或矿址附近从事的旨在加工原材料的所有辅助性工作，例如碾磨、选矿和处理，但不包括煤制品的生产、煤炭勘探和建筑工程活动。,褐煤,烟煤,无烟煤,4,02,产业链,5,6,其他行业对煤炭的完全消耗,注：前八分别是：电力、热力的生产和供应；煤炭采选产品；非金属矿物制品；燃气生产和供应；金属冶炼和压延加工品；石油、炼焦产品和核燃料加工品；化学产品；其他制造产品,煤炭对其他行业的完全消耗,注：前八分别是：煤炭采选产品；金属冶炼和压延加工品；电力、热力的生产和供应；金融；交通运输、仓储和邮政；租赁和商务服务；石油、炼焦产品和核燃料加工品,影响力系数：0.753； 感应系数修正：1.720,7,煤炭行业投出产出表分析,中间投入率=0.507,中间需求率=0.657,回过头去看房地产投资对其拉动就比较有道理,8,03,市场结构,9,2016年供给侧改革去产能2.9亿吨,10,1、行业集中度,11,1、行业集中度,美国在2008年左右CR4=45%、CR8=60%,12,一、行政性壁垒：1在计划经济时期，煤炭企业的项目审批 、投资规模 、开工建设、技术先进程度和回采率等都有严格的程序, 因此由政策法律制度导致的进入壁垒较高,2、2007年 11月29日 ,国家发展与改革委员会发布了我国首部 煤炭产业政策 “十一五 ”期间一律停止核准 (审批 )30万 t/a以下的新建煤矿项目,一、机器设备的专用性很强， 煤炭产业资产只 能于煤炭的生产 ,很难转移到其它产业,二、解雇费用高, 长期以来我国煤炭产业走的是粗放式增长的道路, 煤矿工人的知识水平较低 , 技能较为单一,三、政策性退出壁垒高,13,由于煤炭企业在开采工艺上很难有较大的差异，且煤炭品质基本决定了煤炭的市场价格，所以最终交通运输的竞争就成了企业一个重要的竞争优势。,01,我国煤炭产品以残植煤为主， 它主 要是由高等植物中的稳定组分富集而成。 由于变质程度不同， 可分为褐煤， 烟煤 （气煤、 肥煤、 焦煤、 瘦煤、 贫煤） 、 无烟 煤。 其工业用途差别很大 .,02,各种煤在组成成份上相差很大,03,煤炭产品质量不稳定。 一是表现在我国煤炭产品质量的地区性差异很强二是表现在煤炭产品在其储存和运输过程中， 由于氧化和风化会使其质量发生很大变化； 三是表现在煤炭产品质量受其中水份、 灰份、 矸石等影响较大， 具有明显的不稳定性 ，,04,靠近东南沿海等经济发达地区的煤炭企业其产品明显占有交通运输费用的优势,类型,成分,产品质量,地理位置和交通运输,14,04,市场行为,15,1、价格变动,经济连续两位数增长,09年4万亿,经济增速放缓，新能源替代,供给侧改革,16,2、并购行为,“十三五”末中国应该通过兼并重组、淘汰落后产能，将煤矿企业数量由2015年的6850家压缩到2020年的3000家以内，5000 万吨级以上大型企业产量占 60% 以上，其中亿吨级的力争达到 10 家左右。,17,05,未来发展,18,1、煤炭的价格能否继续上涨？,3、电力行业，特别是火电是否存在投资机会？,4、其他,2、横向兼并or纵向兼并？,上下游,价格,并购,19,
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