《证券投资业务》PPT课件.ppt

第八章证券投资业务,第一节证券投资业务概述第二节证券投资工具第三节证券投资分析第四节证券投资业务操作,第一节证券投资业务概述,一、证券投资的基本定义商业银行的投资业务是指金融投资，即投资于有价证券二、金融运行模式与商业银行投资业务投资业务是商业银行的资本市场业务融资方式对商业银行投资业务的界定金融运行模式对商业银行投资业务的界定,三、商业银行从事证券投资的目的,获取收益分散风险增强流动性,四、商业银行投资业务的特点,（一）投资业务与贷款业务的区别业务性质不同关系人不同作用不同（二）证券投资与实业投资的区别投资主体与投资对象不同投资收益的来源不同投资的流动性不同,第二节证券投资工具,一、法律对商业银行使用投资工具的限制商业银行不得代理经营证券代理发行业务，证券承销、包销、分销、分售业务以及证券经纪人业务等商业银行的高级管理人员不得同时在投资银行任职商业银行不准设立专门从事证券经营的分支机构，代理客户买卖股票,二、货币市场工具,（一）货币市场工具货币市场工具是指到期期限在一年以内的金融工具与证券。这些工具主要包括国库券、商业票据、大额可转让定期存单、银行承兑汇票、回购协议等。（二）资本市场工具资本市场工具是指期限在一年以上的各种证券。这类证券包括中长期国债、中央政府机构债券、市政债券、公司债券、国际债券、公司股票等。（三）金融创新工具具体包括结构化票据、剥离证券、资产支持证券。目前我国商业银行证券投资的可供选择有：国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。,第三节证券投资分析,一、基本分析（基本面分析或大势分析）根据经济学的基本原理，通过对证券价格基本要素（如GDP、经济政策、公司财务等）的分析来评价证券的投资价值，判断合理的价位，提出投资方案。,（一）宏观经济分析,宏观经济分析是对会引起证券价格总体水平波动的经济因素进行分析先行指标：利率水平、货币供给、主要生产资料价格等同步指标：GDP、社会商品零售额、失业率、个人收入等滞后指标：银行未收回贷款、库存量、服务行业的价格等宏观经济政策：财政政策、货币政策、信贷政策、税收政策、汇率政策、收入政策等,（二）行业分析,行业分析属于中观分析，它是对某一特定产业、行业进行的分析，行业的特定因素通常只会对某特定证券价格产生影响，形成行业板块效应（三）区域分析由于历史、经济和地理等原因，各地区经济发展极不平衡，处于不同经济区域的产业和上市公司的发展速度和基本特点都有所不同，在进行证券投资时就必须考虑经济区域因素对投资收益的影响,（四）公司分析,公司分析是指对上市公司的竞争地位、公司经营管理能力、公司的盈利能力等因素进行分析公司分析是每个投资人在进行个股选择时必须要进行的重要步骤公司分析的内容较多，重点要分析公司盈余和股利两个因素，即主要对公司每股收益、市盈利率以及财务指标进行分析,二、技术分析,（一）技术分析的理论基础三个市场假设：市场行为反映一切信息价格呈趋势形态移动历史会重演（二）技术分析的要素成交价（市场行为最基本的表现）成交量（市场行为最基本的表现）时间空间,（三）技术分析方法图表分析法：K线图等技术指标法价格平滑指标：移动平均线能量变化指标：相对强弱指标（RSI）、威廉指标（WMS%）、随机指标（KD）等动力变动指标量是价的先行指标，要考察股价趋势能否继续维持、则需要市场动力充分，所以，此类指标以成交量作为分析指标，如能量潮（OBV）等,第四节证券投资业务操作,一、证券投资业务的主要步骤确定证券投资策略投资政策主要涉及投资目标和确定投资的资金数量投资政策主要是确定投资组合中包含的金融资产的类型及其组合构成比例，而投资组合是以投资目标和投资数量为基础的,进行投资分析证券投资分析就是通过市场信息和投资分析方法考察证券价格形成机制和影响证券价格波动的因素，发现那些价格偏离价值的证券，并预测价格走势。证券投资分析的方法可分为基本分析和技术分析投资组合的选择依据证券组合理论组建投资组合选择最优投资组合,投资组合的修定持有的投资组合随着时间推移，或者因投资目的、投资策略发生了变化，从而使投资组合不符合最优组合状态。为此，需要对投资组合进行调整和修订，形成新的组合。投资组合修定主要取决于交易成本和修定组合后的投资业绩前景投资业绩评估投资业绩评估是投资业务的最后环节，它是投资业务的反馈与控制机制，通过评估找出投资成功或失败的原因，调整投资组合。投资业绩评估是通过一系列量化指标来考察的,二、证券投资方式,（一）承作国债一级商2009年公开市场业务一级交易商名单中国工商银行中国农业银行中国银行中国建设银行交通银行中国邮政储蓄银行中信银行招商银行中国光大银行兴业银行上海浦东发展银行中国民生银行深圳发展银行华夏银行广东发展银行上海银行北京银行哈尔滨银行南京银行徽商银行淄博市商业银行天津银行广州市商业银行福州市商业银行洛阳市商业银行杭州银行长沙市商业银行深圳平安银行富滇银行济南市商业银行厦门市商业银行大连银行贵阳市商业银行,西安市商业银行汉口银行上海农村商业银行北京农村商业银行汇丰银行（中国）有限公司渣打银行（中国）有限公司中信证券股份有限公司国泰君安证券股份有限公司中银国际证券有限责任公司中国国际金融有限公司长江证券股份有限公司泰康人寿保险股份有限公司中国人寿保险股份有限公司华泰财产保险股份有限公司中国平安人寿保险股份有限公司南方基金管理有限公司江苏银行,（二）充当做市商合业经营模式下的商业银行在进行股票投资时，可以充当股票市场的做市商。做市商也称造市商，是指利用自己的账户随时买入或卖出股票，以平衡现实交易中的不平衡的市场参与者，起到稳定价格和使投资者能交易成功的作用（三）证券自营业务证券自营是指商业银行为本行买卖证券、卷曲差价并承担相应风险的行为。商业银行在自营业务中，一方面是证券的买入者，以自己的资金在市场上买金证券；另一方面又充当证券的卖方，卖出证券，其经营目标就是通过买卖差价最大限度地获得盈利,三、证券投资组合的构建,（一）基本原则1本金的安全性原则（本金原来的数值和购买力）2基本收益的稳定性原则3资本增长原则4良好市场性原则5流动性原则6多元化原则7有利的税收地位,（二）不同投资理念的证券组合策略保守型投资理念的证券组合（稳健型）进攻型投资理念的证券组合（积极型）（三）证券组合原理证券组合预期收益率证券组合风险组合证券收益与风险的相互关系,四、修正证券投资资产结构,个别证券价格及收益的风险特征是可变的，随着时间的的推移、市场条件的变化，证券投资组合中的一些证券的市场情况与市场前景可能发生变化。某种证券收益和风险特征的变化足以对整体发生不利的变动时，应进行修订、删除或增加有抵消作用的证券。（一）以成本收益分析为依据进行调整（二）利用互换方式进行调整1、股票互换：股票指数与债券利率的互换交易2、利率互换：以交易双方协商的本金为计算利息的基础，在同种货币之间进行固定利率与浮动利率、固定利率与固定利率或者浮动利率与浮动利率的互换。在交易中，双方只结清互换的利率差额，均不发生资金的实际转换,五、对证券投资组合资产的经济效果进行评价,对证券投资组合资产的经济效果进行评价既关系到过去一个时期业绩的评价，同时也关系到下一个时期管理的方向。在评价过程中不仅仅是比较收益率，还要比较承担的风险。风险不同，收益率也不同，只有在同一风险水平的收益率才具有可比性。,