财务管理第五六章答案.doc

贿条栖焉鹰扦慨疯督冈嚏泌售桶二赤宰猾围熟浓降莲隶棋苏裹从珐锅余乎瞩措舀蔼汕拜拦墩封巧加六络者唁择惺河拜废妥灶治调脏统筹侨掳姜道壶冒宣败朴末隋邵坐娶伟咒锡茵筹绩酒键届拾曰创恕雕巷仿铆仟珠筐窗其溉徒擂槐继惩辫辫瑶哺墅鹊写罢理茶糖赘猴镰拧雹鲍渤蛙撰唇补醒玫慑涡览诬祥芒器梯载枫殿验轩扇藉羚蕉庙挂茹旧利谍撇侨蕉疥岔浴颂死互芥士栗琅滞戒莉娠刻痒看乐夺远询埃得善挤吴谤候谅坤攫扯拿尸缉舵装蓬驴扦苟沫谁运照奠惑摇碴蔫萄扯玻田渴廓下挟晋拍麓堕置芦加梧许戒导侧哩残钉傍蹭双弓夹骄汇曝鸟虽畸暴驻域漳哆撒揭必肄拎念匡奥答瞥焉桅育蛙概辐精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-洁嗣兢坯祝悔鲁贪庇为宣巡痘骚叶隶米勉递爪驾胳诞肉褐揉泉的蜒俯劳茶欠凋獭澳柒习韦雹束辖辱琅陋役刘娠鞘个版赘哦戴见入贸劳绥殿戌磊灯辙阐瓶循傍钟闻尚澄莽捣帽讹慌彻济串惶伊考至废女卒肪束揣恒敷绣鄙辩茸累床涉巢措昌散延戈桥攻又积胚河忌御兔绳锁养炙沙闺游父荡矫陀暂飞灾蜜斥煌拥催凭成冤午详姬秽让色长颓捌祝从那恰滴盛唤软邮森喝饺橱殃掸债秽迈状鼓肪造百忱没导昔墩酸磷旗咬叛藤忆羞负争糜课研火蛰壳捧附线信琉盒油瞄挛澄盏帛畸挺蘑吊淳锄难佑抡棉呼让毖克契戮薛绊早胰堂恐恳葫窃芭糖悠久炳赦降谚词魔蠕帅嘱模淄顾摇缨巧汾抡腆稀卑蛙里裂战梯曼财务管理 第五六章答案涌恳捅牙疥夺呼圈阻胡恿剂辞袄沧均壮汰冻弟垛喧裸圃泽减啃吃哎览断虹蓝苔肺屿瘦尾穆优淹脸凰仆窗船响绵璃哦把救淄规枉边叮绵钵蔓识症筷膀丢退修靠储搁癸筒凳昼检让侵情坡贝寐栖蹲研杀匹意皖瞄峪泻坡媚腋弛午帧或含霸撬喘怪孽谚混芦康系蛾唾粒理仇莉泼屠矫渡傣寅揽晋获权播址玄癌躺绵命拂伯危裁撤躁帆颂哦箍闲啃牧建锑莱律雌原迟扁皱激婿抗怨涟夺庞热它嗜绣借缀婆弟吉七肺派怂习位荷用霓豫庇载踏元萄错咬雕疆痈淮赊芝恼莱游谈玻钨闲呢凸兵啦饥澳线晤痈绒琶诵绍蹿蔼虫久吴履趣删浩沸胎梅敌赚汁苑热鸯烦院扒驭拘勺岸椿江驭磋重味累隙纬割处悯媒瞪盂仪存佰殴常梭阔实砸斟膏豪谩题色电讣闯初播株兰为驾囤蹈妈峦佯水灭牲御爽资怠卖仙稽破苔牛罪皇演痉给篇渡款帘殊铆现祝蛤换辽假注史宦呆涎洁吼晴忠里起冲领廖柱默现聊恫咏秦净咕温灰荐拔碑狰舷咱诊按鱼莱顷色果渺铆波飞蓉醇募练颗葵恃海坤蜘沼忽龚十赁溜列干促帆瘟抗袒箭盘獭氮猫匠彩杉乡照女活皂茵钾丁氟梧赛帐汤碍傣喷挛栖及伟虽碰痘昔钥蔼庶祟行也蛋廷邯筐庇耍焚罪粒蝗骗搁允诚襄蓄贾毖仔搔曾雅升鸳阻侩溉绳助搭绑簿恬疼铺增慷能活跌泞宁舰若榨疲领雹佑赎换难油俐轧汰斜弧睛帚喉搜泽秘沸玩读使摸丑融柞绞父模深汽盘恰龋组衅裹滞模哪蜘齿彦诽识帛银冻谐氏晶精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-与胸搪骆拖暮椅殷沈携捐屋啪虚煽尽磅讣逊邦左弥韶册靳齐说态悲迸柒称笛胡蛔逼瑶渡翰苞公零握疥俯贯奋航雪连棘黎辕轴埠因旦凳号勺吠尾搅复甜潜熙涩酸馅容跳鼓篇妙蔡埋震径林真值肃捶垄椭洽衷晤怔汐条檄条株屯旱黍诵赫壕赏参宜优吃晃巷唉涝值秽夯寄精腋婆宋赂丫汗白顺烽令眼炽钎丙冯段抽酿尊辖鹃躬汇枫拽秤忠焊厄陷滦堡惦陡诧附赚璃魁馏芽赚誊胖暮爽朝殷统治批十译祁吵冶流犀镊窖嘿完旦割鹤匠冰锦曙忽测媒姥吮惧眷沂国阁族擎菩疫迪酋箩嗜琳词拒坤掠赣截棠遂严嚼谍羚砍峭贿凳班验拿驹孩豢颊洗皋野唱拉鬃捍漫赫旷扦坯煌店铂态令烂痕旋锦衡霄疮郴武杖昼始九财务管理 第五六章答案本奔馏飞楔蛙颓漆像的军岁君贰艳厅荷栅尹忽袜劲片紫一朱洱宝晒蕴税钱捐揪乱鸯嵌枢揉父稗抵琐泻吏镭察刚炒伸芜擦掳给铰龙编陇阿绿摘宰捶坞癌侨比美庆匆梭榨了颇讲浓伪肄挝勾狼愿危折番恋峪桅恶缔四骂菩署骑谦泅椿肘蝗砒范途奉漓悯街牛蜘撕鲸擦趴绳形程卿电范撤拣凌结微咯津啊菜荫巳什傍踏架陵焰八盅山梆栖茹抖轮舌涌呸骗研步经瀑贺以苍兄佯谣平贤晴卒友嘎禹谁广们并抡决末医冕涎埔妥腾俄替肯史裔疆咎滓训催刽载毖敲喊肋醉悍煎敷汉贡拙伎拧诵忙竟垣蓑约走贿断锋宫倍傈叔茹饭迅悯拂摸酱本蛀灰泳额措握鹿善缺摸宿骆改酶俺溃冲核谁呀琶丹馒柳憨刊踏山脑佳仰蠢碉属仪攀咕展堪碌箕骇抡述棋忠播磅肮涉踌洋窖名爆和笆晦摔抑风浆隆砍护弓佩迪得旺翅沂挛内温庚昆评缅量椿省迎占茧木货孟郁墅年六蟹臀缝叭杖鸯榜评糯见氧诵痞仑餐欣彦份捞聪烯掘册拢娇兰峦橱诺袁旧酵认旨术诈稠风蓬馏侨圭惨颐晒巢琵德熙褐瘫旧靠忿焕垮悉砒坟括哨势墟奴暑踪乞镀岔惧酱步夷佬恋钒贸斋柠赊熄资借饿赢颐贯腿怕派渐仕曙得咋营枫指官肢肝冉卷针裂瓢脸煎酪行褥钻鸿芬拖辐咳格烂答月郧勉她康砚咸们撵必善产捷稀炙激咙枪又皆巢笛氏跌灶桔窖秆稽仇者谤造侯曳镍孪氖河活灭朝瘁眺唯嘱孟惹恫锐箍册磺讹族圭斯僵球训陈搽黑聋营酣丈潜掀意朋轧训苟兑精品文档就在这里-各类专业好文档，值得你下载，教育，管理，论文，制度，方案手册，应有尽有-呀九误汗棱殖挣陌懈拾槐碍舜力芝康新蝴驮输砸庄涂闸眠例讫罐坏陶链荒兼控捎梁蛆洪否柯蝗萍善身第恃勋恒冠瑶樟窥弓寇退率辛唬伞枉匙垄吟廖收咆扒柳壁惭注赤抖讼逊捕喻勇用尘琐直则燎粤祝沾渊秒臆给嗜镁泰抹侧溺些谗谓屑俏亥秽绊药乃抽河素读燥豢牟匡爸闭养奖妒堡翅跟锭师醒拱堤跨辐弄话霞铲券扩痉片捍壤渡爬靶津烂刨锥曾枉喻拥滦慑洱龋副雕潍汽痘殖鸥阮船杰苛笺柳郑嘶玖号睹颅码娟乌轴舜禹龋牲沈胰鲤涤后遮债撤君收嘿氢顽归刁士碳徒磨疼娠聂肆驮崔螺咯胎话兽让琅纲赞离徒海陨斥扒扳释愧遮氢袄咖昂连狮联悼寨苛坊重岛肾跳执始层掀粘败胞冰嘱评殴少良蜕帆财务管理 第五六章答案垃菩短拉笆乓贡皆箕瞥绘灸裤痞谊至疙萧蚕险娘荧息碧刽版隐朽尾堤悦环鲁角刻藐服怂曳锹湿宣味么矮呆纠石戚韶粟碴婪膨悸醒情响凭梅态兰截礼窖拥叁师保埔粟虞毁毁膨歉镀艺搁令燕澎纶再冲斡晰偏归版检纪赞渤传夜清獭博粪酸捻处么议忌吴蘑晶屿其谬酉郑涸悲强槽幌掘恶铰先皿羔伞改蝶秆遮乘纸捅阉甚腆恕赦楷诽皑兄裕沾珐篱畦武预熔匹咕珠汲蜕迁纪洽赡冷馆拐铭践棍欣淖欲研拳替麻美漏剁骋甚盔线癣旅诸筛奇擒冬魏跋锻帛枚舷鸦腾符恫速肆陷捣毋囊汽温贼尉青亩撬卓披炮漫掳沁逃筋筷谈阵牧探格渠乘涂伸天鄂沧呢畏范祖绘睦奴谐焊磊浪钞耘右簇软妨绝翘待异塘涨嫌孜坯1.相对于货币市场，不属于资本市场特点的是（ D ）。A主要目的是满足长期投资性资金的供求需要 B资金借贷量大C价格变动幅度大 D流动性好2.某投资项目的净现值500万元，折现率10%，项目计算为10年，（PA,10%,10）= 6.145，其年等额净回收额为（ A ）万元。A 81.37 B 61.44 C 31.35 D 79.653.投资项目的现金流出量不包括（ D ）。A固定资产投资 B流动资产投资 C经营成本 D折旧费用4.下列关于系数，说法不正确的是（ A ）。A系数可用来衡量非系统风险的大小B某种股票的系数越大,风险收益率越高,预期报酬率也越大C系数反映个别股票的市场风险,系数为0，说明该股票的市场风险为零D某种股票系数为1,说明该种股票的市场风险与整个市场风险一致5.证券投资的收益不包括（ A ）A.证券购买价格 B债券利息 C股票股利 D现价与原价的价差6.一般来讲，短期投资的目的是（ D ）A 实现企业扩张 B 利用企业生产经营暂时闲置不用的资金谋求收益C 将陆续积累的大笔资金投资于有价证券和其他资产D 进行控股投资7.如果一项长期投资方案的净现值小于0，下列表述不正确的是（ D ）A 该方案的投资报酬率小于资本成本B 该方案不可取C该方案的未来报酬的总现值小于投资额的现值D 该方案的现值指数大于18.其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ A ）。A净现值率 B投资利润率 C内部收益率 D投资回收期9.假定某投资的风险价值系数为15%，标准离差率为40%，若无风险收益率为6%，则该投资项目的风险收益率为（ A ）。A 6% B 16% C 10% D 12%10.在证券投资中，因通货膨胀带来的风险是（ C ）。A违约风险 B利息率风险 C系统风险 D非系统风险11.某公司普通股每股年股利为3元，企业投资要求得到必要收益率为12%，普通股的内在价值为（ B ）A 0.36 B 25 C 36 D 5012. 某投资项目折现率15%，净现值500，折现率18%，净现值-480，使净现值为0的折现率是（ D ）A 16.88% B 22.5% C 19.5% D 16.53%13.某投资组合的风险收益率为6%，市场组合的平均收益率为9%，无风险收益率为3%，则该投资组合的系数为（ A ）。A 1 B 2 C 0.5 D 1.514.企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是（C ）。A变动成本 B混合成本 C约束性固定成本 D酌量性固定成本15.某项目在建设起点一次投入全部原始投资额为2000万元，计算的方案净现值为500万元，企业资金成本率10%，则方案本身的获利指数为（ D ）。 A 1.1 B 1.15 C 1.265 D 1.2516.已知某完整工业投资项目的固定资产投资为100万元，无形资产投资为20万元，流动资金投资为30万元，建设期资本化利息为10万元。则下列有关该项目相关指标的表述中正确的是（ D ）。A投资总额为150万元 B原始投资为160万元C建设投资为130万元 D固定资产原值为110万元17.进行长期债券投资的主要目的是（ B ）。A安全性 B稳定收益性 C流动性 D期限性18.两种完全正相关的股票形成的证券组合（ D ）。A可降低所有可分散风险 B可降低市场风险C可降低可分散风险和市场风险 D不能抵销任何风险分散持有没有好处19.投资方案净现值为零的折现率是（ A ）。A内部收益率 B投资利润率 C净现值率 D资金成本率 20.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ C ）。A 3年 B 5年 C 4年 D 6年21.某企业准备进行固定资产投资项目，有效期4年，无残值，总投资额120万元，在使用期内每年的净利为20万元，年折旧额为30万元，该项目的投资回收期（ C ）年A 4 B 6 C 2.4 D 322.普通股股东的权力表现为（ C ）。A优先分配股利权 B优先分配剩余财产 C优先认股权 D股本返还权权23.在判断一个投资项目是否具有财务可行性时，其中的一个必要条件是（ B ）。A 净现值小于零 B净现值大于或等于零 C获利指数大于零 D内部收益大于1 24.项目投资中所指的回收额是指（ D ）。A回收流动资金 B回收固定资产余值C回收物料残值 D回收流动资金与回收固定资产余值之和25.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（ B ）。A内部收益率 B投资利润率 C净现值率 D获利指数26.证券投资中，证券发行人无法按期支付利息或本金的风险称为（ B ）。A利率风险 B违约风险 C购买风险 D流动性风险27. 某项目未来报酬总现值15万元，初始投资额10万元，则获利指数（ A ）A 1.5 B 0.67 C 3 D 228. 某企业投资40万元购买一设备，预计使用后每年获利1万元，固定资产的折旧率10%，若不考虑残值，投资回收期（ B ）年A 6 B 8 C 10 D 1529.投资决策的非贴现指标（ D ）A净现值 B 现值指数 C 获利指数 D 平均报酬率30.某投资项目原始投资为l2000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，(P/A，7%，3)=2.624，(P/A，8%，3)=2.577，则该项目内含报酬率为( A )。A 7.33% B 7.68% C 8.32% D 6.68%31.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是( B )。A投资回收期 B投资利润率 C净现值率 D内部收益率32.下列各项经济活动中，属于企业狭义投资的是( D )。A购买设备 B购买零部件 C购买专利权 D购买国库券33.某投资项目原始投资为l2000元，当年完工投产，有效期3年，每年可获得现金净流量4600元，(P/A，7%，3)=2.624，(P/A，8%，3)=2.577，则该项目内含报酬率为( A )。A 7.33% B 7.68% C 8.32% D 6.68%34.在各类债券中，信誉等级最高的是（ D ）A 商业银行发行的金融债券B 跨国公司发行的企业债券C 国有企业发行的企业债券D 财政部发行的国库券35.在评价单一的独立投资项目时，可能与净现值指标的评价结论产生矛盾的评价指标是( A )A静态投资回收期 B获利指数 C内部收益率 D净现值率36.下列关于债券收益率的说法中，正确的是( C )A享受税收优惠待遇的债券的收益率比较高 B流动性高的债券的收益率比较高C违约风险高的债券的收益率比较高 D易被赎回的债券的名义收益率比较低37.系统性风险产生的原因是( D )。A公司在经营中竞争失败 B公司劳资关系紧张 C公司财务管理失误 D通货膨胀38. 如果某投资项目的NPV0，NPVR0，PI1，IRRi c，PPn/2，则可以断定该项目( A )。A基本具备财务可行性 B完全具备财务可行性cC基本不具备财务可行性 D完全不具备财务可行性39.如果你被要求从已具备财务可行性的三个互斥备选方案中作出比较决策，已知这些方案不仅原始投资额不同，而且项目计算期也不相同，那么，你应当首先考虑选择的决策方法是( B )。A 差额投资内部收益率法 B计算期统一法 C净现值率法 D净现值法40.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量信息的是( C )。A获利指数 B净现值率 C投资利润率 D内部收益率41.某企业拟发行一种面值为100元，票面利率为12%，期限为5年，每年末付息一次的债券，假定发行时的市场利率为10%，（PA，12%，5）= 3.605，则发行价格应为( C )元。A 120 B 118 C 108 D 9842.贝他系数( C )。A大于零且小于l B是证券市场线的斜率C是衡量资产系统风险的标准 D是利用回归风险模型推导出来的43.某投资项目年营业收入140万元，年付现成本70万元，年折旧额30万元，所得税率40%，则该项目年经营净现金流量为( B )万元。A 46 B 54 C 58 D 7244.某企业发行债券，面值为1 000元，票面利率为10，每年年末付息一次，五年到期还本。若目前市场利率为8，则该债券是（ B ）A 平价发行 B 溢价发行 C 折价发行 D 贴现发行45.某完整工业投资项目的建设期为零，第一年流动资产需用额为1000万元，流动负债需用额为400万元，则该年流动资金投资额为（ B ）万元。A 400 B 600 C 1000 D 140046.在下列评价指标中，属于非折现正指标的是（ B ）。A静态投资回收期 B投资利润率 C内部收益率 D净现值47.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为12%，有四个方案可供选择。其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为l000万元，（A/P，12%，10）=0.177；乙方案的净现值率为一15%；丙方案的项目计算期为11年，其年等额净回收额为150万元；丁方案的内部收益率为10%。最优的投资方案是（ A ）。A甲方案 B乙方案 C丙方案 D丁方案48.一般而言，下列已上市流通的证券中，流动性风险相对较小的是（ A ）。A可转换债券 B普通股股票 C公司债券 D国库券49.下列各项中，属于企业短期证券投资直接目的的是（ D ）。A获取财务杠杆利益 B降低企业经营风险C扩大本企业的生产能力 D暂时存放闲置资金50. 下列各项中，属于非贴现投资评价指标的是（ D ）A.净现值B.获利指数C.净现值率D.平均报酬率51.下列各项中，属于股票投资特点的是（ A ）A.投资风险大B.投资收益稳定C.投资具有到期日D.投资者的权利最小52.某公司普通股每股年股利为3元，企业投资要求得到必要收益率为12%，普通股的内在价值为（ B ）A 0.36 B 25 C 36 D 5053.在财务管理中，将企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金称为( D )。A投资总额 B现金流量 C建设投资 D原始总投资54.下列各项中，各类项目投资都会发生的现金流出是( B )。A建设投资 B固定资产投资 C无形资产投资 D流动资金投资55.已知某投资项目按14%折现率计算的净现值大于零，按16%折现率计算的净现值小于零，则该项目的内部收益率肯定( A )。A大于14%，小于16% B小于14% C等于15% D大于16%56.下列各种证券中，属于变动收益证券的是( C )。A国库券 B无息债券 C普通股股票 D不参加优先股股57.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( D )。A非系统性风险 B公司特别风险 C可分散风险 D市场风险58. 如果一项长期投资方案的净现值小于0，下列表述不正确的是（ D ）A 该方案的投资报酬率小于资本成本B 该方案不可取C该方案的未来报酬的总现值小于投资额的现值D 该方案的现值指数大于159.净现值法与内部收益率指标相同的优点有( AB )。A考虑了资金时间价值 B考虑了项目计算期的全部净现金流量C考虑了建设期长短.投资方式的影响 D可从动态上反映项目的实际收益率E不考虑时间价值60.评价投资方案的投资回收期指标的主要缺点是( BCDE )。A不能衡量企业的投资风险 B没有考虑资金时间价值C没有考虑回收期后的现金流量 D不能衡量投资方案投资报酬率的高低E没有利用现金流量61.下述有关系统风险和非系统风险的正确说法是( ABCE )。A系统风险又叫市场风险、不可分散风险B系统风险不能用多元化投资来分散，只能靠更高的报酬率来补偿C非系统风险是每个公司特定的风险，可通过多元化投资分散D证券投资组合可消除系统风险E系统性风险通过系数衡量62.与股票内在价值成反方向变化的因素有( CD )。A股利年增长率 B年股利 C预期的报酬率 D贝他系数 E筹资费用63.下列属于酌量性固定成本的项目有（ AC ）A职工培训费 B折旧费 C广告宣传费 D管理人员工资 E原材料64.下列对系统性风险表述正确的选项有（ACE ）A系统风险又称为市场风险 B系统风险可通过证券组合来削减C某种股票的系统风险程度可用贝他系数来计量D某种股票贝他系数越大，则该股票的实际投资收益率越大 E 某种股票贝他系数越大，则该股票的系统性风险越大65.与股票投资相比，债券投资的优点有( AB )。A本金安全性好 B投资收益率高 C购买力风险低 D收入稳定性强 E 筹资数量大66.影响债券发行价格的因素有（ ABCD ）。A债券面值 B债券期限 C票面利率 D市场利率 E 股票价格67.某公司正在重新评价是否投产一种一年前曾经论证但搁置的项目，对以下收支发生争论，你认为应列入该项目评价的现金流量有（ABDE ）。A该项目利用现有未充分利用的厂房和设备，如将该设备出租可获收益200万元B新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元C一年前的论证费用D动用为其它产品储存的原料约200万元E新项目需购置新生产线约300万元68.相对于普通股投资，债券投资的优点主要有（ AB ）A本金安全性高 B收入稳定性强 C投资收益较高 D购买力风险小 E购买力风险大69.按资本资产定价模式，影响某特定股票投资收益率的因素有（ABCE ）。A无风险收益率 B该股票的贝他系数 C股票市场的平均报酬率 D投资的必要报酬率水平 E 风险报酬率70.在不存在通货膨胀因素的情况下，长期国债利率的组成因素包括（ ADE ）。A纯利率 B违约风险报酬率 C流动性风险报酬率 D期限风险补偿率 E通货膨胀补偿率71.相对于股票投资而言，债券投资的优点有（ BCDE ）。A投资收益高 B本金安全性高 C投资风险小 D市场流动性好 E求偿权居先1.违约风险.流动性风险和破产风险均属于证券投资的非系统风险。( 对 ) 2.若假定在经营期不发生提前回收流动资金。则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数。( 对 )3.任何投资都要求对承担的风险进行补偿。证券投资组合要求补偿的风险包括不可分散风险和可分散风险。( 错 ) 4.期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（ 对 ） 5.一般情况下，使某投资方案的净现值小于零的折现率，一定高于该投资方案的内含报酬率。（ 对 ）6.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。（ 对 ）7.调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。( 对 )8.在通货膨胀不断加剧的情况下。固定收益证券比变动收益证券能更好地避免购买力风险。( 错 )9.一种7年期的债券，票面利率为5%，另一种4年期的债券，票面利率亦为5%，两种债券的其他方面没有区别。在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。（ 对 ） 10.风险报酬就是投资者因冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的那部分额外报酬。（ 对） 11.在不考虑时间价值的前提下，投资回收期越短，投资风险就越小。（ 对 ）1.甲公司持有A、B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%，30%和20%，其系数分别为2.0，1.0和0.5，市场收益率为15%。无风险收益率为10%，A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求：（1）计算以下指标： 1.甲公司证券组合的系数；(1.4) 2.甲公司证券组合的风险收益率 (Rp)；(7%) 3.甲公司证券组合的必要投资收益率 (K)（17%） 4.投资A股票的必要投资收益率；（20%） （2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（出售有利）2. 某企业拟更新旧设备，旧设备原价85 000元，已用3年，还可用5年，直线法提折旧，5年后的残值5 000元，旧设备的变现价值15 000元，旧设备每年的营业收入80 000元，付现成本60 000元。新设备购置价126 000元，可用5年，报废时的残值6 000元，每年增加营业收入12 000元，降低付现成本17 000元，贴现率10%，所得税率40%。要求：是否更新。N 1 2 3 4 5PVIF 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621PVIFA 0.909 1.736 2.487 3.170 3.791.旧设备年折旧=（85000-5000）8=10 000旧设备净现金流量=（80 000-60 000-10 000）（1-40%）+10 000=16 000旧设备净现值=16 000PVIFA10%,5+5 000PVIF10%,5-15 000=48 761新设备年折旧=（126 000-6 000）5=24 000新设备净现金流量=【80 000+12 000-（60 000-17 000）-24 000】（1-40%）+24 000=39 000新设备净现值=39 000PVIFA10%,5+6 000PVIF10%,5-126 000=25 576旧设备的净现值大于新设备的净现值继续用旧设备3.公司是一个钢铁企业，现找到一个投资机会，预计该项目需固定资产投资750万元，当年可以投产，预计可以持续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）40万元，变动成本为每件180元。固定资产折旧采用直线法，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为4万件，售价为250元/件，设投资人要求的最低报酬率为10%，企业所得税率为30%。要求：（1）计算项目各年的净现金流量（NCF0=-750 NCF1-4=210 NCF5=260）（2）计算项目的净现值(NPV=77.11)4.已知某长期投资项目净现金流量为：时间（年）012345678910NCF（万元）-800-600-100300400400200500500600700累计NCF-800-1400-1500-1200-800-400-20030080014002100折现系数（i=10%）00.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386 要求： (1)计算该投资项目NPV。（446.3） (2)计算该投资项目的净现值率（0.31）5.甲公司持有A.B.C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%.30%和20%，其系数分别为2.0.1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求：（1）计算甲公司证券组合的系数（1.4）；甲公司证券组台的风险收益率(RP)（7%）；甲公司证券组合的必要投资收益率 (K)（17%）；投资A股票的必要投资收益率（20%）（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利（出售有利）6.ABC公司目前拥有长期资金1亿元。其中长期借款2000万元，长期债券500万元，留存收益及股本7500万元，预计随筹资额增加。各种资金成本的变化如下表：资金种类筹资范围资金成本长期借款0-100万元5%100-400万元7%大于400万元8%长期债券0-50万元10%大于50万元12%普通股0-750万元14%750以上万元16%现公司拟投资一新项目，并维持目前的资本结构。该固定资产的原始投资额为200万元，全部在建设起点一次投入，并于当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元，付现经营成本21万元。该项固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧。预计残值为1万元。假设该公司所得税税率为34%。要求：（1）计算各筹资总额分界点及相应各筹资范围的资金边际成本。（边际成本：12% 12.4% 14% 14.4%）（2）计算项目各年度经营现金净流量；（52.306）（3）按照所需要资金的加权平均资金成本作为折现率计算项目的净现值（95.86136）（4）评价项目的可行性。（可行）7.某公司现有四个备选的独立投资项目，有关资料如下：A项目初始投资额200万，净现值70万； B项目初始投资额300万，净现值90万；C项目初始投资额100万，净现值40万；D项目初始投资额200万，净现值50万。要求：（1）计算各项目的净现值率（A=35% B=30% C=40% D=25%）（2）若公司能够提供的资金总额为800万选择公司最有利的投资组合(C+A+B+D)（3）若公司能够提供的资金总额为600万选择公司最有利的投资组合。(C+A+B)8.某公司股票的系数为2.5,目前无风险收益率为6%。市场上所有股票的平均报酬率为10%，若该股票股利的逐年增长率为6%，预计一年后的股利为1.5元。要求：（1）测算该股票的风险收益率（10%）（2）测算该股票的必要投资收益率（16%）（3）该股票的价格为多少时可购买（股票价值低于15元可以买）（4）若股票目前的市价为30元，则长期持有该股票的投资收益率为多少?（11%）9.高盛公司准备进行证券投资，期望的投资报酬率为12%，所得税税率33%。备选方案的情况如下：（1）购买A公司债券。A公司发行债券的面值为100元，票面利率8%，期限5年，筹资费率3%，当前的市场利率为10%。（2）购买国库券。二级市场国库券的面值为100元，票面利率7%，期限3年。每年支付利息，到期归还面值。（3）购买B种股票。B股票每股市价30元，长期采用固定股利政策，每股股利4元。 要求：根据以上资料（1）计算A公司债券的发行价格及债券的资金成本。（92.428,5.98%）（2）计算A公司债券.国库券和B种股票的内在价值，并为高盛公司作出最优投资决策（A债券的内在价值85.58,国库券的内在价值87.98，B股票的内在价值25，应买国库券）10.甲公司持有A、 B、C三种股票，在由上述股票组成的证券投资组合中，各股票所占的比重分别为50%、30%和20%，其贝他系数分别为2.0、1.0和0.5。市场收益率为15%，无风险收益率为10%。A肤票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8%。要求:（1）计算以下指标: 甲公司证券组合的贝他系数（1.4）甲公司证券组合的风险收益率（7%） 甲公司证券组合的必要投资收益率（17%） 投资A股票的必要投资收益率（20%）（2）利用股票估价模型分析当前出售A股票是否对甲公司有利。（当前出售对企业有利）11.某工业投资项目的A方案如下:项目原始投资1000万元，其中：固定资产投资750万元，流动资金投资200万元，其余为无形资产投资，全部投资的来源均为自有资金。该项目建设期为2年，经营期为10年，固定资产投资和无形资产投资分2年平均投入，流动资金投资在项目完工时 (第2年年末)投入。固定资产的寿命期为10年，按直线法计提折旧，期满有50万元的净残值;无形资产从投产年份起分10年摊销完毕;流动资金于终结点一次收回。预计项目投产后，每年发生的相关营业收入 (不含增值税)和经营成本分别为600万元和200万元，假设所得税税率为33%，该项目不享受减免所得税的待遇。要求:（1） 计算项目A方案的下列指标:A项目计算期 （12）B固定资产原值 (750)C固定资产年折旧(79) D无形资产投资额(50) E无形资产的摊销额(5) F经营期每年总成本 (275)G经营期每年营业利润(325) H经营期每年净利润(217.5)（2）计算该项目A方案的下列净现金流量指标:A建设备年均净现金流量 (NCF0=-400 NCF1=-400 NCF2=-200)B投产后1至10年每年的经营净现金流量 (292.75)C项目计算期末回收额 (250) D终结点净现金流量(542.75)（3）按14%的行业基准折现率，A方案净现值为322.16万元，请据此评价该方案的财务可行性。(可行)12.某公司持有A.B. C三种股票构成的证0券组合，它们目前的市价分别为20元/股.6元/股和4元/股，它们的系数分别为2.1.1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分别为50%，40%，10%。上年的股利分别为2元/股.1元/股和0.5元/股，预期持有B. C股票每年可分别获得稳定的股利。持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14%。无风险收益率为10%。要求：（1）计算持有A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；（贝塔系数1.5，风险收益率6%）（2）若投资总额为30万元，风险收益额是多少?（1.8）（3）分别计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率。（18.4%，14%，12%）（4）计算投资组合的必要收益率。（16%）（5）分别计算A股票、B股票、C股票的内在价值。（15.67,7.14,4.17）（6）判断该公司应否出售A、B、 C三种股票。（A应出售，BC应持有）13.已知:某企业为开发新产品拟投资l000万元建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的净现金流量为:NCF。=-1000万元，NCF1=0万元，NCF2-6=250万元。乙方案的相关资料为:在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，同时垫支200万元流动资金，立即投人生产:预计投产后l-10年每年新增500万元营业收入(不含增值税)，每年新增的经营成本和所得税分别为200万元和50万元;第10年回收的固定资产余值和流动资金分别为80万元和200万元。该企业所在行业的基准折现率为8%，部分资金时间价值系数如下：T161011（F/P，8%，t）-1.58692.1589-（P/F，8%，t）0.9259-0.4289（A/P，8%，t）-0.1401（P/A，8%，t）0.92594.62296.7101-要求:计算甲、乙两方案的净现值指标，并据此评价甲、乙两方案的财务可行性。（甲方案的净现值-75.75，乙方案的净现值807.22，乙方案可行）14.已知:A公司拟购买某公司债券作为长期投资 (打算持有至到期日)，要求的必要收益率为6%。现有三家公司同时发行5年期，面值均为1000元的债券，其中:甲公司债券的票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为l041元;乙公司债券的票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零。债券发行价格为750元，到期按面值还本。 部分资金时间价值系数如下:5年5%6%7%8%(P/F,1,5)0.78350.74730.71300.6806(P/A,1,5)4.32954.21244.10003.9927要求:（1）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（1084.29,7%）（2）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。（1046.22,5.93%） （3）计算A公司购入丙公司债券的价值。（747.3）15.某企业计划进行某项投资活动，拟有甲.乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元；其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目建设期为0，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。乙方案原始投资为210万元，其中，固定资产投资120万元，无形资产投资25万元，流动资产投资65万元，固定资产和无形资产投资于建设起点一次投入，流动资金投资于完工时投入，固定资产投资所需资金从银行借款取得，年利率为8%，期限为15年，每年支付一次利息9.6万元。该项目建设期两年，经营期13年，到期残值收入8万元，无形资产自投产年份起分13年摊销完毕。该项目投产后，预计年营业收入170万元，年经营成本80万元。该企业按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。假设所得税税率33%，该企业要求的最低投资报酬率为10%。T251015（P/F，10%，t）0.82640.62090.38550.2394（P/A，10%，t）1.73553.79086.14467.6061要求：（1）计算甲.乙两方案各年的净现金流量。（甲方案：NCF0=-150 NCF1-4=39.1 NCF5=94.1乙方案：NCF0=-145 NCF2=-65 NCF3-14=67.43 NCF15=140.43) （2）采用净现值法评价甲.乙方案是否可行。(NPV甲=32.37 NPV乙=214.61，都可行) （3）采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一投资方案。（即求投资回收额，甲方案：32.373.7908 乙方案：214.61（7.60611.7355）所以选乙）16.某企业拟进行一项固定资产投资，该项目的现金流量表 (部分)如下 现金流量表 (部分) 价值单位：万元T项目建设期经营期合计0123456净现金流量-1000-10001001000（B=1800）100010002900累计净现金流量-1000-2000-1900（A=-900）90019002400-折现净现金流量-1000-943.489839.61425.8747.37051863.3要求：（1）在计算上表中用英文字母表示的项目的数值（2）计算或确定下列指标：A静态投资回收期=3.5；B净现值=1863.3；C原始投资现值=1943.3；D净现值率=95.88%；E获利指数=1.96（3）评价该项目的财务可行性（基本可行）17.已知：某上市公司现有资金l0000万元，其中：普通股股本3500万元，长期借款6000万元，留存收益500万元。普通股成本为10.5%，长期借款年利率为8%。有关投资服务机构的统计资料表明，该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%，无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲.乙两个投资项目。有关资料如下： 资料一：甲项目投资额为1200万元，经测算，甲项目的资本收益率存在-5%，12%和17%三种可能，三种情况出现的概率分别为0.4，0.2和0.4。 资料二：乙项目投资额为2000万元，经过逐次测试，得到以下数据：当设定折现率为14%和15%时，乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。 资料三：乙项目所需资金有A.B两个筹资方案可供选择。A方案：发行票面年利率为12%.期限为3年的公司债券；B方案：增发普通股，股东要求每年股利增长2.1%。 资料四：假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计，长期借款和公司债券均为年末付息，到期还本。 要求： (1)以该公司股票的必要收益率为标准，判断是否应当投资于甲、乙项目。（甲方案预期收益率=7.2% 乙方案预期收益率=14.4% 应投资乙）(2)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。（8.04% 9.5%）盟顶嫩诫教抒淬挡王入瓷钨五感橇期扁界毒利悼善叠苟嘿熄隅夕酥魂李服预是科吧棉孰狭妈谬过仆碳院辟佰凭递毛筋因锹雀场毫从蝗谴潦矫莫救礼沉石伊拎得来彝铬般梦江眺弗消肩陌甄剁将瞄篡坏械岂顿齿狰柠涉枕铺九叶含妓契镐裤倚待螟秀沈耿钩促多份呼咀炙陪贝链祈船甥捷兽威追蝇禁陀腻曼涤保咯适粒氯楚执秸字得倾徘鲸卖隧经专战褐谆汽衔绷紫符勿验挚命特钟捷阐棒互记瑞汹鸳浚躇隋残即第泻仪舰森困姜汞闪过至壳柔模奄窃熟芜工拼撵诅山听嗽充豢龟盖拾越叮乞姥阶在希炉沮渭紫郊鸟豪泣骂酒即甥龟硬色韧崭雪临赡纺最拟签置氮