《证券投资基金》PPT课件.ppt

证券投资基金,基础知识概要,【第1页】,2020年5月,【第2页】,第一章证券投资基金概述,第一节证券投资基金的概念与特点第二节证券投资基金的运作与参与主体第三节证券证券投资基金的法律形式第四节证券投资基金的运作方式第五节证券投资基金的起源于发展第六节我国基金业的发展概况第七节基金业在金融体系中的地位与作用,第一节证券投资基金的概念与特点,一、证券投资基金的概念与特点,2020年5月,【第3页】,第一节证券投资基金的概念与特点,二、证券投资基金的特点（一）集合理财、专业管理（二）组合投资、分散风险（三）利益共享、风险共担（四）严格监管、信息透明（五）独立托管、保障安全,2020年5月,【第4页】,第一节证券投资基金的概念与特点,三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差异1、反映的经济关系不同2、所筹资金的投向不同3、投资收益与风险大小不同（二）基金与银行储蓄存款的差异1、性质不同2、收益与风险特性不同3、信息披露程度不同,2020年5月,【第5页】,第二节证券投资基金的运作与参与主体,一、证券投资基金的运作基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。二、基金的参与主体（一）基金当事人1、基金份额持有人2、基金管理人3、基金托管人,2020年5月,【第6页】,第二节证券投资基金的运作与参与主体,（二）基金市场服务机构1、基金销售机构2、注册登记机构3、律师事务所和会计事务所4、基金投资咨询机构与基金评级机构（三）基金监管机构和自律组织1、基金监管机构2、基金自律组织,2020年5月,【第7页】,第二节证券投资基金的运作与参与主体,三、证券投资基金运作关系图,2020年5月,【第8页】,第三节证券投资基金的法律形式,一、契约型基金契约型基金是依据基金合同而设立的一类基金。二、公司型基金公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。三、契约型基金与公司型基金的区别（一）法律主体资格不同（二）投资者的地位不同（三）基金营运依据不同,2020年5月,【第9页】,第四节证券投资基金的运作方式,依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金封闭式基金与开放式基金主要有以下不同：期限不同份额限制不同交易场所不同价格形成方式不同激励约束机制与投资策略不同,2020年5月,【第10页】,第五节证券投资基金的起源与发展,一、证券投资基金的起源证券投资基金是证券市场发展的必然产物，在发达国家已有上百年的历史。证券投资基金作为社会化的理财工具，起源于英国的投资信托公司。二、证券投资基金的发展三、全球基金业发展的趋势与特点（一）美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛（二）开放式基金成为证券投资基金的主流产品（三）基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出（四）基金资产的资金来源发生了重大变化,2020年5月,【第11页】,第六节我国基金业的发展概况,一、早起探索阶段二、试点发展阶段（一）基金在规范化运作方面得到很大的提高（二）在封闭式基金成功试点的基础上成功地推出开放式基金，使我国的基金运作水平实现历史性跨越（三）对老基金进行了全面规范清理，绝大多数老基金通过资产置换、合并等方式被改造成为新的证券投资基金（四）监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施，对基金业的发展起到了重要的促进作用（五）开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地,2020年5月,【第12页】,第六节我国基金业的发展概况,三、快速发展阶段（一）基金业监管的法律体系日益完善（二）基金品种日益丰富，开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流（三）基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司（四）基金行业对外开放程度不断提高（五）基金业市场营销和服务创新日益活跃（六）基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者,2020年5月,【第13页】,第七节基金业在金融体系中的地位与作用,一、为中小投资者拓宽了投资渠道二、优化金融机构，促进经济增长三、有利于证券市场的稳定和健康发展四、完善金融体系和社会保障体系,2020年5月,【第14页】,2020年5月,【第15页】,第二章证券投资基金的类型,第一节证券投资基金分类概述第二节股票基金第三节债券基金第四节货币市场基金第五节混合基金第六节保本基金第七节交易型开放式指数基金（ETF）第八节QDII基金,第一节证券投资基金分类概述,一、证券投资基金分类的意义二、基金分类的困难性三、基金分类（一）根据运作方式不同，可以将基金分为封闭式基金、开放式基金（二）根据法律形式的不同，可以将基金分为契约型基金、公司型基金等（三）依据投资对象的不同，可以讲基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等（四）根据投资目标的不同，可以将基金分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金,2020年5月,【第16页】,第一节证券投资基金分类概述,（五）依据投资理念的不同，可以将基金分为主动型基金与被动（指数）型基金（六）根据募集方式的不同，可以将基金分为公募基金和私募基金（七）根据基金的资金来源和用途的不同，可以将基金分为在岸基金和离岸基金（八）特殊类型基金1、系列基金2、基金中的基金3、保本基金4、交易型开放式指数基金（ETF）与上市开放式基金（LOF）,2020年5月,【第17页】,第一节证券投资基金分类概述,2020年5月,【第18页】,第二节股票基金,一、股票基金在投资组合中的作用股票基金以追求长期的资本增值为目标，比较适合长期投资。与其他类型的基金相比，股票基金的风险较高，但预期收益比较高。股票基金提供了一种长期的投资增值性，可供投资者用来满足教育之处，退休支出等远期支出的需要。与房地产一样，股票基金是应对通货膨胀最有效的手段。,2020年5月,【第19页】,第二节股票基金,二、股票基金与股票的不同（一）股票价格在每一交易日内始终处于变动之中；股票基金净值的计算每天只进行1次，因此每一交易日股票基金只有1个价格。（二）股票价格会由于投资者买卖股票数量的大小和强弱的对比而受到影响；股票基金份额净值不会由于买卖数量或申购、赎回数量的多少而受到影响。（三）人们在投资股票时，一般会根据上市公司的基本面的信息对股票价格高低的合理性作出判断，但却不能对股票基金份额净值进行合理与否的评判。（四）单一股票的投资风险较为集中，投资风险较大；股票基金由于进行分散投资，投资风险低于单一股票的投资风险。,2020年5月,【第20页】,第二节股票基金,三、股票基金的类型（一）按投资市场分类国内股票基金国外股票基金全球股票基金（二）按股票规模分类小盘股票中盘股票大盘股票（三）按股票性质分类价值型股票成长型股票,2020年5月,【第21页】,第二节股票基金,（四）按基金投资风格分类,2020年5月,【第22页】,第二节股票基金,（五）按行业分类基础行业基金资源类股票基金房地产基金金融服务基金科技股基金四、股票基金的投资风险（一）系统性风险（二）非系统性风险（三）管理运作风险,2020年5月,【第23页】,第二节股票基金,五、股票基金的分析（一）反映基金经营业绩的指标（二）反映基金风险大小的指标（三）反映股票基金组合特点的指标（四）反映基金运作成本的指标（五）反映基金操作策略的指标,2020年5月,【第24页】,第三节债券基金,一、债券基金在投资组合中的作用债券基金主要以债券为投资对象，因此对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。二、债券基金与债券的不同（一）债券基金的收益不如债券的利息固定（二）债券基金没有确定的到期日（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测（四）投资风险不同,2020年5月,【第25页】,第三节债券基金,三、债券基金的类型,2020年5月,【第26页】,第三节债券基金,四、债券基金的投资风险（一）利率风险（二）信用风险（三）提前赎回风险（四）通货膨胀风险五、债券基金的分析分析股票基金的许多指标可以很好地用于对债券基金的分析，如净值增长率、标准差、费用率、周转率等概念都是较为通用的分析指标。,2020年5月,【第27页】,第四节货币市场基金,一、货币市场基金在投资组合中的作用具有风险低、流动性好的特点二、货币市场工具货币市场工具通常指到期日不足1年的短期金融工具三、货币市场基金的投资对象四、货币市场基金的投资风险利率风险购买力风险信用风险流动性风险,2020年5月,【第28页】,第四节货币市场基金,五、货币市场基金分析（一）收益分析1、日每万份基金净收益的计算2、7日年化收益率的计算（二）风险分析1、组合平均剩余期限2、融资比例3、浮动利率债券投资情况,2020年5月,【第29页】,第五节混合基金,一、混合基金在投资组合中的作用混合基金的风险低于股票基金，预期收益则要高于债券基金。二、混合基金的类型偏股型基金偏债型基金股债平衡型基金灵活配置型基金三、混合基金的投资风险投资风险主要取决于股票与债券配置的比例大小,2020年5月,【第30页】,第六节保本基金,一、保本基金的特点保本基金的最大特点是其招募说明书中明确规定了相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资者提供本金或收益的保障。二、保本基金的保本策略根据投资组合期末最低目标价值（基金的本金）和合理的折现率设定当前应持有的保本资产的价值，即投资组合的价值底线计算投资组合现时净值超过价值底线的数额。该值通常称为安全垫，是风险投资(如股票投资）可承受的最高损失限额按安全垫的一定倍数确定风险资产投资的比例，并将其余资产投资于保本资产（如债券投资），从而在确保实现保本目标的同时，实现投资组合的增值。,2020年5月,【第31页】,第六节保本基金,三、保本基金的类型境外的保本基金形式多样。其中，基金提供的保证有本金保证、收益保证和红利保证，具体比例由基金公司自行规定。四、保本基金的投资风险（一）保本基金有一个保本期，投资者只有持有到期后才获得本金保证或收益保证。（二）保本的性质在一定程度上限制了基金收益的上升空间。五、保本基金的分析1、保本期2、保本比例3、赎回4、安全垫5、担保人,2020年5月,【第32页】,第七节交易型开放式指数基金(ETF）,一、ETF的特点（一）被动操作的指数型基金（二）独特的实物申购赎回机制（三）实行一级市场与二级市场并存的交易制度二、ETF的套利交易当同一商品在不同市场上价格不一致时就会存在套利交易。当二级市场ETF交易价格低于其份额净值，即发生折价交易时，大的投资者可以通过在二级市场低价买进ETF，然后在一级市场赎回（高价卖出）份额，再于二级市场上卖掉股票而实现套利交易。,2020年5月,【第33页】,第七节交易型开放式指数基金(ETF）,三、ETF的类型（一）根据ETF跟踪的指数不同股票型ETF债券型ETF（二）根据复制方法的不同完全复制型ETF抽样复制型ETF四、ETF的风险ETF会不可避免地承担所跟踪指数面临的系统性风险二级市场价格常常会高于或低于基金份额净值ETF的收益率与所跟踪指数的收益率之间往往会存在跟踪误差,2020年5月,【第34页】,第七节交易型开放式指数基金(ETF）,五、ETF的分析（一）分析ETF的收益指标二级市场价格收益率基金净值收益率（二）分析ETF运作效率的指标折（溢）价率周转率费用率跟踪偏离度跟踪误差,2020年5月,【第35页】,第八节QDII基金,一、QDII基金符合条件的境内基金管理公司和证券公司，经中国证监会批准，可在境内募集资金进行境外证券投资管理。这种经中国证监会批准可以在境内募集资金进行境外证券投资的机构成为合格境内机构投资者（QDII）二、QDII基金在投资组合中的作用为投资者提供了新的投资机会为投资者降低组合投资风险提供了新的途径,2020年5月,【第36页】,第八节QDII基金,三、QDII基金的投资对象详情请见教材P53四、QDII基金的投资风险国际市场投资会面临国内基金所没有的汇率风险国际市场将会面临国别风险、新兴市场风险等特别投资风险尽管进行国际市场投资有可能降低组合投资风险，但并不能排除市场风险QDII基金的流动性风险也需要注意。,2020年5月,【第37页】,2020年5月,【第38页】,第三章基金的募集、交易与登记,第一节封闭式基金的募集与交易第二节开放式基金的募集与认购第三节开放式基金的申购、赎回第四节开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结第五节交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易第六节上市开放式基金（LOF）的募集与交易第七节开放式基金份额的登记,第一节封闭式基金的募集与交易,一、封闭式基金的募集程序封闭式基金的募集又称封闭式基金份额的发售，是指基金管理公司根据有关规定向中国证监会提交募集文件、发售基金份额、募集基金的行为。封闭式基金的募集一般要经过申请、核准、发售、备案、公告5个步骤。二、封闭式基金募集申请文件我国基金管理人进行封闭式基金的募集，必须依据证券投资基金法的有关规定，向中国证监会提交相关文件。,2020年5月,【第39页】,第一节封闭式基金的募集与交易,三、募集申请的核准根据证券投资基金法的要求，中国证监会应当自受理封闭式基金募集申请之日起6个月内做出核准或者不予核准的决定。四、封闭式基金份额的发售基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行封闭式基金份额的发售。封闭式基金份额的发售，由基金管理人负责办理。我国封闭式基金的发售价格一般采用1元基金份额面值加计0.01元发售费用的方式加以确定。在发售方式上，主要有网上发售与网下发售两种方式,2020年5月,【第40页】,第一节封闭式基金的募集与交易,五、封闭式基金的合同生效封闭式基金募集期限届满，基金份额总额达到核准规模的80%以上，并且基金份额持有人人数达到200人以上，基金管理人应当自募集期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。基金募集失败，基金管理人应承担下列责任：以固有财产承担因募集行为而产生的债务和费用在基金募集期限届满后30日内返还投资者已缴纳的款项，并加计银行同期存款利息。,2020年5月,【第41页】,第一节封闭式基金的募集与交易,六、封闭式基金的交易（一）上市交易条件1、基金份额总额达到核准规模的80%以上2、基金合同期限为5年以上3、基金募集金额不低于2亿元人民币4、基金份额持有人不少于1000人5、基金份额上市交易规则规定的其他条件（二）交易账户的开立投资者买卖封闭式基金必须开立深、沪证券账户或深、沪基金账户卡及资金账户。（三）交易规则价格优先、时间优先,2020年5月,【第42页】,第一节封闭式基金的募集与交易,（四）交易费用目前我国封闭式基金交易佣金不得高于成交金额的0.3%，不足5元的按5元收取。除此之外，上海证券交易所还按成交面值的0.05%收取登记过户费，由证券公司向投资者收取。（五）基金指数上证基金指数选样范围深证基金指数选样范围（六）折（溢）价率投资者常常使用折（溢）价率反映封闭式基金份额净值与其二级市场价格之间的关系,2020年5月,【第43页】,第二节开放式基金的募集与认购,一、开放式基金的募集（一）开放式基金募集的程序（二）申请募集文件（三）募集申请的核准（四）开放式基金的募集期（五）开放式基金份额的发售（六）开放式基金的基金合同生效二、开放式基金的认购（一）开放式基金的认购渠道,2020年5月,【第44页】,第二节开放式基金的募集与认购,（二）认购步骤（三）认购方式与认购费率（四）不同基金类型的认购费率（五）最低认购金额与追加认购金额,第三节开放式基金的申购、赎回,一、开放式基金申购、赎回的概念投资者在开放式基金合同生效后，申请购买基金份额的行为通常称为基金的申购。开放式基金的赎回是指基金份额持有人要求基金管理人购回其所持有的开放式基金份额的行为。二、开放式基金申购、赎回场所开放式基金份额的申购、赎回场所与认购渠道一样，可以通过基金管理人的直销中心与基金销售代理人的代销网点进行。投资者也可以通过基金管理人或其指定的基金销售代理人以电话、传真或互联网等形式进行申购、赎回。,第三节开放式基金的申购、赎回,一、开放式基金申购、赎回时间基金管理人应在申购、赎回开放日前3个工作日在至少一种中国证监会指定的媒体上刊登公告。申购和赎回的工作日为证券交易所交易日，工作日的集体业务办理时间为上交所、深交所交易日的交易时间。上交所、深交所的交易时间为交易日：9：30-11：30、13：00-15：00二、开放式基金申购、赎回原则（一）股票基金、债券基金的申购、赎回原则1、未知价交易原则2、金额申购、份额赎回原则,第三节开放式基金的申购、赎回,（二）货币市场基金的申购、赎回原则1、确定价原则2、金额申购、份额赎回原则五、开放式基金收费模式与申购份额、赎回金额的确定（一）收费模式与申购费率申购费率不得超过申购金额的5%，赎回费率不得超过基金份额赎回金额的5%（二）赎回金额的确定赎回金额=赎回总额-赎回费用-后端收费金额,第三节开放式基金的申购、赎回,（三）货币市场基金的手续费货币市场基金费用较低，通常申购、赎回费率为0（二）赎回金额的确定赎回金额=赎回总额-赎回费用-后端收费金额六、开放式基金申购、赎回款项的支付申购采用全额交款方式。若资金在规定时间内未全额到账，则申购不成功。投资者赎回申请成交后，基金管理人应该自受理基金投资者有效赎回申请之日起7个工作日内支付赎回款项。七、开放式基金申购、赎回的登记,第三节开放式基金的申购、赎回,八、开放式基金巨额赎回的认定及处理（一）巨额赎回的认定单个开放日基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，为巨额赎回。（二）巨额赎回的处理方式1、接受全额赎回2、部分延期赎回,第四节开放式基金份额的转换、非交易过户、转托管与冻结,一、开放式基金份额的转换投资者不需要先赎回已持有的基金份额，就可以将其持有的基金份额转换为同一基金管理人管理的另一基金份额的一种业务模式。二、开放式基金的非交易过户是指不采用申购、赎回等基金交易方式，将一定数量的基金份额按照一定规则从某一投资者基金账户转移到另一投资者基金账户的行为。三、基金份额的转托管四、基金份额的冻结,第五节交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易,一、ETF份额的发售（一）认购方式根据投资者认购渠道的不同，分场内认购和场外认购。（二）认购费用（佣金）及认购份额的计算二、ETF份额折算与变更登记（一）ETF份额折算的时间（二）ETF份额折算的原则（三）ETF基金份额折算的方法,第五节交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易,三、ETF份额的交易规则基金上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额净值。基金实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，自上市首日起实行。基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份的部分可以卖出。基金申报价格最小变动单位为0.001元。,第五节交易型开放式指数基金（ETF）的募集与交易,四、ETF份额的申购与赎回（一）申购和赎回的场所（二）申购和赎回的时间（三）申购和赎回的数额限制（四）申购和赎回的原则（五）申购和赎回的程序（六）申购、赎回的对价、费用及价格（七）申购、赎回清单（八）暂停申购、赎回的情形,第六节上市开放式基金（LOF）的募集与交易,一、LOF募集概述LOF募集分场外募集与场内募集两部分二、LOF的场外募集LOF的场外募集与普通开放式基金的募集无异，投资者可以通过基金管理人或银行、证券公司等基金代销机构进行认购。三、LOF的场内募集LOF通过交易所场内募集基金份额，除要遵循一般开放式基金的募集规定外，基金管理人还需向深交所提出发售申请。,第六节上市开放式基金（LOF）的募集与交易,四、封闭期与开放期基金合同生效后即进入封闭期，封闭期一般不超过3个月。在封闭期内，基金不受理赎回。五、LOF的上市交易LOF完成登记托管手续后，由基金管理人向深交所提交上市申请，申请在交易所挂牌上市。六、LOF份额的申购、赎回LOF采取金额申报、份额赎回原则。即申购以金额申报，赎回以份额申报。,第六节上市开放式基金（LOF）的募集与交易,七、LOF份额转托管LOF份额的转托管业务包含两种类型：系统内转托管和跨系统转托管。有下列情形之一的LOF份额不得办理跨系统转托管：处于募集期内或封闭期内的LOF份额分红派息前R-2日至R日（R日为权益登记日）的LOF份额处于质押、冻结状态的LOF份额,第七节开放式基金份额的登记,一、开放式基金份额登记的概念开放式基金份额的登记是指投资者认购基金份额后，由登记机构为投资者建立基金账户，在投资者的基金账户中进行登记，表明投资者所持有的基金份额。二、开放式基金登记机构及其职责我国证券投资基金法规定，开放式基金的登记业务可以由基金管理人办理，也可以委托中国证监会认定的其他机构办理。,第七节开放式基金份额的登记,三、基金登记流程,第七节开放式基金份额的登记,四、申购（认购）、赎回资金清算流程,2020年5月,【第61页】,第四章基金管理人,第一节基金管理人概述第二节基金管理公司机构设置第三节基金投资运作管理第四节基金管理公司治理结构与内部控制,第一节基金管理人概述,一、基金管理公司的市场准入我国相关法规规定，基金管理公司的注册资本应不低于1亿元人民币。其主要股东应当具备若干条件。二、基金管理人的职责三、基金管理公司的主要业务（一）证券投资基金业务1、基金募集与销售2、基金的投资管理3、基金运营服务,2020年5月,【第62页】,第一节基金管理人概述,（二）受托资产管理业务（三）投资咨询服务（四）社保基金管理及企业年金管理业务（五）QDII业务四、基金管理公司的业务特点,2020年5月,【第63页】,第二节基金管理公司机构设置,2020年5月,【第64页】,一、专业委员会（一）投资决策委员会（二）风险控制委员会二、投资管理部门（一）投资部（二）研究部（三）交易部三、风险管理部门（一）监察稽核部（二）风险管理部,第二节基金管理公司机构设置,四、市场营销部门（一）市场部（二）机构理财部五、基金运营部门基金运营部负责基金的注册与过户登记和基金会计与结算，其工作职责包括基金清算和基金会计两部分。六、后台支持部门（一）行政管理部（二）信息技术部（三）财务部,2020年5月,【第65页】,第三节基金投资运作管理,一、投资决策（一）投资决策机构我国基金管理公司大多在内部设有决策委员会，负责指导基金资产的运作，确定基金投资策略和投资组合的原则。（二）投资决策制定投资决策制定一般包括投资决策的依据、决策的方式和程序、投资决策委员会的权限和责任等内容。在决策的制定过程中涉及到公司研究发展部、基金投资部、投资决策委员会和风险控制委员会等部门。,2020年5月,【第66页】,第三节基金投资运作管理,第三节基金投资运作管理,（三）投资决策实施二、投资研究（一）宏观与策略研究宏观与策略研究主要是针对国家宏观经济状况以及市场的研究，提出资产配置建议。（二）行业研究行业研究的主体任务是对各个行业的发展环境进行评估，提出行业资产配置建议。（三）个股研究个股研究始于对行业内上市公司的初步筛选，选出具有研究价值的公司以建立备选股票池。,第三节基金投资运作管理,三、投资交易交易是实现基金经理投资指令的最后环节。四、投资风险控制基金管理公司设有风险控制委员会等风险控制机构，负责从整体上控制基金运作中的风险。制定内部风险控制制度。内部监察稽核控制。五、基金投资管理人员的监督管理六、基金从业人员投资证券投资基金的监督管理基金从业人员不得利用内幕信息买卖基金，不得利用职务之便谋取个人利益信息披露义务,第四节基金管理公司治理结构与内部控制,一、基金管理公司的治理结构（一）总体要求（二）公司治理的基本原则（三）独立董事制度基金管理公司应当建立健全独立董事制度。独立董事人数不得少于3人，且不得少于董事会人数的1/3。（四）督察长制度二、公司内部控制（一）内部控制的概念,第四节基金管理公司治理结构与内部控制,内部控制是指公司为防范和化解风险，保证经营运作符合公司的发展规划，在充分考虑内外部环境的基础上，通过建立组织机制、运用管理方法、实施操作程序与控制措施而形成的系统。,第四节基金管理公司治理结构与内部控制,（二）内部控制的目标和原则1、基金管理公司内部控制的总体目标2、基金管理公司内部控制应当遵循的原则3、公司制定内部控制制度应当遵循的原则（三）内部控制的基本要求1、部门设置要体现职责明确、相互制约的原则2、严格授权控制3、强化内部监察稽核控制4、建立完善的岗位责任制度和科学、严格的岗位分离制度5、严格控制基金资产的财务风险6、建立完善的信息披露制度7、严格制定信息技术系统的管理制度8、建立科学严密的风险管理系统,第四节基金管理公司治理结构与内部控制,（四）内部控制的主要内容1、投资管理业务控制2、信息披露控制3、信息技术系统控制4、会计系统控制5、风险管理控制6、监察稽核控制,2020年5月,【第74页】,第五章基金托管人,第一节基金托管人概述第二节机构设置与技术系统第三节基金财产保管第四节基金资金清算第五节基金会计复核第六节基金投资运作监督第七节基金托管人内部控制,第一节基金托管人概述,一、基金托管人及基金资产托管业务根据我国法律法规的要求，基金资产托管业务或者托管人承担的职责主要包括资产保管、资金清算、资产核算、投资运作监督等方面。二、基金托管人在基金运作中的作用基金资产由独立于基金管理人的基金托管人保管，可以防止基金财产挪作他用，有利于保障基金资产的安全。基金托管人对基金管理人的投资运作进行监督，可以促使基金管理人按照有关法律法规和基金合同的要求运作基金财产基金托管人对基金财产进行的会计复核和净值计算，有利于防范、减少基金会计核算中的差错,2020年5月,【第75页】,第一节基金托管人概述,三、基金托管人的市场准入我国证券投资基金法第二十六条规定，基金托管人有一法设立并取得基金托管资格的商业银行担任。四、基金托管人的职责我国证券投资基金法第二十九条对基金托管人应当履行的职责进行了明确的规定。五、基金托管业务流程以开放式基金的托管为例，按照业务运作的顺序，在托管银行内部的基金托管业务流程主要分4个阶段：签署基金合同、基金募集、基金运作和基金终止。,2020年5月,【第76页】,第二节机构设置与技术系统,一、基金托管人的机构设置主要负责证券投资基金托管业务的市场开拓、市场研究、客户关系维护的市场部门。主要负责基金资产清算、核算的部门。主要负责技术维护、系统开发的部门。主要负责交易监督、内部风险控制的部门。二、基金托管人的员工配置证券投资基金托管资格管理办法规定：“拟从事基金清算、核算、投资监督、信息披露、内部稽核监控等业务的执业人员不少于5人，并具有基金从业资格。”,第二节机构设置与技术系统,三、基金托管业务的技术系统各托管银行的基金托管业务技术系统主要有以下特征：1、主要托管业务活动通过技术系统完成2、系统配置完整、独立运作3、系统管理严格4、系统安全运作,第三节基金财产保管,一、基金财产保管的基本要求（一）保证基金财产的安全（二）依法处分基金财产（三）严守基金商业秘密（四）对基金财产的损失承担赔偿责任二、基金资产账户的种类与管理基金资产账户主要包括银行存款账户、结算备付金账户和证券账户3类。,第三节基金财产保管,三、基金财产保管的内容（一）保管基金印章（二）基金资产账户管理（三）重要文件保管（四）核对基金资产,第四节基金资金清算,一、交易所交易资金清算交易所交易资金清算是指基金在证券交易所进行股票、债券买卖及回购交易时所对应的资金清算。二、全国银行间市场交易资金清算全国银行间债券市场交易资金清算包括基金在银行间市场进行债券买卖、回购交易等所对应的资金清算。三、场外资金清算场外资金清算指基金在证券交易所和银行间市场之外所涉及的资金清算，包括申购、增发新股、支付基金相关费用以及开放式基金的申购与赎回等的资金清算。,第五节基金会计复核,一、基金账务的复核基金账务的复核只基金托管人以证券投资基金法证券投资基金会计核算办法等法律法规为依据，对管理人的账务处理过程与结果进行核对的过程。二、基金头寸的复核基金头寸指基金在进行交易后的所有现金类账户的资金余额。三、基金资产净值的复核基金资产净值的复核指基金托管人以证券投资基金法证券投资基金会计核算办法等法律法规为依据，对基金管理人的估值结果即基金份额净值、累计基金份额净值以及期初基金份额净值进行的核对。,第五节基金会计复核,四、基金财务报表的复核基金财务报表的复核指基金托管人对基金管理人出具的资产负债表、基金经营业绩表、基金收益分配表、基金净值变动表等报表内容进行核对的过程。五、基金费用与收益分配的复核对基金管理人按照证券投资基金法和基金合同等的要求，集体管理人报酬及其他费用，并对基金收益分配等进行复核。六、业绩表现数据的复核对披露的基金相关信息、基金宣传推介材料中登载基金业绩表现数据等进行复核和核查。,第六节基金投资运作监督,一、基金托管人对基金管理人监督的依据证券投资基金法、证券投资基金运作管理办法、证券投资基金信息披露内容与格式准则第7号托管协议的内容与格式及其他规范性文件二、基金托管人对基金管理人监督的主要内容（一）对基金投资范围、投资对象的监督（二）对基金投融资比例的监督（三）对基金投资禁止行为的监督（四）对参与银行间同业拆借市场交易的监督（五）对基金管理人选择存款银行的监督,第六节基金投资运作监督,三、监督与处理方式（一）电话提示（二）书面警示（三）书面报告（四）定期报告,第七节基金托管人内部控制,一、内部控制的目标和原则（一）内部控制的目标（二）内部控制的原则1、合法性原则2、完整性原则3、及时性原则4、审慎性原则5、有效性原则6、独立性原则,第七节基金托管人内部控制,二、内部控制的基本要素（一）环境控制（二）风险评估（三）控制活动（四）信息沟通（五）内部监控,第七节基金托管人内部控制,三、内部控制的主要内容（一）资产保管的内部控制（二）资金清算的内部控制（三）投资监督的内部控制（四）会计核算和估值的内部控制（五）技术系统的内部控制,第七节基金托管人内部控制,四、内部控制的制度建设（一）建立完善的稽核监督体系（二）明确监察稽核部门及内部各岗位的具体职责（三）严格内部管理制度,2020年5月,【第90页】,第六章基金的市场营销,第一节基金营销概述第二节基金产品设计与定价第三节基金销售渠道、促销手段与客户服务第四节基金销售机构的准入条件与职责第五节基金销售行为规范第六节证券投资基金销售业务信息管理第七节基金销售机构内部控制,第一节基金营销概述,一、基金市场营销的含义与特征（一）基金市场营销的含义（二）基金市场营销的特征1、服务性2、专业性3、持续性4、适用性二、基金市场营销的内容（一）目标市场与客户的确定（二）营销环境的分析1、机构本身的情况2、影响投资者决策的因素3、监管机构对基金营销的规范,2020年5月,【第91页】,第一节基金托管人概述,（三）营销组合的设计1、产品2、费率3、渠道4、促销（四）营销过程的管理1、市场营销分析2、市场营销计划3、市场营销实施4、市场营销控制,2020年5月,【第92页】,第二节基金产品设计与定价,一、基金产品的设计思路与流程二、基金产品设计的法律要求三、基金产品线的布置四、定价管理,第三节基金销售渠道、促销手段与客户服务,一、国外基金销售渠道（一）银行（二）保险公司（三）独立的理财顾问（四）直销（五）网上交易和基金超市（六）机构销售二、我国基金销售渠道的现状（一）商业银行（二）证券公司（三）证券咨询机构和专业基金销售公司（四）基金管理公司直销中心（五）网上交易（六）利用交易所交易系统平台,第三节基金销售渠道、促销手段与客户服务,三、基金的促销手段（一）人员推广（二）广告促销（三）营业推广（四）公共关系四、基金客户服务（一）电话服务中心（二）邮寄服务（三）自动传真、电子信箱和手机短信（四）“一对一”专人服务（五）互联网的应用（六）媒体和宣传手册的应用（七）讲座、推介会和座谈会,第四节基金销售机构的准入条件与职责,一、基金销售机构的准入条件二、基金销售机构职责规范1、签订代销协议，明确委托关系2、基金管理人应制定业务规则并监督实施3、建立相关制度4、严格账户管理,第五节基金销售行为规范,一、基金销售机构人员行为规范二、基金宣传推介材料规范（一）基本要求（二）基本宣传推介材料的禁止规定（三）对宣传推介材料中登载过往业绩的规定（四）基金宣传推介材料的报送三、基金销售费用规范四、证券投资基金销售适用性（一）审慎调查（二）基金产品风险评价（三）基金投资人风险承受能力调查和评价五、基金销售中的投资者教育,第六节证券投资基金销售业务信息管理,一、前台业务系统二、自助式前台系统三、后台管理系统四、监管系统信息报送五、信息管理平台应用系统的支持系统,第七节基金销售机构内部控制,一、内部控制的概念、目标与原则二、内部环境控制三、销售决策流程控制四、销售业务流程控制五、会计系统内部控制六、信息技术内部控制七、监察稽核控制,2020年5月,【第100页】,第七章基金的估值、费用与会计核算,第一节基金资产估值第二节基金费用第三节基金会计核算第四节基金财务会计报告分析,第一节基金资产估值,一、基金资产估值的概念二、基金资产估值的重要性三、基金资产估值需考虑的因素（一）估值频率（二）交易价格（三）价格操纵及滥估问题（四）估值方法的一致性及公开性四、我国基金资产估值实物（一）基金资产估值的责任人（二）估值程序（三）估值的基本原则（四）具体投资品种的估值方法（五）计价错误的处理及责任承担（六）暂停估值的情形五、QD基金资产的估值问题（一）估值责任人（二）QD基金份额净值的计算及披露,第二节基金费用,一、基金费用的种类二、各种费用的计提标准及计提方式（一）基金管理费、基金托管费和基金销售费1、计提标准2、计提方法和支付方式（二）基金交易费（三）基金运作费三、不列入基金费用的项目,第三节基金会计核算,一、基金会计核算的特点（一）会计主体是证券投资基金（二）会计分期细化到日（三）基金持有的金融资产和承担的金融负债通常归类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产和金融负债二、基金会计核算的主要内容（一）证券和衍生工具交易及其清算的核算（二）持有证券的上市公司行为的核算（三）各类资产的利息核算（四）基金费用的核算（五）开放式基金份额变化的核算（六）基金资产估值的核算（七）本期利润及利润分配的核算（八）基金财务会计报告（九）基金会计核算的复核,第四节基金财务会计报告分析,一、基金财务会计报告分析的目的二、基金财务会计报表分析（一）基金持仓结构分析（二）基金盈利能力和分红能力分析（三）基金收入情况分析（四）基金费用情况分析（五）基金份额变动分析（六）基金投资风格分析,2020年5月,【第105页】,第八章基金利润分配与税收,第一节基金利润第二节基金利润分配第三节基金税收,第一节基金利润,一、基金利润来源（一）利息收入（二）投资收益（三）其他收入（四）公允价值变动损益（五）基金的费用二、与基金利润有关的几个财务指标（一）本期利润（二）本期已实现收益（三）期末可供分配利润（四）未分配利润,第二节基金利润分配,一、基金利润分配对基金份额净值的影响二、封闭式基金的利润分配三、开放式基金的利润分配（一）现金分红方式（二）分红再投资转换为基金份额四、货币市场基金的利润分配,第三节基金税收,一、基金税收（一）营业税（二）印花税（三）所得税二、基金管理人和基金托管人的税收三、机构投资者买卖基金的税收（一）营业税（二）印花税（三）所得税四、个人投资者投资基金的税收（一）印花税（二）所得税,2020年5月,【第109页】,第九章基金的信息披露,第一节基金信息披露的概述第二节我国基金信息披露制度体系第三节基金主要当事人的信息披露义务第四节基金募集信息披露第五节基金运作信息披露第六节基金临时信息披露第七节特殊基金品种的信息披露,第一节基金信息披露概述,一、基金信息披露的含义与作用（一）有利于投资者的价值判断（二）有利于防止利益冲突与利益输送（三）有利于提高证券市场的效率（四）有效防止信息滥用二、基金信息披露的原则（一）实质性原则1、真实性2、准确性3、完整性4、及时性5、公平披露（二）形式性原则1、规范性2、易解性3、易得性,第一节基金信息披露概述,三、基金信息披露的禁止行为（一）虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏（二）对证券投资业绩进行预测（三）违规承诺收益或者承担损失（四）诋毁其他基金管理人、托管人或者基金销售机构四、基金信息披露的分类（一）基金募集信息披露（二）基金运作信息披露（三）基金临时信息披露五、XBRL在基金信息披露中的应用（一）XBRL简介（二）基金信息披露应用XBRL的意义（三）信息披露中应用XBRL的概况,第二节我国基金信息披露制度体系,一、基金信息披露的国家法律二、基金信息披露的部门规章三、基金信息披露的规范性文件四、信息披露自律性规则,第三节基金主要当事人的信息披露义务,一、基金管理人的信息披露义务二、基金托管人的信息披露义务三、基金份额持有人的信息披露义务,第四节基金募集信息披露,一、基金合同（一）基金合同的主要披露事项（二）基金合同所包含的重要信息二、基金招募说明书（一）基金招募说明书的主要披露事项（二）招募说明书包含的重要信息1、基金运作方式2、从基金资产中列支的费用的种类、计提标准和方式3、基金份额的发售、交易、申购、赎回的约定，特别是买卖基金费用的相关条款4、基金投资目标、投资范围、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征、投资限制等5、基金资产净值的计算方法和公告方式6、基金风险提示7、招募说明书摘要三、基金托管协议,第五节基金运作信息披露,一、基金净值公告二、基金季度报告三、基金半年度报告四、基金年度报告五、基金上市交易公告书,第六节基金临时信息披露,一、关于基金信息披露的重大性标准二、基金临时报告三、基金澄清公告,第七节特殊基金品种的信息披露,一、货币市场基金的信息披露（一）收益公告（二）偏离度信息的披露二、QD基金信息披露（一）信息披露所使用的语言及币种选择（二）基金合同、招募说明书中的特殊要求（三）净值信息的披露要求（四）定期报告中的特殊披露要求（五）临时公告中的特殊披露要求,2020年5月,【第118页】,第十章基金监管,第一节基金监管概述第二节基金监管机构和自律组织第三节基金服务机构监管第四节基金运作监管第五节基金行业高级管理人员监管,第一节基金监管概述,一、基金监管的含义与作用二、基金监管的目标保护投资者利益保证市场的公平、效率和透明降低系统风险推动基金业的规范发展,2020年5月,【第119页】,第一节基金监管概述,三、基金监管的原则依法监管原则“三公”原则监管与自律并重原则监管的连续性和有效性原则审慎监管原则四、基金监管法规体系,2020年5月,【第120页】,第二节基金监管机构和自律组织,一、中国证监会对基金市场的监管基金监管部的职能及对基金市场的监管中国证监会各地方监管局对基金的监管二、中国证券业协会的行业自律管理基金业委员会的职责与作用基金公司会员部的职责自律管理的方式与内容三、证券交易所的自律管理对基金上市交易的管理对基金投资行为进行监控,2020年5月,【第121页】,第三节基金服务机构监管,一、对基金管理公司的监管市场准入监管基金管理公司的日常监管日常监管的主要方式与处罚措施二、基金托管银行的监管市场准入监管日常监管三、基金销售机构和注册登记机构的监管基金代销机构的准入监管基金登记机构的准入监管基金销售机构的日常监管,2020年5月,【第122页】,第四节基金运作监管,一、对基金募集申请的核准对基金募集申请材料进行齐备性审查对基金募集申请材料进行合规性审查组织专家评审会对基金募集申请进行评审作出核准或者不予核准的决定办理基金备案二、基金销售活动的监管基金销售监管关注的主要内容基金销售监管的主要方式,2020年5月,【第123页】,第四节基金运作监管,三、基金信息披露监管主要监管部门及其相应的职责信息披露监管的原则和目标基金信息披露监管的主要内容四、基金投资与交易行为监管对投资组合遵规守信情况的监管公司内部投资交易环节相关内控制度健全及执行情况的监管基金投资交易监管的方式及违规处罚,2020年5月,【第124页】,第五节基金行业高级管理人员监管,一、加强对基金行业高级管理人员监管的重要性二、对基金行业高级管理人员的资格管理高级管理人员任职资格独立董事任职资格三、基金行业高级管理人员的基本行为规范四、对基金管理公司督察长的监督管理督察长的职责督察长的执业素质和行为规范,2020年5月,【第125页】,第五节基金行业高级管理人员监管,五、监管手段高级管理人员所在单位以及监管部门的考核督察长发现异常情况及时报告中国证监会出具警示函，进行监管谈话中国证监会建议任职机构暂停或者免除职务离任审计、离任审查违法违规处理,2020年5月,【第126页】,2020年5月,【第127页】,第十一章证券组合管理理论,第一节证券组合管理概述第二节证券组合分析第三节资本资产定价模型第四节套利定价理论第五节有效市场假设理论及其运用第六节行为金融理论及其应用,第一节证券组合管理概述,一、证券组合的含义和类型含义：是个人或机构投资者所持有的各种有价证券的总称。通常包括各种类型的债券、股票及存款单二、证券组合管理的意义和特点：投资的分散性风险与收益的匹配性,2020年5月,【第128页】,第一节证券组合管理概述,三、证券组合管理的方法和基本步骤（一）证券组合管理的方法（二）证券组合管理的基本步骤1、确定证券投资政策2、进行证券投资分析3、构建证券投资组合4、投资组合的修正5、投资组合业绩评估四、现代证券组合理论体系的形成与发展（一）现代证券组合理论体系的形成与发展（二）现代证券组合理论的发展,2020年5月,【第129页】,第二节证券组合分析,一、单个证券的收益和风险（一）收益及其质量（二）风险及其度量二、证券组合的收益和风险（一）两种证券组合的收益和风险（二）多种证券组合的收益和风险,2020年5月,【第130页】,第二节证券组合分析,三、证券组合的可行域和有效边界（一）证券组合的可行域（二）证券组合的有效边界四、最优证券组合（一）投资者的个人偏好与无差异曲线（二）最优证券组合的选择,2020年5月,【第131页】,第三节资本资产定价模型,一、资本资产定价模型的原理（一）假设条件（二）资本市场线（三）证券市场线（四）证券市场线的经济意义二、资本资产定价模型的应用（一）资产估值（二）资源配置三、资本资产定价模型的有效性,2020年5月,【第132页】,第四节套利定价理论,一、套利定价的基本原理（一）假设条件（二）套利机会与套利组合（三）套利定价模型二、套利定价模型的应用,2020年5月,【第133页】,第五节有效市场假设理论及其运用,一、有效市场的基本概念二、有效市场形式三、反应不足与反应过度四、市场异常现象日历异常事件异常公司异常会计异常五、有效市场理论对投资管理的影响,2020年5月,【第134页】,第六节行为金融理论及其应用,一、行为金融理论的提出二、投资者心理偏差与投资者非理性行为过分自信重视当前和熟悉的事物回避损失和“心理”会计避免“后悔”心理相互影响,2020年5月,【第135页】,第六节行为金融理论及其应用,三、行为金融模型（一）BSV模型（二）DHS模型四、行为金融理论对有效市场理论的挑战五、行为金融理论的应用,2020年5月,【第136页】,2020年5月,【第137页】,第十二章资产配置管理,第一节资产配置管理概述第二节资产配置的基本方法第三节资产配置主要类型及其比较,第一节资产配置管理概述,一、资产配置的含义资产配置是根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。二、资产配置管理的原因与目标三、资产配置的主要考虑因素影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题投资期限税收考虑,2020年5月,【第138页】,第一节资产配置管理概述,四、资产配置的基本步骤明确投资目标和限制因素明确资本市场的期望值明确资产组合中包括哪几类资产确定有效资产组合的边界寻找最佳的资产组合,2020年5月,【第139页】,第二节资产配置的基本方法,一、历史数据法和情景综合分析法的主要特点历史数据法情景综合分析法二、两种方法在资产配置过程中的运用确定投资者的风险承受能力历史数据法情景综合分析法确定资产类别收益预期,2020年5月,【第140页】,第二节资产配置的基本方法,三、构造最优投资组合确定不同资产投资之间的相关程度确定不同资产投资之间的投资收益率相关程度确定有效市场前沿,2020年5月,【第141页】,第三节资产配置主要类型及其比较,一、资产配置的主要类型买入并持有策略恒定混合策略投资组合保险策略动态资产配置策略二、买入并持有策略、恒定混合策略、投资组合保险策略之比较支付模式收益情况与有利的市场环境对流动性的要求三、战术性资产配置与战略性配置之比较,2020年5月,【第142页】,2020年5月,【第143页】,第十三章股票投资组合管理,第一节股票投资组合的目的第二节股票投资组合管理基本策略第三节股票投资风格管理第四节积极型股票投资策略第五节消极型股票投资策略,第一节股票投资组合的目的,一、分散风险所谓风险就是指预期投资收益的不确定性二、实现收益最大化股票投资组合管理的目标之一就是在投资者可接受的风险水平内，通过多样化的股票投资使投资者获得最大收益。,2020年5月,【第144页】,第二节股票投资组合管理基本策略,一、消极型管理是有效市场的最佳选择二、积极型管理的目标：超越市场,2020年5月,【第145页】,第三节股票投资风格管理,一、股票投资风格分类体系按公司规模分类按股票价格行为的分类按公司成长型分类二、股票投资风格指数三、股票风格管理消极的股票风格管理及应用积极的股票风格管理及应用,2020年5月,【第146页】,第四节积极型股票投资策略,一、以技术分析为基础的投资策略道氏理论超买超卖型指标价量关系指标二、以基本分析为基础的投资策略低市盈率股利贴现模,2020年5月,【第147页】,第四节积极型股票投资策略,三、市场异常策略小公司效应低市盈率效应日历效应遵循内部人的交易活动四、各投资策略的比较及主流变换对市场有效性的判定不同分析基础不同使用的分析工具不同,2020年5月,【第148页】,第五节消极型股票投资策略,一、简单型消极投资策略二、指数型消极投资策略指数型投资策略的理论基础与实践基础跟踪误差问题加强指数法,2020年5月,【第149页】,2020年5月,【第150页】,第十四章债券投资组合管理,第一节债券收益率及收益率曲线第二节债券风险的测量第三节积极债券组合管理第四节消极债券组合管理,第一节债券收益率及收益率曲线,一、债券收益率的衡量单一债券收益率的衡量债券投资组合收益率的衡量二、影响收益率的因素基础利率风险溢价三、收益率曲线预期理论市场分割理论与优先置产理论,2020年5月,【第151页】,第二节债券风险的测量,一、风险种类利率风险再投资风险流动性风险经营风险购买力风险汇率风险赎回风险,2020年5月,【第152页】,第二节债券风险的测量,二、测算债券价格波动性的方法基点价格值价格变动收益率值久期凸性三、流通性价值的衡量,2020年5月,【第153页】,第三节积极债券组合管理,一、水平分析二、债券互换替代互换市场间利差互换税差激发互换三、应急免疫四、骑乘收益率曲线,2020年5月,【第154页】,第四节消极债券组合管理,一、指数化投资策略指数化的目标和动机指数的选择指数化的方法指数化的衡量标准指数化的局限性加强的指数化二、满足单一负债要求的投资组合免疫策略三、多重负债下的组合免疫策略,2020年5月,【第155页】,第四节消极债券组合管理,四、多重负债下的现金流匹配策略五、投资者的选择经过