企业决策中的风险分析.ppt

前章内容复习：,1、投资决策与经营决策相比有哪些特点？2、投资决策过程包括几个阶段？3、现金流量的构成有哪几部分？,1、假如无风险利率为8%，普通股的平均回报为11%，某企业的值为2,它的权益资本成本为多少？2、假定企业的最优资本结构为债务40%，权益资本60%，债务成本为7%，权益资本成本为14%，求综合资金成本？,第一节风险管理的概念与思路,第九章企业决策中的风险管理,主要内容：,1、风险概念2、经营风险管理系统3、企业风险管理模型重点与难点：风险管理模型,一、风险的概念,企业目标管理1、企业目标长期目标（五年、十年）短期目标（一年）2、达到上述目标的关键因素3、如何设立公司政策、策略及程序来管理控制好上述关键因素，以确保企业经营目标的实现,企业目标管理,企业总目标,具体目标,关键因素,风险概念：,风险的本义是指未来事项的不确定性从企业管理角度来看是指对实现企业经营目标具有关键作用的因素的不确定性,二、经营风险管理系统,设定风险管理流程,目的及目标共同语言结构,决策资料,订立策略,避免,利用,接受,转移,减低,评估风险,验明来源量度,不断的改善管理能力,设计或引进管理能力,监察风险管理表现,建立经营风险管理系统的主要困难,如何比较全面的确认风险如何采用行业最佳的风险管理控制方法如何确信所有的风险控制方法、政策、程序均得到执行.,三、企业风险模型TM,竞争者敏感性股东关系资金充足性金融市场,灾难性损失政策法规行业,环境风险,信息技术风险使用权整合性相关性可得到性,财务风险货币利率流动性结算再投资信用现金转移速度,廉政风险管理欺诈雇员欺诈非法行为无授权使用,授权风险领导力职权限制表现激励沟通,营运风险客户满意人力资源产品开发效率能力表现差异时间拖延存货损失符合性业务中断采购商品定价健康和安全环境产品或服务失败商标或产品名侵蚀,营运价格合同执行衡量符合性管理报告,决策信息风险,财务预算和计划完整性和准确性会计信息税收福利基金投资评估,战略环境检视业务组合价值评估组织结构资源分配衡量标准生命周期,企业需要按照以下的“企业风险模型”设计企业内部管理及风险控制体系来全面减少企业的经营风险,流程风险,（一）环境风险,竞争者敏感性股东关系资金充足性金融市场灾难性损失政策、法规行业,（二）流程风险,营运风险客户满意人力资源产品开发效率能力表现差异时间拖延存货损失符合性业务中断采购商品定价健康和安全环境产品或服务失败商标或产品名侵蚀,授权风险领导力职权限制表现激励沟通,廉政风险管理欺诈雇员欺诈非法行为无授权使用,财务风险货币利率流动性结算再投资信用现金转移速度,信息技术风险使用权整合性相关性可得到性,（三）决策信息风险,营运价格合同执行衡量符合性管理报告,财务预算和计划税收会计信息福利基金投资评估完整性和准确性,战略环境检视业务组合价值评估组织结构资源分配衡量标准生命周期,环境风险,1.竞争者竞争者令企业失去原有的市场竞争优势2.敏感性企业无法对变化的环境作出有效及时的反应3.股东关系直接关系到企业在资本市场上的筹资能力4.资本的可获得性公司可能无法筹措到足够的资金来支持自身发展,环境风险（续）,5.灾难性损失自然灾害给企业造成巨大的损失6.政策.法规风险由政策.法规的不可测性及变化给企业带来损失7.行业风险由于行业有关要素变化，使企业丧失在行业中的优势地位8.金融市场风险由于金融市场的价格波动给企业的金融性资产造成损失,流程风险营运风险,1.客户满意由于对客户服务不够重视造成营业额下降2.人力资源岗位人员资格和能力不够3.产品开发新产品无法被市场接受4.效率企业效率低下令成本高居5.能力企业生产能力过剩或者不足,流程风险营运风险（续）,6.表现差异企业的运作水平与国际先进水准之间还存在巨大的差距7.时间拖延业务流程耗时过多8.存货遗失由于管理不当，存货的遗失给企业业绩造成巨大的损失9.符合由于员工的失误，造成产品不能符合市场的需要，无法完成企业的预期目标,流程风险营运风险（续）,10.业务中断企业可能由于主要原材料供应的突然中断.有经验人员的流失等原因造成业务的中断，给公司的发展造成不利影响11.采购企业可能由于缺乏材料供应商的选择余地造成采购成本偏高，影响企业产品竞争力12.商品定价定价的不合理，比如企业使用现行市价与客户签订远期合同，由于市场价格的波动给企业带来可能的损失,流程风险营运风险（续）,13.产品或服务失败由于某种产品的失败给企业的整个形象造成影响14.环境由于企业破坏环境而受到第三方或政府的罚款15.健康和安全由于对安全生产不够重视造成员工的伤亡，给企业造成不必要的损失16.商标被侵蚀由于产品或服务的质量不佳，造成企业名誉受损,流程风险财务风险,1.货币风险货币汇率的波动直接影响企业的业绩2.利率风险利率波动可能会增加企业的借款费用和减少投资项目的产出3.流动性资产变现能力差可能企业陷入财务危机4.现金转移速度现金的回笼速度直接影响企业对现金的使用效率,流程风险财务风险（续）,5.结算企业资金在两国市场上运作，可能由于两个市场结算时间不同给企业的现金流带来影响6.再投资资金在短期高回报投资项目结束回笼后无法再次获得相同回报的投资机会7.信用客户长期拖欠货款造成企业现金被大量挤占,流程风险授权风险,1.领导力业务流程的负责人没有领导力2.职权员工或者不能尽职或者做本不应由其完成的工作3.限制管理层超越职权限制，滥用权利4.表现激励由于表现评估制度不合理致使员工对工作缺乏兴趣5.沟通公司内部上下以及横向沟通不够造成内部合作不够紧密,流程风险信息处理/技术风险,1.使用权对数据使用的权限设置不够安全,造成机密的泄漏2.整合性公司两个实体使用的系统不同，造成公司的数据不具整合性，给管理造成困难3.相关性所收集的数据与管理所需的数据无关4.可得到性急需的数据无法得到,流程风险廉正风险,1.管理欺诈管理层在会计报表中作假蒙骗总公司领导和投资者2.雇员欺诈雇员私自挪用公司资产造成企业重大损失3.非法行为管理人员或员工擅自以公司名义作出违法行为使企业蒙受损失4.无授权使用员工未经授权，为其他目的使用公司资产,决策信息风险营运风险,1.定价风险定价不合理造成对企业业绩的影响2.合同执行公司可能由于没能按期完成合同，造成公司被大量罚款和最终失去某个客户3.衡量由于缺乏可靠的衡量标准，造成管理层决策较为随意，容易造成决策失误给企业带来损失,决策信息风险营运风险（续）,4.符合性公司流程中所执行的目标和业绩考核标准与公司总体的目标所要求的不相符合5.管理报告向有关不门递交的报告不完整.不正确.不及时，使企业遭受有关方面的罚款等,决策信息风险财务,预算和计划预算和计划不切实际，无法执行完整性和准确性企业财务数据不够完整和准确，无法全面真实地反映企业经营状况会计信息过渡依赖于会计信息对企业经营状况作出判断，忽视其他的因素如客户满意度等,决策信息风险财务（续）,税收由于企业没能按时按期依法纳税，遭到税务机关的罚款福利基金福利基金的不足造成员工缺乏工作积极性投资评估管理层在缺乏财务数据和相关信息的基础上作出投资评估，往往造成投资的失败,决策信息风险战略,环境监视无法及时发现竞争环境所发生的变化，及时调整战略业务组合企业没有良好的业务组合来实现其业绩的最大化价值评估管理层没能从战略角度评估某项业务衡量标准组织衡量标准只关注短期业绩或与业务战略不一致,决策信息风险战略（续）,组织结构组织架构与变化了的企业战略不相适应资源分配资源分配无法维持企业在市场中的有利地位生命周期企业没能依照产品的生命周期及时调整自身的战略,警钟长鸣,美国的金融危机波及整个世界经济，主要问题便是有些国家的企业平时对业务风险认识不够，没有采取及时有效的措施。,警钟长鸣（续）,广东国际信托投资公司及三家全资子公司破产还债。主要原因：长期以来经营管理极其混乱存在大量高息揽存.帐外经营.乱拆借.乱投资等违规经营活动,我们认为,企业所面临的风险是无法完全避免，但风险是一定能被控制在最小范围中的。企业的风险控制是企业各位员工的共同责任，而并非管理层单方面的责任。设立企业管理控制制度并非是在企业内对权力进行分配,