《证券投资功能分析》PPT课件.ppt

,第一讲证券投资功能分析重点问题：一、证券的涵义二、证券投资的功能三、证券的发行与流通四、股票交易程序,第二、证券市场参与者,第一、证券与证券市场,第三、证券投资的功能,第四、证券的发行与流通,证券投资功能分析,单击任意标题进行浏览,第一、证券与证券市场一、证券与有价证券（一）证券1证券的定义从法律意义上说，证券是表明对某种投资资本拥有权益的凭证，如债券、股票、认股权证及其他一些政府或法律规定的投资品种的权益凭证等。（从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益。或证明其曾经发生过的行为。）2证券的特征证券的两个最基本的特征：法律特征和书面特征。有价证券1有价证券的定义,有价证券是指标有票面金额，证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债权凭证。有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本是以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。一般情况下，虚拟资本的价格总额总是大于实际资本额，其变化并不反映实际资本额的变化。有价证券有广义与狭义两种概念。广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。商品证券是证明持券人拥有商品所有权或使用权的凭证。货币证券是指证券本身能使持券人或第三者取得货币索取权的书面凭证。资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持券人对发行人有一定的收入请求权。它包括股票、债券及其衍生品种如基金证券、期货合约等。人们通常把狭义的有价证券资本证券直接称为有价证券乃至证券。,2有价证券的特征（l）产权性。有价证券的产权性是指它记载着权利人的财产权内容，代表着一定的财产所有权，拥有证券就意味着享有财产的占有、使用、收益和处分的权利。（2）期限性。债券一般都有明确的还本付息期限，但股票一般没有到期日，可以理解为一种永久性的证券，而且股息支付的日期也不固定。（3）收益性。收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的收益，这是投资者转让资金使用权的回报。（4）流动性。证券的流动性又称变观性，是指证券持有人可按自己的需要，灵活地转让证券以换取现金。（5）风险性。证券的风险性是指证券持有者面临着预期投资收益不能实现，甚至使本金也受到损失的可能。,3有价证券的功能（l）给持有者带来一定的收益（2）为金融机构、公司企业筹措资金（3）自发地分配货币资本,二、证券市场（）证券市场的定义证券市场是股票、债券、投资基金券等各种有价证券发行和交易的场所。广义的金融市场包括货币市场、资本市场等，货币市场是融通短期资金的市场，资本市场是融通长期资金的市场，资本市场又可以进一步分为中长期信贷市场和证券市场。证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场的重要组成部分。,(二)证券市场的特征证券市场与商品市场相比较，具有明显的不同特征：l交易对象不同；2交易对象的价格决定不同；3交易方式不同；4交易关系不同；5交易周期不同；6市场风险不同。证券市场与借贷市场比较。也具有明显的特征：1交易性质不同；2承担风险不同；3收益来源不同；4双方关系的确定性不同。(三）证券市场的结构1按市场职能的划分。证券市场分为证券发行市场和证券流通市场。证券发行市场又称“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。,证券流通市场又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。2按证券的性质划分，证券市场分为股票市场、债券市场和基金市场。3按交易组织形式的划分，证券市场分为交易所市场和柜台交易市场。交易所市场是最主要的证券交易场所是流通市场的核心。交易所交易必须根据国家有关的证券法律规定，有组织地、规范地进行证券买卖。柜台交易市场又称店头交易市场，是指证券交易所以外的证券交易场所,三、证券市场的产生和发展(）证券市场的产生和发展证券市场是社会化大生产和商品经济发展的产物。1602年在荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所。1817年参与华尔街证券交易的经纪人通过一项正式章程并定名为“纽约证券交易会”，1863年正式成立“纽约证券交易所”。第二次世界大战结束后，欧美和日本经济的恢复和发展以及各国的经济增长大大地促进了证券市场的恢复和发展，企业证券发行增加，证券市场规模不断扩大，买卖越来越活跃。70年代开始，证券市场出现了高度繁荣的局面，不仅证券市场的规模更加扩大，证券交易日趋活跃，而且逐渐形成了融资方式证券化、投资主体法人化、证券交易多样化、证券市场自由化、证券市场国际化和证券市场电脑化的全新特征。,(二）中国证券市场发展史简述我国证券市场的存在可以上溯到北洋政府时期；而证券的发行则更早，可以追溯到上个世纪。30年代，我国证券市场一度繁荣。解放之后，因为推行计划经济体制，取消了证券市场。80年代以来，在邓小平理论的指导下，在党中央和国务院的支持下，伴随着改革开放的深人和经济发展，我国证券市场逐步成长起来。1981年恢复国库券发行，1984年上海、北京、深圳等地的少数企业开始发行股票和企业债券，证券发行市场重新启动。1988年国债流通市场的建立和80年代中后期股票柜台交易的起步，标志着证券流通市场开始形成。1990年底，经国务院同意，上海和深圳成立了证券交易所，两个交易所的建立极大地推进了证券市场的发展。除发行A股外，1991年开始发行B股，1993年出现了H股和N股等境外上市外资股。,第二、证券市场参与者一、证券发行人证券发行人是指为筹措资金而发行证券的政府及其机构、金融机构和公司企业。二、证券投资者证券投资者是指进入证券市场进行证券交易的机构和个人，是证券市场的资金供给者。三、证券市场中介机构证券市场中介是连接证券投资者与筹资者的桥梁，是证券市场运行的核心。在证券市场起中介作用的实体是证券经营机构和证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。,1证券经营机构证券经营机构又称证券商，它是指依法设立可经营证券业务的、具有法人资格的金田机构。证券经营机构按业务内容划分，有证券承销商、证券经纪商和证券自营商三类。证券承销商是依照规定有权包销或代销发行人发行的有价证券的证券经营机构，是证券一级市场上发行人与投资者之间的媒介，其作用是受发行人的委托，寻找潜在的投资公众，并通过广泛的公关活动，将潜在的投资人引导成为真正的投资者，从而使发行人募集到所需要的资金。证券经纪商是指接受客户委托，代客买卖证券并以此收取佣金的证券经营机构。其主要职能是：为投资者提供信息咨询、开立帐户、接受委托代理买卖以及证券过户。保管、清算、交割等。,证券自营商是指自行买卖证券，从中获取差价收益，并独立承担风险的证券经营机构。2证券服务机构证券服务机构是指依法设立的从事证券服务业务的法人机构。主要包括证券登记结算公司、证券投资咨询公司、资信评估机构、会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等。,四、自律性组织自律性组织有证券行业协会和证券交易所。证券行业协会是证券业的自律性组织，是社会团体法人。证券业协会的权力机构为由全体会员组成的会员大会。根据我国证券法规定，证券公司应当加入证券业协会。证券行业协会应当履行协助证券监督管理机构组织会员执行有关法律，维护会员的合法权益，为会员提供信息服务，制定规则，组织培训和开展业务交流，调解纠纷，就证券业的发展开展研究，监督检查会员行为及证券监督管理机构赋予的其它职责。根据我国的证券法，证券交易所是提供证券集中竞价交易场所的不以营利为目的的法人。其主要职责有：提供交易场所与设施；制定交易规则；监管在该交易所上市的证券以及会员交易行为的合规性、合法性，确保市场公平；公布行情等。,五、证券监管机构我国的政府监管机构是中国证券监督管理委员会。,第三、证券投资的功能（一）资本积聚功能公开的资本市场可以利用债券、股票等证券商品来筹集国内外的资金，用于促进高科技产业的发展，平衡财政收支等。没有证券市场积聚资金，注入高科技的风险行业，生产力的发展和人类的进步就肯定达不到今天的水平。(二）资本配置功能证券投资的吸引力在于能够获得比银行存款利息更高的投资回报，在同样安全的条件下，投资者都愿意购买回报高、变现快的证券商品，诸如政府债券、高效率企业或朝阳行业发行的股票等。投资者的这种偏好引导了社会资金流向符合社会利益的方向,(三)资本均衡分布功能通过证券市场的配置功能，比通过银行贷款的人为配置资金的效果更好，调节更快，更能实现有限资金的均衡分布。（四）证券市场筹资的特点比较银行的资金汲取功能，证券市场资金使用期限更长，借款成本更低，手续更加简便。还可以降低金融风险，增强对企业的制约，使股民可以通过股东大会，参与到企业经营管理的整个过程中去,第四、证券的发行与流通一、新股发行价确定的基本依据是平均每股税后利润乘以发行市盈率二、债券发行价格（一）平价发行，即发行价等于债券票面价格（二）溢价发行价格（三）贴现发行三、证券流通市场的构成（一）证券交易所（二）场外交易市场，是一个相当松散、无集中场地，而由券商与无数投资者采用信息网络交易的抽象市场。具有交易价格、时间灵活，手续费低廉和无场地限制等优点。场外交易市场分为柜台交易市场,交易市场分为柜台交易市场、第三市场、第四市场等。全球最著名的场外交易市场是美国的NASDAQ即“全国证券交易商协会自动报价系统”。（三）第三市场，是指原来在交易所上市的证券，现在转移到场外交易所形成的市场。第三市场交易的特点是大宗交易数量集中，甚至超过场内，但总交易量仍不及场内。它以成本低，交易灵活，为投资者看好。（四）第四市场，是指直接通过计算机网络，没有经纪人的一个场外交易市场。,（五）证券佣金经纪商股票交易程序一、开户：证券账户和资金账户二、委托：市价委托、限价委托、停止损失委托三、竞价：集合竞价和连续竞价四、清算五、交割：当日交割、次日交割、例行交割六、过户,第二讲基本证券商品概述,重点问题：一、股票、债券、投资基金二、股票与债券的区别三、开放式基金与封闭式基金的区别四、契约型投资基金与公司型投资基金的主要区别,证券投资基金,股票,基本证券商品概述,债券,单击股票标题进行浏览,股票一、股票的定义、性质和特征（一）股票的定义股票是指股份有限公司签发的证明股东所持股份的凭证。（二）股票的性质：股票是一种：1有价证券2要式证券3主权证券4资本证券5综合权利证券。(三)股票的特征1权利性，股东有参与公司决策的权利，有权参与股东大会，听取董事会报告，对公司经营状况、决策管理、重大筹资或投资项目以及分红派息方案等都有发言权和表决权。,2责任性，主要体现在对公司债务的清偿上，当公司经营管理不善，资不抵债时，股东就因以自己当初所铜子入股的这部分资金对公司相应比例的债务承担偿还义务。3非返还性，投资者购买了股票就不能退股，股票是一种无期限的法律凭证。4盈利性，投资于股票可能得到的收益。收益又分成两类，第一类来自股份公司（公司发放的股息红利），第二类来自股票流通（通过证券市场赚取买卖股票的差价）。5风险性，证券投资风险是指预期收益的不确定性。主要表现为不能获取预期回报或者造成无法预料的投资本金损失。,二、股票的类型（）按股东享有的权利不同，可分为普通股和优先股。（二）按是否记载股东姓名可以分为记名股票和不记名股票。记名股票，是指在股票票面和股份公司的股东名册上记载股东姓名的股票。不记名股票，是指在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票。（三）按是否记载票面金额可以分为有面额股票和无面额股票。,三、普通股的特征（）普通股的定义普通股是指每一份对发行公司财产都拥有平等的权益，并不加特别限制的股票。（二）普通股的基本特征1普通股是最基本、最重要的股票2普通股是标准的股票3普通股是风险最大的股票（三）普通股的功能1构成股份制企业的资本；2为股份制企业利润分配提供依据；3为投资者提供了投资工具；4为证券市场发展提供了基础。,四、普通股股东的权利与基本特点（一）经营参与权以股东身份参与股份公司的经营管理决策。作为普通股股东，行使这一权利的途径是参加股东大会。（二）优先认股权是指当股份公司为增加公司资本而决定增加发行新的股票时，原普通股股东享有的按其持股数，以一定比例及低于市价的某一特定价格优先认购的权利。这种权利有两个主要目的，一是能保证普通股股东在股份公司中保持原有的持股比例。二是能保护原普通股股东的利益和持股价值。（三）剩余财产分配权表现为两个方面：一是他们有权要求从股份公司经营的利润中分取股息和红利；二是他们在股份公司解散清算时，有权要求取得公司的剩余资产。,五、优先股的特征（）优先股的定义优先股与普通股相对应，是指股东享有某些优先权利（如优先分配公司盈利和剩余财产权）的股票。（二）优先股的特征与普通股相比较，优先股的特点表现在如下四个方面：1股息分派优先并且股息率固定在股份公司盈利分配顺序上，优先股票排在普通股票之前。优先股在发行之时就约定了固定的股息率，无论公司经营状况和盈利水平今后如何变化，该股息率不变。2优先清偿（剩余资产分配优先）当股份公司因破产或解散进行清算时，在对公司剩余财产的分配上，优先股股东排在债权人之后，但排在普通股股东之前。3有限表决权优先股股东一般无表决权，只有在特殊情况下才是例外。,六、优先股票的种类（）累积优先股票和非累积优先股（二）参与优先股票和非参与优先股票（三）可转换优先股和不可转换优先股（四）可赎回优先股和不可赎回优先股,七、我国现行的股票类型（一）国有股国有股是指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。（二）法人股法人股是指企业法人以其依法可支配的资产投入股份公司形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资形成的股份。,（三）公众股公众股也可以称为个人股，它是指社会个人或股份公司内部职工以个人合法财产投入公司形成的股份。公众股有两种基本形式，公司职工股和社会公众股。1公司职工股公司职工股是指股份公司职工在本公司公开向社会发行股票时按发行价格所认购的股份。2社会公众股社会公众股是指股份公司采用募集设立方式设立时向社会公众（非公司内部职工）募集的股份。,（四）外资股外资股是指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。外资股按上市地域可以分为境内上市外资股和境外上市外资股。1、境内上市外资股境内上市外资股就是指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份。这类股票在上海证券交易所、深圳证券交易所上市的称为B股。B股以人民币标明股票面值，以外币认购买卖。,2、境外上市外资股境外上市外资股是指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。它也采取记名股票形式，以人民币标明面值，以外币认购。H股：他是我国内地上市公司经证监会批准在香港联合交易所挂牌上市交易的股票。由H股概念延伸，在纽约上市的称为N股，新加坡上市的称为S股。美国存托凭证ADR：通常表示一家非美国股份公司公开交易的证券以存托凭证的形式，而不是直接以股票的形式在美国国内流通。,