光学膜公司企业财务战略【参考】

泓域/光学膜公司企业财务战略光学膜公司企业财务战略目录第一章 企业财务战略3一、 企业财务战略的内容与任务3二、 企业财务战略的作用3三、 资本运营战略的类型4四、 资本运营战略的含义9第二章 项目基本情况11一、 项目概况11二、 结论分析11第三章 公司简介14一、 基本信息14二、 公司简介14三、 公司主要财务数据15第四章 投资估算及资金筹措17一、 投资估算的编制说明17二、 建设投资估算17三、 建设期利息19四、 流动资金20五、 项目总投资22六、 资金筹措与投资计划23第五章 项目经济效益25一、 基本假设及基础参数选取25二、 经济评价财务测算25三、 项目盈利能力分析29四、 财务生存能力分析32五、 偿债能力分析32六、 经济评价结论34第一章 企业财务战略一、 企业财务战略的内容与任务从上述资本运营活动的过程可以看出，企业财务战略的内容主要包括三个方面：融资战略、投资战略、资本运营战略。企业财务战略的目标是确保企业资金均衡有效流动，最终实现总体战略。为此，其任务主要有：第一，正确地选择筹资渠道，保证生产经营活动对资金的需求。第二，正确选择资本（资金）投向，合理安排使用。第三，正确运营资本（资产），重组资本（资产），优化资本（资产）结构，提高经济效益。二、 企业财务战略的作用企业财务战略是贯彻落实企业发展战略、明确企业财务管理、指导企业各项财务活动的依据，其作用表现为：（一）对各项经营决策起着综合平衡的作用企业各项经营战略决策都涉及资金需求和盈利问题，都要汇总于财务部门，关系到财，战略决策。而各项经营决策以及所涉及的因素，相互之间往往又是矛盾的、不平衡的，只有通过财务决策，把它们综合起来，进行总体平衡，才能形成一个统一的、相互严密衔接的、完整的经营决策体系。（二）对各种经营战略方案起着评价和选择的作用各种经营战略方案是否正确和合理，应从多方面加以衡量和评价，而其中最重要的是看占用的投资和实现的盈利是多少。企业财务决策过程，就是根据每个经营战略方案占用投资和实现其盈利的情况，来评价战略方案的优劣，并选择资金占用少、能带来更多盈利和社会效益的方案。（三）对经营资源的分配起着指导作用资源是一切生产经营活动的保证。资源分配是否正确，不仅要从实物形态上考察，而且还应从价值形态上考察，看资金的分配使用是否合理。这一工作正是通过财务决策对资源分配的指导来完成的。通过对资金使用方向进行正确的指导，来实现对资源的合理分配。三、 资本运营战略的类型（一）资本重组战略的类型企业资本经过投资、运营之后，随着市场的变化和生产经营活动调整的要求，相应地要进行资本的重组。根据资本重组的内容不同，有以下三种战略可供选择：1. 企业重组战略企业重组战略包括两个方面：一是企业自身裂变重组。随着企业自身的发展壮大，发生裂变、分立而进行重组。如由原来建立时是单厂制企业，以后逐步发展为总厂制企业，各车间发展为多个分厂，再进一步发展为集团化公司，各分厂转变为分公司或子公司等。企业这种自身裂变重组相应地需要进行资本经营。二是企业之间的组合，主要是优势企业通过收购、兼并、合并或联合等形式进行重组，转变成为实力更强的集团公司，在更大规模或更大范围内进行资本经营。2. 资产重组战略资产重组从不同的角度解释有不同的含义。从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交易行为。资产重组战略亦称资本结构优化战略，其基本含义就是随着企业发展需要而对各种形态资产之间的数量比例关系进行调整和优化。如：当企业发展到一定阶段，会出现固定资产与流动资产的比例失调，这是由于企业多次进行技术改造，增加了固定资产的比例，生产能力得到提高，但自有流动资金增加较少，用于购买原材料等的流动资金会严重不足，使生产能力不能充分利用。因此，必须对固定资产与流动资产的结构进行调整和重组，把自有流动资产所占比重提高到合理的水平。再如，在流动资产中，有些企业也会出现储备资金、在制品资金占比过大，成品资金比例过小，反映了库存物资和在制品可能积压过多的问题；或是有些企业的成品资金占比过大，反映了商品积压可能过多的问题。这两种现象都从不同角度反映出企业流通资本周转较慢，不同形态的资本相互之间的比例失调，需要通过改善管理，加强销售，加速资金的周转，使各种流动资金之间保持协调。3. 产权重组战略产权重组，顾名思义是指对企业产权的重新组合，其目的是要确定合理的资本结构，合理利用不同性质的资本来源，促使企业价值和所有者价值最大化。产权重组战略即改变产权关系，调整产权结构的战略。当企业经营规模不断扩大或经营业务发生变化，而资本却严重不足时，可通过改变企业单一产权主体的状况，吸纳众多的投资者，形成多元化的产权结构，以解决制约企业发展的资本不足问题。例如，企业调整经营中心，把精力转向高新技术产业，对于原先从事的传统产业，可以撤出，将其产权拍卖、转让；或对一些具有发展潜力的产业和产品，企业通过参股或控股获得从事这些产业、产品企业的产权。实施产权重组战略，有助于盘活企业的存量资产，引导处于长线的、闲置的和无效益的资产流向急需的产业或产品上。具体来讲，可以使企业迅速扩大现有产品的生产经营规模，也可以使企业逐步缩小和撤出某些经营领域，还可以使企业较快进入有发展前景的新的经营领域。（二）企业资本形态战略的类型资本形态可以从不同的角度和不同层次进行划分，从而形成不同的资本形态战略。例如，按三次产业来划分，则有第一产业资本经营战略、第二产业资本经营战略、第三产业资本经营战略。这里我们主要从资本的物质形态与非物质形态的角度将资本形态划分为两种类型。1. 有形资本经营战略有形资本是指企业中一切可用具体形象描述、度量并转换的资本，它从形态和功能上分为货币资本和实物资本。企业有形资本可以具体表现为：机器设备、厂房设施、原材料、房地产等。在企业实践中，由于经营管理不善，企业的有形资本不能发挥其资本增值的功能，企业资本所有者或资本经营者可利用其物质形态的资本从事资本经营的活动；这样的经营战略就是有形资本经营战略。例如，企业可以把有形资本一个个单独作为商品投放生产要素市场，卖出后可以转化为货币资本；也可以整体作为产权，当作商品在产权市场卖出后转化为货币资本；还可以部分地或整体地当作投资，与别的资本所有者或资本经营者进行合资经营或合作经营，或者折成股份，进行股份制经营。通过以上有形资本的经营，盘活企业的存量资产，将“死钱”变成“活钱”，即“活化的资本”。2. 无形资本经营战略无形资本就是指资本要素中表现为专利、技术、诀窍、商标、品牌、企业文化、管理能力等知识产权形态的非物质化的生产要素。这些要素是企业不断投入货币资本，经过长期的积累所形成的、具有巨大价值的、属于知识产权形态的资本。利用无形资产作为生产要素投入或作为投资进行经营，并对企业所拥有的各种无形资本进行运筹和策划，叫无形资本经营战略。无形资本经营战略还可具体分为专利战略、商标战略或品牌战略、企业文化战略、管理战略、技术战略等。无形资本经营战略运用得当，可以创造出比实施有形资本经营战略高得多的价值。无形资本经营战略是企业重要的经营战略，这是因为在现代信息社会和知识经济条件下，产业不断向技术密集和智力密集型转化，以无形资产形态存在的知识资本，如专利技术、专业知识、经验技能、产品设计、管理方法、规章制度等，在生产生活中的作用越来越突出，它已取代有形资产的支配地位，成为经济和社会发展的决定性因素，影响甚至支配着有形资产的消长与流向。大量的事实证明，有形资产与无形资产的比例，“标志着企业的竞争力与先进性。无形资产所占比重越大，表明企业越先进、越有竞争力。一般高新技术企业，无形资产比重都超过有形资产”。有关专家也强调：要保证不断增多的存量资本在应用中具有不断上升的资本生产率，就必须具备较好的技术知识和较强的技能，“发展软件”（技能、技术知识和组织知识）能确保“发展硬件”（资本、劳力）变得更有效率。四、 资本运营战略的含义（一）资本运营的内涵资本运营又称资本运作、资本经营、资本营运，其实践性很强，不同的学者、专家从不同的角度对资本运营的运行机理进行了探索和揭示。我们认为，资本运营是对企业所拥有的一切有形与无形的存量资产，通过流动、裂变、兼并、战略联盟、资产重组、资产剥离、参股、控股、转让等各种途径进行优化配置，有效运营，以最大限度地实现增值的经营活动。简言之就是利用资本市场，通过买卖企业和资产而赚钱的经营活动。资本运营既不同于生产经营又与之密切相关。资本是以价值形态表现的企业组织生产经营的要素，涉及有形和无形资产；资本运营的过程一般会伴随生产经营的过程；资本运营的结果和效率、效益的体现也要以生产经营为基础。资本运营与生产经营的主要区别是：经营对象上，前者是具体商品（产品）和服务，后者是价值形态的企业资本；考量指标上，前者是数量和质量，后者是资本创造价值的能力；前者一般产生即期效益，后者贝是未来获利；前者配置资源的方式一般是调整组织与流程，后者则会涉及组织结构、产权结构、外部企业等更多内容。（二）资本运营战略的概念资本运营战略是指资本所有者或经营者为了将投入生产经营活动中的资本与其他生产要素相结合，优化配置，进行有效运营，以实现理想的盈利和价值增值而进行的长远性的谋划与方略。资本运营战略的核心是解决企业成长发展道路选择的问题，即主要是依靠企业自己的技术、资金力量，并结合外部资源，在企业内部进行发展，还是通过联合、并购、参股租赁等多种经营形式实现企业的外部性成长。由此，资本运营战略是开放型战略，它不仅考虑内部资源，还将外部资源纳入企业经营范围，即将视野扩展到企业外部，通过兼并、收购、租赁等途径，实现资源的扩张，使被兼并、收购、租赁的企业的资源与自己企业的资源形成互补和协同效应，从而带来企业整体价值的巨大增长。第二章 项目基本情况一、 项目概况（一）项目投资人xxx有限责任公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx。二、 结论分析（一）项目选址本期项目选址位于xxx，占地面积约17.00亩。（二）项目实施进度本期项目建设期限规划24个月。（三）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资6562.92万元，其中：建设投资5166.67万元，占项目总投资的78.73%；建设期利息113.00万元，占项目总投资的1.72%；流动资金1283.25万元，占项目总投资的19.55%。（四）资金筹措项目总投资6562.92万元，根据资金筹措方案，xxx有限责任公司计划自筹资金（资本金）4256.87万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额2306.05万元。（五）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：10700.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：8724.29万元。3、项目达产年净利润（NP）：1444.19万元。4、财务内部收益率（FIRR）：15.38%。5、全部投资回收期（Pt）：6.63年（含建设期24个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：4167.44万元（产值）。（六）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积11333.00约17.00亩1.1总建筑面积18979.68容积率1.671.2基底面积6233.15建筑系数55.00%1.3投资强度万元/亩298.682总投资万元6562.922.1建设投资万元5166.672.1.1工程费用万元4531.482.1.2工程建设其他费用万元490.952.1.3预备费万元144.242.2建设期利息万元113.002.3流动资金万元1283.253资金筹措万元6562.923.1自筹资金万元4256.873.2银行贷款万元2306.054营业收入万元10700.00正常运营年份5总成本费用万元8724.296利润总额万元1925.597净利润万元1444.198所得税万元481.409增值税万元417.7110税金及附加万元50.1211纳税总额万元949.2312工业增加值万元3344.0713盈亏平衡点万元4167.44产值14回收期年6.63含建设期24个月15财务内部收益率15.38%所得税后16财务净现值万元834.09所得税后第三章 公司简介一、 基本信息1、公司名称：xxx有限责任公司2、法定代表人：曹xx3、注册资本：1340万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2013-6-47、营业期限：2013-6-4至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx二、 公司简介公司注重发挥员工民主管理、民主参与、民主监督的作用，建立了工会组织，并通过明确职工代表大会各项职权、组织制度、工作制度，进一步规范厂务公开的内容、程序、形式，企业民主管理水平进一步提升。围绕公司战略和高质量发展，以提高全员思想政治素质、业务素质和履职能力为核心，坚持战略导向、问题导向和需求导向，持续深化教育培训改革，精准实施培训，努力实现员工成长与公司发展的良性互动。当前，国内外经济发展形势依然错综复杂。从国际看，世界经济深度调整、复苏乏力，外部环境的不稳定不确定因素增加，中小企业外贸形势依然严峻，出口增长放缓。从国内看，发展阶段的转变使经济发展进入新常态，经济增速从高速增长转向中高速增长，经济增长方式从规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，经济增长动力从物质要素投入为主转向创新驱动为主。新常态对经济发展带来新挑战，企业遇到的困难和问题尤为突出。面对国际国内经济发展新环境，公司依然面临着较大的经营压力，资本、土地等要素成本持续维持高位。公司发展面临挑战的同时，也面临着重大机遇。随着改革的深化，新型工业化、城镇化、信息化、农业现代化的推进，以及“大众创业、万众创新”、中国制造2025、“互联网+”、“一带一路”等重大战略举措的加速实施，企业发展基本面向好的势头更加巩固。公司将把握国内外发展形势，利用好国际国内两个市场、两种资源，抓住发展机遇，转变发展方式，提高发展质量，依靠创业创新开辟发展新路径，赢得发展主动权，实现发展新突破。三、 公司主要财务数据表格题目公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额2383.451906.761787.59负债总额952.48761.98714.36股东权益合计1430.971144.781073.23表格题目公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入5136.714109.373852.53营业利润1265.081012.06948.81利润总额1136.86909.49852.64净利润852.64665.06613.90归属于母公司所有者的净利润852.64665.06613.90第四章 投资估算及资金筹措一、 投资估算的编制说明（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。二、 建设投资估算本期项目建设投资5166.67万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（一）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计4531.48万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为2453.11万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为1949.08万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为129.29万元。（二）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为490.95万元。（三）预备费本期项目预备费为144.24万元。表格题目建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用2453.111949.08129.294531.481.1建筑工程费2453.112453.111.2设备购置费1949.081949.081.3安装工程费129.29129.292其他费用490.95490.952.1土地出让金202.16202.163预备费144.24144.243.1基本预备费88.3788.373.2涨价预备费55.8755.874投资合计5166.67三、 建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为24个月，其中申请银行贷款2306.05万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息113.00万元。表格题目建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息113.0028.2584.751.1.1期初借款余额1153.0251.1.2当期借款2306.051153.031153.031.1.3当期应计利息113.0028.2584.751.1.4期末借款余额1153.0252306.051.2其他融资费用1.3小计113.0028.2584.752债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计113.0028.2584.75四、 流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为1283.25万元。表格题目流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产0.005620.296369.667493.721.1应收账款0.002529.132866.343372.171.2存货0.001967.102229.382622.801.2.1原辅材料0.00590.13668.81786.841.2.2燃料动力0.0029.5133.4439.341.2.3在产品0.00904.871025.521206.491.2.4产成品0.00442.60501.61590.131.3现金0.00449.63509.57599.501.4预付账款0.00674.44764.36899.252流动负债0.004657.855278.906210.472.1应付账款0.001676.831900.402235.772.2预收账款0.002981.023378.493974.703流动资金0.00962.441090.761283.254流动资金增加0.00962.44128.33192.495铺底流动资金0.001686.091910.902248.12五、 项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资6562.92万元，其中：建设投资5166.67万元，占项目总投资的78.73%；建设期利息113.00万元，占项目总投资的1.72%；流动资金1283.25万元，占项目总投资的19.55%。表格题目总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资6562.92100.00%1.1建设投资5166.6778.73%1.1.1工程费用4531.4869.05%1.1.1.1建筑工程费2453.1137.38%1.1.1.2设备购置费1949.0829.70%1.1.1.3安装工程费129.291.97%1.1.2工程建设其他费用490.957.48%1.1.2.1土地出让金202.163.08%1.1.2.2其他前期费用288.794.40%1.2.3预备费144.242.20%1.2.3.1基本预备费88.371.35%1.2.3.2涨价预备费55.870.85%1.2建设期利息113.001.72%1.3流动资金1283.2519.55%六、 资金筹措与投资计划本期项目总投资6562.92万元，其中申请银行长期贷款2306.05万元，其余部分由企业自筹。表格题目项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资6562.92100.00%1.1建设投资5166.6778.73%1.2建设期利息113.001.72%1.3流动资金1283.2519.55%2资金筹措6562.92100.00%2.1项目资本金4256.8764.86%2.1.1用于建设投资2860.6243.59%2.1.2用于建设期利息113.001.72%2.1.3用于流动资金1283.2519.55%2.2债务资金2306.0535.14%2.2.1用于建设投资2306.0535.14%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金第五章 项目经济效益一、 基本假设及基础参数选取（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期2年（24个月），运营期8年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。二、 经济评价财务测算（一）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入10700.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。表格题目营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.008025.009095.0010700.002增值税0.00352.40399.39417.712.1销项税0.001043.251182.351391.002.2进项税0.00690.85782.96973.293税金及附加0.0042.2947.9350.123.1城建税0.0024.6727.9629.243.2教育费附加0.0010.5711.9812.533.3地方教育附加0.007.057.998.35（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=417.71万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用8724.29万元，其中：可变成本7463.89万元，固定成本1260.40万元。达产年项目经营成本8333.16万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。表格题目综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费0.005314.226022.797085.632工资及福利费0.00378.26378.26378.263修理费0.00181.26181.26181.264其他费用0.00688.01688.01688.014.1其他制造费用0.0062.9662.9662.964.2其他管理费用0.0056.5256.5256.524.3其他营业费用0.00568.53568.53568.535经营成本0.006561.757270.328333.166折旧费0.00274.09274.09274.097摊销费0.004.044.044.048利息支出0.00113.00113.00113.009总成本费用0.006952.887661.458724.299.1其中：固定成本0.001260.401260.401260.409.2可变成本0.005692.486401.057463.89（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加50.12万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=1925.59（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=1925.5925.00%=481.40（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额1925.59万元，缴纳企业所得税481.40万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=1925.59-481.40=1444.19（万元）。表格题目利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入0.008025.009095.0010700.002税金及附加0.0042.2947.9350.123总成本费用0.006952.887661.458724.294利润总额0.001029.831385.621925.595应纳所得税额0.001029.831385.621925.596所得税0.00257.46346.40481.407净利润0.00772.371039.221444.198期初未分配利润0.000.00695.131560.929可供分配的利润0.00772.371734.353005.1110法定盈余公积金0.0077.24173.44300.5111可供分配的利润0.00695.131560.922704.6012未分配利润0.00695.131560.922704.6013息税前利润0.001400.291845.022519.99三、 项目盈利能力分析（一）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=15.38%。本期项目投资财务内部收益率15.38%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（二）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=834.09（万元）。以上计算结果表明，财务净现值834.09万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（三）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=6.63年。本期项目全部投资回收期6.63年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。表格题目项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.000.008025.009095.0010700.001.1营业收入0.000.008025.009095.0010700.002现金流出2583.342583.347566.487446.579538.212.1建设投资2583.342583.342.2流动资金0.00962.44128.321154.932.3经营成本0.006561.757270.328333.162.4税金及附加0.0042.2947.9350.123所得税前净现金流量-2583.34-2583.34458.521648.431161.794累计所得税前净现金流量-2583.34-5166.68-4708.16-3059.73-1897.945调整所得税0.00350.07461.25630.006所得税后净现金流量-2583.34-2583.34201.061302.03680.397累计所得税后净现金流量-2583.34-5166.68-4965.62-3663.59-2983.20计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：22.18%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：15.38%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=12%）：2694.67万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=12%）：834.09万元；5、项目投资回收期（所得税前）：5.82年；6、项目投资回收期（所得税后）：6.63年。四、 财务生存能力分析从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。五、 偿债能力分析（一）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（二）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为22.30。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（三）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为20.50。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。表格题目借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额1153.0252306.052306.052306.051.2当期还本付息28.25197.75113.00113.00113.001.2.1还本1.2.2付息28.25197.75113.00113.00113.001.3期末借款余额1153.0252306.052306.052306.052306.052利息备付率22.303偿债备付率20.50六、 经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入10700.00万元，综合总成本费用8724.29万元，税金及附加50.12万元，净利润1444.19万元，财务内部收益率15.38%，财务净现值834.09万元，全部投资回收期6.63年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。