《江恩核心期货教程》翻译手记

（2）如何在投资市场中赚钱？ 每一位关注江恩理论的人，真正关心的都是如何在投资市场中赚钱。江恩在这本教程的第一章就开宗明义的回答了这个问题。是的，无需要将整本教程读完，就可以获得部分答案。 江恩是怎么回答这个问题的呢？ （1）为了从投资市场中获利，你需要具备基本的交易知识，并准备好几种价格图表；（2）你需要不断地学习顺应市场主要趋势，而不是让期望和恐惧来左右你的买卖行为，更不能试图让市场按照你的意愿来行事；（3）你需要遵守基本的交易规则，并坚持经过验证的正确方法；（4）你需要学会用止损和止赢来保护你的本金和利润，并运用资金管理来控制风险。第一章的内容很多，但是绝大部分都是就以上几个内容所举得具体实例，以此来让教程学习者有一个感性的认识。 下面，我就此逐一来谈。 （1）在交易之前要学习基本的交易知识，并准备好几种价格图表。 在交易之前要学习基本的交易知识，就无需多言。能来鼎砥论坛看帖的朋友，应该都具备这样的基础。但是，不知道基本交易知识，就投身商品和股票市场的人，还 是有的。就我自己而言，在最初入市的时候，同样不懂得什么是集合竞价，不知道什么是分红和除权。有些朋友，喜欢听别人说市场涨跌和个股推荐，却不知每一行 都需要花费大量的时间和金钱去学习专业知识，才能获得成功。天上不会掉馅饼，没有人有义务和责任来帮助我们挣钱。这个问题太基础，就不再多言了。 江恩提到的需要准备好的几种价格图表分别是：年高低点图表（5年以上）、月高低点图表（10年）、周高低点图表（23年）、日高低点图表（几个月）。这几种图表，在教程中反复出现。我不知道这里的x高低点图表，是否就是我们平常所说的x线图表，比如说日高低点是否就是日线图表（请江恩学友给个意见）。因为我是逐章阅读，并且在我们的习惯说法中，从未提到过x高低点图表，所以我稍有点不确定。 （2）学习顺应市场主要趋势，而不是让期望和恐惧来左右，更不要试图让市场按你的意愿行事。 顺势而为，这句话差不多已经成为老生常谈，几乎到了人人会说的地步。 什么是顺势而为呢？江恩说：“只要趋势向上，不要因为抬高而不敢买入，相反只要趋势向下，也不要太低而不敢卖出。”这种表述是如此眼熟，读过亚当理论的朋友，应该有印象。 江恩还说：“不要太早进场，或者太晚离场。”做到这一点，就是要等待明确的信号出现时才进场交易。迈克尔.S.金 肯斯在他的股票市场的隐秘科学一书中说，“市场里真正价值百万美元的秘密是：耐心。”两者颇有异曲同工之妙。耐心，我们常说，却有很多人没有真正地理 解什么是耐心，我也曾经是这样。很多人，把持股被套后不急不躁地等待当做耐心，这是不正确的。耐心，应该是在买入信号出现之前的等待和卖出信号出现之前的 持有。 无论是短线交易，还是中长线操作，还是价值投资，都有各自的信号。这些信号，可以是指标，可以是趋势线，可以是估值标准。无论哪一种，信号都应该是明确 的。有人喜欢举巴菲特的例子说明，价值投资不在乎被套，却未考虑自己的交易体系里，是否有相应的交易标准，以及自己能否坚持它。在股票上涨的时候是短线操 作，在股票下跌的时候是长线持有，交易标准不停地在改变，如此想要成功就比较困难。 然而，真正做到顺势而为，首先需要学会如何判断趋势。常用的方法是绘制趋势线来辅助判断，然而在江恩理论中，似乎没有提到趋势线的画法。而是代之以另一个说法：底部逐步抬高，顶部逐步抬高视为上升趋势；反之，则是下跌趋势。这是一句很简单的话，仔细思考，却值得玩味。可以就此写很多话来解释和说明，事实上也的确写了一段，最终还是觉得画蛇添足。就将这里字体加粗加黑，以提醒读者自己深思罢了。（3）遵守基本的交易规则，坚持经过验证的正确方法。 在这一章，江恩总共提到八项交易规则。这八项规则，就是对前面内容的细化。 规则一：在新高位或者老的顶部位置买入； 规则二：在新低位或者老的底部位置卖出； 规则一的表述基本同原文，规则二在原文中是规则四，并且我根据规则一，做了一定修改，以使得两者对应工整，便于理解。 规则三：当价格上升至历史低点之上买入； 规则四：当价格下跌到历史高点之下卖出； 看起来规则一与规则三，规则二与规则四分别很相似。两者之间的差别是什么呢？在原文中并没有说明，只能从江恩的举例中去理解。原文例证太长，我就不列举了。 规则五：在行情活跃时，当收盘价高于前期高位买入，收盘价低于前期低位时卖出。当价格上升到一个新高位时，通常要回调到前期高点，这是一个安全买点。同样地，当价格下跌到一个新低位时，通常要反弹到前期低点，这是一个安全卖点。 我认为，规则五的内容与之前四项规则也很相似，只是它重点指行情活跃时，在日高低点图表上的应用。 规则六：在进行交易时，无论何时都要设置止损单； 规则七：在进行交易时，所冒的风险永远不要超过本金的10%； 规则八：买入和卖出规则 当价格下跌至前期最高点的50%买入，并在前期底部之下3美分处设置止损单；其次是在最高点和最低点之间的50%处买入； 当价格在远低于最高点50%位置开始上升，并触及该点时，这是一个卖出点，并在此50%位置之上3美分设止损单。 规则八是非常具体的买卖方法，我不知道它的有效性，看起来很多人在用这样的方法。我正在翻译的MMTLine 教程（原本这份教程只拿到二十几页，所以计划12月间翻译出来。现在，已经拿到全部教程资料，大约300多页，所以发表时间延后，在此做个说明）对此给出了更明确清晰的操作规则，以后大家会看到它。之所以作者以上下3美分作为止损范围，我想与当时的期货价格有关，所以更准确的表述应该是一个比例。究竟用什么样的比率合适，我没有研究，还需要大家自己琢磨。 在讨论商品交易规则时，作者反复提到了新高/新低位，以及老的顶部/底部。我理解，这不是就普通K线 来说的，而是基于他的两日转向图（或者三日转向图、九点转向图）来说的。初学者很容易被这句话搞糊涂，因为在日线上如果穿过前期高点就买入，或者跌破前期 低点就卖出的话，将会导致反复的追涨杀跌，其交易风险是相当大的。当然，对这样理解是否正确，我也并没有把握，还需要朋友们来指正。 （4）以止损和止赢来保护本金和利润，并运用资金管理来控制风险。 用来保护本金的止损行为常被称为止损，用来保护利润的止损行为常被称为止赢。但是，两者只是叫法差异，实质是完全相同的。虽然大多数投资者都知道，但是确有一些朋友不太清楚。 江恩在这里提到了非常具体的止损方法，由于前述的原因，具体数值并不重要，重要的是比率以及位置。在我读后的理解来看，止损位置应该在周/月图表的前期底部之下（多头止损），或者前期顶部之上（空头止损）。浮动比率需要读者根据具体情况来细致考虑。 江恩还提到每笔交易所承受的最大风险，不能超过本金的10%。这里每笔交易，指的应该是不同交易品种由于这是针对商品期货来说的，对于股票是否有所不同，我不知道。我估计江恩核心股票教程里会有所明示。 除了以上总结的内容，第一章剩余部分就是江恩列举的实例。即便列出来，多数人也没有兴趣细读，然而根据我个人阅读华尔街45年的经验，数字和实例中大有文章。建议有译文的朋友，还是要多读，细读这部分内容。（3）机械交易方法与趋势指标江恩在教程的第2章和第9章，分别利用谷物和棉花作为例子，介绍了名为机械交易方法的交易规则，以及趋势指标。前文江恩提到了八项商品买卖规则，而在这里，江恩介绍了在日高低点图表上绘制趋势指标的方法，将八大商品买卖规则进一步细化为二十九条交易规则，并且提出了如何将趋势线指标与三日图表结合起来进行市场分析，另外还介绍了趋势指标在周高低点图表上的应用；在谈到如何确定顶部/底部和趋势变化时，又介绍了四项判断规则。从内容上看，与前一部分最大的区别是，这里主要是结合具体的图表来谈，而不是泛泛的讲八大原则。虽然前文也提到了几种图表类型，却没有提到用法，这里就是细化过程。（1）趋势指标/趋势线的绘制与使用趋势指标是对每日价格变化的跟随，亦可称为趋势线。趋势线的绘制方法是（以上涨为例，下跌时画法可以据其反推）：A.如果价格相对前一日创出更高的底部和更高的顶部，就将趋势线延伸到新的高点。B.如果价格在当日创出比前一日更高的顶部，同时收于比前一日更低的底部，则趋势线先到当天的高点，再到当天的低点。C.如果价格比前一日底部更高，但是没有创出新高，则不用延伸趋势线。趋势指标的使用方法是（以上涨为例，下跌时用法可以据其反推）：A用于趋势变化的判断当价格连续23天，没有创出新高，但是其底部在抬高，即价格在前一日的交易范围内波动，就形成了盘整行情。如果价格突破顶部，则预示着趋势向上。B用于止损单的设置止损单应该设定在趋势指标下方。虽然江恩针对小麦提出了止损点位，但是我认为重要的是根据交易品种来考虑，具体的数值并不重要。在行情活跃时，止损点要比平时更低一些。在价格形成多个相同的顶部时，止损点要比平时更高一些。这里，江恩顺便提及了不要在交割日交易任何合约。在这里，需要说明两个重要问题：A江恩在教程第2章里提到的趋势指标，也称为趋势线，与我们通常所说的趋势指标有所不同，更不是我们习惯在K线图上将价格底部或顶部连接所形成的趋势线。B江恩此处提到的趋势指标，或者趋势线，按照他在本章和第3章对三日图表（亦可称为三日转向图）和两日转向图的定义来看，也可以称为单日转向图。（2）二十九条交易规则二十九条交易规则，又分为五大类：分别是关于买卖点、累进加仓，趋势变化的判断，开盘价和收盘价的重要性，以及趋势变化信号等。A.买卖点规则1：只根据趋势指标进行交易以上涨为例，将止损单设定在最近的趋势线底部下方，并跟随者趋势线的上升而上移。在此过程中不参照其他指标，不预期趋势的改变，直至趋势线突破前一次底部。下跌分析可以据此类推。规则2：在双重底或三重底买入规则3：在双重顶或三重顶卖出规则内容如标题所示。在三重底买入或三重顶卖空时，止损位置要紧贴。规则4：第4次到达相同价位，它总是会击穿此处的顶或底，此时宜多头反空，空头反多，并采取金字塔交易方式。规则5：在三重底之后向上的或更高的底部，预示着后市价格走高。规则6：在三重顶之后向下的或更低的顶部，预示这后市价格走低。规则7：在快速活跃市场应用710天规则。在快速上涨710天，并且均没有跌穿前一个底部时，将止损位置提高到每天的底部。一旦止损被触犯，多头转空头。下跌分析可以据此类推。B.金字塔式加仓规则8：关于如何按金字塔方式加仓。江恩在此利用了具体的价格例子来说明，没有给出一般原则。规则9：应该在双重顶/底或三重顶/底开始金字塔式交易，并且在快速活跃市场里，要在每天的底部/顶部设定止损，而不只是前一次底部之下或顶部之上设定止损。规则10：只根据趋势指标进行金字塔式加仓。规则11：最安全的金字塔式加仓规则，江恩利用了非常具体的价格来进行描述，而没有给出一般性原则。我还没有领会其中的要点。规则12：在快速上涨的市场里，如果已经通过金字塔交易获得巨额利润，将止损区间扩大。在一轮暴涨后，将止损区间缩小，而不能等到价格穿过趋势指标的底部来判断趋势反转。在快速下跌的市场里的做法据此类推。规则13：绝不在双底或双顶进行金字塔式加仓C.趋势变化的判断规则14：在趋势线图表上次趋势指标没有穿越前一个顶部/底部之前，绝不要认为次趋势将会发生改变。规则15：主趋势指标在一轮长期上涨/下跌之后，除非主趋势指标穿越前一个顶部/底部，否则绝不认为主趋势已经改变。规则16：突破点当行情位于高位强势区时，最后的底部价格被突破时，是主趋势反转的信号。当行情位于低位弱势区时的分析据此类推。规则17：当行情穿越第二个和第三个更高的底部或更低的顶部时，可以判断主趋势已经改变。规则18：在价格已经有几次上涨和回调之后，当走势接近尾声时，价格超过最近的顶部将比前几次少，从最近的底部到最近的顶部的差值将比前几次少，预示着走势即将结束。在价格有了几次下跌和反弹之后的的分析据此类推。规则19：注意在底部或顶部的某个特定值的点数变化。对于棉花和谷物，江恩这里的描述稍有不同，主要是特定值不一样。据我个人判断，这是一个经验判断，根据商品的不同而是有所不同。规则20：在持续上涨之后，经常有2天的回调，在价格上有一个宽幅波动，然后在此区间保持数日或数周，而没有产生更低的底部。当2天回调的底部被击穿时，预示着你应该采取金字塔方式开始做空。在持续下跌之后的分析据此类推。 D.开盘价和收盘价的重要性规则21：发出底部信号的日子在大牛市到达极高点时，收盘价低于当天的中点价格，或者在开盘价之下，预示着行情转势。规则22：发出顶部型号的日子在大熊市到达极低点时，收盘价高于当天的中点价格，或者在开盘价之上，预示着行情转势。规则23：在高点或低点附近收盘以及更低或更高的开盘价如果行情在一轮大涨后，收盘接近或等于高点价格，第二天略微低开，就证明后市较弱，并且将走低。如果行情在一轮大跌后，收盘接近或等于低点价格，第二天略微高开，就证明后市较强，并且将走高。规则24：急速下跌或上涨之后窄幅波动的日子行情在已经急速上涨一段时间之后，收盘较高，如果其后行情波动幅度非常狭窄，就预示着市场接近顶部，做多止损应该上移到短期底部下面一点。行情在已经急速下跌一段时间之后，收盘较低，如果其后行情波动幅度非常狭窄，就预示着市场接近底部，做空止损应该下移到短期顶部上面一点。规则25：连续数天在相同价位收盘，预示着行情在这一价位遇到强支撑或阻力。在第一次出现收盘于这一价位之上或之下时，预示着趋势将改变。规则26：当行情急速上涨时，如果收盘低于中点价格，或者接近低点价格，预示行情正在做顶。当第二次或者第三次涨到同样的价位，如果当日收在低点价格附近，无意识最好的卖出信号。当行情急速下跌时，如果收盘高于中点价格，或者接近高点价格，预示行情正在做底。当第二次或者第三次跌到同样的价位，如果当日收在高点价格附近，无意识最好的买入信号。E.趋势变化的信号规则27：在3日图表中，价格穿越前次底部或顶部，预示着趋势的改变。规则28：在上涨行情中，3日图表上第一次向下运行，经常是走势近尾声的第一个信号。其后，再观察第二次向下运行，如果它比前一次更低，将是趋势反转的强烈信号。在下跌行情中的分析据此类推。规则29：在上涨行情中，价格回调3天再创出新高，然后再次回调3天，并再次创出新高，在第三次出现3天回调时，总是走势结束的信号。如果它击穿了3日图表上的前次底部，几乎就是确定的趋势反转信号。在下跌行情中的分析据此类推。（3）将趋势指标与三日图表结合起来进行市场分析三日图，又称为主趋势指标，它记录市场3天或3天以上的波动情况。它的绘制方法是（下文描述均以上涨为例，对下跌行情的分析据其反推）：在价格连续三天创出更高的底部和更高的顶部时，将三日图上的线延伸到第3天 的顶部，以后只要价格创出新高，并且期间没有连续三天下跌，就将线延伸到新的高点。如果价格连续三天回调，则将线移动到第三天价格低点。如果价格回调时间 少于三天，一般不移动趋势线。在这里，江恩还提到一种例外情况，即在顶部市场非常活跃时，如果价格突破趋势指标所形成的底部时，即使时间少于2天也要将线移动到价格低点。我在参考华尔街45年的中译本和其他版本的江恩核心期货教程时，我发现，对于三日图的描述，都是含糊的。特别时，对于三日图中的例外情况，都没有非常准确地表达出来。因为这种例外情况的判断，利用到了趋势指标。趋势线指标反应的是短期趋势，而三日图表反应的是主要趋势。在主要趋势中，绝不逆势操作。在三日图呈现向上趋势时，等待3天的回调并且买入，比卖空更加适合，除了在急速上涨的情况下。（4）将趋势指标和周高低点图表结合起来进行市场分析其方法与前述有类似，差别只是在周高低点图表上，标出趋势指标和主趋势指标。以上涨行情为例，如果从顶部回调3周，然后创出新高，接着再次穿过前3周回调的底部，这预示着趋势变化。下跌时的分析据此反推。（5）确定顶部/底部和趋势变化的四项判断规则。A.时间规则时间因素是最重要的，当时间到达时，时间或者空间运动将反转。当一次反转出现超越前次时间走势，考虑趋势已经改变，至少是暂时的。B.市场在上涨时，将创出更高的顶部和更高的底部，如果回调时，第一个波谷被击穿时，无论经历了多长时间，都认为趋势已经改变。市场下跌时的分析据此类推。C.空间与价格走势在上涨行情中，某次回调超过前次或前多次的回调幅度，江恩称这种空间变化为“超越平衡”，这意味着趋势的改变。在下跌行情中的分析据此类推。D.在上涨中，当价格回调到上一波上涨的1/2或者更多时，这是趋势改变的一个迹象。它需要时间规则来确认。在下跌中的分析据此类推。虽然总结了这么多内容，但是其中很多内容是重复的，只是换了不同说法而已。比如说：趋势指标穿越前次顶部和底部，预示着短期趋势改变；主趋势指标穿越前次顶部和底部，预示着主趋势改变。这个说法以不同方式，说了N次。可能 有的朋友读过其他版本的教程译文，会发现我这里的内容有一些不同。这只是我经过总结之后的内容，和原译文有差别。但是，就我在译对过程中的感觉来说， 存在的差异是有一些的，不算太少。我无法评点其他版本的译文正确与否，因为这牵涉到每个人的理解有出入。从我自己的角度来说，凡是译文内容读起来疙疙瘩瘩 的地方，理解含糊，又似乎不像是原作者有所保留，多半是翻译有问题。我以前的多篇译文，都或多或少有这种问题。所以，看译文如果能够结合原文，效果会更 好。译文帮助加快全文理解，原文在译文读起来不够顺畅时，就能发挥作用。以上是我对教程第2和第9章的简单归纳，其中还有三项内容留待下一帖继续进行，分别是：（1）阻力位的确定（2）空间图表和小时图表（3）趋势指标和主趋势指标的程序源码（3）机械交易方法与趋势指标（续） 江恩在教程的第2章和第9章，分别利用谷物和棉花作为例子，介绍了名为机械交易方法的交易规则，以及趋势指标。 前文江恩提到了八项商品买卖规则，而在这里，江恩介绍了在日高低点图表上绘制趋势指标的方法，将八大商品买卖规则进一步细化为二十九条交易规则，并 且提出了如何将趋势线指标与三日图表结合起来进行市场分析，另外还介绍了趋势指标在周高低点图表上的应用；在谈到如何确定顶部/底部和趋势变化时，又介绍 了四项判断规则。 从内容上看，与前一部分最大的区别是，这里主要是结合具体的图表来谈，而不是泛泛的讲八大原则。虽然前文也提到了几种图表类型，却没有提到用法，这里就是细化过程。 （1）趋势指标/趋势线的绘制与使用 趋势指标是对每日价格变化的跟随，亦可称为趋势线。趋势线的绘制方法是（以上涨为例，下跌时画法可以据其反推）： A. 如果价格相对前一日创出更高的底部和更高的顶部，就将趋势线延伸到新的高点。 B. 如果价格在当日创出比前一日更高的顶部，同时收于比前一日更低的底部，则趋势线先到当天的高点，再到当天的低点。 C. 如果价格比前一日底部更高，但是没有创出新高，则不用延伸趋势线。 趋势指标的使用方法是（以上涨为例，下跌时用法可以据其反推）： A用于趋势变化的判断 当价格连续23天，没有创出新高，但是其底部在抬高，即价格在前一日的交易范围内波动，就形成了盘整行情。如果价格突破顶部，则预示着趋势向上。 B用于止损单的设置 止损单应该设定在趋势指标下方。虽然江恩针对小麦提出了止损点位，但是我认为重要的是根据交易品种来考虑，具体的数值并不重要。 在行情活跃时，止损点要比平时更低一些。在价格形成多个相同的顶部时，止损点要比平时更高一些。江恩还顺便提及了不要在交割日交易任何合约。 需要说明两个重要问题： A江恩在教程第2章里提到的趋势指标，也称为趋势线，与我们通常所说的趋势指标有所不同，更不是我们习惯在K线图上将价格底部或顶部连接所形成的趋势线。 B江恩此处提到的趋势指标，或者趋势线，按照他在本章和第3章对三日图表（亦可称为三日转向图）和两日转向图的定义来看，也可以称为单日转向图。 （2）二十九条交易规则 二十九条交易规则，又分为五大类：分别是关于买卖点、累进加仓，趋势变化的判断，开盘价和收盘价的重要性，以及趋势变化信号等。 A. 买卖点 规则1：只根据趋势指标进行交易 以上涨为例，将止损单设定在最近的趋势线底部下方，并跟随者趋势线的上升而上移。在此过程中不参照其他指标，不预期趋势的改变，直至趋势线突破前一次底部。下跌分析可以据此类推。 规则2：在双重底或三重底买入 规则3：在双重顶或三重顶卖出 规则内容如标题所示。在三重底买入或三重顶卖空时，止损位置要紧贴。 规则4：第4次到达相同价位，它总是会击穿此处的顶或底，此时宜多头反空，空头反多，并采取金字塔交易方式。 规则5：在三重底之后向上的或更高的底部，预示着后市价格走高。 规则6：在三重顶之后向下的或更低的顶部，预示这后市价格走低。 规则7：在快速活跃市场应用710天规则。在快速上涨710天，并且均没有跌穿前一个底部时，将止损位置提高到每天的底部。一旦止损被触犯，多头转空头。下跌分析可以据此类推。 B.金字塔式交易 规则8：关于如何按金字塔方式交易。江恩在此利用了具体的价格例子来说明，没有给出一般原则。 规则9：应该在双重顶/底或三重顶/底开始金字塔式交易，并且在快速活跃市场里，要在每天的底部/顶部设定止损，而不只是前一次底部之下或顶部之上设定止损。 规则10：只根据趋势指标进行金字塔式加仓。 规则11：最安全的金字塔式加仓规则，江恩利用了非常具体的价格来进行描述，而没有给出一般性原则。我还没有领会其中的要点。 规则12： 在快速上涨的市场里，如果已经通过金字塔交易获得巨额利润，将止损区间扩大。在一轮暴涨后，将止损区间缩小，而不能等到价格穿过趋势指标的底部来判断趋势反转。 在快速下跌的市场里，如果已经通过金字塔交易获得巨额利润，将止损区间扩大。在一轮暴跌后，将止损区间缩小，而不能等到价格穿过趋势指标的顶部来判断趋势反转。 规则13：绝不在双底或双顶进行金字塔式加仓 C.趋势变化的判断 规则14：在趋势线图表上次趋势指标没有穿越前一个顶部/底部之前，绝不要认为次趋势将会发生改变。 规则15：在一轮长期上涨/下跌之后，除非主趋势指标穿越前一个顶部/底部，否则绝不认为主趋势已经改变 规则16：当行情位于高位强势区时，最后的底部价格被突破时，是主趋势反转的信号。 当行情位于低位弱势区时，最后的顶部价格被突破时，是主趋势反转的信号。 规则17：当行情穿越第二个和第三个更高的底部或更低的顶部时，可以判断主趋势已经改变。 规则18： 在价格已经有几次上涨和回调之后，当走势接近尾声时，价格超过最近的顶部将比前几次少，从最近的底部到最近的顶部的差值比前几次少，预示着走势即将结束。 在价格已经有几次下跌和反弹之后，当走势接近尾声时，价格超过最近的底部将比前几次少，从最近的顶部到最近的底部的差值比前几次少，预示着走势即将结束。 规则19：注意在底部或顶部的某个特定值的点数变化。对于棉花和谷物，江恩这里的描述稍有不同，主要是特定值不一样。据我个人判断，这是一个经验判断，根据商品的不同而是有所不同。 规则20： 在持续上涨之后，经常有2天的回调，在价格上有一个宽幅波动，然后在此区间保持数日或数周，而没有产生更低的底部。当2天回调的底部被击穿时，预示着你应该采取金字塔方式开始做空。 在持续下跌之后，经常有2天的反弹，在价格上有一个宽幅波动，然后在此区间保持数日或数周，而没有产生更高的顶部。当2天反弹的顶部被击穿时，预示着你应该采取金字塔方式开始做多。 D.开盘价和收盘价的重要性 规则21：在大牛市到达极高点时，收盘价低于当天的中点价格，或者在开盘价之下，预示着行情转势。 规则22：在大熊市到达极低点时，收盘价高于当天的中点价格，或者在开盘价之上，预示着行情转势。 规则23：如果行情在一轮大涨后，收盘接近或等于高点价格，第二天略微低开，就证明后市较弱，并且将走低。 如果行情在一轮大跌后，收盘接近或等于低点价格，第二天略微高开，就证明后市较强，并且将走高。 规则24： 行情在已经急速上涨一段时间之后，收盘较高，如果其后行情波动幅度非常狭窄，就预示着市场接近顶部，做多止损应该移到短期底部下面一点。 行情在已经急速下跌一段时间之后，收盘较低，如果其后行情波动幅度非常狭窄，就预示着市场接近底部，做空止损应该移到短期顶部上面一点。 规则25：连续数天在相同价位收盘，预示着行情在这一价位遇到强支撑或阻力。在第一次出现收盘于这一价位之上或之下时，预示着趋势将改变。 规则26： 当行情急速上涨时，如果收盘低于中点价格，或者接近低点价格，预示行情正在做顶。当第二次或者第三次涨到同样的价位，如果当日收在低点价格附近，无疑是最好的卖出信号。 当行情急速下跌时，如果收盘高于中点价格，或者接近高点价格，预示行情正在做底。当第二次或者第三次跌到同样的价位，如果当日收在高点价格附近，无疑是最好的买入信号。 E. 趋势变化的信号 规则27：在3日图表中，价格穿越前次底部或顶部，预示着趋势的改变。 规则28： 在上涨行情中，3日图表上第一次向下运行，经常是走势近尾声的第一个信号。其后，再观察第二次向下运行，如果它比前一次更低，将是趋势反转的强烈信号。 在下跌行情中，3日图表上第一次向上运行，经常是走势近尾声的第一个信号。其后，再观察第二次向上运行，如果它比前一次更高，将是趋势反转的强烈信号。 规则29： 在上涨行情中，价格回调3天再创出新高，然后再次回调3天，并再次创出新高，在第三次出现3天回调时，总是走势结束的信号。如果它击穿了3日图表上的前次底部，几乎就是确定的趋势反转信号。 在下跌行情中，价格反弹3天再创出新低，然后再次反弹3天，并再次创出新低，在第三次出现3天反弹时，总是走势结束的信号。如果它击穿了3日图表上的前次顶部，几乎就是确定的趋势反转信号。 （3）将趋势指标与三日图表结合起来进行市场分析 三日图，又称为主趋势指标，它记录市场3天或3天以上的波动情况。它的绘制方法是（下文描述均以上涨为例，对下跌行情的分析据其反推）： 在价格连续三天创出更高的底部和更高的顶部时，将三日图上的线延伸到第3天的顶部，以后只要价格创出新高，并且期间没有连续三天下跌，就将线延伸到 新的高点。如果价格连续三天回调，则将线移动到第三天价格低点。如果价格回调时间少于三天，一般不移动趋势线。在这里，江恩还提到一种例外情况，即在顶部 市场非常活跃时，如果价格突破趋势指标所形成的底部时（不是主趋势指标的底部，而是趋势指标的底部），即使时间少于2天也要将线移动到价格低点。 我在参考华尔街45年的中译本和其他版本的江恩核心期货教程时，我发现，对于三日图表即三日转向图的描述，都是含糊的。特别时，对于三日图中的例外情况，都没有非常准确地表达出来。因为这种例外情况的判断，利用到了趋势指标。 趋势线指标反应的是短期趋势，而三日图表反应的是主要趋势。在主要趋势中，绝不逆势操作。在三日图呈现向上趋势时，等待3天的回调并且买入，比卖空更加适合，除了在急速上涨的情况下。 （4）将趋势指标和周高低点图表结合起来进行市场分析 其方法与前述有类似，差别只是在周高低点图表上，标出趋势指标和主趋势指标。 以上涨行情为例，如果从顶部回调3周，然后创出新高，接着再次穿过前3周回调的底部，这预示着趋势变化。下跌时亦然。 （5）确定顶部/底部和趋势变化的四项判断规则。 A. 时间规则 时间因素是最重要的，当时间到达时，时间或者空间运动将反转。当一次反转出现超越前次时间走势，考虑趋势已经改变，至少是暂时的。 B.市场在上涨时，将创出更高的顶部和更高的底部，如果回调时，第一个波谷被击穿了，无论经历了多长时间，都认为趋势已经改变。 市场在下跌时，将创出更低的底部和更低的顶部，如果反弹时，第一个波峰被击穿了，无论经历了多长时间，都认为趋势已经改变。 C.空间与价格走势 在上涨行情中，某次回调超过前次或前多次的回调幅度，江恩称这种空间变化为“超越平衡”，这意味着趋势的改变。 在下跌行情中，某次反弹超过前次或前多次的反弹幅度，江恩称这种空间变化为“超越平衡”，这意味着趋势的改变。 D.在上涨中，当价格回调到上一波上涨的1/2或者更多时，这是趋势改变的一个迹象。它需要时间规则来确认。 在下跌中，当价格反弹到上一波下跌的1/2或者更多时，这是趋势改变的一个迹象。它需要时间规则来确认。 虽然总结了这么多内容，但是其中很多内容是重复的，只是换了不同说法而已。比如说：趋势指标穿越前次顶部和底部，预示着短期趋势改变；主趋势指标穿越前次顶部和底部，预示着主趋势改变。这个说法以不同方式，说了N次。 可能有的朋友读过其他版本的教程译文，会发现我这里的内容有一些不同。这只是我经过总结之后的内容，和原译文有差别。但是，就我在译对过程中的 感觉来说，存在的差异是有一些的，不算太少。我无法评点其他版本的译文正确与否，因为这牵涉到每个人的理解有出入。从我自己的角度来说，凡是译文内容读起 来疙疙瘩瘩的地方，理解含糊，又似乎不像是原作者有所保留，多半是翻译有问题。我以前的多篇译文，都或多或少有这种问题。所以，看译文如果能够结合原文， 效果会更好。译文帮助加快全文理解，原文在译文读起来不够顺畅时，就能发挥作用。 以上是我对教程第2和第9章的简单归纳，其中还有三项内容留待下一帖继续进行。 下一帖的内容是： （1）阻力位的确定 （2）空间图表和小时图表 （3）趋势指标（趋势线）和主趋势指标（三日图表）的程序源码 （4）回答与本贴已经发表内容的有关问题。“两日转向图”译文的不同之处江恩核心期货教程有不同版本，我在网上找到一个版本的译文，有非常多处与我的理解不同。先以“两日转向图”为例，以示说明。我的版本： 多 年的经验已经证明日高低点图不能很好地表示趋势的变化，毕竟一天是很短的时间。两日图走势就是用走势线记录两天或更多天的上涨或下跌。如果一种谷物开始上 涨，只有持续一天的回调，你就没有必要记录这个回调。但是，当这个回调持续两天或者两天以上，只要底部更低，你就要在图上将线下移。在价格上涨并连续两天 或两天以上形成更高的底部和更高的顶部之后，你就要在两日图上将线上移到每天的高点，直到出现另一个反转。在网上找到的某个版本： 多 年的经验已经证明日图表不能很好地表示趋势的变化，毕竟一天的时间很短。二日运行图就是用运行的线记录两天的上涨或下跌运行。如果一个谷物品种开始上涨， 仅持续一天的反转下跌，你就没有任何必要记录这个反转，但是当这个反转持续两天或者两天以上的时候，你就要在图表上把线移动到底部以下。价格持续两天或两 天以上的上涨，然后创出更高的底部和更高的顶部，你就要在二日图表上将线上移到任意一天价格的上方，直到另一个反转的出现。(4)趋势指标与主趋势指标代码今天谈三个内容，首先是阻力位的确定问题，其次是空间图表和小时图表，最后进入今天的重点，趋势指标和主趋势指标的程序源码。（1）阻力位的确定江恩谈到，每波行情都要形成一些与前期价格走势成精确比例的顶部或底。无论是主要趋势还是次要趋势中，极高点和极低点之间的走势是非常重要的，通过正确的分割，我们可以判断出价格的上涨阻力或下跌支撑。将这些阻力位与趋势指标联系起来，就会获得成功。一种做法是将极高点和极低点之间的空间分为8等分，在这些位置市场易于形成顶部或底部。另一种做法是将区间分割为3等分。1/3和2/3位置是非常重要的。还有一种做法是选择最高价，将其8等分或3等分。另外，价格在击穿区间半路点（half-way point），即极高点和极低点的一半位置时，易于在最高价的一半位置形成阻力或支撑。江恩谈到，最重要的价格阻力先后是：1/4位，1/2位，5/8位，3/4位以及7/8位。此时，还需要关注日线图和3日图上的趋势指标是否形成底部或顶部。如果两个半路点或者其他两个阻力位，出现在相同位置，那么应该将其相加并除以2，在这里通常会有反弹或者回调。你可能在一个区间里发现34个阻力位，阻力位越多，价格阻力越强。取最高阻力位和最低阻力位，将其相加求得平均阻力位，这里可能比较重要。（2）空间图表在这里，江恩提到了对小麦来说，由于其价格大多数时期都在某个价格范围内，当价格接近顶部或底部时，需要记录价格的空间图表，也就是价格从顶部下跌3美分或者从底部上涨3美分对于不同商品和股票，显然这个空间值应当有所不同。虽然这里作者谈得很不详细，我个人理解应该是类似于他在华尔街45年里提到的9点转向图，也就是主要根据价格改变，来判断趋势变化的图表。以后有机会会提供9点转向图程序时。（3）小时图表对于非常活跃的市场，江恩提到可以使用小时图表，其制作和使用方法和在日高低点图表上是一样的。今天 关于教程的直接内容不是很多，大部分上一次都提到了。教程基本翻了一遍，剩下的就是慢慢地消化理解。这一次我不追求速度，因为教程的中文译本 很多，正式出版的也已经看到，定价虽然不菲，但是对于炒股的人来说，似乎又不算什么。所以，我这一次追求的是正确性。我希望能够将书中的意思吃透，即便不 能借此真正地读懂江恩，也至少让译文尽可能少的遗憾。计划是5月份完工，有些朋友一直在问，这里就再回答一遍。下面来谈今天的主要内容，趋势指标和主趋势指标源码。（4）趋势指标和主趋势指标的程序源码这里我提供几种代码，都不够完善，只能抛砖引玉了。我只是就此提出个人的理解，程序本身倒不是最重要的。1）趋势指标代码关于趋势指标代码我又将它称为单日转向图，与两日转向图、3日转向图相呼应。这只是个人叫法，原文及其他处都没有见到这样的名词。单日转向图，我提供了两种代码。第一种代码，是仿照网上常见的三日转向图的线条方式绘制，但是又有所区别。熟悉和了解江恩三日转向图的朋友，应该见过江恩自己提供的3日图表格式，它是一种压缩显示方式。也就是说，它只绘制趋势起点和终点（转折点），网上散落的一些三日转向图表示方式也见过这样。是否都是如此，我不清楚，没有具体研究过。我只是根据自己的理解，在这里提供了同步的转向图绘制方式，并没有忽略中间过程，而是直接在K线图上叠加了转向图。因为我认为压缩版的转向图不直观，我们不知道历史上价格变化与转向图之间的关系。见代码中的【单日转向图（2）】第二种代码，是我按照作者描述趋势指标的过程，将趋势线按照从顶部到底部，从底部到底部不断移动的方式绘制趋势指标。这种图形很类似于高低点连线，它比较容易表现出趋势的底部和顶部。见代码中的【单日转向图（2）】虽然单独为趋势指标（单日转向图）编写了程序，但是我所提供的代码中，【N日转向图（2）】，可以通过参数设置，直接绘出单日、转向图、两日转向图和三日转向图，乃至其他参数的转向图。下载 (77.36 KB)2009-2-22 19:46下载 (80.83 KB)2009-2-22 19:46下载 (86.61 KB)2009-2-22 19:46（与江恩原图相仿的三日转向图绘制方法，图形制作源于风清扬代码，利用DLL实现。本代码和文件系朋友转赠，所以我不能擅自处置，请勿提相关方面问题。）下载 (70.78 KB)2009-2-22 19:46飞狐源代码及DELPHI编程接口文件下载链接： 飞狐代码及DELPHI接口.rar (7.27 KB) 下载次数: 182009-2-22 19:46。以上程序和图形，只是为了说明我个人理解的趋势指标和主趋势指标（单日转向图或3日转向图），程序并不完善，有以下几点需要注意：（1）江恩提到在上升趋势中，如果某天创新高再创新低，那么趋势线先移到高点，然后再移到低点。问题是对于K线来说，我们无法得知新高和新低究竟哪一个先出，所以统一根据上升趋势中，只要有新高新低，一律认为新高在前，新低在后；对于下跌来说，相反之。新低在前，新高在后。（2）江恩提到，主趋势指标（3日图）一般不记录3日以内的波动，但是有例外情况，即在3日内走势跌破前面的趋势指标底部，则此小于3日的波动，也要记录。本程序没有处理这种情况，因为我不知道我的理解是否正确，等以后确认了，再来考虑是否改进。（3）就我个人查对上证指数发现，在1992年5月27日，出现了一次大幅震旦，振幅达到了35%，导致后面相当一段时间的走势，成为了日内波动，而无法记录在正常的转向图中，对此可以通过设定振幅限制，增加转向点来解决。在此予以提醒。（4）对于这种情况，一时不知道如何处理比较妥当。还忘朋友们施以援手。以3日转向图为例，假设原走势图是上升趋势，从最后一根上升K线以后，连续三根K线，每天都创出新低，但是在第三天却再次创出新高，这里新高指的是比前面最后一根上升K线的高点还要高。这种情形下，趋势线究竟是先下移到第三根K线底部，再移到这根K线顶部，还是先移到这根K线顶部，再移到这根K线底部呢？ （5）本程序只适用于飞狐，并且用到了VBS编程语言，其实也可以利用DELPHI、C+等一类语言来实现。当然，这里涉及到飞狐的编程接口问题，附上网上搜来的DELPHI接口资料（由于时间较久，不记得是谁的原创，无法书上原作者姓名，这里就只能说抱歉了），有兴趣的朋友可以自己试一试。不考虑以上特殊情况的话，前面提供的代码，在多数情况下是可用的。事实上，太复杂的问题未必一定要通过程序来实现它。毕竟这项指标只是反应了江恩对趋势的理解，重点是其神，而非这里的图形。(4)趋势指标与主趋势指标代码今天谈三个内容，首先是阻力位的确定问题，其次是空间图表和小时图表，最后进入今天的重点，趋势指标和主趋势指标的程序源码。（1）阻力位的确定 江恩谈到，每波行情都要形成一些与前期价格走势成精确比例的顶部或底。无论是主要趋势还是次要趋势中，极高点和极低点之间的走势是非常重要的，通过正确的分割，我们可以判断出价格的上涨阻力或下跌支撑。将这些阻力位与趋势指标联系起来，就会获得成功。 一种做法是将极高点和极低点之间的空间分为8等分，在这些位置市场易于形成顶部或底部。 另一种做法是将区间分割为3等分。1/3和2/3位置是非常重要的。还有一种做法是选择最高价，将其8等分或3等分。另外，价格在击穿区间半路点（half-way point），即极高点和极低点的一半位置时，易于在最高价的一半位置形成阻力或支撑。 江恩谈到，最重要的价格阻力先后是：1/4位，1/2位，5/8位，3/4位以及7/8位。此时，还需要关注日线图和3日图上的趋势指标是否形成底部或顶部。 如果两个半路点或者其他两个阻力位，出现在相同位置，那么应该将其相加并除以2，在这里通常会有反弹或者回调。你可能在一个区间里发现34个阻力位，阻力位越多，价格阻力越强。取最高阻力位和最低阻力位，将其相加求得平均阻力位，这里可能比较重要。（2）空间图表 在这里，江恩提到了对小麦来说，由于其价格大多数时期都在某个价格范围内，当价格接近顶部或底部时，需要记录价格的空间图表，也就是价格从顶部下跌3美分或者从底部上涨3美分对于不同商品和股票，显然这个空间值应当有所不同。虽然这里作者谈得很不详细，我个人理解应该是类似于他在华尔街45年里提到的9点转向图，也就是主要根据价格改变，来判断趋势变化的图表。以后有机会会提供9点转向图程序时。（3）小时图表 对于非常活跃的市场，江恩提到可以使用小时图表，其制作和使用方法和在日高低点图表上是一样的。 今天关于教程的直接内容不是很多，大部分上一次都提到了。教程基本翻了一遍，剩下的就是慢慢地消化理解。这一次我不追求速度，因为教程的中文 译本很多，正式出版的也已经看到，定价虽然不菲，但是对于炒股的人来说，似乎又不算什么。所以，我这一次追求的是正确性。我希望能够将书中的意思吃透，即 便不能借此真正地读懂江恩，也至少让译文尽可能少的遗憾。计划是5月份完工，有些朋友一直在问，这里就再回答一遍。下面来谈今天的主要内容，趋势指标和主趋势指标源码。（4）趋势指标和主趋势指标的程序源码 这里我提供几种代码，都不够完善，只能抛砖引玉了。我只是就此提出个人的理解，程序本身倒不是最重要的。1）趋势指标代码 关于趋势指标代码我又将它称为单日转向图，与两日转向图、3日转向图相呼应。这只是个人叫法，原文及其他处都没有见到这样的名词。 单日转向图，我提供了两种代码。 第一种代码，是仿照网上常见的三日转向图的线条方式绘制，但是又有所区别。熟悉和了解江恩三日转向图的朋友，应该见过江恩自己提供的3日图表格式，它是一种压缩显示方式。也就是说，它只绘制趋势起点和终点（转折点），网上散落的一些三日转向图表示方式也见过这样。是否都是如此，我不清楚，没有具体研究过。我只是根据自己的理解，在这里提供了同步的转向图绘制方式，并没有忽略中间过程，而是直接在K线图上叠加了转向图。因为我认为压缩版的转向图不直观，我们不知道历史上价格变化与转向图之间的关系。【单日转向图（1）】 第二种代码是按照作者描述的趋势线从底部到顶部，再从顶部到底部的移动过程，来绘制的。样式类似于高低点连线，比较容易凸显趋势线的顶部和底部特征。【单日转向图（2）】2）主趋势指标N日转向图 N日转向图指标通过参数调整，可以实现1N日的转向。所以，单日转向图也可以通过本代码来实现。在附图3中的三日转向图（压缩版）好像是江恩本人绘制 的样式，网上所见三日图图形，多是这一种。其相关代码和文件系朋友所赠，这里不能提供，也不回答相关问题，请谅解。 本帖最后由 stu 于 2009-2-22 20:00 编辑 单日转向图1.jpg (77.36 KB) 下载次数:22009-2-22 19:48单日转向图2.jpg (80.83 KB) 下载次数:02009-2-22 19:48三日转向图（压缩版）.jpg.jpg (86.61 KB) 下载次数:32009-2-22 19:48三日转向图.jpg (70.78 KB) 下载次数:12009-2-22 19:48飞狐代码及DELPHI接口.rar (7.27 KB) 续 以上程序和图形，只是为了说明我个人理解的趋势指标和主趋势指标（单日转向图或3日转向图），程序并不完善，有以下几点需要注意： （1）江恩提到在上升趋势中，如果某天创新高再创新低，那么趋势线先移到高点，然后再移到低点。问题是对于K线来说，我们无法得知新高和新低究竟哪一个先出，所以统一根据上升趋势中，只要有新高新低，一律认为新高在前，新低在后；对于下跌来说，相反之。新低在前，新高在后。 （2）江恩提到，主趋势指标（3日图）一般不记录3日以内的波动，但是有例外情况，即在3日内走势跌破前面的趋势指标底部，则此小于3日的波动，也要记录。本程序没有处理这种情况，因为我不知道我的理解是否正确，等以后确认了，再来考虑是否改进。 （3）就我个人查对上证指数发现，在1992年5月27日，出现了一次大幅震旦，振幅达到了35%，导致后面相当一段时间的走势，成为了日内波动，而无法记录在正常的转向图中，对此可以通过设定振幅限制，增加转向点来解决。在此予以提醒。 （4）对于这种情况，一时不知道如何处理比较妥当。还忘朋友们施以援手。以3日转向图为例，假设原走势图是上升趋势，从最后一根上升K线以后，连续三根K线，每天都创出新低，但是在第三天却再次创出新高，这里新高指的是比前面最后一根上升K线的高点还要高。这种情形下，趋势线究竟是先下移到第三根K线底部，再移到这根K线顶部，还是先移到这根K线顶部，再移到这根K线底部呢？ （5）本程序只适用于飞狐，并且用到了VBS编程语言，其实也可以利用DELPHI、C+等一类语言来实现。当然，这里涉及到飞狐的编程接口问题，附上网上搜来的DELPHI接口资料（由于时