中国化肥行业研究报告

1 / 2702005 年中国化肥行业研究报告我国是化肥生产和消费大国，2004 年我国化肥出现了良好的增长势头，全年化肥总计 4519.8 万吨，同比增长 16.2，其中钾肥同比增长高达 52.2，国产量达到 206.3 万吨。随着农村生产结构的调整，对化肥的需求将持续增加，2006 年我国将全部取消农业税，随着粮食价格上升，粮食播种面积增加和农民种粮积极性提高，预计 2005 年化肥需求将达 4600 万吨。2004 年推动化肥价格持续上涨的主要原因有化肥需求的增加、化肥生产成本增加、结构性供给不足和国际肥价持续上涨；这些因素 2005 年还将继续起作用，因此 2005 年化肥价格继续上涨的趋势。由于消费量的稳步增长，国产能供应缺口仍将存在，特别是钾肥、磷酸二铵和 NPK 仍要靠进口来满足需求。我国化肥的市场需求仍有很大的需求增长空间。我国化肥面临良好的发展势头，这为我国化肥生产企业改善产品结构、进行技术改造和扩大规模提供了很好的机遇。2005 年中国化肥行业研究报告是在中心“十一五”化肥研究组课题研究成果基础上，结合对企业投资策略分析的基础上撰写而成。报告从行业环境、行业 2005 走势、企业竞争分析、行业前景预测和投资机会与投资风险五部分，为企业把握整个行业发展趋势以与选择基于趋势上的发展策略选择提供指导。本研究报告依据中国化工信息中心、中国石油与化学工业协会、农业部、国务院研究发展中心和国家统计局等权威渠道数据，同时采用中心大量产业数据库以与我们对化肥行业所进行的市场调查资料，综合运用定量和定性的分析方法对中国化肥行业的发展趋势给予了细致和审慎的预测论证。在报告的成稿过程中得到化肥信息中心的专家、领导的耐心指导，在此一并表示感。本报告主要面向化肥生产企业、化肥经销和农资公司，同时对于产业研究规律、产业政策制定和欲进入的金融投资集团具有重要的参考价值。（报告共二十二章 20 余万字，其中图表 117 个，2005 年 3 月份出品）目 录第一部分 2005 产业运行外部环境变化分析 1第一章 2004 年中国化肥运行概况 2 2 / 270第一节 2004 年化肥重点产品运行分析 2一、尿素 3二、磷酸一铵 3三、磷酸二铵 4四、氯化钾 4五、复 5第二节 2004 年国化肥价格走势回顾与预测 6第三节我国化肥产业特征与行业重要性 9第二章 2005 年化肥发展宏观经济环境分析 11第一节 2004 年宏观经济政策影响 11第二节 2005 年中国经济运行预测 15第三节“十一五”期间国民经济发展预测 21第四节 2005 年国际经济环境分析 28第三章化肥行业 2005 年政策环境变化分析 30第一节 2004 年我国化肥行业出台政策回顾 30第二节化肥行业监管体制和投资政策 31第三节 2005 年化肥行业价格政策 33第四节化肥行业税收政策变动分析 36第五节化肥行业其他产业政策分析 37第四章 2005 年国际化肥行业发展分析 39第一节世界化肥生产与消费格局分析 39第二节 2005 年世界化肥市场分析 42第三节 2005 年国际化肥价格预测 44一、2004 年国际化肥价格走势回顾 44 3 / 270二、2005 年国际化肥价格将继续高位运行 45第二部分化肥重点产品 2005 走势分析 48第五章我国化肥行业供需状况分析 49第一节化肥行业市场需求分析 49第二节化肥行业供给能力分析 54第三节我国氮磷钾行业重要指标比较 60一、氮磷钾子行业在化肥产业中的地位 60二、氮磷钾行业重要指标比较 61第四节化肥行业进出口贸易分析 62一、我国化肥进出口贸易分析 62二、我国化肥进口配额分析 65四、2004 年我国化肥进出口形势分析 66五、2005 年化肥进口关税配额 69第五节化肥行业科技创新和技术进步 69第六章 2005 年我国化肥价格分析 72第一节 2004 年化肥市场价格分析 72第二节 2005 年化肥价格走势 75第三节化肥价格检查影响分析 77第七章 2005 年氮肥行业发展分析 80第一节氮肥产量和结构特征 80一、氮肥生产总量和结构特征分析 80二、近年来年我国氮肥生产区域分布 82三、2004 年氮肥市场分析 84 4 / 270第二节 2005 年我国尿素行业分析 87一、2004 年我国尿素的市场分析 87二、2005 年尿素价格走势 93三、2005 年我国尿素走势与未来 5 年需求预测 97四、2005 年世界尿素走势 99第三节 2005 年我国碳铵行业分析 101第四节 2005 年氯化铵行业分析 103第八章 2005 年磷肥行业发展分析 105第一节 2004 年我国磷肥产量和结构分析 105一、我国磷肥产量和结构特征 105二、我国磷肥生产区域分布 107三、2004 年磷肥市场分析 108第二节 2005 年国磷铵市场价格走势分析 111一、2004 年我国磷铵总体市场现状 111二、2005 年磷铵机会和问题分析 112三、2005 年市场价格走势分析 112第三节 2005 年春季磷肥市场现状与分析 114第九章 2005 年钾肥行业发展分析 115第一节 2004 年我国钾肥产量与结构分析 115一、我国钾肥产量和结构特征 115二、我国钾肥生产区域分布 117第二节 2005 年钾肥市场分析 118第十章我国复（混）行业发展分析 123第十一章化肥行业竞争绩效分析 125 5 / 270第一节化肥行业总体效益水平分析 126第二节化肥行业产业集中度分析 127第三节化肥行业不同所有制企业绩效分析 128第四节化肥行业不同规模企业绩效分析 129第五节化肥市场分销体系分析 131第十二章化肥行业区域分析 135第一节我国化肥企业区域分布 136第二节省化肥行业发展状况 138第三节省化肥行业发展状况 141第四节省化肥行业发展状况 144第五节省化肥行业发展状况 146第六节省化肥行业发展状况 148第三部分化肥行业融资与竞争分析 151第十三章我国化肥行业投融资分析 151第一节我国化肥行业企业所有制状况 152第二节我国化肥行业外资进入状况 153第三节我国化肥行业合作与并购 154第四节我国化肥行业投资体制分析 155第五节我国化肥行业资本运营分析 156第六节我国化肥行业资本市场融资分析 157第十四章化肥产业经营策略分析 159第一节总体经营策略 160第二节市场竞争策略 161 6 / 270一、细分市场，产品定位 161二、价格与促销手段 163三、销售渠道与销售服务 164第三节企业技术改进 167第四节农化服务体系建立 168第十五章我国化肥行业重点企业分析 169第一节化肥行业企业竞争力分析 170一、氮肥企业竞争力分析 170二、磷肥企业竞争力分析 173三、钾肥企业竞争力分析 174第二节化肥行业领先企业分析 175一、中化化肥公司 175二、聊城鲁西化工集团 177三、宏福实业开发有限总公司 177四、盐湖钾肥工业集团 178五、省天脊化工集团 179第三节化肥行业成长性企业分析 180一、宜化集团 180二、洋丰集团 181三、西洋肥业 181第四节化肥行业重点外资企业分析 182一、中国阿拉伯化肥 182二、三环中化嘉吉化肥 182第五节化肥行业上市公司分析 183 7 / 270一、2004 年化肥上市公司运营状况 183二、氮肥行业上市公司分析 184三、磷肥行业上市公司分析 186四、钾肥行业上市公司分析 187第四部分产业发展前景与竞争预测 188第十六章我国化肥产业消费量预测 188第一节我国化肥消费总量预测 189第二节农业对化肥需求状况分析与未来形势预测 191第三节我国化肥行业细分产品需求预测 202第十七章我国化肥产业供给预测 209第一节化肥产业供给总量预测 210一、影响化肥供给水平的主要因素 210二、二阶趋势外推预测模型 211三、指数平滑预测模型 212四、产业供给总量预测 212第二节我国化肥行业细分产品供给预测 213一、氮肥 213二、磷肥 213三、钾肥 213第三节“十一五”期间化肥进口预测 214第十八章化肥相关产业 2005 年走势分析 216第一节 2005 年农业税减免 216第二节 2005 年粮食价格走势 217 8 / 270第三节 2005 煤炭运输依然紧三大运煤通道超级扩能 219第四节煤价上涨对化肥行业影响加剧 225第五节我国黄磷生产现状与未来趋势 226第十九章化肥行业替代产品与威胁分析 229第一节生物有机肥料 231第二节纳米肥料 236第三节有机农业 237第四节农业生态环境亟需重视 246第五部分投资机会与风险分析 248第二十章化肥行业成长能力与稳定性分析 248第一节化肥行业生命周期分析 249第二节化肥行业增长性与波动性分析 251第三节化肥行业垄断程度分析 253第二十一章化肥行业投资机会分析 254第一节我国化肥主要产品发展趋势 255第二节化肥行业市场竞争力分析 255第三节化肥行业整体投资机会分析 257第四节与国家化肥政策调整的投资机会分析 258第五节细分产品投资方向 260第六节与化肥企业相关的投资机会 261一、企业规模方面的投资机会 261二、企业所有制方面的投资机会 262三、2005 年化肥行业与重点上市公司投资价值分析 263 9 / 270第二十二章化肥产业投资风险 267第一节化肥行业依赖性分析 268第二节化肥行业进入退出壁垒分析 269第三节化肥行业投资风险分析 270附录一：化肥定义和分类 271附录二：化肥淡季商业储备管理办法 273附录三：化肥行业重点发展领域和结构调整方向 277附录四：化肥行业入世承诺 281附录五：世界化肥工业协会预测今后 5 年世界磷肥发展趋势 284附附 表表表 1.1 2004 年我国化肥产量表 2表 1.2 2004 年我国化肥(折纯)前 20 位企业产量表 2表 1.3 化肥增产效果表 10表 2.1 2010 年、2020 年我国主要经济指标预期 22表 2.2 “十一五”期间我国人口增长与其年龄构成 23表 2.3 国主要机构对 GDP 增长预测 23表 2.4 六五八五平均固定资产投资率 24表 2.5 “十一五”期间我国固定资产投资率的预测数值（中方案）25表 2.6 “十一五”期间我国固定资产投资率的预测数值（低方案）25表 2.7 “十一五”期间我国固定资产投资率的预测数值（高方案）26表 3.1 2003 年 12 月中农公司进口化肥港口交货价格表 34表 3.2 享受免征进口增值税的进口化肥税号 36表 4.1 世界化肥主要产地 40 10 / 270表 4.2 全球化肥消费量 40表 4.3 亚洲地区化肥供需平衡表 41表 5.1 2003 年我国各省区农业化肥施用量 51表 5.2 各地区每亩平均化肥施用量 52表 5.3 2004 年全国化肥与相关产品产量 55表 5.4 2001-2004 年我国化肥分品种产量 55表 5.5 2003 年化肥产量地区排行 57表 5.6 中国与加拿大化肥生产企业职工人数对照 58表 5.7 2004 年我国化肥分品种产量 60表 5.8 2003 年氮磷钾在化肥行业中的地位 60表 5.9 2003 年氮磷钾行业重要指标比较 61表 5.10 2004 年 16 月化肥产品进出口情况 62表 5.11 1991-2003 年我国化肥进出口数量 63表 5.12 2002-2004 年我国化肥进口配额 65表 7.1 2004 年我国氮肥前 20 位企业产量 81表 7.2 近年来我国氮肥区域分布 83表 7.3 2004 年我国尿素前 20 位企业产量 87表 7.4 2003 年/2004 年尿素产量情况（折纯，万吨）88表 7.5 近几年我国尿素的表观消费量与自给率 89表 7.6 近年尿素市场批发价一览表 93表 8.1 2004 年我国磷肥前 20 位(折含 P2O5 100%)产量 106表 8.2 2003 年磷肥生产区域分布 108表 9.1 2004 年我国钾肥前 20 位企业(折含 K2O 100%)产量 116表 9.2 2003 年钾肥生产区域分布 118 11 / 270表 11.1 化肥行业总体经济效益评价指标 126表 11.2 2003 年化肥行业集中度分析 127表 11.3 2003 年化肥企业的所有制结构 128表 11.4 2003 年化肥企业的规模结构 129表 11.5 2003 年不同规模化肥企业经济指标比较 130表 11.6 五省私营化肥占当地化肥市场比重 132表 12.1 2004 年 16 月销售前五位企业 136表 12.2 2003 年我国化肥企业区域分布 137表 12.3 2003 年省化肥行业主要经济指标 138表 12.4 省化肥产业竞争力分析 139表 12.5 2002-2003 年省主要化肥品种产量 140表 12.6 2003 年省化肥行业主要经济指标 141表 12.7 省化肥产业竞争力分析 142表 12.8 2002-2003 年省主要化肥品种产量 143表 12.9 2003 年省化肥行业主要经济指标 144表 12.10 省化肥产业竞争力分析 145表 12.11 2002-2003 年省主要化肥品种产量 146表 12.12 2003 年省化肥行业主要经济指标 147表 12.13 省化肥产业竞争力分析 147表 12.14 2002-2003 年省主要化肥品种产量 148表 12.15 2003 年省化肥行业主要经济指标 149表 12.16 省化肥产业竞争力分析 149表 12.17 2002-2003 年省主要化肥品种产量 150表 13.1 2003 年化肥企业所有制结构 152 12 / 270表 13.2 2003 年我国化肥上市公司一览表 157表 15.1 氮肥行业重点企业产量排行 172表 15.2 磷肥行业重点企业排行 174表 15.3 钾肥行业重点企业产量排行 175表 15.4 2004 年我国磷酸铵肥产量排行 178表 15.5 2003 年我国硝酸磷肥产量排行 180表 15.6 化肥行业上市公司 2004 年主要财务数据表 185表 15.7 2003 年化肥类上市公司经营业绩比较 186表 16.1 1985 年2003 年我国化肥需求总量（纯养分）与增长率 190表 16.2 2004-2010 年化肥施用总量预测值 191表 16.3 各种作物施肥 195表 16.4 我国各大区肥料投入状况 196表 16.5 地区每亦平均化肥施用量 197表 16.6 我国主要化肥品种产需情况预测 203表 16.7 1985 年2002 年我国氮肥使用量（纯养分）与增长率 204表 16.8 2004-2010 年氮肥需求总量预测值 205表 16.9 1985 年2002 年我国磷肥施用量（纯养分）与增长率 206表 16.10 2004-2009 年磷肥年度施用量预测值 207表 16.11 1985 年2002 年我国钾肥施用量（纯养分）与增长率 207表 16.12 2004-2010 年钾肥年度施用量预测值 208表 16.13 1985 年2002 年我国复施用量（纯养分）与增长率 208表 16.14 2004-2010 年复年度施用量预测值 209表 17.1 我国 19852003 年化肥总产量（纯养分）与年度增长率 212表 17.2 二阶趋势外推预测模型预测化肥总产量 213 13 / 270表 17.3 指数平滑预测模型预测化肥总产量 213表 17.4 2004-2010 化肥年度总产量预测值 213表 17.5 20042010 氮肥总产量预测值 214表 17.6 20042010 磷肥年度总产量预测值 214表 17.7 20042010 钾肥总产量预测值 215表 20.1 1991-2004 年化肥产量和 GDP 表 251表 20.2 1991-2004 年化肥行业扩系数变化表 252表 20.3 我国化肥行业销售收入垄断程度表 254表 21.1 2003 年不同规模化肥企业经济指标比较 263表 21.2 2003 年不同所有制化肥企业经济指标比较 264表 1 化肥主要分类 272表 2 化肥主要产品生产目标 278表 3 化肥行业产品结构目标 278附附 图图图 2.1 19852003 年我国固定资产投资率变化 24图 4.1 世界化肥总产量和分产品产量 39图 4.2 世界化肥消费地区分布 41图 5.1 1990-2002 年我国农用化肥施用总量 49图 5.2 2003 年我国化肥消费结构图 50图 5.3 1991-2004 年我国化肥产量 54图 5.4 2004 年我国氮、磷、钾肥产量结构图 56图 5.5 氮肥企业原料结构图 58图 5.6 我国历年化肥出口金额 65 14 / 270图 7.1 1991-2004 年我国氮肥产量 80图 7.2 2003 年/2004 年尿素产量 89图 7.3 2003/2004 年尿素进口量比较 91图 7.4 2003/2004 年尿素出口量比较 91图 7.5 2003/2004 年尿素零售价比较 92图 7.6 1996 年2004 年尿素价格走势图 94图 8.1 1990-2004 年我国磷肥产量 105图 8.2 2002 年磷肥产品构成 107图 9.1 1991-2004 年我国钾肥产量 115图 10.1 1990-2002 年我国复施用量 123图 11.1 1998 年以后我国化肥分销方式流程图 133图 13.1 2001 年2003 年我国外商投资企业数量 153图 16.1 1985 年2003 年我国化肥施用总量增长趋势图 191图 16.2 1985 年2002 年我国氮肥施用量增长趋势图 205图 16.3 1985 年2002 年我国磷肥施用量增长趋势图 206图 16.4 1985 年2002 年我国钾肥施用量增长趋势图 208图 16.5 1985 年2002 年我国复施用量增长趋势图 209图 17.1 我国历年化肥总产量增长趋势图 212图 19.1 1985 年2004 年我国化肥需求总量增长趋势图 231图 20.1 1991-2004 年我国化肥行业周期性分析图 250图 22.1 行业进入与退出壁垒关系矩阵 270 1 / 270第一部分 2005 产业运行外部环境变化分析第一章第一章 20042004 年中国化肥运行概况年中国化肥运行概况第一节第一节 20042004 年化肥重点产品运行分析年化肥重点产品运行分析表 1.1 2004 年我国化肥产量表2004 年产量 2003 年产量 同比增长化肥总计（折纯）4519.83889.716.20%氮肥（折 N100）3304.12883.214.60%尿素（折 N100）1923.51736.010.80%磷肥（折含 P2O5）1003866.915.70%钾肥（折含 K2O）206.3135.552.20%磷酸铵肥610.4457.133.54%2004 年我国化肥出现了良好的增长势头，全年化肥总计 4519.8 万吨，同比增长 16.2，其中钾肥同比增长高达 52.2，国产量达到 206.3 万吨。具体产品分析如下。表 1.2 2004 年我国化肥(折纯)前 20 位企业产量表单位：万吨排名企业名称2004 年2003 年同比增长（）全国1923.5 1736.0 10.8 1泸天化集团 XX 公司62.3 60.1 3.7 2中国石油天然气股份石化分公司53.0 47.4 12.0 2 / 2703聊城鲁西化工集团48.4 46.7 3.6 4中国石油天然气乌鲁木齐石化分公司47.7 52.6 -9.3 5德齐龙化工集团44.5 51.4 -13.5 6省肥城市化肥厂43.8 11.2 289.4 7宜化集团 XX 公司40.1 38.9 3.1 8云天化股份37.5 28.7 30.7 9海洋石油化学股份36.1 -10华鲁恒升集团32.2 30.1 7.2 11美丰化工股份29.6 29.8 -0.7 12富岛化学工业公司28.5 33.1 -13.8 13赤天化集团 XX 公司28.0 28.3 -1.1 14镇海炼油化工股份28.0 25.7 8.8 15股份公司27.8 26.6 4.5 16天野化工(集团)XX 公司27.1 26.5 2.4 17中国核工业建峰化工总厂27.0 26.9 0.3 18石化分公司26.8 27.4 -2.1 19峄山化工集团26.5 24.7 7.0 20丰喜肥业(集团)股份26.1 24.4 7.0 前 20 合计721.0 640.5 所占比例37.49%36.90%一、尿素2004 年的尿素市场始终走在政策的影子中。降低出口退税、取消出口退税、要求油头企业亏损开车、限定 1400 元吨的中准价（后调至 1500 元吨）等等。每一个政策出台之后，我们都可以清楚地看到市场发生的变化。第一季度，春耕在即，尿素市场慢慢上行；到 4 月份，随着 4 月 19 日国家发展改革委发出关于加大价格监管力度努力降低农资零售价格的通知 ，要求各地从讲政治的高度进一步加大价格监管力度，降低农资零售价格以后，价格骤然下滑。直到5 月下旬，开始缓慢回升。先是小幅试探性上涨，到 7 月下旬开始大幅攀升。最高时出厂价达到 1800 元吨以上，直到冬储时仍在高位运行。作为中国第一大化肥品种，尿素在今年仍将与政策如影随行。2005 年的变化不出成本、供求关系和国际市场 3 方因素，有些因素已经发力。如 2005 年 1 月 1 日起尿素开始出口征税；国际尿素市场仍处于跌势之中； 3 / 270煤、电、油、运等基本面没有大的改变。所以，尿素价格高位运行应在情理之中。二、磷酸一铵2004 年，磷酸一铵是涨幅最大的化肥品种之一，年头和年尾的价格差距近700 元吨。一铵价格如一匹黑马，让人瞩目。2003 年的一铵价格还只是 1300多元吨，而那时，二铵却在 1750 元吨左右，两者价格差 500 多元。而后，一铵与二铵的价格迅速接近，甚至有一段时间一铵的价格几乎超过二铵。应该说一铵的价格上涨是一种理性的回归。2005 年维持这一价格也实属正常。在农业政策不断看好、复用量不断增大的形势下，作为复主要原料的磷酸一铵在找回迷失的自我价值之后，短期保持这个价格没有太大问题。三、磷酸二铵磷酸二铵在 2004 年一直处于一种上涨的态势中。不过仔细比较，二铵与尿素有着极为相似的运行轨迹，即在 4 月份的限价政策出台之后，价格落入低谷。从 6 月份开始回升，并一直上行，达到现在的 2450 元吨。从成本上来看，煤炭、硫酸、磷矿石、合成氨无一例外的涨价，造成二铵成本大幅度提高。另外，二铵资源的国际分流也为其价格提供支撑。据海关数据，去年国产二铵出口达70 余万吨，占国产二铵总量的 15以上。国际价格大幅上涨成为国产二铵涨价的强大牵引力。由于能源与资源问题造成的对供应的影响、进口资源的萎缩、运输瓶颈的制约、国际二铵的高价位运行（目前大多数港口的价格都在 2880 元吨）等等，无不昭示着二铵的良好前景。据了解，已有部分二铵企业在新年伊始就再次提价。四、氯化钾相信钾肥企业都不会忘记 3 个节日：2003 年的国庆节和 2004 年元旦和国庆节。这 3 个节日都让每吨氯化钾价格几天猛涨了 200 元。在这种弹起的感觉中，经营钾肥的人们体味到令人心跳的快乐与慌乱。俄罗斯红钾由去年年初的 1280 元吨涨到现在的 1910 元吨（港口价） ， 4 / 270前后差价达 600 余元吨。大幅度的价格起伏让钾肥市场显得有点神秘。作为一个钾肥依赖型国家，近几年的钾肥进口量一直保持在 500 万吨600 万吨。因此，这块市场确实存在较大的不可控性。特别是近几年我国复工业的迅速发展，对钾肥的需求呈逐年上升趋势，还有全球性的能源紧以与国际贸易的繁荣使海运的价格不断上行。这都为钾肥价格带来较大的变化。种种迹象表明，在未来的一段时间，钾肥会依然保持坚挺并有再度上行的可能。首先，中国农业生产资料集团公司、中化化肥公司在 2005 年的进口钾肥购买合同中已明确接受 40 美元吨的上涨幅度。这表明了 2005 年该品种价格上涨的必然性。但也要看到这种上涨是顺势而动的。而 2004 年那种神秘的、不可控的弹跳般的市场表现将有所弱化。五、复2004 年的复极为热闹。在氮、磷、钾各种原材料的大幅上涨中，复的生产成本也大幅攀升。但在国家各种政策的监督下，对于正规的复企业来说，要保证养分的货真价实，利润就仅能与以前持平。因为厂家的价格很难跟上原材料上涨的速度和幅度。所以，不少复生产企业只得将工作重点由销售撤退到供应和储运。这已成为去年复市场的一大显著特点。对于复而言，钾肥、磷酸一铵的价格都会为其价格提供一定的支撑。虽然尿素市场未来走势并未板上钉钉，但是大多数人认为，由于 2005 年国资源并不特别充沛，后市下行的空间不大。因此，2005 年的复市场起码在用肥的旺季应为走势坚挺，价格仍有上涨空间。通过以上分析可以看出，就整体而言，2005 年的化肥市场相对于 2004 年并没有多大的改变。政策、能源、国际市场等因素依然作用于市场中。这就注定了 2005 年的化肥市场还是一个热闹的市场。第二节第二节 20042004 年国化肥价格走势回顾与预测年国化肥价格走势回顾与预测受成本和国际市场化肥价格走高等因素的影响，2004 年国市场化肥价格较大幅度地高于上年。在宏观调控与成本压力的双重作用下，预计 2005 年化肥价格走势将以高位调整为主。一、一、20042004 化肥价格上涨情况与原因化肥价格上涨情况与原因 5 / 2702003 年 10 月以后，在农产品价格大幅度上涨的同时，化肥等农资价格也不断攀升。2004 年一季度，随着用肥旺季的到来，化肥价格出现普遍上涨，为支持农业生产，稳定化肥市场价格，国家有关部门采取了一系列调控政策，如对化肥生产用电实行优惠电价；对化肥铁路运输实行优惠运价，并免征铁路建设基金；恢复对尿素生产企业缴纳的增值税先征后返 50%的政策；并特别强调尿素出厂价要严格执行中准限价规定。在国家宏观政策的调控下，化肥价格快速上涨的势头得以遏制，4、5 月间化肥价格有所回落；进入 6 月份，在原材料成本持续上涨、公路治理超载以与国际化肥价格走高等因素的影响下，化肥价格又有上涨。到 2004 年 12 月份，粮棉主产区国产尿素平均零售价格每吨 1830 元，比 1月份上涨 20.39%，比 2003 年同期上涨 21.19%；碳酸氢铵平均零售价格每吨540 元，比 1 月份上涨 14.89%，同比上涨 25.58%；氯化钾平均零售价格每吨1570 元，比 1 月份上涨 12.95%，同比上涨 13.77%；国产磷酸二铵平均零售价格每吨 2280 元，比 1 月份上涨 21.28%，同比上涨 22.58%。2004 年 1 月12 月，国产尿素、碳酸氢铵、氯化钾、国产磷酸二铵平均零售价格每吨分别为 1670 元、510 元、1510 元、2140 元，同比分别上涨 16.79%、20.31%、11.54%、19.18%。造成化肥价格大幅度上涨的主要原因有以下几方面。（一）农资需求增加，部分地区缺口较大。2004 年国家出台了一系列鼓励粮食生产的政策，大大提高了农民的种粮积极性；同时，受 2003 年棉花收购期价格大幅上涨的影响，2004 年棉花种植面积也有大幅提高。农民增加了种植面积和对土地的投入，对化肥的需求明显增加。而在农民对化肥的需求加大的同时，部分地区货源供应却相对紧，据调查，省 2004 年秋种化肥的缺口为 80100 万吨，省化肥缺口也达 6070 万吨。（二）生产与流通环节成本居高不下，抬升化肥价格走高。从 2003 年年底开始，影响化肥生产企业成本的煤、电、油、气等原材料和能源全面涨价，且涨幅较大；运力不足和电力供应紧直接影响到企业开工率，推高化肥生产成本；同时公路治理超载使运输成本大幅上涨，经销商随之上调销售价格。（三）国际市场化肥价格企高，大量出口分流减少国资源。2004 年国际市场石油与天然气价格持续走高，化肥生产成本增加，导致国际市场化肥行情持续升温。12 月初美国尿素（新奥尔良袋装丸粒，FOB）246.5 美元/吨，比 1 月初 213 美元/吨上涨了 15.73%；俄罗斯尤日散装颗粒尿素（FOB）206 美元/吨， 6 / 270比 1 月初 160 美元/吨上涨了 28.75%。国际市场价格走高一方面对国市场有拉动作用，另一方面刺激国企业加大出口力度。统计显示，2004 年 1 至 10 月我国出口各种化肥 527.35 万吨，同比增长 42.86%，其中，尿素出口 261 万吨，同比增长 52.62%。另外，由于亚洲传统尿素供应商印度尼西亚在 2003 下半年实施尿素出口禁令，越南、菲律宾、国等东南亚和东亚国家为满足本国日益增长的化肥需求，纷纷选择进口运输成本相对低廉的中国化肥，2004 年 1 至 10月，仅越南就从我国进口化肥 155 万吨，占我国化肥出口总量的 30%，占越南化肥进口总量的 40%左右。大量出口分流了部分原本用于国市场的资源，推动了化肥价格走高。 （以上进出口数据来源：中国五矿化工进出口商会）二、二、20052005 年化肥价格走势预测年化肥价格走势预测随着农民种粮积极性的提高，化肥等农资的需求仍将保持增长趋势，2004年以来影响化肥生产和流通成本的能源、原材料、运输等诸多因素 2005 年还将继续起作用，因此 2005 年化肥价格继续上涨的压力不小。从 2004 年上半年开始，为稳定化肥市场价格，保护农民种植收益，各级政府已经采取了一系列调控措施，并起到了一定的效果，2005 年的调控力度还将加大，化肥市场价格的上涨空间将在一定程度上被压缩。综合两方面因素，预计 2005 年全年化肥价格走势将以高位盘整为主。（一）农用生产资料需求的增长，以与居高不下的成本将支撑化肥等农资价格维持高位1、从 2004 年 12 月 1 日起，尿素中准价水平将由每吨 1400 元提高到 1500元，上浮幅度为 10%（上限为 1650 元） 。上调中准价将释放去年成本涨价所带来的压力，尿素零售价格势必在 2004 年基础上有一定幅度上涨。2、国家继续加大对农业特别是粮食生产的支持力度，国家税务总局也将制定 5 年逐步取消农业税的计划， 、 、 、和等粮食主产省已将农业税下调了 3 个百分点。随着国家对农民减负增收措施的落实，农民生产积极性进一步提高，化肥等农资的需求在去年的基础上也还将有一定幅度增长。3、目前原油、天然气以与煤炭等能源价格依然维持高位，化肥生产原材料成本短期不会下降；交通运力也依旧紧，使得铁路运输优惠政策无法得到充分体现，相反，原本一部分可以通过水路或陆路运输的化肥加入到铁路运输中，更加重了铁路运力的紧状况，地区性资源缺口的缓解仍有难度。 7 / 270此外，目前化肥市场的大批量用肥需求已经结束，但化肥生产和流通各环节冬储积极性均不高，和往年相比，不少地方的化肥冬储量都程度不同地有所下降。鉴于这一情况，国家已采取了加强化肥冬储工作的措施，但是成效目前还不能估计得过于乐观。（二）对出口设限将减缓出口需求增势，化肥价格上升空间在一定程度上将被压缩1、为抑制因出口量增加而拉动国尿素价格的上涨，以与增加国可供资源总量，保证春耕用肥，国家发改委等部委出台规定，从 12 月 1 日起，2004 年3、4 月份以前已签订并报税务机关备案但未标明化肥出口价格的长期出口合同也一律停止增值税出口退税，并在 2005 年继续实行对尿素、磷酸二铵等主要化肥产品暂停出口退税的政策。同时，财政部等部委联合发出通知，从 2005 年 1月 1 日起，我国出口尿素将加收 260 元/吨的暂定关税。出口设限的政策实施以后，一部分资源将转向国市场，对稳定化肥市场价格将起到积极作用。2、东南亚是我国化肥出口的最大市场，根据目前东南亚市场的需求情况，2005 年我国化肥出口仍将呈持续增长态势，但出口增幅会有所回落。据越南农业与农村发展部公布，越南计划减少 2005 年化肥进口量，并于 2005 年至 2010年间筹建 4 个年设计生产能力为 179 万吨的化肥厂，以减少对进口化肥的依赖。我国出口数量也将因此有一定程度下降，减少的这一部分转而充实国资源，对稳定国市场价格也将起到一定作用。第三节第三节 我国化肥产业特征我国化肥产业特征与行业重要性与行业重要性一、化肥产业特征分析（一）产品资源特性化肥工业是矿物资源、能源消耗型行业，原料费用占生产成本的 70%左右，产值和盈利水平不高。因为能源是制约化肥行业发展的主要因素，所以企业倾向于在原料产地建厂，以较低的成本进行生产，然后运输到农业地区进行销售。（二）与农业生产的相关性化肥是农业生产不可缺少的基础资料，其使用围广，用量大，素有“粮食的粮食”之称。化肥行业是支农产业，其发展可以促进农业、化学采矿业等行 8 / 270业的发展；同时，农业生产的兴衰也直接影响和制约化肥产业的发展，二者紧密相关，缺一不可。（三）行业技术特性化肥生产装置的大型化成为化肥工业进步和经济效益提高的重要标志，国家对一定规模以下的生产装置限制使用，例如年生产能力小于以下规模的生产装置：8 万吨合成氨、13 万吨尿素、3 万吨磷酸（P2O5） 、12 万吨磷酸二铵、8万吨硫酸等。（四）资本和规模经济特性化肥行业技术和资金壁垒较高，属于资本密集型和技术密集型的行业。企业发展具有规模经济，大型化肥企业具有较好的市场竞争力。（五）销售具有季节性化肥是常年生产、季节性消费的商品，每年春季是化肥销售的旺季，其余时间是销售淡季，因此生产企业和流通企业一般都要进行淡季储备。二、化肥行业在国民经济的重要性农业是我国的基础，要实现农业的稳定发展，化肥不可或缺。化肥行业在国民经济中有着特殊的地位，它直接关系到农业的可持续发展。在中国化学工业“十五”规划中将其列为“对国民经济发展有重大影响，为国家基础产业、支柱产业和国防建设提供保障的行业”的第一类化工产业。联合国粮农组织估计，发展中国家粮食增产中，55来自化肥的作用。有关部门采用评价技术进步作用的截留剩余法，分别估算我国农业生产中化肥、农电和水利的技术进步作用，结果表明，化肥因素的技术进步作用占整个农业技术进步作用的 52。化肥是当前世界粮食生产增长不可缺少的重要因素。目前化肥支出约占农业生产总成本的 1/4，占全部物质费用的 1/2 左右，每年我国农民购买化肥支出达 1400 多亿元。化肥的合理施用不仅是增产的重要物质基础，同时也是降低农业生产成本、提高经济效益的重大潜力所在。化肥不仅对种植业增产发挥着十分重要的作用，同时对渔业、畜牧养殖业的增产，也发挥着重要的辅助作用。如海淡水养殖、秸秆氨化等也开始大量使用尿素等。 9 / 270表 1.3 化肥增产效果表每千克有效元素增产千克数作物试验数（公顷）增产率（）氮五氧化二磷氧化钾水稻82940.89.113.44.79.71.6-4.9小麦126056.69.113.44.79.71.6-4.9玉米62946.19.113.44.79.71.6-4.9皮棉6248.61.20.560.9油菜6464.44.06.30.63从我国的实际情况看，我国以世界 7%的耕地养活了世界 22%的人口，其中化肥对农业生产起到非常重要的作用，为解决我国人民的温饱问题做出了不可替代的巨大贡献。目前，我国化肥产量和施用量均为世界第一。经过几十年的发展，国产化肥已基本可以满足需要，其中氮肥可完全满足，磷肥自给率也在70%以上，只是钾肥受资源限制自给率低，只有 10%左右。第二章第二章 20052005 年化肥发展宏观经济环境分析年化肥发展宏观经济环境分析第一节第一节 20042004 年宏观经济政策影响年宏观经济政策影响一、宏观调控紧缩力度加大（一）宏观调控政策回顾2003 年 6 月 13 日，针对房地产投资存在过热趋向，中央银行出台关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知 （即 121 文件） ，对房地产融资进行了相应限制。然而，此举遭地产界强力反对。随后，关于中国经济是否过热成为当时争论热点，一时各方无法达成共识。2003 年 8 月，国家发展与改革委员会先后发出警告，称经济运行中存在盲目重复建设问题，并对钢铁、水泥、电解铝、汽车等行业点名。2003 年 8 月 23 日，中央银行宣布从 9 月 21 日起将法定准备金率从 6上调到 7，以紧缩信贷，以控制银行信贷增长过快。2003 年 8 月 31 日，国务院颁布国务院关于促进房地产市场持续健康发展的通知即 18 号文。 通知称“我国房地产市场总体发展是健康的” ，被地产界视为重大利好。 10 / 2702004 年 3 月 24 日，中央银行宣布将从 2004 年 4 月 25 日起实行差别存款准备金率制度。同时实行再贷款浮息制度。然而，未等差别存款准备金率政策实行，中央银行就于 4 月 11 日宣布，将从 4 月 25 日起上调存款准备金率 0.5个百分点。2004 年 4 月 28 日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，听取了监察部、发展改革委等部门对铁本钢铁违规建设钢铁项目查处情况的汇报，责成省和有关部门对有关责任人作出严肃处理。新华社报道称， “这是一起典型的地方政府与有关部门严重失职违规，企业涉嫌犯罪的重大案件。 ”公安机关已对该公司法人代表戴国芳等 10 名犯罪嫌疑人采取了刑拘强制措施。6 月 21 日， 财经杂志刊登评论认为，需要谨防整个“调控”由于政策方式掌握不当，过分伤害民营经济。7 月 24 日，国家税务总局宣布，认定铁本公司等三家企业偷税 2.94 亿元。7 月 24 日至 25 日，国务院在召开促进非公有制经济发展座谈会。7 月 26 日至 29 日，中共中央总书记、国家主席在考察工作时指出，在加强和改善宏观调控中，要贯彻区别对待、有保有压的原则。他强调，要坚定不移地推进各项改革，坚持和完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，进一步改善经济调节和市场监管的方式方法。10 月 28 日晚，中国人民银行宣布：从 2004 年 10 月 29 日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调 0.27 个百分点，由现行的 1.98%提高到 2.25%，一年期贷款基准利率上调 0.27 个百分点，由现行的 5.31%提高到 5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。（二）宏观调控影响分析针对今年一季度，投资增长、信贷增长和通货膨胀出现的“三高”趋势，尤其是煤电油运缺口增大，超过了国民经济的承受能力之后，国务院从 2004年 4 月份开始对宏观经济进行综合调控。其中，较为重要的措施包括：4 月 26日，国务院授权国家发改委宣布，对钢铁、电解铝、水泥、房地产开发行业建设项目的资本金比例进行了调整。4 月 27 日，国务院发文决定在全国开展固定资产投资项目清理，重点是钢铁、电解铝、水泥、党政机关办公楼和培训中心、 11 / 270城市快速轨道交通、高尔夫球场、会展中心、物流园区、大型购物中心等项目和 2004 年以来新开工的所有项目。4 月 28 日，中央决定适当提高商业银行的存款准备金率和实行差别存款准备金制度，提高存款准备金率 0.5 个点，对不同地区实行差别准备金。4 月 29 日，国务院以明电形式发布通知，明确对土地市场秩序进行治理整顿，规定在治理整顿期间全国冻结农用地转非农建设用地半年，半年后必须逐省逐地进行验收，验收合格方能解冻。国务院各个部委先后出台了多项措施配合宏观调控的开展，央行先后出台运用了调整准备金、利率政策、窗口指导等多项货币政策；发改委颁布了低水平重复建设目录 、 关于进一步加强产业政策和信贷政策协调配合控制信贷风险有关问题的通知 、 清理固定资产投资项目和暂停土地批转的文件等四个重要的针对宏观调控措施的文件。宏观调控促使的出台对不同的行业影响是不同的，而从工业品部门看，受影响较大的是钢铁、水泥、电解铝等行业，针对这些行业的宏观调控措施进一步加剧了工业品价格的上涨。而且，全球能源价格的上涨也加剧原油、化工原料等价格的上涨。从目前经济运行态势看，一方面宏观调控取得了一定的阶段性成果，另一方面能源、工业品紧缺的态势仍在继续。二、银行加息对行业的影响10 月 28 日晚，中国人民银行宣布：从 2004 年 10 月 29 日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调 0.27 个百分点，由现行的 1.98%提高到 2.25%，一年期贷款基准利率上调 0.27 个百分点，由现行的 5.31%提高到 5.58%。其他各档次存、贷款利率也相应调整，中长期上调幅度大于短期。一般认为，加息对中国经济的影响是全方位的，但是，不同的行业受加息的冲击并不一样。受加息影响最大的 3 个行业是房地产、民航、高速公路。由于这些行业都是靠高贷款生存的，因此，利息上涨将直接加重相关企业的利息负担。按去年的数据测算，此次贷款利息上升 27 个 BP，民航业的利润总额将减少三成多。其次，受加息冲击厉害的行业依次是：机场、石化、钢铁、农业、化纤、管道运输等行业。影响最小的是航运业，加息 27 个 BP 对行业利润的影响力只有 0.30%。具体来看： 12 / 270食品饮料：加息对食品饮料行业影响不大，因为消费对利率敏感度不高，行业的龙头公司资产负债率都很低，对啤酒行业影响稍微大一些，青啤等负债率较高，会有一定的影响。造纸：由于该行业主要靠规模，从银行贷款多，负债率较高。家电：消费类，影响不大。通讯：影响不大。但运营商在未来要上 3G，资本支出较大，可能会有些影响。医药：医药行业总体负债率不高，加息对行业整体影响不大。纺织：固定资产投资较大，加息有一定影响，对整个行业是负面影响，对现有龙头企业来说是好事，可以加速竞争。但总的来看加息对该行业的影响不如人民币升值影响大。社会服务：对水务公司影响较大，因为这些企业以融资为主，负债率较高。旅游：整体影响不大。商业零售：美国加息是从抑制个人消费开始，但中国不一样，中国加息主要是为了抑制投资而不是消费，因此，加息对零售业影响不大。农业：主要上市公司资产负债率不高，属于国家扶持的行业，属于一个防御性品种。机械：13 个子行业影响不一样，工程机械行业受到的冲击会大一些。房地产：受加息冲击较大，对房地产商的资金链会有影响，2005 年供给不会有明显变化，2006 年影响会显现出来，全国房地产销售速度会放缓，存货会上升，行业的净资产收益率今年会是高点，未来地价、资金成本会上升，净资产收益率会降下来。就上市公司而言，经过本轮调整后行业优质公司会凸显投资价值，同时需求比较稳定的园区开发类公司受此轮升息影响比较小。建材：加息对水泥和玻璃行业的影响会高于房地产行业。玻璃行业今年是景气高峰，明年下滑会较明显；水泥行业受宏观调控影响已显现出来，明年相对于今年会进一步下降。电子：加息影响不大，因为该行业更多的是受全球景气周期的影响，相对 13 / 270而言受汇率影响更大。电力：短期供求不会改变，但到明年中期供求关系会发生变化，机组利用小时数见顶，景气度达到顶点后开始下滑。煤炭：景气周期会长一些，预计景气度要到明年下半年才能见顶。目前国外市场煤炭还很紧。有色金属：整体保持谨慎，估值会下降。银行业：加息后银行利差扩大，应是利好。加息后散落民间的资金可能会吸收到银行，有助于银行业的发展。市场反应会有纠偏的过程。钢铁：负债率不高，加息本身对行业的影响不大，但预期行业的利润将下滑，主要原因是下游需求增长放缓，前期投资增长过快，新增生产能力在今后两年将集中释放。行业的机会主要在战略性重组，做大做强。航空业：加息对航空业的影响主要是心理的影响，负债率高，但国航空公司主要是借的外债，对国外利率的敏感度更高。客座率、油价、汇率、利率是影响航空公司业绩的主要因素，其中客座率影响最大，其次是油价，加息对航空公司业绩的影响有限。机场、港口业：加息的影响非常小。水运业：财务杠杆不大，加息有一定的影响，但加息的影响比油价小一些。汽车：对汽车行业影响更大的是消费信贷政策，加息后预计汽车行业的恢复时间会推迟。石化：石化行业目前需求依然旺盛，相对于加息，国际油价的影响更大，若油价保持在高水平，石化行业的盈利仍会很可观，假定加息 100 个基点，1亿元的贷款利息也只有 100 万元，即使负债 100 亿元，相对于扬子石化、齐鲁石化几十亿元的净利润也只占较小的份额，与盈利水平比影响很小。短期石化行业继续看好。化肥：由于粮食与其他农产品价格居高不下，预计国家将继续加大扶持农业的力度，未来农业的投入会继续增加，因此对化肥的需求会继续上升，行业负债率较低，加息影响较小，可继续看好。 14 / 270氯碱、纯碱：负债率较高，加息会有一定的负面影响，受下游建材（玻璃等）等行业下滑的负面影响较大。第二节第二节 20052005 年中国经济运行预测年中国经济运行预测一、2005 年中国经济发展预测1、世界经济走势牵动中国经济”神经”2005 年，世界经济特别是我国主要贸易伙伴美国、日本经济的回调，将影响到我国外贸出口的增长；同时，针对我国的反倾销等贸易摩擦仍然会大量存在；加之受我国外贸连续 3 年保持超常规高速增长的高基数等因素的影响，我国外贸出口将面临一定的挑战。但是，我国良好的投资环境和工业配套水平以与低廉的劳动力，将继续吸引大量外资流入，加速全球制造业向中国转移，这种趋势不会因一些短期性因素而较快发生转变。2、消费对 GDP 贡献率将进一步提高展望 2005 年，在消费结构和产业结构升级、城市化加速推进和国际产业转移等生增长因素的推动下，国民经济仍将保持 8.5左右的较快增长，消费需求作为对经济增长最大、最稳定的贡献者，也将延续今年后期快速增长的势头。预计 2005 年消费品零售额增长 12.8，消费需求将是所有经济指标中回落幅度较小的指标。3、固定资产投资增幅回落至正常区间预计 2005 年全年全社会投资增幅在 17左右，基本在正常增长区间，其中城镇投资增速在 20左右，投资对经济的拉动作用有所减弱。但由于投资惯性作用和促进因素较多，尤其是企业投资自主性大大增强，使投资增长不会大幅回落，不会出现许多人所担心的”硬着陆”。2005 年，预计政府将与时出台有关维护经济安全、合理开发利用资源、保护生态环境、优化重大布局、保障公共利益、防止出现垄断等方面的具体操作细则；投资体制将不断改革和完善，进一步促进全社会投资环境的改善。4、就业总量矛盾缓和农民工短缺状况好转 15 / 270预计 2005 年，我国劳动力就业总量矛盾将有所缓和；登记失业率上升势头会得到抑制；农民工短缺状况缓解；城镇单位就业人数下降趋势扭转，下岗职工数量继续减少，第三产业吸纳就业比重将继续上升；私营和个体企业将继续成为创造就业机会的主力军；.女性劳动力供求状况趋好。但 2005 年大学生就业形势依然严峻，高技能人才数量短缺的矛盾难以明显缓解。5、我国财政赤字率有望继续下降2005 年，我国将继续减少长期建设国债发行规模；财政收入保持较高增长，但增幅较 2004 年明显下降，预计在 14左右；财政支出增幅将低于 2004 年，增长速度在 11左右；财政赤字将控制在 3000 亿元左右，财政赤字率继续下降。2005 年，财税改革将进一步深化，中央与地方财权与事权划分进一步理顺，分税制不断完善。省财政体制将改革和完善，县以下基层财政的转移支付力度将加大。6、我国货币政策取向由偏紧转向中性2005 年，我国仍将处于新一轮经济周期的上升阶段，将继续以稳健的货币政策为主，更加注重价格型工具的运用，并推进利率市场化改革。人民币升值压力将继续存在，同时汇率形成机制进一步完善，存在进一步加息的可能性。尽管股