中经济师《中级金融》复习要点：股票定价

中级经济师中级金融复习要点：股票定价股票定价(掌握)1 、中级经济师股票价格由预期收入和当时的市场利率决定。股票的价格等于未来每一期预期收入的现值之和。当未来每一期的预期收入相等时(无限期系列现金流的现值)。所以，股票价格=预期股息收入/市场利率永久期限债券价格=每期利息收入/市场利率(或预期收益率)例1:某种股票预期年股息10元，市场利率为10%其价格为10/10%=100元；如果预期收入为20元，价格20/10%=200元如果预期收入为20元，市场利率5%20/5%=400元例2:某一永久期限的债券，面额外100元，票面利率5%市场利率为4%,其价格是多少？P=(100*5%)/4%=1252 、股票静态价格确定(1) 由收益和利率计算股票价格股票价格主要取决于收益和利率两因素；股票价格与收益成正比，与利率成反正。P=Y/r例：某股票年末每股税后利润0.4元，市场利率为5%则该股价格：P=0.4/5%=8元因此：当该股市价当该股市价P时，投资者应该卖出该股票；当该股市价=P时，投资者应该继续持有或卖出该股票；(2) 由市盈率计算股票价格市盈率=股票价格/每股税后盈利股票发行价格颈计每股税后盈利*市场平均市盈率例：若上题平均市盈率为20倍，则股票价格为P=0.4*20=8元2、股票动态价格确定方法与分期付息债券的价格确定基本相同