2012年1月全国自考财务管理学试题与答案

请将其代码填写在题后的括号内。 错选 ）B.年金现值系数D.年金终值系数）全国 2012 年 1 月自学考试财务管理学试题 、单项选择题 （本大题共 20小题，每小题 1分，共 20 分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的， 多选或未选均无分。1. 下列各项中，与资本回收系数呈倒数关系的是（A. 偿债基金系数C. 复利现值系数2. 下列关于资金时间价值的表述中，正确的是（A. 资金时间价值包括风险价值因素B. 资金时间价值包括通货膨胀因素C. 资金时间价值的实质是放弃流动偏好的价值D. 资金时间价值的实质是社会平均利润率的一部分3. 在我国，企业采用吸收投入方式筹集权益资本时，不属于投资者出资形式的是（A. 现金资产C. 工业产权或非专利技术4. 下述筹资方式中，融资速度快且融资成本低的方式是（A. 银行借款C. 融资租赁5. 下列各项中，对货币资金余缺描述正确的是（A. 实际货币资金余额与理想货币资金余额之差B. 计划期货币资金期末余额与实际货币资金余额之差C.计划期货币资金期末余额与理想货币资金余额之差 D.本期实际货币资金余额与上期实际货币资金余额之差6. 下列各项中，属于存货采购成本的是（ ）A. 存货的买价C.存货占用资金的应计利息） B.土地所有权 D.原材料或机器设备等实物资产）B.发行普通股 D.发行公司债券）B.材料供应中断造成的停工损失D.存货储存中的残损变质损失7. 为减少企业应收账款坏账损失而对客户进行信用调查发生的相关成本是（ ）A. 管理成本B. 机会成本C. 坏账成本8. 下列不属于流动资金构成要素内容的是（D.持有成本B.占用在原材料上的资金A. 占用在产成品上的资金C.占用在机器设备上的资金D. 占用在办公用品上的资金9. 甲、乙两个项目投资金额、寿命期相同，甲项目的投资回收期小于乙项目，则下列表述正确的是 （）A. 甲项目寿命期内总营业净现金流量一定小于乙项目B. 甲项目寿命期内总营业净现金流量一定大于乙项目C. 甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定小于乙项目D. 甲项目投资回收期内，其营业净现金流量总额一定大于乙项目10. 关于净现值与获利指数关系的表述，正确的是（ ）A. 净现值大于 0，则获利指数一定大于 1B. 净现值大于 0，则获利指数一定小于 1C. 净现值小于 0，则获利指数一定大于折现率D. 净现值小于 0，则获利指数一定小于折现率11. 企业短期对外投资的目的主要是（ ）A. 为控制目标企业进行控股投资B. 为保证本企业原材料供应或者扩大市场C. 利用生产经营暂时闲置的资金谋求收益D. 为保证本企业生产活动顺利进行和规模的扩大12. 某企业计划年度应计折旧固定资产的增加情况如下： 万元，则计划年度增加的应计折旧固定资产平均总值是（A. 29 万元2月 10日增加 18 万元，6月 20日增加 40 ）B. 35 万元D.58 万元C. 40 万元13. 在其他条件不变的情况下，关于债券市场价格与到期收益率关系表述正确的是（）A. 债券市场价格不影响到期收益率B. 债券市场价格越高，到期收益率越低C. 债券市场价格越高，到期收益率越高D. 债券市场价格与到期收益率的关系不确定14. 交易当事人按照商定的条件， 在约定的时间内交换一系列支付款项的金融交易合约称为 （ ）A. 货币期货B.利率期货C. 金融期权D.金融互换15. 企业进行长期债券投资的目的主要是（）B.获得稳定的收益A. 调节现金余额C. 获得企业的控制权D.合理利用暂时闲置资金16. 在上年利润水平的基础上，考虑计划年度影响利润变动的各项因素，确定计划年度利润的预测方法是（ ）A. 移动平均法C. 相关比率法17. 关于边际贡献率与变动成本率之间的关系，下列等式正确的是（A. 边际贡献率 +变动成本率 =1C. 边际贡献率变动成本率 =118. 下列各项中，属于速动资产的是（A. 原材料C. 应收账款B. 因素测算法D.趋势分析法）B. 边际贡献率 - 变动成本率 =1D. 边际贡献率变动成本率 =1 ）B. 机器设备D. 库存商品19. 将本企业期末财务指标的实际数与期初实际数进行比较，所运用的指标评价标准是（ ） A. 绝对标准B. 行业标准C.历史标准D.目标标准20. 下列可用来衡量企业偿债能力的财务指标是（）A. 产权比率B.存货周转率C. 基本获利率D.市盈率二、多项选择题 （本大题共 10小题，每小题 2分，共 20 分） 在每小题列出的五个备选项中至少有两个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错 选、多选、少选或未选均无分。21. 财务管理最基本的价值观念有（）A. 时间价值观念B.风险价值观念C. 利润最大化观念D.经济效益最大化观念E. 权益资本利润率最大化观念22. 企业以原材料、燃料、产成品等非现金资产投资时，对该非现金资产可采用的估价 方法有（ ）A. 现行市价法B. 收益现值法C. 折余价值法D.重置成本法E. 约当产量法B. 发行债券 D.商业信用23. 下列属于负债筹资方式的有（）A. 发行股票C. 融资租赁E. 吸收直接投资24. 在西方传统的信用评价方法中， “ 5C”评估法包括的内容有（A. 行情B. 品质C. 能力D.担保品E. 资本25. 下列关于货币资金最佳持有量的表述，正确的有（ ）A. 单次转换成本越高，最佳持有量越大B. 单次转换成本越高，最佳持有量越小C.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越大D.单位货币资金机会成本越高，最佳持有量越小E. 最佳持有量是使货币资金持有相关总成本最低的持有量26. 进行项目投资决策时，计算营业现金流量需要考虑的因素有（ ）A. 折旧B.营业收入C. 付现成本D.所得税税率E. 流动资金的垫支额27. 企业并购投资时，对目标企业价值评估的方法有（A.Q 比率法C.贴现现金流量法）B.市盈率模型法D.净资产账面价值法E. 贴现收益折现模型法28. 关于保本销售量，下列表达式正确的有（ ）A. 保本销售量 =变动成本总额销售单价B. 保本销售量 =固定成本总额单位边际贡献C. 保本销售量 =变动成本总额单位边际贡献D. 保本销售量 =变动成本总额 （ 销售单价 - 单位固定成本 ）E. 保本销售量 =固定成本总额 （ 销售单价 - 单位变动成本 ）29. 外部投资者进行财务分析时，依据的主要财务报表有（ ）A. 资产负债表B. 利润表C. 成本预测表D.现金流量表E. 工资分配表30. 下列关于存货周转速度表述正确的有（A. 存货周转天数越多，表明存货周转越快B. 存货周转天数越少，表明存货周转越快C. 存货周转次数越多，表明存货周转越快D. 存货周转次数越少，表明存货周转越快E. 存货周转次数越多，表明存货管理水平越低三、简答题 (本大题共 4小题，每小题 5分，共 20 分)31. 简述企业与投资者和受资者之间的财务关系及其性质。32. 简述风险收益额和风险收益率的含义，并分析在不考虑物价变动的情况下投资收益率的组成内 容。33. 简述目标成本的含义及目标成本的分解方法。34. 简述杜邦分析法的局限性。四、计算题 (本大题共 4小题，第 35、36题每题 5 分，第 37、38题每题 10分，共 30分)35. 甲项目的年收益率及概率分布如下表所示：市场状况概率年收益率较好0.340一般0.520较差0.25要求： (1) 计算甲项目年收益率的期望值；(2) 计算甲项目年收益率的标准离差；(3) 计算甲项目年收益率的标准离差率；(4) 假设乙项目年收益率期望值为 25，标准离差为 18，比较甲、乙两项目风险大小。( 计算结果保留小数点后两位 )36. 投资者准备购买 A公司普通股股票，该股票上年股利为每股 2 元，假设 A公司采用稳定增长的 股利政策，股利年增长率为 5，投资者预期的必要收益率为 15 。要求： (1) 计算该股票内在价值；(2) 若目前该股票的每股市场价格为18 元，为投资者作出是否购买该股票的决策；(3) 若该股票的每股市场价格为 20 元，计算投资者购买该股票的收益率。37. 某企业投资 A项目，计划筹资 800万元， A项目预期收益率为 12。假设该企业所得税税率为 25。筹资方案如下：(1) 溢价发行债券，面值为 250万元，发行价格为 300 万元，债券的票面利率为 8，期限为 5年， 每年年末支付一次利息，筹资费用率为3。(2) 发行普通股 50 万股，每股发行价格 10 元，筹资费用率为 4。预计第一年每股股利为 0.8 元， 以后每年按 4递增。要求： (1) 计算发行债券的筹资费用；(2) 计算债券筹资的资本成本 (不考虑资金时间价值 ) ；(3) 计算普通股筹资的资本成本；(4) 计算本次筹资的综合资本成本 ( 按筹资时市价比例计算权重 ) ；(5) 判断 A 项目是否可行。( 计算结果保留小数点后两位 )38. 某公司准备新增一条生产线以开发新产品，该生产线共需要投资350 万元，其中固定资产投资300 万元，垫支流动资金 50 万元，以上投资均于建设起点一次投入。预计该生产线使用寿命为 6 年，采用年限平均法计提折旧，使用期满有净残值 12 万元，同时可全额收回垫支的流动资金。该 生产线当年建成并投入使用，使用期内预计每年可获销售收入为 125万元，每年付现成本为 25 万 元。若该公司的资金成本为 10，所得税税率为 25。已知： PVIFAl0 5=3.791 ；PVIFA106=4.355；PVIF106=0.565要求： (1) 计算固定资产年折旧额；(2) 计算项目年营业净利润和各年的净现金流量；(3) 计算项目净现值，并评价该项目的可行性。( 计算结果保留小数点后两位 )五、论述题 (本题 10 分)39. 试述采用固定股利或稳定增长股利政策的理由及不足之处。单项选择题1-5 、 BDBAC 6-10 、AACDA 11-15、CBDDB 16-20、 BACCA多项选择题21-25 、AB AD BCD ABCDE ADE 26-30 、ABCD ABCD BE ABD BC简答题31. 答：企业从各种投资者那里筹集资金，进行生产经营活动，并将所有实现的利润按各投资者的 出资额进行分配。企业还可以将自身的法人财产向其他单位投资，这些被投资单位即为受资者。投 资者可以从被投资企业分得投资收益。企业与投资者、受资者的关系，即投资与分享投资收益的关 系，在性质上属于所有权关系。处理这种财务关系必须维护投资、受资各方的合法权益。32、答：风险收益额，是指投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益的金 额。而风险收益额对于投资额的比率，则称为风险收益率。在不考虑物价变动的情况下，投资收益 率包括两部分： 一部分是资金时间价值， 它是不经受投资风险而得到的价值， 即无风险投资收益率；另一部分是投资风险价值，即风险收益率。其关系为：投资收益率无风险投资收益率 + 风险投资 收益率。33、答：目标成本，是指事先确定的在一定时期内要努力实现的成本值。它的分解方法主要有以下三种：（1）按产品的结构分解； （2 ）按产品的创造过程分解； （ 3 ）按产品成本的经济用途分解。34、答：杜邦分析法的局限性主要表现为以下三方面：（ 1 ）对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造。（ 2 ）财务指标反映的是企业过去的经营业绩，不能反映当前的各种创新因素对企业经营业绩的影响。（ 3 ）杜邦分析法也不能解决无形资产的估值问题。四、计算题 （本大题共 4小题，第 35、36题每题 5 分，第 37、38题每题 10分，共 30分）3）投资者购买该股票的收益率21-20 )/20 *100% = 5%35. 答：（1）甲项目年收益率的期望值 = 40%*0.3 + 20%*0.5 + 5%*0.2 = 23%（2）甲项目年收益率的标准离差= （40% 23%）2 0.3 （20% 23%）2 0.5 （5% 23%）2 0.2 12.49%（3）甲项目年收益率的标准离差率= 12.49%/23% 0.54（4）乙项目年收益率的标准离差率= 18%/25% = 0.720.54 0.72 ，可以判定甲项目的风险较小。36. 答：（ 1）该股票属于长期持有、股利固定增长的股票，其内在价值 = D（0 1 g） = 2* （ 1+5% ） / （ 15%-5% ） = 21 （元） （ K g）（ 2）因为目前该股票的每股市价 18 元低于内在价值 21 元，即投资者的投资成本低于预期收益，所以投资者应作出购买该股票的决策。37. 答：（1）发行债券的筹资费用= 300*3%= 9（万元）（2）债券筹资的资本成本 =I b(1 T) =250*( 1-25% )/300* ( 1-3% ) 64.43%B(1 Fb )（3）普通股筹资的资本成本 =DcG=50*0.8 /50*10* (1-4% ) + 4% Pc(1 Fc )12.33%（4）综合资本成本 = 64.43%*( 300/800）+ 12.33%* ( 50*10/800 ) 31.87%（5）因为 A 项目的预期收益率12% 低于综合资本成本率 31.87% ，所以 A 项目不可行。38. 答：（ 1）固定资产年折旧额 =( 300-12)/6= 48( 万元)（2 ）该项目年营业净利润 = （125-25-48 ） *（1-25% ）= 39（ 万元）第一年年末净现金流量 = 39+48 = 87（ 万元 ）第二至第五年年末净现金流量 =第一年年末净现金流量 = 87（ 万元）第六年年末净现金流量 = 87+50 = 137（ 万元 ）（3 ）该项目净现值 = 87* PVIFA10 6 + 50* PVIF10 6 350= 87*4.355 +50*0.565350 57.14（ 万元 ）因为净现值大于零，所以可评价该项目可行。五、论述题 （本题 10 分）39. 答：（ 1）采用固定股利或稳定增长股利政策的理由如下： 股利政策是向投资者传递的重要信息。 稳定的股利政策，有利于投资者有规律地安排股利收入和支出。 如果公司确定一个稳定的股利增长率，这样实际上是传递给投资者该公司经营业绩稳定增长的信息，可以降低投资者对该公司投资风险的担心，从而使股票市场价格上升。2）采用固定股利或稳定增长股利政策的不足之处体现为：