世纪经济周期理论教学PPT

Real Business Cycles实际经济周期理论实际经济周期理论华东师范大学金融与统计学院华东师范大学金融与统计学院研究生学位基础课程研究生学位基础课程the Nobel Prize for Economics in 2004lfor their contributions to dynamic macroeconomics: the time consistency of economic policy and real business cycle”l挪威挪威Finn E. Kydland）和美国）和美国Edward C. Prescott表表彰他们合作两篇论文彰他们合作两篇论文:lKydland and Prescott Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans. Journal of Political Economy, vol. 85 (3) 1977, pp.473-492lKydland F E, Prescott E C. Time to Build and Aggregate Fluctuations J. Econometrica, 1982, 50: 1345-1370. RBC模型产生的背景模型产生的背景l经济周期理论：研究总量经济活动周期性扩张和经济周期理论：研究总量经济活动周期性扩张和收缩，偏离充分就业均衡的原因和后果。收缩，偏离充分就业均衡的原因和后果。l1970年代前对原因的解释：年代前对原因的解释： 1）需求面实际冲击：凯恩斯的投资冲击说（企）需求面实际冲击：凯恩斯的投资冲击说（企业家业家“animal spirits” ）；）； 2）货币冲击：货币主义的经济周期观点。）货币冲击：货币主义的经济周期观点。l1970年代前年代前AS-AD（IS-LM）模型给出经济稳定）模型给出经济稳定手段。手段。简化的简化的模型：模型： 其中其中a,b财政、货币政策乘数财政、货币政策乘数,可估计。可估计。l大型经济计量模型对周期解释失败。大型经济计量模型对周期解释失败。eYaGbM理性预期学派的理性预期学派的 “Lucas Critique”lLucas,1976,Econometric Policy Evaluation：A Critique批评了大型经济计量模型分析批评了大型经济计量模型分析 ：1)经济主体的消费经济主体的消费储蓄储蓄投资行为随时对政策作出反应投资行为随时对政策作出反应, 基于过去数据估计的参数和方程不能指导现实基于过去数据估计的参数和方程不能指导现实的政的政策分析。策分析。2)应了解应了解经济主体对政策变化的实际反应经济主体对政策变化的实际反应，给出描述，给出描述经济体系真实情况的基本方程，基于经济主体的基经济体系真实情况的基本方程，基于经济主体的基本效用函数和生产函数来建模。本效用函数和生产函数来建模。RBC模型的建立模型的建立l货币政策有效性争论和货币政策有效性争论和Lucas Critique启发人们启发人们注意寻求货币政策作用机制的微观基础注意寻求货币政策作用机制的微观基础 。lKydland & Prescott (1982)原来目的是建模研原来目的是建模研究货币冲击的传导，结果发现，模型有关实际经究货币冲击的传导，结果发现，模型有关实际经济的部分能很好地解释经济周期波动。济的部分能很好地解释经济周期波动。lKydland & Prescott(1982)、Long & Plosser (1983) 建立建立RBC模型模型：动态：动态一般均衡一般均衡、无货币无货币因素因素的的宏观经济宏观经济模型模型 。 RBC模型的主要思想模型的主要思想和特点和特点lRBC理论的基本思想：理论的基本思想： 经济波动经济波动源于源于持续的实际冲击（主要是生产率冲持续的实际冲击（主要是生产率冲击击-Solow剩余剩余），而非未被预期到的货币政策。），而非未被预期到的货币政策。lRBC与早期理论的主要区别：与早期理论的主要区别：1）强调经济周期的实际（非货币）因素，特别是）强调经济周期的实际（非货币）因素，特别是技术冲击；技术冲击； 2）重视经济波动的传导机制（随时间扩散的机制）重视经济波动的传导机制（随时间扩散的机制和过程）。和过程）。0maxlnln(1)itt it iiECL11(1)ttttttAK LKCK11lnln(1)ttttttttHcCLAK LCK1/1/0tttHcCC1/(1)(1)0ttttttHcLLAK L 1111/tttttttHcKAKL 111/ttttttttKKHcAK LCK(1)(1)tttttCAK LL11111/tttttttAKLCC 1111(,),(,)tttttttttA K CC LKAKC11111/tttttAKLCC (1)(1)tttttCAK LL1/11*1Ak11tttttttKKA KLCK1/* 11*(1)*LLcCAk/11*1AyAkA1(1)1*ck 1111(1)1(1)11/ *1*1(1)(1)(1)LkA 这里假定生产率变动后稳定下来。1*(1)A K LKCK* *(1)Akkck*()(1)zf kkck( )zf k*y( )(1)zf kkk*(1)yk*c斜率：-*klRBC 强调：强调：Z变动是收变动是收入、消费、投资变动的入、消费、投资变动的根源。根源。l技术冲击解释波动的：技术冲击解释波动的：75%(Prescott,1986); 70%(Kydland & Prescott, 1991) 。*()(1)zf kkck( )tzf kk( )(1)ttzf kkk(1)ykc斜率：-E( )( ) (1)tttzyzf kzf kkck 资源线外移k(1)ykEcyy11(1)ttttttAK LKCK1( )(1)ttttzf kkck( )tzf k0y1k( )(1)zf kkk00(1)yk0c斜率：-1,ttttz kyck0k2k( ) (1)zzf kkck 资源线外移模型的校验模型的校验lRBC 强调：技术冲击（强调：技术冲击（Z变动）是收入、消费、投变动）是收入、消费、投资变动的根源。资变动的根源。lPrescott,1986：基于模拟的基本的新古典模型，：基于模拟的基本的新古典模型，在随机的生产率冲击下，也能产生符合典型经济周在随机的生产率冲击下，也能产生符合典型经济周期统计数据所具有的特征。这里以索罗剩余表示生期统计数据所具有的特征。这里以索罗剩余表示生产率。产率。l技术冲击解释波动的技术冲击解释波动的75%(Prescott,1986); 70%(Kydland & Prescott, 1991) 。1,0.984,3.48,1,1.004,0.667,0.025,0.979,0.0072b1(1)ln1lnln(1)ttttLCcLlnSRlnlnttsolowAX剩余：1ln1lnlntttAAA服从 阶自回归：1lnlnlnttXX/,tttqQX QY K C11011(1)max()1s.t.(1)tttttttttcLEbAkLckk1011(1)max1s.t.()(1)tttttttttttCLEbAKL XCKK用HODRIC-PRESCOTT 滤波消除(100月)趋势后得到;生产率冲击模型的数据/实际经验估计数据; 2出乎意料的成功校验出乎意料的成功校验lPrescott,1986：“理论的与实际的时间序理论的与实际的时间序列很匹配，虽然远非完美列很匹配，虽然远非完美”。lPlosser (1989)总结对基本模型的模拟：总结对基本模型的模拟：“没有政府，没有任何市场失灵，没有调没有政府，没有任何市场失灵，没有调整成本，有理性预期，如此简单的模型能整成本，有理性预期，如此简单的模型能够这样好地模拟现实的实际经历。这一整够这样好地模拟现实的实际经历。这一整体思想是极为令人惊奇的。体思想是极为令人惊奇的。”对对RBC理论的好评理论的好评RBC理论的批评理论的批评l忽视货币冲击。忽视货币冲击。l不能解释周期中的就业变化。不能解释周期中的就业变化。l夸大技术冲击对周期的解释力度：估计中以夸大技术冲击对周期的解释力度：估计中以Solow剩余代替生产率变化剩余代替生产率变化, 忽略资本利用度、忽略资本利用度、劳动力努力度劳动力努力度(萨莫斯萨莫斯曼昆曼昆1989)。