银行行业研究报告

银行行业研究报告银行行业研究报告银行系统介绍银行系统介绍 截止到2010年6月，中国的银行系统包括：4大国有独资商业银行（中国银行、工商银行、建设银行、农业银行）、3家政策性银行（国家开发银行、中国进出口银行、农业发展银行）、11家全国性股份制商业银行、112家城市商业银行、758家城市信用社、35544家信用社、还有外资营业性金融机构184家。网点数量 农行的境内分支机构共有2.3624万个 工行营业网点共计1.6232万个 建设银行网点数量为1.3384万个 中国银行网点数量为1.1092万个 招商银行网点数量为600多个上市银行 目前，我国有16家银行上市，按目前流通市值（去除小数后）排名分别是：上市公司名 流通市值工商12060亿中国6660亿招商2490亿交通1740亿DR兴业银1650亿浦发1590亿中信1430亿民生银行1360亿北京银行710亿深发展A550亿 建设银行490亿华夏银行460亿农业银行450亿宁波银行310亿南京银行300亿光大银行150亿银行行业过去走势 银行行业各上市公司过去走势很是相似，且银行行业走势与大盘基本一致。从行业来看，因为银行占有权重最大，所以从总趋势来看，和大盘走势最相似的是银行股。银行行业走势银行行业走势的几个的几个宏观宏观影响因素影响因素 1、利率 2、汇率 3、存款准备金率 4、经济过热 5、税率银行行业未来发展趋势银行行业未来发展趋势 近年来，我国银行业经历了一段黄金发展时期，但是，我国银行业已经处于黄金发展时期的拐点，存贷款整体高速发展将成往事，具备核心竞争力的银行将开始体现其竞争优势。 1、未来、未来3至至5年属于经济转型过渡年属于经济转型过渡期，行业稳健增长期，行业稳健增长 2006-2009年复合增长率年复合增长率收入收入利润利润贷款贷款总资产总资产工 行19.6%38.1%16.4%16.2%建 行21.2%32.1%18.8%20.9%中 行16.7%23.8%26.4%18.0%交 行23.0%33.8%25.8%24.5%招 行27.6%39.0%28.0%30.3%中 信31.8%56.6%32.0%35.9%民 生34.1%47.7%23.2%25.3%兴 业32.4%51.8%29.3%29.2%浦 发24.8%58.0%26.3%33.0%华 夏19.4%37.2%18.3%23.9%深发展24.6%52.7%25.4%31.1%北 京26.8%38.1%28.3%25.0%南 京34.0%37.4%38.0%37.1%宁 波37.7%32.1%42.8%42.4%合合 计计26.7%41.3%27.1%28.1% 2004-2010年，我国银行业盈利整体增长较快，除去受金融危机影响的2008年，其它年份净利润增速基本都保持在28%以上，2007年曾高达到60%。未来3年我国银行业依然是盈利比较稳定的行业之一，但行业增速难以达到2006-2008年的高增长水平，总体回落至12-20%区间。 2、资本压力与日俱，增高资本消耗模式难以为继继 长期以来，我国银行业发展延续的都是依靠风险资产规模扩张的资本消耗模式。虽然从2004年开始，我国银行业经营管理进行了很多卓有成效的改革，但改革并没有扭转中国银行业的“速度情结”和“规模偏好”，经营中仍然注重业务规模和机构数量的增长，追求业务规模的扩大化、机构规模的大型化和市场广度的拓展。 但未来3年，我国银行业面临的资本压力将是前所未有的，高资本消耗模式难以为继。股票推荐 首推中小银行：浦发、招行、民生、华夏 - 招行：存款基础+息差弹性+拨备坚实 - 浦发：低估值+对公业务优势+零售业务拐点+高资本充足率 - 民生：低估值+息差弹性+转型前景（小企业信贷+对公财务顾问） - 华夏：低估值+息差弹性+改善预期 大银行：农行、工行、建行 - 农行：股改红利释放、业绩成长高于可比大银行+低估值 - 工行、建行：稳健基本面+高股息收益率+低估值 行业评级：“买入” 经济回稳背景下，坏账风险温和反应至拨备；规模及息差温和向上、非息收入高增长；2011年上市银行业绩增长24% 通胀和升值环境中，居民储蓄搬家及热钱流入部分抵消货币政策收紧带来的负面影响，前期流动性状况较好；估值有提升空间 选股思路 中期看财务指标： 规模增长+资产质量 长期看转型潜力+估值溢价 股票组合 首选低估值优质股份银行（浦发、招行、民生、华夏） 适当配置大银行：基本面稳健+高股息率（农行、建行、工行） 以上为本组银行行业研究报告内容，由于水平有限，难免有不足之处，希望多多交流，批评指正。 谢谢观赏