期货基础知识总结

期货基础知识总结期货基础知识总结 篇一： 期货基础知识点汇总 期货基础知识点汇总 第一章期货市场概述 第一节 期货市场的形成和发展 一、期货市场的形成 (1)期货交易萌芽于欧洲，早在古希腊。到l2 世纪这种交易方式在英、法等国发展规模更大更专业。 (2)期货交易萌芽于远期现货交易，基础是现货交易的集中化和组织化。 (3)较为规范化的期货市场在19 世纪中期产生于美国芝加哥。 二、期货市场的相关范畴 (1)期货是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 (2)期货交易由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。 (3)期货市场是与现货市场相对应的组织化和规范化程度更高的市场形态。 三、期货市场的发展历程和趋势 （一）国际期货市场： 品种增加、规模扩大 期货交易品种经历了由商品期货(农产品期货金属期货能源化工期货)到金融期货(外汇期货利率期货股票指数期货股票期货)的发展历程。 （二）国际期货市场发展趋势 (1)交易中心日益集中。 (2)改制上市成为潮流。 (3)交易所合并愈演愈烈。 (4)金融期货发展势不可挡。 (5)交易方式不断创新（公开喊价电子交易）。 (6)交易所竞争加剧。 （三）我国期货市场的发展历程 1建立期贷市场的背景 1988 年初，国务院发展研究中心、国家体改委、商业部等部门组织力量开始进行期货市场研究。 2初创阶段(1990-1993年) 1990 年10 月12 日，郑州粮食批发市场引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立。 1991年6月10日，深圳有色金属交易所宣告成立。 1992年5月28提，上海金属交易所成立。 1992年7月，第一家期货经纪公司广东万 通期货经纪公司成立。 3治理整顿阶段(1993201X 年) 1993 年11 月，国务院第一轮治理整顿，15 家交易所被保留，品种降到35个。 1998 年8 月，国务院第二轮治理整顿： 1999 年，期货交易所数量再次精简合并为3 家（郑州、大连、上海），品种由35 个降到12 个。 1995 年，330 家经纪期货公司获准。 1999 年，经纪公司最低注册资本金提高到3000。 201X 年12 月29 日，中国期货业协会成立，自律机制引入监管体系。 4稳步发展阶段(201X 年至今) 主题： “稳步发展”，中国期货市场走向法制化和规范化。 201X 年5 月，中国期货保证金监控中心成立。 201X 年9 月，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，并于201X 年4月推出了沪深300 指数期货。 201X 年初发布的十二五规划中明确提出“推进期货和金融衍生品市场发展”。 第二节 期货交易的特征 一、期货交易的基本特征 (1)合约标准化： 节约交易成本，提高交易效率和市场流动性。 (2)场内集中竞价交易。 (3)保证金交易(又称“杠杆交易”)： 期货交易具有高收益和高风险的特点。 (4)双向交易 (5)对冲了结： 不必交割现货，提高期货市场流动性。 (6)当日无负债结算(逐日盯市)： 可有效防范风险。 二、期货交易与现货交易 （一）联系： 期货交易以现货交易为基础；没有期货交易，现货交易的价格波动风险难以避免；没有现货交易，期货交易失去产生的根基，两者互相补充，共同发展。 （二）区别： 交割时间、交易对象、交易目的（现货是为让渡商品所有权，期货为转移价格风险或获得风险利润）、交易场所与方式（现货不受限制，期货在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式）、结算方式不同（现货是到期一次性结清，期货是当日无负债制度）。 三、期货交易与远期现货交易 （一）联系： 同属于远期交易。 （二）区别： 交易对象、功能作用（期货能规避风险和价格发现）、履约方式（期货有实物交割和对冲平仓，远期用实物交收）、信用风险、保证金制度（期货更规范、远期又双方自行决定）。 第三节 期货市场的功能与作用 一、期货市场的功能 1.规避风险 2.价格发现功能及其机理 3.资源配置 二、期货市场的作用 （一）宏观上： 1.提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济。 2.提供政策参考。 3.促进本国经济国际化。 4. 有助于市场经济体系的建立与完善。 （二）微观上： 1.锁定生产成本，实现预期利润。 2.利用期货价格信号，组织安排现货生产。 3.期货市场能拓展现货销售和采购渠道。 4.促使关注产品质量。 第四节 中外期货市场概况 一、国际期货市场 （一）总体运行情况西方国家和地区的交易量出现明显下滑；以巴西、俄罗斯、印度和中国“金砖四国”为代表的新兴市场国家交易量上升；201X 年，亚太首次成为全球期货和期权成交最活跃的地区。 （二）美国期货市场 1. 芝加哥期货交易所（CBT）： 1848 年，最早；最早上市农产品和利率期货 2. 芝加哥商业交易所（CME）： 1874 年，前身是农产品交易所；最早上市外汇期货。 3. 纽约商业交易所（NYMEX）： 1872 年，最主要的能源和黄金期货交易所之一。 4. 堪萨斯期货交易所（KCBT）： 1856 年 （三）英国期货市场 1. 伦敦金属交易所（LME）： 1876 年；最早上市金属期货 2. 伦敦国际金融交易所（LIFFE）： 1982 年，前身是农产品交易所；最早上市外汇期货。 3. 伦敦国际石油交易所（IPE）： 1980 年，目前欧洲最大的能源期货市场。 （四）欧元区期货市场 （五）亚洲国家期货市场 1.东京工业品交易所（TCM）和东京谷物交易所（TGE）。3509846 2.韩国股票交易所（KSE）： KSPI 股票指数期货世界第一。 3.新加坡国际金融期货交易所（SIMEX）： 典型离岸金融衍生品 二、国内期货市场 （二）品种体系培育 201X 年5 月10日在上海期货交易所挂牌交易白银期货合约； 201X 年12月3日在郑州商品交易所挂牌交易玻璃期货合约。我国期货市场已经上市28 个商品期货合约和1 个金融期货合约。 第二章 期货市场的构成 第一节 期货交易所 一、性质与职能 (1)期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。 它自身并不参与期货交易。 (2)重要职能： 提供交易的场所、设施和服务； 设计合约、安排合约上市； 制定并实施期货市场制度与交易规则；组织并监督期货交易，监控市场风险；发布市场信息。 二、组织结构 1会员制： (1)会员资格获得的方式： 以交易所创办发起人的身份加入； 接受发起人的资格转让加入； 接受期货交易所其他会员的资格转让加入；依据期货交易所的规则加入。 (2)会员构成： 自然人会员与法人会员、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。 (3)组织架构： 一般设有会员大会、理事会、专业委员会和业务管理部门。 2公司制： (1)会员资格： 与会员制相似。 (2)组织架构： 股东大会、董事会、监事会、总经理等。 3区别： (1)是否以营利为目标。 (2)适用法律（会员制适用民法，公司制先适用于公司法） (3)决策机构（会员制最高权力机构是会员大会，公司制是股东大会；会员制最高权力机构的常设机构是理事会，公司制是董事会）。 三、我国境内期货交易所 上海、郑州、大连.交易所为会员制；中国金融期货交易所为公司制，但都不以盈利为目的。 1.上海期货交易所： 1998 年8 月成立1999 年12 月营运，主要品种： 黄金AU、白银AG、铜CU、铝AL、锌ZN、螺旋钢RB、线材R、天然橡胶RU、燃料油FU。 2.郑州商品交易所： 1990 年10 月12 日成立，1993 年5 月转变为期货交易所。 主要品种： 棉花CF、白糖SR、精对苯二甲酸TA、菜油I、优质强筋小麦H、早籼稻RI、甲醇ME、玻璃FG。 3.大连商品交易所： 1993 年2 月28 日成立。主要品种： 黄大豆1 号A、黄大豆 2 号B、玉米C、豆粕M、豆油Y、棕榈油P、线型低密度聚乙烯L、聚氯乙烯V、焦炭J。 4.中国期货交易所： 201X 年8月8日由3家期货交易所、深沪2家证券交易所共同发起。主要品种： 沪深300 股指期货IF。 第二节 期货结算机构 一、性质与职能： 担保交易履约、结算交易盈亏、控制市场风险（通过保 证金的结算和动态监控实现）。 二、组织形式： 两种形式： 结算机构是某一交易所的内部机构，仅为该交易所提供结算服务。目前我国采取该种形式。 结算机构是独立的结算公司，可为一家或多家期货交易所提供结算服务。 三、期货结算制度： 国际上，结算机构通常采用分级结算制度。 四、我国境内期货结算概况 1结算机构： 我国境内期货结算机构均是交易所的内部机构。 2我国境内期货结算制度： 上、郑、大交易所是全员结算制度；中国金融期货交易所是会员分级结算制度。 第三节 期货中介与服务机构 交易所对会员实行总数控制，只有成为交易所会员，才有交易席位进行交易。期货公司能够代理客户交易。 一、职能： 根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续； 对客户进行管理，控制客户交易风险； 为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问等。 二、组织架构： 略 三、我国期货公司的经营管理： 略 对期货公司业务实行许可证制度。 业务类型:期货经纪业务、期货投资咨询业务、资产管理等创新业务。 期货公司要对营业部实行“四统一”，即期货公司应当对营业部实行统一结算、统一风险管理、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。 建立健全的风险控制体系： 建立以净资本为核心的风险监控体系，符合资本充足的要求；保护客户资产；建立内部风险控制机制；保障信息系统安全；按规定进行信息披露。 第四节 其他期货中介与服务机构 一、券商(IntrduCingBrker，简称IB)： 为期货公司提供中间介绍业务的证券公司。 提供服务： (1)协助缸里开户手续 (2)提供期货行情信息和交易设施 (3)其他。不得代理交易、结算和交割；不得代收保证金、不得利用证券资金账户用于保证金。201X 年10 月，我国取消了对券商业务的行政审批，证券公司的该业务正常运行。 二、居间人： 独立于期货公司和客户之外，接受期货公司委托进行居间介绍，独立承担基于居间法律关系所产生的民事责任的自然人或组织。 注： 期货公司的在职人员不得成为本公司和其他期货公司的居间人。 三、期货信息咨询机构： 主要提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务。 四、期货保证金存管银行： 是由交易所指定，协助交易所办理期货交易结算业务的银行。交易所有权对存管银行的期货结算业务进行监督。权利和义务在全员结算制度和会员分级结算制度下略有差异。 五、交割仓库： 在我国，交割仓库是由期货交易所指定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。 交割由期货交易所统一组织进行。期货交易所不得限制实物交割总量，并应当与交割仓库签订协议，明确双方的权利和义务。交割仓库不得有下列行为： 出具虚假仓单；违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、 出库；泄露与期货交易有关的商业秘密；违反国家有关规定参与期货交易；国务院期货监督管理机构规定的其他行为。 第五节 期货投资者 一、期货交易者的分类 (1)根据进入期货市场的目的不同，分为套期保值者和投机者。 (2)按照自然人法人划分，分为个人投资者和机构投资者。机构投资者涵盖生产者、加工贸易商、以及金融机构、养老基金、对冲基金、投资基金等。 (3)按照交易头寸划分为多头交易者和空头交易者。 二、期货市场的主要机构投资者 1对冲基金 (1)含义： 对冲基金(HedgeFund)，又称避险基金，是指“风险对冲过的基金”，是一种充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险、追求较高收益的投资模式，属于私募基金。 (2)对冲基金和共同基金的区别： 对冲基金并不需要在美国联邦投资法下注册，而共同基金则受到监管条约的限制； 共同基金投资组合中的资金不能投资期货等衍生品市场，对冲基金可投资期货等衍生品市场。 2商品投资基金 (1)含义： 商品投资基金(CmmdityP1)是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货和期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资方式。 (2)组织结构： 商品基金经理(CP)。 商品交易顾问(CTA)。 交易经理(TM)。期货佣金商(FCM)。 托管人(Custdian)。 (3)商品投资基金和对冲基金的区别： 商品投资基金的投资领域更小，不涉及金融资产。 在组织形式上，商品投资基金运作比对冲基金规范，透明度更高，风险相对较小。 第一节 期货合约 一、期货合约的概念 由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 二、期货合约标的的选择 (1)规格或质量易于量化和评级。 (2)价格波动幅度大且频繁。 (3)供应量较大，不易为少数人控制和垄断。 三、期货合约的主要条款及设计依据 (1)合约名称（包括品种名称及上市交易所）。 (2)交易单位/合约价值。 (3)报价单位。 (4)最小变动价位。 (5)每日价格最大波动限制。(6)合约交割月份。(7)交易时间。 (8)最后交易日 (9)交割日期 (10)交割等级 (11)交割地点 (12)交易手续费 (13)交割 篇二： 201X期货基础知识总结 期货公司应当持续符合以下风险监管指标标准： 1、净资本不得低于1500万 2、净资本不得低于客户权益总额的6% 3 、净资本与净资产的比例不得低于40% 4、流动资产和流动负债的比例不得低于100% 5、负债与净资产的比例不得高于150% 6、净资本按营业部数量平均折算额（净资本/营业部家数），不得低于人民币300万元 IB应当持续符合以下风险监管指标标准： 1、净资本不低于12亿 2、流动资产余额不低于流动负债余额的150%（后者不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金） 3、对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10%，但因证券公司发债提供的反担保除外 4、净资本不低于净资产的70% ? 期、现货交易区别： 交割时间、交易对象、交易目的、交易的场所与方式、结算方式不同 期、远期区别： 交易对象、功能作用、履约方式、信用风险、保证金制度不同 ? ? 期货交易特征： 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度 期货与股票区别： 证券资源配置和风险定价；期货规避风险和发现价格 交易目的不同： 证券让渡证券所有权；期货规避现货市场价格风险或获取投机利润 市场结构不同 保证金规定不同 ? 芝加哥期货交易所（CBT）： 国民抵押协会债券、利率期货 芝加哥商业交易所（CME）： 外汇期货 ? 期货宏观经济作用： 转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济、宏观政策依据、经济的国际化、市场经济体系的建立完善 期货微观经济作用： 锁定成本、组织安排现货生产、拓展现货销售和采购渠道、促使企业关注产品质量问题 ? 期货交易所职能： 提供交易场所、制定实施业务规则、设计合约、安排上市、监管期货交易、监控市场风险、保证合约履行、监管指定交割仓库 ? ? 会员制和公司制区别： 设立的目的不同、承担的法律责任不同、适用法律不相同、资金来源不同 期货合约主要条款： 合约名称、交易单位、报价单位、最小变动价位。最小变动价位取决于该标的商品的种类、性质、价格波动和商业规范，较小变动价位流动性增加 ? ? 金融期货包括： 外汇、利率、股指 利率期货包括： 芝加哥商业交易所（CME）的3个月期欧洲美元利率期货合约、芝加哥期货交易所（CBT）的长期国库券和10年期国库券期货合约 ? 期货交易制度包括： 保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户制造制度、实物交割制度、强行平仓制度、风险准备金制度、信息披露制度 ? ? ? ? ? 交易指令两种： 限价指令和取消指令。会员对结算结果有异议，第2天开市前30分钟 书面 交易所 期货价格一般由商品生产成本、期货交易成本、期货商品流通费用、预期利润 持仓费： 仓储费、保险费、利息 投机的作用： 承担价格风险、促进价格发现、减缓价格波动、提高市场流动性 直接标价法： 单位外币折多少本国货币 间接标价法： 单位本币，折多少外币（英、美国） 美元标价法： 单位的本币，折多少美元 ? 空头套保： 拥有外汇，防止下跌，卖出，空头交易 多头套保： 拥有外汇负债，防止价格上涨，买进，多头交易空头套保为防止利率上涨，债券价格下跌的风险，卖出利率期货 多头套保为防止利率下降，债券价格上涨的风险，买进利率期货 ? ? 期权交易的主旨： 预测市场价格将大幅波动，买进涨、跌权，获得买、卖的权利和自由； 预测市场价格波动很小，卖出涨、跌权的策略，收取权利金受益 在广度上既定价格水平满足交易量的能力 在深度上市场对大额交易的承接能力 1.期货市场最早萌芽于欧洲 2.1571年英国创建世界上第一家商品市场-伦敦皇家交易所。后在其原址上成立了伦敦国际金融期货期权交易所 3.17世纪前后，荷兰在期货交易的基础上发明了期权交易方式，在阿姆斯特丹交易中心形成了交易郁金香的期权市场 4.现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。1848年芝加哥的82位商人组建了世界上第一个期货交易所-芝加哥期货交易所；1851年芝加哥期货交易所引进了远期合同；1865年芝加哥期货交易所推出了标准化合约（标志着真正意义上的期货交易的形成），并实行了保证金制度（双方10%的保证金）；1882年交易所允许以对冲方式免除履约责任；1883年成立结算协会。1925年芝加哥期货交易所结算公司的成立标志着现代意义上的结算机构出现了 5.1874年，一些供货商在芝加哥建立了农产品交易场所，农产品期货是产生最早的期货品种，而芝加哥期货交易所（CBT）是全球最大的农产品期货交易所；1899年这些供货商建立了芝加哥黄油和鸡蛋委员会；1919年9月芝加哥黄油和鸡蛋交易所更名位芝加哥商业交易所（CME），同年芝加哥商业交易结算公司宣布成立。1964年芝加哥商业交易所首先推出了活牛期货品种。到1969年芝加哥商业交易所发展成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心 6.最早的金属期货交易诞生于英国。1876年伦敦金属交易所（LME）创建，标志着金属期货交易的开始 7.1726年法国商品交易所在巴黎诞生；1885年法国通过一个法令允许开展商品期货交易；1986年2月20日法国国际金融期货市场在巴黎开业；1988年2月法国商品交易所与法国金融工具期货市场合并为法国国际期货期权交易所 8.1972年5月芝加哥商业交易所推出外汇期货合约，外汇期货是最早的金融期货品种 9.1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约，成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所 10.1977年8月，美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市 1 1.1982年2月，美国堪萨斯期交所开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数成为期货交易的对 象。目前芝加哥商业交易所（CME）的标准普尔500指数期货合约是世界上交易量最大的股指期货合约 1 2.1982年10月1日，美国长期国债期货期权合约在芝加哥期交所上市，标志着期货期权的产生。芝加哥 期权交易所（CBE）是世界上最大的期权交易所 1 3.1990年10月12日，中国郑州粮食批发市场以现货交易为基础，引入期货交易机制，成为我国第一个 商品期货市场。此为新中国成立后最早成立的期货交易所 1 4.1991年6月10日，深圳有色金属交易所成立 1 5.1992年9月，我国第一家期货经纪公司-广东万通期货经纪公司成立 1 6.201X年5月18日，中国期货保证金监控中心成立（是经国务院同意，证监会决定设立的，由三大期交 所出资兴建的非营利性公司制法人） 1 7.201X年9月8日，中国金融期货交易所在上海成立，是由三大期交所、两大证交所联合发起设立的 1 8.中金所在201X年10月30日开始沪深300指数的仿真交易 1 9.201X年年底全球首个PTA期货在郑州上市 20.201X年全国期货交易额达到1 4.7万亿，06年年底突破20万亿 2 1.1999年6月2日，国务院颁布了期货交易管理暂行条例，与之配套的期货交易管理办法、期货 经纪公司管理办法、期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法和期货业从业人员资格管理办法也相继发布实施，加强了对期货市场的法制监管 2 2.201X年，强筋小麦在郑州上市 201X年，棉花在郑州上市；燃料油在上海上市；玉米、黄大豆在大连上市 201X年，白糖、豆油、PTA上市 201X年，锌在上期所上市 有色金属期货是20世纪60、70年代由多家交易所陆续推出的，世界上的有色金属期货交易主要集中在伦敦金属交易所、纽约商业交易所和东京工业品交易所 能源期货始于1978年，包括原油、取暖油、燃料油、汽油、天然气等，其中原油期货合约最为活跃，目前石油期货是全球最大的商品期货品种，美国纽约商业交易所、英国伦敦国际石油交易所是最主要的原油期货交易所 1985年芝加哥贸易学院推出了世界上第一种巨灾风险期货；1992年芝加哥期货交易所（CME）推出保险期货品种： 东部灾难保险、中西部灾难保险、西部灾难保险、全国灾难保险 目前，CBT是推出经济指数期货最多的期货交易所 1993年11月4日，国务院下发关于制止期货市场盲目发展的通知，开始了第一次清理整顿，最终有15家交易所被确定为试点交易所。1998年8月1日，国务院下发国务院关于进一步整顿和规范期货市场的通知，开始了第二次清理整顿工作，15家交易所被压缩合并为3家 关于期权套利的归纳： 关于利率期货合约的归纳： 世界第一： 篇三： 期货从业资格考试基础知识重点总结 期货考试基础知识重点总结 期货市场教程应考笔记 第一章: 期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 年，英国创建了伦敦皇家交易所。 二、年芝加哥期货交易所问世。 年，芝加哥位商人发起组建了芝加哥期货交易所（）。 年，引入远期合同。 年，推出了标准化和约，同时实行了保证金制度。 年，交易所允许以对冲方式免除履约责任。 年，成立了结算协会，向交易所会员提供对冲工具。 年，成立结算公司。 三、年芝加哥商业交易所产生。年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。（） 四、年伦敦金属交易所产生（年新建） 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来，以现货交易为基础。没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法避免，没有现货交易，期货交易没有根基，两者相互补充，共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别： （）、交割时间不同，期货交易从成交到货物收付之间存在时间差，发生了商流与物流的分离。 （）、交易对象不同，期货交易的是特定商品，即标准化和约；现货交易的是实物商品。 （）、交易目的不同，现货交易获得或让渡商品的所有权。 期货交易一般不是为了获得商品，套保者为了转移现货市场的价格风险，投机者为了从价格波动中获得风险利润。 （）、交易场所与方式不同，现货不确定场所和方式多样，期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。 （）结算方式，现货交易一次性或分期付款，期货只须少量保证金，实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1) 基本经济职能不同，证券市场资源配置和风险定价，期货市场规避风险和发现价格 (2)交易目的不同，证券市场让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 （一）商品期货： 农产品： 大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品： 铜、锡、铝、白银、 能源品： 原油、汽油、取暖油、丙烷 （二）金融期货： 外汇、利率、股指 （三）期货期权 基本态势是，商品期货保持稳定，金融期货后来居上，期货期权（权钱交易）方兴未艾（芝加哥期权交易所） 十、国际期货市场的发展趋势 世纪年代初，布雷顿森林体系解体以后，浮动汇率制取代固定汇率制，世界经济格局发现深刻的变化，出现了市场经济货币化、金融化、自由化、一体化（电子化的结果）的发展趋势，利率、汇率、股价频繁波动，金融期货应运而生，是国际期货市场呈现一个快速发展趋势，有以下特点： （一）期货交易日益集中国际中心芝加哥、纽约、伦敦、东京， 区域中心： 新家坡、香港、德国、法国、巴西 （二）联网合并发展迅猛 （三）金融期货的发展势头势不可挡 （四）交易方式不断创新 （五）服务质量不断提高 （六）改制上市成为新潮 十 一、我国期货市场的建立和发展 年北平证券交易所成立（首家） 年上海证券物品交易所成立 “民十信交风潮”年月，有家交易所停业，法国领事馆颁布“交易所取缔规则”条。 年月郑州粮食批发市场，引入期货交易机制，新中国首家期货交易所成立 年月，上海金属交易所开业 年月，第一家期货经纪公司广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司成立。 十 二、中国期货市场规范发展 年月日，国务院颁布期货交易管理暂行条例，与之配套的期货交易所管理办法、期货经纪公司管理办法、期货经纪公司高级管理人员任职资格管理办法和期货从业人员资格管理办法也相继发布实行（年修订） 年月日，通过的中华人民共和国刑法修正案，将期货领域的犯罪纳入刑法中。 年月日，中国期货业协会宣告成立，同时标志着我国期货市场的三级监管体系的形成。 十 三、期货市场的功能和作用 一、现代期货市场上套期保值在规避价格风险方面的优势 期货市场有效的交易制度能够在最大程度上降低交易中的违约风险和交易纠纷，能够有效地控制期货市场风险，能够有效起到降低投机者投入成本，提高转手效率。避免实物交割环节的作用，从而吸引大量的投机者参与，起到活跃市场、提高市场流动性和保障期货市场功能的发挥的作用。现代期市上，规避价格风险采取了与远期交易完全不同的方式套期保值。套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货交易数量相等但方向相反的商品期货。在未来某一时间通过卖出或买进期货合约进行对冲平仓，从而在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲机制。 基差决定对冲盈亏的平衡点。 二、套期保值规避风险的基本原理 对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一时空内会受到相同的经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同， 并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。套期保值就是利用两 个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易相反的交易（如现货市场卖出的同时在期货市场上买进，或在现货市场买进的同时在期货市场上卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时，在另一个市场赢利的结果。最终亏损额与赢利额大致相等，两者冲抵，从而将价格变动的风险大部分转移出去。 三、发现价格功能的基本原理 是指在期货市场通过公开、公正、高效、竞争的期货交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性的价格过程。期货市场形成的价格之所以为公众所承认，是因为期货市场是一个有组织的规范化的市场。 期货市场汇聚了众多的买家和卖家，通过出市代表，把自己所掌握的对某种商品的供求关系及变动趋势的信息集中到交易所内，从而使期交所能够把众多的影响某种商品价格的各种供求因素集中反映到期货市场内，形成的期货价格能够比较准确地反映真实的供求状况及其价格变动的趋势。 四、价格发现的特点： 预期性、连续性、公开性、权威性。 五、期货市场在宏观经济中的作用： a)提供分散、转移价格风险工具，有助与国民经济稳定。 b)为政府制定宏观经济政策提供参考依据。 c)促进本国经济的国际化。 d)有助于市场经济体制的建立和完善。 六、期货市场在微观经济中的作用： a)锁定生产成本，实现预期利润。 b)利用期货市场价格信号，组织安排现货生产。 c)期货市场拓展销售和采购渠道 d)期货市场促进企业关注产品质量问题。 第二章： 期货市场的组织结构 一、期货市场的组织结构 、提供集中交易场所的期货交易所。 、提供结算服务的结算机构。 、提供代理交易服务的期货经纪公司。 、参与期货市场交易的投资者 、对市场进行监督管理的监管机构 、相关服务机构 二、期货交易所专门进行标准化期货合约买卖的场所，其性质是不以（交易盈利）营利为目的，按照其章程的规定实行自律管理，以其全部财产承担民事责任。交易所具有高度的系统性和严密性，高度组织化和规范化的交易服务组织。设立交易所由中国证监会审批。 三、期交所的职能 、提供交易场所、设施及相关服务 、制定并实施业务规则 、设计合约、安排上市 、组织、监督期货交易 、监控市场风险 、保证合约的履行 、发布市场信息 、监管会员的交易行为 、监管指定交割仓库。 四、交易所的组织形式 一般分为会员制和公司制 会员制： 全体成员出资组建，交易所是会员制法人，以全额注册资本对其承担有限责任，权力机构是会员大会。会员制交易所是实行自律性管理的会员制法人。会员大会的常设机构是由其选举产生的理事会。 五、会员资格的取得 、以创办发起人身份加入 、接受转让 、依据交易所规则加入 、市价购买加入。 六、期交所的领导机构人选任免： 期货交易管理暂行条例规定： 期交所理事长、副理事长由中国证监会提名，理事会选举产生。 期交所总经理、副总经理由证监会任免。 法定代表人： 总经理 一、会员制交易所的具体机构设置有哪些？ 会员大会、理事会、专业委员会、业务管理部门 二、会员制和公司制交易所的区别： 首先，设立目的不同。会员制是以公共利益为目的的，公司制是以营利为目的的； 其次，承担的法律责任不同。前者会员不承担交易中的任何责任，后者股东承担有限责任； 第三，适用法律不同。前者适用民法，后者适用公司法。 第四，资金来源不同。前者主要来自会员会费，盈利不分红，后者资金来自股本金，盈利分配给股东。 三、期货结算机构的组织形式 a)作为交易所的内部机构而存在 b)附属于某交易所的相对独立的结算机构 c) 由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成全国性的结算公司。 四、建立全国统一结算机构的意义 a) 有利于加强风险控制，可在很大程度上降低系统风险的发生概率 b)可以为市场参与者提供更高效的金融服务 c) 为新的金融衍生品种的推出打下基础 十 一、期货市场结算采用分级结算体系 我国期交所结算大体上可以分为两个层次： 第一层次是由结算机构对会员进行结算；第二层次的由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非会员客户）进行结算。我国结算机构是交易所的一个内部机构，交易所的会员既是交易会员也是结算会员。 十 二、结算机构的作用 、计算交易盈亏（包括平仓盈亏和持仓盈亏） 、担保交易履约（它为所有合约买方的卖方和所有合约卖方的买方） 、控制市场风险： 保证金制度是控制市场风险最根本的制度。结算机构作为结算保证金的收取、管理机构，承担风险控制责任。所谓结算保证金，就是结算机构向结算会员收取的保证金。 十 三、期货经纪公司的性质及职能 期货经纪机构是指依法设立、接受客户委托、按照客户指令、以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。 主要职能： 根据客户指令代理买卖期货合约，办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行交易咨询，充当客户交易顾问。 十 四、期货经纪公司设立的条件 期货交易管理暂行条例规定，设立期货经纪公司必须经证监会批准，符合公司法的规定，并且具备以下条件： 、注册资本最低限为人民万元。 、主要管理人员和业务人员必须具有期货从业资格。 、有固定的经营场所和合格的交易设施。 、有健全的管理制度。 、证监会规定的其它条件。 十 五、设立期货营业部的规定 期货经纪机构设立的营业部不具备法人资格，在公司授权范围内依法开展业务，其民事责任由期货经纪公司承担。期货经纪机构必须对营业部实施统一管理、统一结算、统一风险控制、统一资金调拨、统一财务管理和会计核算。设立期货营业部要经证监会审批，具备条件： 申请人前一年度没有重大违法记录；已设营业部经营状况良好；有符合要求的经理人员和名以上从业人员；期货经纪公司的营业部有完备的管理制度；营业部有符合要求的经营场所与设施。 第三章： 商品期货品种与合约 一、期货合约的概念 期货合约是指由期交所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量质量商品的标准化合约，它是期货交易的对象。 期货合约与现货合同和现货远期合同最本质的区别就在于期货合约条款的标准化。 期货和约，其标的物的数量、质量等级及替代品升贴水标准、交割月份等条款都是标准化的，使期货合约具有普遍性特征。期货价格通过在交易所公开竞价方式产生。期货合约的标准化，加之其转让无须背书，便利了期货合约的连续买卖，具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。 二、期货合约的主要条款及设计依据 a) 合约名称品种名称与交易所名称 b) 交易单位每手期货合约所代表的标的商品的数量 c) 报价单位元（人民币吨表示） d)最小变动价位报价必须是最小变动价位的整数倍 e) 每日价格最大变动限制 f)合约交割月份 g) 交易时间 h)最后交易日 i)交割日期 j)交割等级标准交割等级采用交易量大的标准品的质量等级 k)交割地点指定交割仓库 l)交易手续费 m)交割方式现金或实物 n)交易代码 三、成为商品期货品种的条件 a)储藏和保存较长时间不会变质 b)品质易于划分、质量可以评价 c)商品可供量大，不易为少数人控制和垄断 d)买卖者众多 e)价格波动频繁 四、国际主要期货品种 （一）商品期货 农产品期货是产生最早的期货品种，也是目前全球商品期货市场最重要的组成部分 畜产品期货的产生时间要远远晚于农产品期货，源于人们对期货品种特点的认识有关 有色金属期货是世纪 六、七十年代有多家交易所陆续推出的 能源期货始于年，产生较晚但发展较快。原油活跃，目前石油期货是全球最大的商品期货品种。以美国纽约商品交易所、英国伦敦石油交易所为主。 （二）金融期货 世纪年代，期货市场突破发展，金融期货大量出现并逐渐占据期市主导地位。三大品种： 外汇、利率、股指 （三）另类期货新品种 、保险期货。 、经济指数，在股指期货运作成功的基础上，出现一批经济发展指标为上市合约的期货新品种，被称之为投数期货新浪潮。 （四）商品期货、金融期货合约分布： ： 农产品、利率（长期国债及年期国债） ： 林产品（木材）、畜产品（猪、牛、鸡）、外汇、股指（标准普尔 指数） 期交所： 经济作物（棉花、糖、咖啡、可可） 商交所： 有色金属（黄金、白银、钯）、石油、天然气 ： 铜、铝、铅、锌、锡 五、国内主要期货品种 略（参考“交易细则”） 第四章： 期货交易制度与期货交易流程 一、期货交易的主要制度 保证金制度、每日结算制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户报告制度(与持仓限额相联系)、实物交割制度、强行平仓制度、风险准备金制度（按计提）、信息披露制度。 二、保证金的概念 、保证金比例（一般）： 、结算准备金预先准备的未被合约占用的保证金 、交易保证金确保合约履行的已被合同占用的保证金 、会员、客户保证金形式标准仓单、允许的其它抵押品、现金 三、调整保证金的条件： a) 对合约上市运行的不同时段规定不同的保证金比率 大连： 从交割前一个月第一交易日起，每天递增 交割月第个交易日 上海： 交割月第一个交易日，每天递增，直至，铜、铝保值均为不变。天胶，投机保值一样。 郑州： 交割前月上旬，中旬,下旬，交割月。(一般月份： 是指交割月前一个月之前的月份) b) 随着合约持仓量的增大，交易所逐步提高比率 郑麦： 万手 大豆： 万手 上海： 万手万手万手 c) 出现涨跌停板时，调高交易保证金比例 当某合约出现涨跌停板时，当某合约连续个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨幅的倍时调高保金比例。 当某合约交易出现异常，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例 对同时满足本办法有关调整条件时，就高不就低。 四、何谓每日结算制度： 又称每日无负债结算制度，又称“逐日盯市”，是指交易结束，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。 五、何谓标准仓单： 由交易所统一制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收确认合格后签发给货物卖方的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后有效。标准仓单采用记名方式。标准仓单合法持有人应妥善保管。标准仓单的生成通常需要经过入库预报、商品入库、验收、指定交割仓库签发和注册等环节。 六、强行平仓的几种情形： a) 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的。 b)持仓量超出其限仓规定的。 c) 因违规受到交易所强行平仓处罚的。 d) 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的 七、期货交易完整流程： 开户、下单（书面、电话、网上）、竞价、结算、交割 八、撮合成交价产生方式： 开盘价和收盘价采用集合竞价方式产生，集合竞价采用最大成交量原则， 连续竞价采取价格优先、时间优先的撮合原则： 买入价、卖出价、前一成交价， 当 则最新成交价 当 则最新成交价 当 则最新成交价 九、期转现的优越性 期转现是指持有方向相反的同一月份合约会员（客户）协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持有的合约按交易所规定的价格由交易所代为平仓，同时按双方协议价格进行与期货合约标的物数量相当、品种相同、方向相反的仓单的交换行为。其优越性： 、生产经营企业利用期转现可以节约期货交割成本，提高资金使用效率。 、期转现比“平仓后购销现货”更便捷。 、期转现比远期合同交易和现货交收价格更有利。篇四： 201X期货基础知识-公式总结 期货基础知识公式总结 计算题总结 （一） 1、有关期转现的计算（期转现与到期交割的盈亏比较）： 首先，期转现通过“平仓价”（一般题目会告知双方的“建仓价”）在期货市场对冲平仓。此过程中，买方及卖方（交易可不是在这二者之间进行的哦！）会产生一定的盈亏。 第二步，双方以“交收价”进行现货市场内的现货交易。 则最终，买方的（实际）购入价=交收价-期货市场盈亏-在期转现方式下 卖方的（实际）销售价=交收价+期货市场盈亏-在期转现方式下 另外，在到期交割中，卖方还存在一个“交割和利息等费用”的计算，即，对于卖方来说，如果“到期交割”，那么他的销售成本为： 实际销售成本=建仓价-交割成本-在到期交割方式下 而买方则不存在交割成本 2、有关期货买卖盈亏及持仓盈亏的计算： 细心一些，分清当日盈亏与当日开仓或当日持仓盈亏的关系： 当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏=平历史仓盈亏+平当日仓盈亏+历史持仓盈亏+当日开仓持仓盈亏 计算题总结 （二） 3、有关基差交易的计算： A弄清楚基差交易的定义； B买方叫价方式一般与卖期保值配合；卖方叫价方式一般与买期保值配合； C最终的盈亏计算可用基差方式表示、演算。 4、将来值、现值的计算： （金融期货一章的内容） 将来值=现值x（1+年利率x年数） A一般题目中会告知票面金额与票面利率，则以这两个条件即可计算出： 将来值=票面金额x（1+票面利率）-假设为1年期 B因短期凭证一般为3个月期，计算中会涉及到1年的利率与3个月（1/4年）的利率的折算 5、中长期国债的现值计算： 针对 5、 10、30年国债，以复利计算 P=（MR/2）X1-.（书上有公式） M为票面金额，R为票面利率（半年支付一次），市场半年利率为r，预留计息期为n次 计算题总结 （三） 6、转换因子的计算： 针对30年期国债 合约交割价为X，（即标准交割品，可理解为它的转换因子为1），用于合约交割的国债的转换因子为Y，则买方需要支付的金额=X乘以Y（很恶劣的表达式） 个人感觉转换因子的概念有点像实物交割中的升贴水概念。 7、短期国债的报价与成交价的关系： 成交价=面值X【1-（100-报价）/4】 8、关于系数： A一个股票组合的系数，表明该组合的涨跌是指数涨跌的倍；即 股票涨跌幅 =- 股指涨跌幅 B股票组合的价值与指数合约的价值间的关系： 股指合约总价值 期货总值 =- = - 股票组合总价值 现货总值 计算题总结 （四） 9、远期合约合理价格的计算： 针对股票组合与指数完全对应（书上例题） 远期合理价格=现值+净持有成本 =现值+期间内利息收入-期间内收取红利的本利和 如果计算合理价格的对应指数点数，可通过比例来计算： 现值 远期合理价格 - = - 对应点数 远期对应点数 10、无套利区间的计算： 其中包含期货理论价格的计算 首先，无套利区间上界=期货理论价格+总交易成本 无套利区间下界=期货理论价格-总交易成本 其次，期货理论价格=期货现值X【1+（年利息率-年指数股息率）X期间长度（天）/365】 年指数股息率就是分红折算出来的利息 最后，总交易成本=现货（股票）交易手续费+期货（股指）交易手续费+冲击成本+借贷利率差 借贷利率差成本=现货指数X借贷利率差X借贷期间（月）/12 计算题总结 （五） 1 1、垂直套利的相关计算： 主要讨论垂直套利中的最大风险、最大收益及盈亏平衡点的计算 本类计算中主要涉及到的变量为： 高、低执行价格，净权利金； 其中，净权利金=收取的权利金-支出的权利金，则权利金可正可负； 如果某一策略中净权利金为负值，则表明该策略的最大风险=净权金（取绝对值） 相应的最大收益=执行价格差-净权金（取绝对值） 如果某一策略中净权利金为正值，则该策略的最大收益=净权金