PE投资分析报告

蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈肁肇蚈蚀袄蒆蚇袂肀莂蚆羅羂芈蚅蚄膈膄芁螇羁肀芁衿膆荿芀蕿罿芅荿蚁膅膁莈螃羇肇莇羆螀蒅莆蚅肆莁莅螈袈芇莅袀肄膃莄薀袇聿莃蚂肂莈蒂螄袅芄蒁袆肁膀蒀蚆袃膆葿螈腿肂葿袁羂莀蒈薀膇芆蒇蚃羀膂薆螅膅肈薅袇羈莇薄薇螁芃薄蝿羇艿薃袂衿膅薂薁肅肁薁蚄袈荿薀螆肃芅虿袈袆膁蚈薈 PE投资分析报告1.1.项目背景1.1.1.项目名称PE项目投资1.1.2.项目单位单位：天津泰诺润发股权投资基金管理有限公司总负责人：李伟1.1.3.项目背景为了使资本市场发展到世界一流的水平，中国需要强大的私人股权投资（Private Equity，即PE）市场。毋庸置疑，专业的资产管理行业在完善中国资本市场、促进庞大的资本资源良性循环，以及保证其未来全面的发展方面举足轻重。而真正成功的公开资本市场，还需要另外一个关键的组成部分（实际上也是前提条件），这就是一个充满活力的私人股权投资行业。在资本形成过程中, 私人股权投资还为公司带来了新的竞争力，有助于行业领导者或有望成为领导者的新兴企业的发展，从而通过推动技术创新或加快必要的行业整合等方式，使行业竞争格局向有利于整体经济的方向变化。私人股权投资在宏观经济背景下的主要作用。与逐渐形成的中国国内资产管理行业一样，私人股权投资可以成为另一种多元化的投资选择，以更均衡和有效的方式利用中国的储蓄盈余，从而提高经济增长的可持续性。1.1.4.研究工作概况1、发展私募股权投资基金必要性。(1)解决银行的放贷压力，有效的抑制通货膨胀。(2)解决当前中小企业发展中的融资难。(3)促进中小企业的产业升级换代，提高企业（产品、品牌）自身的竞争力，在国民生产总值中占主导地位。(4)增加投资渠道，让民间的小额资金也可以参与进来，让老百姓从储蓄向投资、消费行为的转变。(5)中国式的PE让更多的老百姓有机会参与受惠，落实十二五规划，调整经济结构，从国强转为民富。中国金融投资等政策环境日趋宽松，2009年以来，投资基金法公司法合伙企业法创业投资企业管理办法证券法等一系列新修订和管理办法的出台，为发展私募股权基金带来了政策保障。2、私募股权投资基金对中小企业发展的重要作用 据调研，目前天津市中小企业突破十万户，经营实力普遍较弱，企业盈利能力、营运能力和偿债能力较差，与其他直接融资方式相比，私募股权投资可双两方面帮助中小企业实现经营突破。l 对企业发展的激励作用通过股票市场融资会造成企业股权分散、所有者对经营者约束弱化，并由此形成 内部人控制。私募股权融资可以帮助中小民营企业避免这一问题，企业股权被少数具有丰富投资作较强监督能力的机构投资者所持有，对企业的投资公企业经营业绩为标准，并将这一投资原则充分体现在投资值得的分段投资策略、中断投资轻及追加投资激励机制。l 规范企业治理结构私募股权投资值得所提供的管理咨询有效性与增值性已为众多实践证明，这是由私募股权投资者与其所投资企业关系决定的。企业董事会受到私募股权投资者选派的成员的制约，有利于规范企业内部治理，推动企业分健康发展。1.2.可行性分析1.2.1.市场预测中国清科集团11日发布的2007年第二季度中国私募股权投资研究报告显示，本季度内，中国大陆共有45家企业得到私募股权投资，投资额为24.09亿美元。2008年第二季度，中国并购市场共发生案例169起，数量环比增加225.0%。2009年第二季度中国私募股权市场，共有5支可投资于亚洲（包括中国大陆）地区的私募股权基金成功募集了18.20亿美元。2010年一季度共有36家企业获得私募股权投资基金，并购市场共发生并购案118起。2010年二季度中国股权市场共发生211起投资案例，涉及投资金额为21.64亿美元。德勤最新发布的中国私募股权投资信心调查显示，投资者相当看好中国私募股权基金(PE)市场，而79%的受访者更预计未来12个月，投资活动将会升温。市场信心高涨，主要源于多种因素，其中包括经济呈上涨之势、公开市场复苏、国内人民币基金增长，以及以PE作为融资来源的企业日益增多。最重要引人注目的是国内人民币基金的迅速崛起壮大。该项调查显示人民币基金的崛起壮大将极大程度地改变中国私募股权基金目前的市场格局。1.2.2.中外资投资分析 根据ChinaVenture数据统计，2009年第三季度中国私募股权投资市场外资、中资投资案例数量分别为19起和15起；外资和中资的投资金额分别为17.27亿美元和11.56亿美元。从投资金额上分析，外资仍占有较大优势。外资和中资投资均呈现大幅增长，外资投资增幅高于中资。从案例数量上分析，外资案例数量环比增长90.0%，中资36.4%；从投资金额上分析，外资投资金额环比增长128.7%，中资50.1%。 1.2.3相关数据财华社深圳新闻中心 中国清科集团11日发布的2007年第二季度中国私募股权投资研究报告显示，本季度内，中国大陆共有45家企业得到私募股权投资，投资额为24.09亿美元。另外，值得注意的是，二季度共有19笔私募股权投资的退出事件，其中以IPO方式退出的案例数为16笔，占据84.2%的绝对份额。2008年第二季度，中国并购市场总体规模较2008年第一季度继续大幅提高，并购案例数量、金额等均大幅增长。中国并购市场共发生案例169起，数量环比增加225.0%。其中，已披露金额的案例126起；涉及并购金额154.65亿美元，金额环比增加137.19%；平均并购金额1.23亿美元，环比减少23.4%。2009年第二季度中国私募股权市场已温和回暖，本季度共有5支可投资于亚洲（包括中国大陆）地区的私募股权基金成功募集了18.20亿美元。同时，在中国大陆地区共有13家企业得到私募股权基金投资，其中披露金额的11起案例总投资额为53.10亿美元。基金退出方面，二季度共发生13起退出交易，其中，有10家私募股权基金支持的企业成功上市。2010年4月21日，市场导报记者从大中华区著名创业投资与私募股权研究、顾问及投资机构清科研究中心获知，一季度共有36家企业获得私募股权投资基金，并购市场共发生并购案118起。共有17支可投资于亚洲（包括中国大陆）地区的私募股权基金成功募集了36.78亿美元。其中披露金额的35起案例总投资额为9.72亿美元。基金退出方面，一季度共发生15起退出交易，其中，有14家私募股权基金支持的企业成功上市。据清科研究中心统计，2010年二季度中国股权市场投资呈现小幅增长态势，共发生211起投资案例，涉及投资金额为21.64亿美元。与上季度相比，投资案例数增加了52起，投资金额则上涨了32%。从投资币种来看，本季度人民币基金投资大幅提速，以124起投资案例数，创2007年以来单季度人民币基金投资活跃度历史新高。1.2.3.人民币存款利率表-2010项目年利率（%）一、城乡居民及单位存款（一）活期存款0.36（二）定期存款1.整存整取三个月1.91六个月2.20一年2.50二年3.25三年3.85五年4.202.零存整取、整存零取、存本取息一年1.91三年2.20五年2.503.定活两便按一年以内定期整存整取同档次利率打6折二、协定存款1.17 三、通知存款一天0.81 七天1.35 1.2.4.私募股权投资基金的盈利模式价值发现阶段：即通过项目寻求，发现具有投资价值的优质项目，并且能够与项目方达成投资合作共识。价值持有阶段：基金管理人在完成对项目的尽职调查后，基金完成对项目公司的投资，成为项目公司的股东，持有项目公司的价值。价值提升阶段：基金管理人依托自身的资本聚合优势和资源整合优势，对项目公司的战略、管理、市场和财务，进行全面的提升，使企业的基本面得到改善优化，企业的内在价值得到有效提升。价值放大阶段：基金所投资项目，经过价值提升，培育2-3年后，通过在资本市场公开发行股票，或者溢价出售给产业集团、上市公司，实现价值的放大。价值兑现阶段：基金所投资项目在资本市场上市后，基金管理人要选择合适的时机和合理价格，在资本市场抛售项目企业的股票，实现价值的最终兑现。1.2.5公司融资计划安排天津泰诺润发股权投资基金管理有限公司计划融资的时间是从2010年10月1日起五年的时间，第一阶段到2011年6月份需融资额度为两个亿，以后按项目计划进度定融资额度。 第一阶段融资两个亿，主要用于公司包装香港美伦国际实业控股集团于2011年6月份在美国纳斯达克挂牌上市，美国合作商是美国华纳国际集团。 2011年美伦集团上市之后，公司在国家有关部门大力支持推荐的一百多家高新科技企业中，在优中选优、好中选好的原则下每年将筛选出一至二家企业包装其成功上市。公司正在运行的项目还有农产品销售中心、老年用品连锁超市、内蒙古三主粮、张家口涿鹿种植基地及东北寒地黑土等实体项目。附：私募股权投资(PE)基金什么是私募股权投资(PE)基金？Private Equity（简称“PE”）在中国通常称为私募股权投资，从投资方式角度看，依国外相关研究机构定义，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。私募股权基金起源于美国。1976年，华尔街著名投资银行贝尔斯登的三名投资银行家合伙成立了一家投资公司KKR，专门从事并购业务，这是最早的私募股权投资公司。迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，KKR公司、凯雷投资集团和黑石集团都是其中的佼佼者。众多的私募股权投资公司在经过了90年代的高峰发展时期和2000年之后的发展受挫期之后，目前重新进入上升期。据英国调查机构PrivateEquityIntelligence统计，截至2007年2月，世界共有950只私募股权投资基金，直接控制了4400亿美元，今年内很可能突破5000亿美元。 国外私募股权投资基金经过30年的发展，成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段。国外私募股权投资基金规模庞大，投资领域广泛，资金来源广泛，参与机构多样化。目前西方国家私募股权投资占其GDP份额已达到4至5。迄今，全球已有数千家私募股权投资公司，黑石、KKR、凯雷、贝恩、阿波罗、德州太平洋、高盛、美林等机构是其中的佼佼者。 2006年全球私募股权基金从资本市场上募集到了2150亿美元，全球私募股权投资基金的总投资额达到了7380亿美元，比2005年增长了一倍。其中，单笔超过100亿美元的私募股权交易达到9个。PE的主要特点如下1. 在资金募集上，主要通过非公开方式面向少数机构投资者或个人募集，它的销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。另外在投资方式上也是以私募形式进行，绝少涉及公开市场的操作，一般无需披露交易细节。2. 多采取权益型投资方式。PE投资机构也因此对被投资企业的决策管理享有一定的表决权。反映在投资工具上，多采用普通股或者可转让优先股，以及可转债的工具形式。3. 一般投资于私有公司即非上市企业，绝少投资已公开发行公司，不会涉及到要约收购义务。4. 比较偏向于已形成一定规模和产生稳定现金流的成形企业 。5. 投资期限较长，一般可达3至5年或更长，属于中长期投资。6. 流动性差，没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。7. 资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆并购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等。 8. PE投资机构多采取有限合伙制，这种企业组织形式有很好的投资管理效率，并避免了双重征税的弊端。 9. 投资退出渠道多样化，有IPO、售出（TRADE SALE）、兼并收购（M&A）、标的公司管理层回购等等。中国资本市场中的PE中国大陆出现PE投资是很晚的事情。1999年国际金融公司（IFC）入股上海银行可认为初步具备了PE特点，不过业界大多认为，中国大陆第一起典型的PE案例，是2004年6月美国著名的新桥资本（New bridge Capital），以12.53亿元人民币，从深圳市政府手中收购深圳发展银行的17.89%的控股股权，这也是国际并购基金在中国的第一起重大案例，同时也藉此产生了第一家被国际并购基金控制的中国商业银行。由此发端，很多相似的PE案例接踵而来，PE投资市场渐趋活跃。2005年第三季度，国际著名PE机构参与了中行、建行等商业银行的引资工作，然后在2005年9月9日，凯雷投资集团对太平洋人寿4亿美元投资议案已经获得太平洋保险集团董事会通过，凯雷因此将获得太保人寿24.975%股权。这也是迄今为止中国最大的PE交易。此外，国内大型企业频频在海外进行并购活动，也有PE的影子。如联想以12.5亿美元高价并购IBM的PC部门，便有3家PE基金向联想注资3.5亿美元。此前海尔宣布以12.8亿美元，竞购美国老牌家电业者美泰克(Maytag)，以海尔为首的收购团队也包括两家PE基金。中国高速成长的经济和不断完善的投资环境，无疑是PE投资中国的巨大驱动力，这主要表现在以下几个方面：1、中国作为“金砖四国”(BRICs，即巴西、俄罗斯、印度和中国英文首写字母连写而成)之一，持续、高速增长的经济蕴藏了巨大的投资机会。2、基础设施建设逐步完善，全国信息化程度提高，大大改善了投资的硬件环境。3、法律体制逐步健全：公司法和证券法的修订，创业投资相关法律也将要制订。 4、加入WTO后更多行业将向外资私人资本部分全面开放,如零售业、金融业和电信业等。5、资本市场的不断健全：中小企业板的设立（创业板前奏），股改（全流通的实现）。6、国企改制，国退民进，国家鼓励中小国企实施MBO为PE提供了巨大机会。l 天津市长：错过了深圳、浦东，不容错过滨海新区。 l 中国社保基金获准投资于产业基金和股权投资基金。 l 社保基金都已经过国务院批准可以进入股权投资行业，说明国家已经认可了私募股权投资这个行业。 l 社保基金看好私募股权投资行业，说明这个行业的前景广阔。 l 目前国家大力发展滨海新区，让其成为金融改革的创新试点地区。国家给予了一系列的优惠政策。 l 天津已建成中国最大股权投资基金聚集及服务平台。 l 国家对私募股权投资的态度是：认可、政策大力支持！ l 在投资IDG和谐成长基金后，全国社保基金投资的PE（私募股权投资）基金数量将达到6只。l 数据显示，截至2009年底，社保基金对固定收益产品的投资占全部基金的40.67%，对境内外股票投资占32.45%，对实业投资占20.54%，对私募股权投资基金投资比例不超过6%。l 我们应该把握好这个划时代的机遇，把握好私募股权投资在国内刚刚开始的这个时机，付出我们的努力，让我们的财富倍增！ 蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅蚁肈肇薁薇蚄腿莃蒃蚃节蕿螁螂羁莂蚇螂肄薇薃螁膆莀蕿螀莈膃袈蝿肈蒈螄螈膀芁蚀螇芃蒇薆螆羂艿蒂袆肅蒅螀袅膇芈蚆袄荿蒃蚂袃聿芆薈袂膁薁蒄袁芃莄螃袀羃薀虿袀肅莃薅罿膈薈蒁羈芀莁螀羇羀膄螆羆膂葿蚂羅芄节薇羄羄蒇蒃羄肆芀螂羃腿蒆蚈肂芁艿薄肁羀蒄蒀肀肃芇衿聿芅薂螅肈莇莅