饲料企业套期保值(共28页)

0银河期货GALAXY FUTURES饲料企业套期保值现货商如何利用期货市场防范凤险银河期货研究中心王超0 中国银河证券0 银河期货丿 CHINA GALAXY SECURITIES丿 GALAXY FUTURES一 套期保值的意义二套保基础知识介绍三.买入套保实例四应该注意的问题五对后市看法（影响现货价格的因素）一、套期保值的意义与类另u应用：担心价格上涨，做买入保值 担心价格下跌，做卖出保值 目的：稳定成本，锁定利润。套期保值的分类买入套期保值：先在期货市场买入期货，以便 将来在现货市场买进现货时不致价格上涨而给自 己造成经济损失的套期保值方式。适用条件：仓库库容不足，担心现货采购时价格上涨； 资金暂时不足，担心现货采购时价格上涨； 已经签订销售合同，担心现货采购时价格上涨套期保值的经济原理 (1)同种商品的期货价格走势与现货价格走势一 致。 (2)同种商品在现货市场和期货市场价格随期货 合约到期日的临近，两者趋向一致。豆粕期价9月合约豆愉观CE12O9）日线M452M1.60MA10290140 HA202M0 90叫028354 MA60 27048004500420039003600330030002700国内豆粕现货价格国内部分地区豆粕现货报价OOOOOOOOOOOOOOOO6003600260026IIX06002卜3006000卜 OIQ(T1NXI 丄 0I600N60Z61丄02100110IXIX12800280020ZI60800ZG80800Z二808002卜08002200800zZII90800ZCZ90800ZC090800ZCIP0I800ZPZC0800Z6go8OONCIZ0I800Z一鬲丄 0800Z一、山豆粕期现基差豆粕期现基差3 0NH 寸&600N3 0zffziir600E4 0ZMI600N-0Z 氏 ZI&800Z 丄 0Z 氏二t800z 30zff0IJr800z 302二6芳8002 0s8a-800z4 02 = z 甘 8002 Lu0ZH9800z 亠 0zfg&8002一 O0MPM8OON4 0z = g800z 30ZHZ800z 期 H勺翻SB在期货市场买进（卖出）与现货数量相当但交易方 向相反的商品期货合约，在未来一段时间通过卖出 （买进）期货合约做对冲，从而补偿因现货市场价 格不利变动所带来的实际损失，使现货经营成本维 持在一个理想的水平，达到规避风险的目的。0银河期货GALAXY FUTURES套期保值操作流程套期保值操作流程：制订套期保值计划资金准省交易实施期货平仓、现货采购或现货销售实物交割操作流程：现货收购筛选装袋一 交割预扌艮 运输 入交割辱 检验 仓 单注册 仓单质押 交增值税发票 款项划 拨具体操作（买入保值）现货市场期货市场4月27 EI豆粕价格3000元/吨买入：100手5月份豆粕合 约价格：2600元/吨5月21 日买入豆粕1000吨 价格：3100元/吨卖出：100手5月份豆粕合 约价格：2900元/吨结果亏损100元/吨盈利：300元/吨大连商品交易所豆粕交割标准（豆粕）项目水分（）粗纤维（）粗灰分（）尿素酶活 性（以氨态 氮计）mg/（min-g）J粗蛋白（）取值W13.0W7.0W7.0W0.3243.0注：粗蛋白质、粗纤维、粗灰分三项指标均以87%干物质为基础计算。套期保值的操作原则交易方向相反原则商品种类相同原则商品数量相等或相近原则月份相同或相近原则0银河期货GALAXY FUTURES0银河期货GALAXY FUTURES饲料加工企业套期保值买入保值饲料加工企业一般以买入保值为主，他们以买 入原料为主，他们担心原料价格会上涨带来成本的 增加。操作案例4-27,现货报价3000元/吨，某饲料厂预计豆粕价 格会上涨，未来需要1000吨。现在购货：资金占用：3000*1000=300万另：需要支付相应的损耗、利息支出、仓储费。卖出保值原因：担心价格下跌适用于：企业库存量大，担心原料贬值饲料企业卖出套期保值油厂企业一般以卖出保值为主，因为他们拥有商品，担 心商品价格下跌使自己遭受损失。饲料厂、中间商都是以收购现货为主，当具有一定库 存的时候，就可以考虑利用期货市场来进行避免风险的操 作。油厂卖期保值案例时间现货市场期货市场 5月30202800库中有豆粕5000吨卖出500手9月合约保证金：担心4个月后价格下跌5000吨*5%*3450元/吨=70万 9月29502710 卖出大豆5000吨少赚买入平仓期货合约赢利: (3020 - 2950) *5000=35万(28002710) *5000=45万两者相抵，弥补了因价格下跌造成的损失，而且有赢利;从而有效 锁定了经营利润。套期保值优点 1 -稳定利润,锁定成本。 2.提高资金利用率 3.节约利息费用、存储费、 4成交量大，迅速。0银河期货GALAXY FUTURES保险费和损耗。套期保值注意事项 1、了解期货合约、掌握交易所的基本制度是基础。 2、要认真研究市场，制定出完整的套期保值操作方案， 包括合理的建仓价格、完善的资金管理等。 3.不要将套期保值转变为投机。 4、套期保值的目的是“保值”，而不是赚取高额的利润套期保值数量不要超过实际控制数量（或实际需求量 ）,否则可能会遭遇风险。 6.套期保值不等于交割，应是在测算完现货出手利润高 还是交割利润高后，再选择最合算的方式，而不一定要交割全国客服电话：400-886-7799www. yhqh. com. cn0中国银河证券 0 银河期货滌RBSCHINA GALAXY SECURITIESGALAXY FUTURES苏格兰皇家银行