第八章 国际资本移动与跨国公司613

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,呼伦贝尔学院 经济管理学院,*,第八章 国际资本移动与跨国公司,呼伦贝尔学院 经济管理学院,本章内容简介,第一节 第二次世界大战后国际资本移动的特点和原因,第二节 国际资本移动主要形式,第三节 跨国公司的定义、形成与发展,第四节 跨国公司跨国公司理论介评,第五节 国际直接投资政策,呼伦贝尔学院 经济管理学院,学习目标,掌握国际资本移动的主要形式,了解国际资本移动对国际贸易的影响,掌握跨国公司理论,掌握国际直接投资政策,呼伦贝尔学院 经济管理学院,重点与难点,重点：国际资本移动的主要形式,跨国公司的几种理论,跨国公司的发展对国际贸易发展的影响,难点：对外直接投资,跨国公司的几种理论,呼伦贝尔学院 经济管理学院,经济全球化是当代世界经济发展的主要趋势，它包括贸易自由化、金融国际化和生产国际化，生产国际化必然要求国际资本流动，国际资本自由流动发展到一定程度，即导致跨国公司的产生，跨国公司是国际资本流动的主要载体。在当代，随着跨国公司及相伴的国际资本流动的规模的急剧膨胀，二者对国际贸易发生了相当程度的替代。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,国际资本移动,国际资本移动International Capital Movement 的,概念,:,在一定时期内，资本从一个国家或地区向其它国家或地区转移，进行金融与生产方面的投资活动，是资本在世界范围内的增值和积累过程。,战后国际资本移动的,特点,：,对外直接投资迅速发展并占主导地位；国别地区流向发生了较大变化；部门结构向服务业、高新技术产业转移；新兴工业化国家和地区对外资本移动持续稳定发展。,战后国际资本移动迅速发展的,原因,：,生产国际化、经济一体化；科学技术的迅速发展和新技术革命的兴起；国际市场竞争加剧、贸易保护主义盛行；跨国公司的发展。,国际资本移动对国际贸易的,影响,：,二战前；二战后。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,国际资本移动,国际资本移动的主要形式,对外直接投资(Foreign Direct Investment，FDI),是一个国家的投资者输出生产资本到另一个国家的厂矿企业进行投资，并由投资者直接参与该厂矿企业的生产经营和管理。,对外间接投资Foreign Porfolio Investment,FPI,是一个国家的投资者以取得利息或股息、分得红利等形式的资本增值为目的，以被投资国的证券为主要对象的投资，其特点是投资者不直接参与这些资本企业的经营和管理。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,对外直接投资,对外直接投资分类：,按建立企业的方式,创建新企业（绿地投资Greenfield),并购,（M&A）,按投资企业资金方式,独资,合资/股权式合资(equity joint venture）,合作经营/契约式合资(contractual joint venture),讨论：对外投资为何都集中在亚洲？,呼伦贝尔学院 经济管理学院,并购（M&A）,并购的,概念,：,并购（M&A）是企业合并（Merger）与收购（Acquisition）的联合称谓，是以英美国家为中心发展出来的概念。,并购有三种,类型,：,新设法人型：即并购双方都解散后成立一个新的法人。,吸收型：即其中一个法人解散，另一个法人继续存在。,控股型：即并购双方都不解散，但一方为另一方所控股。,讨论：2012年全球企业并购并购额2.25万亿美元，规模相比,五年前腰斩，并购热潮从发达国家向亚洲、拉美等高增长地,区转移。分析原因是什么？,呼伦贝尔学院 经济管理学院,中国利用外资,呼伦贝尔学院 经济管理学院,呼伦贝尔学院 经济管理学院,“我觉得这个（跨国并购）很合理，从多个角度看吧。中国公司正在成长，获取技术、市场以及对于世界经济更深的融合度对它们来说十分重要。这也提供了一个机会使它们能够更好地参与环球经济活动，帮助它们在许多方面达到国际标准。”,斯蒂格利茨 诺贝尔经济学奖获得者,呼伦贝尔学院 经济管理学院,2008年我国统一企业所得税，从此结束“双轨”时代。统一后的内外资企业所得税率定为25%。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,对外间接投资,对外间接投资,分类：,证券投资,股票,债券（外国债券,欧洲债券）,国际贷款,政府贷款,国际金融机构贷款,商业银行贷款,出口信贷和项目贷款,国际融资租赁,讨论：对外直接投资与对外间接投资的主要区别是什么？,呼伦贝尔学院 经济管理学院,政府贷款（Government Loan）,政府贷款的,概念,：,是以双边国家政府的名义提供和接受的贷款。贷款期限长，一般10-30 年，甚至50 年；利率一般在1-3左右，有的无息，支付费率很低的手续费。,政府贷款的,性质,：,政府贷款额一般不大，带有经济援助的性质。,政府贷款的,形式,：,除日本、科威特的政府贷款为国际招标采购外，其他国家提供的政府贷款为限制性采购。我国贷款总额的85-90用于购买贷款国的设备和技术。,日本的“政府开发援助”(Official Development Assistance)：,日元贷款（占70%）；无偿资金合作；技术合作。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,日元贷款,日本对华贷款始于,1979,年的大平正芳内阁，历经,25,年时间，,20,任内阁。,贷款数额大、期限长、利率低、不附加条件。如,2001,年日元贷款，年利率,0.75,2.2,，还款期,30,40,年。,日元贷款占在中国接受外国政府贷款,40,。,1980-2000,年，日本政府共向中国提供了,4,批贷款。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,日本国际协力银行(JBIC)专门负责对华日元贷款。截至2004年3月31日，协力银行对华日元贷款项目338个，总额3.3万亿日元，合300亿美元。按不同时期的汇率折算，约1726亿元人民币,图南宁-昆明铁路（日元贷款）,图为上海浦东机场（含日元贷款）,日元贷款,呼伦贝尔学院 经济管理学院,第一批日元贷款从1979-1984年实施，为中国港口、铁路、能源、商品等6个项目贷款3309亿日元（约15亿美元），年利率3%，头10年只付息不还款，后20年还本付息。,上海宝山钢铁公司,第一批日元贷款建设项目秦皇岛煤码头,呼伦贝尔学院 经济管理学院,第一批日元贷款建设项目秦皇岛煤码头,上海宝山钢铁公司,呼伦贝尔学院 经济管理学院,第二批日元贷款（1984-1989年）为中国港口、铁路、能源、环境、农业等领域16个项目提供5400亿日元贷款，年利率2.5-3.5%。,第三批日元贷款（1990-1995年）为中国铁路、能源、农业、港口、通信、交通等领域50个项目提供8100亿日元贷款，年利率2.5%。,第四批日元贷款分两次,前3年(19961998年)为中国农业、环境、基础设施建设等40个项目提供5800亿日元贷款；后2年（1999-2000年）再为中国上述领域28个项目提供28亿日元贷款年，利率均为0.75-2.3%。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,2005年建成的重庆轨道,日本贷款8000万美元,建设的杭州萧山国际机场,呼伦贝尔学院 经济管理学院,2001年后日本贷款采取单年度申请和审定方式，且逐年削减。,2007年12月最后一批日元贷款项目签订，日本对华贷款正式结束。,利率 日本贷款 折合美元 项目数 平均,2000年 2144亿日元 19.5亿,2001年 1614亿日元，14.67亿 15 0.75-1.7%,2002年 1212亿日元，11亿 13 0.75-2.2%,2003年 967亿日元，8.79亿 6 0.75-1.5%,2001-2003年日本提供的贷款相当于德、法、英三国对华贷款总和的2.8倍。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,2007年日本最后一次对华提供低息长期贷款,“这笔为数460亿日元的贷款，用于中国六个环保项目的建设。”,30年来日本以低息、长期为优惠条件，累计向中国发放贷款约3万2千亿日元（约合300亿美元）。,2007年12月北京，杨洁篪外长,与日本外相高村正彦签署日元,对华贷款政府换文。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,2003年10月神舟5号飞船成功发射第二天，朝日新闻发表“中国已经有载人飞行的宇宙航天技术，对这样的国家是否还有必要进行开发援助？”,小泉纯一郎2004年11月表示，“对华ODA已经到了该毕业的时候”。,1989年韩国人均GNP4830美元。办完奥运会，韩国从日本的ODA中“毕业”。,198094年人民日报对日本的ODA报道90次。,2002中国进入偿还高峰，随着美元贬值日元升值，中国偿还日本成本越来越高。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,中日关系,钓鱼岛,冯锦华事件,首相参拜靖国神社,合作,竞争,呼伦贝尔学院 经济管理学院,跨国公司,跨国公司的,定义,：,跨国公司又称多国公司、国际公司。根据联合国跨国中心组织的定义：即设在两个或两个以上国家的实体，在一个决策体系中进行经营的企业。,跨国公司的,特征,：,实行全球化经营战略,公司内部“一体化”经营,公司规模庞大，实力雄厚,经营多样化,跨国公司的,形成和发展,：,最早追溯19世纪60年代二战后20世纪90年代,呼伦贝尔学院 经济管理学院,跨国公司,跨国公司的内部贸易：,公司内部贸易的,现状,公司内部贸易的,结构特征,跨国公司,内部贸易价格,内部贸易价格概念,：公司内部总公司与子公司、子公司,与子公司之间在进行商品和劳务交换中，为了达到最大,限度的减轻税赋、增强子公司竞争能力，减少或避免风,险等目的，在公司内部所实行的价格。,采取转移价格的目的：,减轻税赋；增强子公司竞争能,力；减少或避免风险；为向子公司摊提管理费。,跨国公司对国际贸易的,影响,呼伦贝尔学院 经济管理学院,跨国公司理论,垄断优势理论（Monopolistic Advantage Theory）,垄断优势理论的产生：,垄断优势理论是最早研究对外直接投资的独立理论，是将不完全竞争理论引入国际直接投资领域，从不完全竞争出发研究国际直接投资，从而突破了传统的研究方法，开创了一条研究国际直接投资的新思路。,代表人物：,海默（SHymer）,著作：,博士论文国内企业的国际化经营：对外直接投资的研究中对传统理论提出了挑战。海默对美国跨国公司进行实证分析后发现传统的国际资本流动理论不能正确地解释跨国公司对外投资活动，必须建立一套新的理论以取代传统理论。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,垄断优势理论,垄断优势理论的内容：,垄断优势理论是以市场不完全作为理论基石，将产业组织理论的垄断原理用于对跨国公司行为的分析而形成。该理论认为，一国和国际市场的不完全导致了跨国企业在国内获得垄断优势，并通过对外自接投资的方式来利用自身的垄断优势。,跨国公司的垄断优势具体表现在五个方面：,技术优势，包括技术诀窍（know-how）、管理组织技能和市场技能；,工业组织优势，主要包括规模经济、垄断市场结构和行为；,易于利用过剩的管理资源的优势；,易于得到廉价资本和投资多样化的优势；,易于得到特殊原材料的优势。正因为如此，跨国企业才能克服海外投资的附加成本、抵消东道国当地企业的优势，确保海外投资活动有利可图。,跨国公司理论,呼伦贝尔学院 经济管理学院,跨国公司理论,内部化理论,代表人物：,巴克利（Peter J.Buckley）和卡森（Mark C.Casson）提出，并由加拿大学者鲁格曼（Alan M.Rugman）等加以发展的。,内部化的概念：,是指企业内部建立市场的过程，以企业的内部市场代替外部市场，从而解决由于市场不完整而带来的不能保证供需交换正常进行的问题。,内部化理论的主要观点：,若企业建立内部市场，可利用企业管理手段协调企业内部资源的配置，避免市场不完全对企业经营效率的影响。,呼伦贝尔学院 经济管理学院,跨国公司理论,国际生产折衷理论（The Eclectic Theory of International Production）,概念：,又称“国际生产综合理论”，通过企业对外直接投资所能够利用的是所有权优势、内部化优势和区位优势，只有当企业同时具备这三种优势时，才完全具