八菱科技ipo分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,八菱科技,IPO,目录,1,公司简介,2,IPO,流程,3,上市过程,4,分析与总结,公司简介,公司名称：南宁八菱科技股份有限公司,证券类别：深交所中小板,A,股,所属行业：汽车行业,法人代表、董事长：顾瑜,控股股东：顾瑜、杨竞忠,(,持有南宁八菱科技股份有限公司股份比例：,12.71,、,28.81%,）,注册资本：,2.38,亿,主营业务：热交换器的研发、生产和销售,公司简介：,公司前身为,2001,年,7,月,17,日成立的八菱散热器有限责任公司。,2004,年,11,月,经广西壮族自治区人民政府,关于同意发起设立南宁八菱科技股份有限公司的批复,(,桂政函,2004207,号,),批准,公司整体变更为股份有限公司。,2011,年,11,月,11,日,公司正式在深圳证券交易所挂牌上市。,1,基本资料,2,IPO,资料,公司简介,成立日期：,2004-11-29,上市日期：,2011-11-11,发行方式：采用向参与网下配售的询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合的方式。,面值：,1,元,发行数量：,1890,万股,发行价格：,17.11,元,募资资金总额：,32388,万元,发行费用：,4869,万元,发行中签率：,0.31%,发行市盈率：,18.40%,发行后每股收益：,0.93,元,发行后每股净资产：,7,元,上市首日开盘价：,26.88,元,上市首日收盘价：,27.80,元,上市首日换手率：,92.15%,主承销商：民生证券有限责任公司,上市保荐人：民生证券股份有限公司,会计师事务所：大信会计师事务所,(,特殊普通合伙,),发行阶段,2,中小板上市流程,辅导阶段,申报阶段,审核阶段,推介、询价阶段,改制阶段,交易阶段,确定相关中介机构,财务报表调整,增资扩股,会计师审计,整体变更为股份有限公司,工商变更登记,召开董事会、股东大会,尽职调查,整合申报材料,招股说明书,发行保荐书,审计报告,内控鉴证报告,证监会发行部初审,法律审核,财务审核,证监会征求相关政府部门意见,根据反馈意见修改材料,制定营销策略，调动投资热情,与潜在投资者进行初步沟通,接受市场反馈,招股意向书,现场路演,确定询价区间,累计账簿,网上路演,分析市场需求信息，评估股票市场需求，确定发行价格,定价发行,网上和网下的发行,公告结果,股票分配原则,上市公告书,市场价格,初期交易量,研究报告,投资者关系,上市保荐与持续督导,增发股份等再融资,收购兼并,公司与保荐机构签订辅导协议,保荐机构对公司进行辅导确保达到上市要求,计划筹备,辅导,文件准备,/,申报,审核,路演推介,询价,发行,上市,上市后,改制阶段,申报阶段,审核阶段,推介、询价阶段,发行阶段,交易阶段,辅导阶段,3,上市过程,八菱科技于,2014-11-11,将正式挂牌交易，是,A,股历史上历经波折最多、发行历时最长的,IPO,新股。,阶段一,阶段三,阶段二,阶段四,建立初期 至,2000,年准备上市,2009,年,6,月,撤回首次公开发行股票并上市的申请,2011,年,4,月,11,日，询价对象不足,成为,A,股首家中止发行的公司,2011,年,10,月,17,日，二次上会成功,2011,年,11,月,11,日挂牌上市,1,阶段一,税收问题,建立初期至,2000,年准备上市,上市过程,1994,年,2,月，南宁汽车配件总厂和该厂职工一道投资设立南宁八菱汽车配件厂，但南宁汽车配件总厂资金未能到位，汽车配件厂全部改由,352,名职工投资,430,万元设立,。,1995,年八菱汽车配件厂与香港广兴贸易公司成立合资企业：南宁八菱汽车配件有限公司汽配厂原有出资,430,万，持股比例,63.2%,；香港广兴出资,250,万，占,36.8%,。,自此南宁八菱汽车配件厂成为职工持股平台。,1,阶段一,税收问题,建立初期至,2000,年准备上市,上市过程,汽配厂员工持股比例,1,阶段一,税收问题,建立初期至,2000,年准备上市,上市过程,当时的外资企业境内上市，存在一定的障碍，需要外资退出股权。在与香港广兴沟通后，香港广兴将其股权,497.5,万元转让给汽配厂,237.6,万元、南宁祥达水箱厂,159.9,万元等四家股东，只余下,13.1%,的股权。,但仅仅完成了外经贸部门批准和工商变更手续，,八菱汽配就碰到了无法逾越的税收问题,：外资股权降至,25%,以下后，,对以前年度的税收优惠不能得到确认,。这是个棘手的问题，经权衡后，八菱汽配与当地政府、香港广兴协商一致，暂停了上市和外资退出进程。,2001,年,12,月，八菱汽配对香港广兴,2000,年,10,月的股权转让进行了还原。,2,阶段二,股权清理问题,2009,年,6,月，撤回首次公开发行股票并上市的申请,上市过流程,2001,年,7,月，八菱汽配联合南宁祥达水箱厂及,65,名自然人共同出资,1058,万元，设立了八菱科技这家内资企业。,八菱科技已经在筹备第二次上市，另一个棘手的问题再次让它始料不及：股东人数超限和代持。,八菱科技设立时就存在股份代持，而八菱汽配更是个职工持股会的清理问题。,解决这个问题，八菱科技分了两步：,2,阶段二,股权清理问题,2009,年,6,月，撤回首次公开发行股票并上市的申请,上市过流程,Step1,：清理八菱科技的股权。,八菱科技股份代持十分混乱,甘秀玉、朱金安两人名下合计代持了,101,人股权。,代持人数众多，时间跨度长，转让次数多。,由于理不清的股权代持关系，八菱汽配无奈转让了其全部八菱科技股权，黯然退出。如今已改名科菱咨询，经营着露天停车场和货运业务。,(,万昌科技董事长因为背后复杂的代持关系和利益纠葛在上市三天过后就从家中跳楼。媒体调查，但是由于关系过于复杂，都没有结果。,),2007,年,6,月，为明晰股权，八菱科技对代持股份的行为进行了清理，代持人叶有松、黄缘等分别与实际出资人签订,股权转让协议,，,将其持有的代持股份转让给实际出资人,，本次股权转让完成后，八菱科技,股东共计,57,名，自然人股东,56,名。大股东八菱汽配持股,1992.9,万股，持股比例,35.2%,。,2,阶段二,股权清理问题,2009,年,6,月，撤回首次公开发行股票并上市的申请,上市过流程,2008-2010,年，八菱科技净利润为,4188,万元,、,5308,万元,和,7287,万元,，复合增长率为,31.91%,。,2008-2009,年，八菱科技享受到的政府补助分别为,1118,万元和,2635,万元。凸显期自身经营前景并不是一片大好。,2009,年,6,月，由于“,汽车散热器产品市场需求结构发生了较大变化,，八菱科技拟主要投向铜质散热器生产的募投项目面临巨大的风险，因此，,八菱科技撤回了首次公开发行股票并上市的申请,。”,3,阶段三,申购不足,20,家,因询价对象不足，成为,A,股首家中止发行的公司,上市过流程,2011,年,4,月,11,日，八菱科技第一次,IPO,过会。,5,月,31,日，证监会下发,关于核准南宁八菱科技股份有限公司首次公开发行股票的批复,。然而，等到三天机构路演结束后，却只有,19,家询价机构参与该公司询价报价。最终该公司因询价机构不足,20,家而中止发行，成为,A,股首例因询价对象不足而暂停上市进程的公司。八菱科技的第一次,IPO,就此夭折。,1,、当时市场大环境不好,2,、保荐人、券商、发行人估价过高,3,、在历经了,A,股历史上首此因询价对象不足而中止发行后，又因注册会计师被罚更换会计师而再次上会，挂牌前夕再次爆出董事长被当地公安机关立案调查的噩耗。,4,、风险因素不明确，自夸行为。,5,、募集资金投资项目无前景。,6,、领导层为利益急于求成,上市过流程,4,阶段四,2011,年,10,月,17,日，二次上会成功,1,、重新股价,发行价,17.11,元 市盈率,18.4,2,、更换会计师,3,、指明风险因素,行业发展前景、企业客户集中度过高，独立性不强。,4,、董事长顾瑜挥泪,在证监会发审委的那间小屋子里，顾瑜声泪俱下。面对一个,女强人突如其来的眼泪,，证监会官员跟发审委员众人惊讶，顿生怜惜之心。,毫无科技含量的一公司在眼泪的轰炸之下，成功过会。,八菱科技全天大涨,62.48%,。,上市过流程,5,阶段五,上市后,上市过流程,5,阶段五,上市后,上市过流程,5,阶段五,上市后,上市过流程,分析可以看出以下几点：,1,、八菱的原始股东股票限制期较长（,2014,年解禁），市场前景不是很好。,2,、上市后，八菱的股价最开始急剧上升，可能原因在于发行价格较为便宜。,后来逐步回归，到,2014,年股价相对于当初发行价格只上升了,1,元，可能是企业所处汽车配件行业不景气，导致公司发展前进受限。,3,、通过多年的努力，董事长顾瑜最终将公司上市，盘活了自身的资产，并从中获益。,分析与总结,八菱科技前期,IPO,失败的原因：,1,、公司体制不健全，领导层存在问题,2,、客户集中度过高，前途发展不明确,3,、股票定价过高,启示：,1,、客观评估企业价值,2,、谨慎选择保荐机构,3,、抓住时机（较好的市场前景）,4,、领导层素质,谢谢观看,