混合并购案例解析

,混合并购,宏达高科收购上海佰金,混合并购,混合并购是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的,企业进行,的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。,概念,案例简介,并购背景,原,公司情况,并购后,资产,股权,结果,目录,启示,Part one,并购背景,PART,ONE,并购背景,PART,ONE,并购背景,Part two,原公司情况,原宏达高科,宏达高科原是主营经编面料的织造、染整和销售，即一家染织公司，,2010,年,7,月收购,了深圳市威尔德医疗电子,有限公司，进军医疗行业，威尔德业绩良好，让宏达尝到了甜头，于是宏达便马不停蹄地开展下一步,计划。表明公司准备继续在医疗器械方面进一步做大做强。,增发,4400,万,股,募集,3.59,亿元收购,了,威尔德,简要情况,原上海佰金,佰金公司增值率高达,725.08%,处于高速发展时期,佰金公司从事一类医疗器械设备销售。目前主要从事进口医疗设备的 代理与销售，代理产品涉及如下种类：,飞利浦医疗保健事业部的部分产品，如,CT,、核磁、,DSA,、,DR,、超声、监护等；,波兰,EMED,的电外科工作站；,德国,STEPHAN,的儿童呼吸机等；,佰金公司并购前的财务数据,项目,2010,年,12,月,31,日,2011,年,9,月,30,日,资产总额,5,736,804.18,29,721,920.64,流动资产,5,659,602.61,29,596,915.02,负债总额,3,526,610.60,17,561,282.84,期末所有者权益,2,210,193.58,12,160,637.80,项目,2010,年度,2011,年,1-9,月,营业收入,5,919,085.62,40,158,768.12,营业利润,259,421.15,13,174,222.91,净利润,243,980.13,9,958,454.33,经营活动产生的现金流量净额,67,760.22,-2,525,848.78,金额单位：元,金额：元,Part three,并购后,情况,90%,70%,38%,20%,11,年,10,月,29,日，公司刚刚发布公告，公司拟以自有资金,9800,万元收购上海佰金医疗器械有限公司,100%,股权。消息公布前后，公司股价也连续两天大涨。,不过，经过近期的连续上涨后，机构资金对宏达高科已经产生分歧。成交龙虎榜显示，昨天一家机构买入宏达高科,473,万元居买入榜第一位；但另有两家机构分别卖出,809,万元和,172,万元，居卖出榜第一、第五位，机构的卖出金额是买入金额的两倍多。,10,月,24,日以来，宏达高科的涨幅达到了,27.36%,，在浙股涨幅榜上排在浙报传媒之后位列第二位。,所取成绩,好处,宏达成功“变脸”进入医疗器械行业,结果,重现生机：前三季度公司的净利达,4769,万元，同比增幅达,74.25%,。,风险,目的,分析,为了抵抗行业周期风险，公司选择了与正处于旺盛发展期的医疗器械行业进行业务整合。,公司性质不同，且佰金正值快速发展时期，容易产生,矛盾。,Part,four,结果,Part four,结果,宏达高科近亿元投资“颗粒无收”,2013,年,7,月，,宏达高科出乎意料地发布了一则关于公司拟转让,上海佰金医疗器械有限公司,100,%,股权的关联交易公告，公司拟转让佰金医疗,100%,股权，受让方为佰金医疗法定代表人兼高管金向阳,。时间,过去还不到两年，宏达高科又将佰金医疗打“八折”回转给了金向阳,。宏达,高科股价全天下跌,3.03%,，收报于,14.71,元,/,股,。然而就,在,2011,年,10,月,27,日，宏达高科与上海瀛勋、自然人金玉祥签署了,股权转让协议,，以自有资金,9800,万元收购了佰金公司,100%,股权。其中以,9702,万元收购上海开兴医疗器械有限公司,所,持有的佰金公司,99%,股权；以,98,万元收购金玉祥所持有的佰金公司,1%,股权。然而，根据公告，截至评估基准日,2013,年,5,月,31,日，采用收益法对佰金医疗股东全部权益价值评估结果为,7638.26,万元。经友好协商，以,8000,万元向金向阳转让宏达高科持有的佰金医疗,100%,股权,。,也就是说,，,两年,不到的时间，宏达高科这笔耗资近亿元的投资不仅,“颗粒无收，反道是打“八折”,“贱卖”回给了老东家,。,Part four,结果,相关财务报表,THANK,YOU,FOR,WATHING,Part,five,启示,