经济形势和展望综述

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2016-12-9,#,2017,年,经济形势和,展望,一、,2016,年主要宏观调控政策,1,、,2015,年底，中央提出要解决“经济增速下降、工业品价格下降、实体企业盈利下降、财政收入增幅下降、经济风险发生概率上升”四降一升问题。,2,、宏观政策取向“适度扩大总需求的同 时，着力加强供给侧结构性改革”。供给侧结构性改革的主要任务，是“,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,”，即三去一降一补。,3,、,去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板,着力化解过剩产能,。解决钢铁、煤炭过剩问题，,坚持市场倒逼、企业主体、地方组织、中央支持，运用经济、法律、技术、环保、质量、安全等手段，严格控制新增产能，坚决淘汰落后产能，有序退出过剩产能。,加大房地产去库存力度,。,因城施策,，,培育新市民住房需求,。,2016,年,10,月后，,22,个城市恢复限购。,降低企业杠杆率,。,对部分有竞争力但短期出现困难的企业实施债转股。,降低企业生产经营成本,。,降低制度性交易成本，合理降低税费负担，降低企业融资成本,和,企业负债率,，,阶段性降低企业“五险一金”比例,，,降低工商业电价,等。合计降低成本约,8000,多亿。,加大薄弱环节补短板力度,。,一是我国基础设施和民生领域。二是改善产品和服务供给,，培育新动能,。三是实施脱贫攻坚工程。,4,、财政政策宽松,2016,年公共预算收入,157200,亿元，增长,3%,。加上调入资金,1715,亿元，收入总量为,158915,亿元。公共预算支出,180715,亿元，增长,6.7%,。赤字,21800,亿元，比,2015,年增加,5600,亿元。,地方政府债务置换,5.3,万亿，发债,7800,亿，专项债,4000,亿。,2016,年,1-10,月，财政支出增长,10%,，收入增长,5.9%,，支出进度加快。,10,月末，财政赤字达到,11000,亿，去年同期为,5700,多亿。,5,、货币信贷政策由偏松转向中性,货币供给加快。,2016,年,10,月,M2,为,11.6%,，,M1,自,2015,年,6,月以来大幅回升。,社会融资总量,2016,年,1-10,月为,14.35,万亿，同比多增,1.78,万亿元。新增贷款,10.8,万亿，同比多增,4000,多亿元。,货币信贷增长速度（,%,）,6,、产业政策,扩大基础设施投资政策。,2015,年,7,月到,12,月，发行专项建设基金约,8,千亿，今年上半年约,1,万亿，预计全年发行,1.6,万亿。,汽车消费政策。,2015,年,10,月,1,日至,2016,年,12,月,31,日期间购置的排气量在,1.6,升及以下的乘用车，暂减按,5%,的税率征收车辆购置税。,二,、,从宏观调控的短期目标看，经济运行基本在合理区间,1,、供给侧基本稳定，房地产业增长抵消了金融业的减缓,2015,年,GDP,增长,6.9%,，其中三产增长,7.6%,，金融业增长,15.9%,，拉动,GDP,增长,1.2,个百分点。扣除金融业，,GDP,增长,5.7%,。工业增长,6.1%,，同比回落,2.2,个百分点。,2016,年前三季度,GDP,增长,6.7%,，同比回落,0.2,个百分点。其中三产增长,7.6%,，同比回落,0.8,个百分点。,1-10,月，工业增长,6%,，同比回落,0.1,个百分点。,汽车产销两旺，,1-10,月汽车生产增长,12.8%,，提高,14.1,个百分点。前三季度，多拉动,GDP,提高,0.2,个百分点。,房地产交易活跃。,2016,年,1-10,月房地产销售面积增长,26.8%,，同比提高,18.9,个百分点。前三季度，房地产 增加值增长,8.9%,，同比提高,5.3,个百分点，多拉动,GDP,提高,0.32,个百分点。,金融业下降。,前三季度金融业增加值增长,8.9%,，同比下降,8.1,个百分点，下拉,GDP,下降,0.7,个百分点。,2,、,需求,端有所波动,2015,年投资增长,10%,，同比回落,5.7,个百分点，房地产、制造业、基础设施投资分别增长,1%,、,8.1%,、,17%,，同比回落,9.5,、,5.4,、,3.3,个百分点。,2016,年,1-10,月投资增长,8.3%,，房地产、制造业、基础设施投资分别增长,6.6%,、,3.1%,、,17.6%,。年初投资回升后，,4,月开始投资有所回落，,7,月份降至,3.9%,，,8,月以后好转。,消费,基本稳定,出口,、进口继续回落，出现衰退性顺差。,自,8,月份开始，,企业,开始回补,库存,现价固定资产投资,现价月度固定资产投资,现价社会消费品零售额,出口增长速度,(%),3,、就业形势总体较好,2013,年，城市新增就业,1310,万人。全国农民工总量为,26894,万人，比上年增加,633,万人，增长,2.4%,。其中，外出农民工,16610,万人，增加,274,万人，增长,1.7%,。,2014,年，城镇新增就业,1322,万人。,全年农民工,27395,万人，,增加,501,万人。,其中，本地农民工,10574,万人，外出农民工,16821,万人。,2015,年，城镇新增就业,1312,万人。调查失业率,5.1%,。农村外出务工劳动力总量,16884,万人，增长,0.4%,。,2016,年,1-9,月，城镇新增就业,1067,万人。,1-9,月农村外出务工劳动力总量,17649,万人，同比增加,95,万人，增长,0.5%,。,4,、物价温和上升,2015,年，居民消费价格上涨,1.4%,，同比回落,0.6,个百分点。,2016,年,1-10,月上涨,2%,，同比加快,0.6,个百分点。,2015,年工业生产者出厂价格下降,5.2%,，同比回落,3.3,个百分点。,2016,年,1-10,月下降,2.5%,，同比收窄,2.7,个百分点。环比自,3,月份开始上涨，同比逐月收窄。,9,月开始同比增长，结束了,54,个月负增长,近期大宗商品价格上涨主要是美元走弱、人民币贬值、,M1,反弹、去产能改变价格预期等原因,。,居民消费价格和工业生产者出厂价格（,%,）,5,、市场引导的结构调整取得进展,产业结构改善。,2016,年前三季度，第三产业增加值占国内生产总值的比重为,52.8%,，比上年同期提高,1.6,个百分点。高技术产业和装备制造业增加值分别增长,10.2%,和,8.1%,，占规模以上工业增加值比重分别为,12.1%,和,32.6%,，比上年同期提高,0.7,和,1.2,个百分点。,需求结构改善。消费贡献增加，消费结构升级。高技术、服务业投资增长较快。,三,、,经济发展存在的突出问题,1,、重化工业产能过剩问题依然严峻，新旧动能转换挑战突出,去产能有成效，但更多利用行政手段,僵尸企业没有淘汰，国企改革停滞不前。,产业、区域出现严重分化,2,、房地产市场在去库存过程中价格大涨,今年以来房地产销售量、价格上涨、投资增长速度出乎意料，与通过户籍制度改革和人口城镇化等供给侧改革解决库存相悖,房地产业加杠杆。首付率、首付贷、众筹等,1-10,月，全国国有土地使用权出让收入,26546,亿元，同比增长,15.2%,，地王频现。,2015,年房地产价格商品房,价格,上涨,7.4%,，其中住宅价格上涨,9.1%,。,2016,年,1-10,月分别上涨,11.4%,和,12.3%,。,房地产供给侧改革内容,土地制度改革。同地同权同价，土地招牌挂等,房地产投融资。公积金制度、住宅银行、资产证券化、住宅基金。,房地产税费改革。土地出让金、房地产税,户籍制度改革。三挂钩政策,行政配置资源。资源和人口向中心城市集中,3,、财政收入减慢，地方政府融资困难,2014,年底，地方政府债务,15.4,万亿，或有债务,8.6,万亿，合计为,24,万亿。三年存量债务置换完成。,2015,年地方债务和专项债务为,16,万亿。,新的隐形债务出现。融资平台、名股实债（产业基金）、专项建设基金、,PPP,、融资租赁。,2013,年,6,月底地方政府性债务偿债情况（亿元）,偿债年度,政府负有偿还责任的债务,政府或有债务,金额,比重,政府负有担保责任,政府可能承担一定救助责任,2013,年,7,至,12,月,24949.0,22.9%,2472.7,5522.7,2014,年,23826.4,21.9%,4373.1,7481.7,2015,年,18577.9,17.1%,3198.4,5994.8,2016,年,12608.5,11.6%,2606.3,4206.5,2017,年,8477.6,7.8%,2298.6,3519.0,2018,年及以后,20419.7,18.8%,11706.8,16669.1,合计,108859.2,100%,26655.8,43393.7,4,、企业经营困难，信心不足,企业生产经营成本居高不下。企业杠杆率高达到,160%,（债务占,GDP,的比重），融资成本居高不下。经营生产成本高。税、费、工资、社保（五险一金）、物流、电价、土地价格,民间投资意愿减弱,2016,年,1-10,月民间投资增长,2.9%,，低于去年同期,7.3,个百分点，,6,、,7,月份分别下降,0.1%,和,1.2%,。民间制造业投资增长,2.6%,，低于去年同期,6.8,个百分点。,PPP,推进受阻，民间对交通、公共设施的投资分别增长,-0.2%,和,6.4%,，低于去年同期,24.5,和,21.5,个百分点。,对外投资猛增,5,、部分金融领域风险加大,债市风险,汇率贬值压力加大,银行不良贷款增加,万能保险,6,、需求管理政策效应减弱,M1,和,M2,剪刀差扩大。企业持币还息、持有活期存款的机会成本降低,货币政策效应减弱。增量资本产出率大幅度提高和社会融资总量增速快于经济增速,增量资本产出率（固定资产形成）,四、国际经济环境,1,、金融危机三个阶段,发达国家消费、中国等新兴国家生产、资源富集国出口的三角循环打破后，世界经济,格局,出现,大调整大变革大重组,。,2008,年美国次贷危机,2010,年传染到欧洲，出现主权债务危机,2012,年传染到中国等发展中国家，,2014,年年底传染到资源富集国，后遗症在新兴经济体发酵。产能、资产价格没有调整到位，有的国家停滞、有的滞涨。,2,、世界经济处于缓慢复苏状态,美国的“再产业化”取得成效，经济增长动力来自实体部门，复苏势头较好。,欧盟、日本存在不确定性,新兴国家资本经济困难、资金外流。,3,、国际宏观政策协调困难,大国政策协调困难，美国退出,QE,，欧元区、日本仍采取量化宽松货币政策，国际金融动荡,民族主义和民粹主义复苏，贸易保护主义盛行。世界经济和贸易脱节，贸易速度慢于经济增速,美国放弃,TPP,和,TIPP,？重谈北美自由贸易区协定？对人民币施压、对中国征收,45%,关税、中美双边投资协定（,BIT,）谈判终结？,美国放弃巴黎协定？,4,、寻找经济复苏的支柱产业,自,70,年代以来以信息技术为核心的第五次长周期自,2008,年进入衰退期。,美国产业互联网、新能源页岩气,德国的工业,4.0,，日本的机器人,中国的互联网,+,五,、宏观经济,走势预测,1,、从需求看，,经济,稳定关键,看,基础设施,投资,在建规模和新开工项目增长，基础设施投资高低主要在于资金来源。,房地产和传统制造业投资难有起色。,现代服务业（文化、教育、健康、养老、旅游等）和生产性服务业、新产业、新业态、新商业模式等投资较快,消费稳中有降。房地产和汽车消费减慢,进出口增速有所回升,工业减库存阶段基本结束,2,、从供给看，取决于供给侧改革,基建投资拉动传统工业增长,房地产产业和汽车生产减慢,随着传统行业价格上涨，去产能难度加大。,基建投资挤出还是挤入民间投资？产能过剩行业企业挤出了民间企业。,3,、经济预测,2016,年为,6.6%,左右，,2017,年预计为,6.3%,左右,物价温和上涨，工业品价格上