第四章风险衡量与风险评价

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第四章 风险衡量与风险评价,风险衡量的概念与作用,风险衡量指标,风险衡量方法,风险评价目的及内容,风险评价方法,本章,主要内容,1,通过,风,风险,识,识别,、,、分,析,析整,理,理后,，,，必,须,须就,各,各项,风,风险,对,对整,个,个项,目,目的,影,影响,程,程度,作,作出,评,评价,。,。因,此,此，,需,需要,对,对风,险,险进,行,行计,量,量。,上章,介,介绍,从,从过,去,去经,验,验研,究,究分,析,析风,险,险，,本,本章,是,是对,未,未来,可,可能,出,出现,风,风险,作,作出,评,评估,和,和衡,量,量。,分,分析,风,风险,发,发生,概,概率,有,有多,大,大，,发,发生,后,后可,能,能会,造,造成,多,多大,损,损失,，,，它,是,是风,险,险管,理,理中,的,的重,要,要环,节,节。,一、,风,风险,衡,衡量,的,的概,念,念,风险,衡,衡量,也,也称,风,风险,计,计量,，,，是,在,在风,险,险识,别,别、,调,调查,、,、分,析,析的,基,基础,上,上，,运,运用,一,一定,方,方法,（,（概,率,率论,与,与数,理,理统,计,计）,对,对某,一,一特,定,定风,险,险事,故,故发,生,生的,频,频率,和,和损,失,失作,出,出估,计,计。,为,为选,择,择风,险,险管,理,理技,术,术提,供,供依,据,据。,第一节,风,风险衡量的,概,概念和作用,二、风险衡,量,量的步骤,（,1,）调查收集,资,资料,（,2,）预测发生,的,的可能性并,量,量化,（,3,）排序,三、风险衡,量,量的标准,四、风险衡,量,量的作用,一、损失资,料,料收集要求,（,1,）完整性,（,2,）一致性,（,3,）相关性,（,4,）系统性,第二节,风,风险损失资,料,料的收集与,整,整理,二、损失资,料,料的整理,（一）资料,分,分组,（二）频数,分,分布,（三）累积,频,频数分布,风险损失衡,量,量的指标有,两,两个：机会,性,性效益指标,，,，威胁性损,失,失指标。本,节,节着重介绍,后,后者。,衡量风险损,失,失需要做两,方,方面的工作,：,：一是估计,损,损失概率，,而,而是计算损,失,失程度。,第三节,风,风险损,失,失衡量,一、损失概,率,率,损失概率是,指,指损失发生,的,的可能性。,关于损失概,率,率在风险衡,量,量中的应用,，,，目前有两,种,种说法：时,间,间性说法，,空,空间性说法,。,。,一、损失程,度,度,损失程度是,指,指风险事故,一,一旦发生，,可,可能造成的,最,最大损失值,，,，也称风险,价,价值或风险,值,值。,损失程度最,基,基本的是估,算,算单一风险,单,单位在每一,事,事件发生后最大可能损,失,失和最大预期损,失,失。,风险分析方,法,法有情景分,析,析法、风险,坐,坐标图法、,蒙,蒙特卡罗方,法,法、关键风,险,险指标分析,、,、压力测试,及,及敏感性分,析,析等方法。,第四节,风,风险分析方,法,法,一、情景分,析,析法（非概,率,率技术）,情景分析是,指,指通过假设,、,、预测、模,拟,拟等手段生,产,产未来情景,，,，并分析情,景,景对目标产,生,生影响的一,种,种分析方法,。,。,这是一种自,上,上而下的，,考,考虑“如果,什么”问题,的,的分析方法,，,，衡量的是,某,某事件或事,件,件组合对企,业,业将会产生,的,的影响。,适用于对可,变,变因素较多,的,的项目进行,风,风险预测和,识,识别的系统,技,技术。,在假定关键,影,影响因素有,可,可能发生的,基,基础上，构,造,造出多种情,景,景，提出多,种,种未来的可,能,能结果，以,便,便采取适当,措,措施防患于,未,未然。,在实际操作,中,中，企业通,常,常会按照以,下,下三种情景,来,来分析预测,风,风险指标数,据,据，并进而,评,评估相应风,险,险：,乐观激进情,景,景，即内外,部,部环境都有,利,利的情形；,保守情景，,即,即内外部环,境,境都不利的,情,情形；,中性状态情,景,景，即以事,项,项发生的最,大,大可能性作,为,为预测基准,。,。,二、风险,坐,坐标图法,（,（非概率,技,技术）,它是把风,险,险发生可,能,能性的高,低,低、风险,发,发生后对,目,目标的影,响,响程度，,作,作为两个,维,维度绘制,在,在同一个,平,平面上。,对风险发,生,生可能性,的,的高低，,风,风险对目,标,标影响程,度,度的评估,有,有定性、,定,定量等方,法,法。,三、蒙特,卡,卡罗方法,（,（概率技,术,术）,蒙特卡罗,方,方法是一,种,种随机模,拟,拟数学方,法,法。该方,法,法用来分,析,析评估风,险,险发生的,可,可能性、,风,风险的成,因,因、风险,造,造成的损,失,失或带来,的,的机会等,变,变量在未,来,来变化的,概,概率分布,。,。,这个术语,是,是二战时,期,期美国物,理,理学家,Metropolis,在执行曼,哈,哈顿计划,的,的过程中,提,提出来的,。,。,蒙特卡罗,风,风险模拟,法,法的基本,思,思想是将,待,待求的风,险,险当做某,一,一特征随,机,机变量。,通,通过某一,给,给定分布,规,规律的大,量,量随机数,值,值，算出,该,该数字特,征,征的统计,量,量，作为,所,所求风险,变,变量的近,似,似解。,四、关键,风,风险指标,分,分析（非,概,概率技术,）,）,关键风险,指,指标管理,是,是对引起,风,风险发生,的,的关键成,因,因指标进,行,行管理的,方,方法。,五、压力,测,测试（非,概,概率技术,）,）,压力测试,是,是指评估,那,那些具有,极,极端影响,事,事件的情,景,景下，分,析,析评估风,险,险管理模,型,型或内控,流,流程的有,效,效性，发,现,现问题，,制,制定改进,措,措施的方,法,法。,压力测试,是,是情景分,析,析的一种,特,特殊形式,，,，专门针,对,对特定的,风,风险因子,，,，评估那,些,些具有极端影响,的,的事项的影响。,压力测试,不,不同于一,般,般的情景,分,分析，因,为,为它集中,关,关注的是,单,单个事项,或,或活动在,极,极端情况,下,下的一个,变,变化对企,业,业产生的,直,直接影响,，,，而一般,的,的情景分,析,析更加关,注,注正常规,模,模的变化,所,所产生的,影,影响。,六、敏感,性,性分析（,非,非概率技,术,术）,敏感性分,析,析就是通,过,过分析，,预,预测项目,主,主要因素,发,发生变化,时,时对经济,评,评价指标,的,的影响，,从,从中找出,敏,敏感因素,，,，并确定,其,其影响程,度,度。,换句话说,，,，这是一,种,种弹性分,析,析方法，,主,主要分析,各,各个风险,因,因素变化,对,对损益变,化,化的影响,。,。,七、期望,标准差法,（,（概率技,术,术）,风险体现,了,了实际损,失,失或收益,和,和预期损,失,失或收益,的,的偏差，,这,这些偏差,可,可以借助,一,一些概率,统,统计量来,衡,衡量，包,括,括损失或,收,收益率的,期,期望值、,方,方差、标,准,准差、差,异,异系数等,。,。,为了度量,偏,偏差，首,先,先要确定,损,损失或收,益,益的期望值，或者更广义,的,的说，对存在,风,风险的目标进,行,行中心趋势的,测,测量，这是确,定,定风险概率分,布,布中心的重要,方,方法。在各种,不,不同的中心趋,势,势测量方法中,，,，主要有算术平,均,均数、加权平,均,均数等方法。,（,1,）算术平均数,算术平均数是,指,指用平均数表,示,示的统计指标,，,，分为总体的,一,一般平均指标,和,和序时平均指,标,标。,一般平均指标,是,是指同质总体,内,内某个数量标,志,志（在一定时,间,间内）的平均,值,值；,序时平均指标,是,是某一个统计,指,指标在不同时,间,间的数量平均,值,值。,假设,，,，,， 是变,量,量,K,的,n,个观测值，则,平,平均指标为：,（,2,）加权平均数,（,（期望值）,加权平均数，,即,即我们所常说,的,的期望值，它,是,是用每一项目,或,或事件的概率,加,加权平均计算,出,出来的。,加权平均数（,期,期望值）公式,为,为：,其中：,或者，如果已,经,经通过经验数,据,据获知了,，,，,，,，,， 发生,的,的概率分别为, ,，则有：,加权平均数（,期,期望值）是中,心,心趋势测量中,最,最常用的方法,。,。,应当强调的是,，,，期望值是各,种,种未来收益的,加,加权平均数，,它,它只衡量变量,的,的中心趋势。,并,并不反映风险,程,程度的大小。,在衡量了风险,目,目标的中心趋,势,势后，需要进,一,一步量化变量,与,与期望值之间,的,的离散程度，方差,、,、标准差,和差异系数,CV,都是这一类指,标,标。,（,3,）方差和标,准,准差,假设,是,是,变,变量,K,的,n,个观测值，,并,并已知,是,是,K,的算术平均,值,值，则称, i=1,2, ,n,为观测值,的,的平,方,方偏差，称,的算术平均,数,数为这组数,据,据的平均平,方,方偏差，简,称,称方差（或,均,均方差），,即,即：,方差的算术,平,平方根就是,标,标准差或根,方,方差，换为,概,概率式表示,法,法，其公式,为,为：,具体说来，,方,方差、标准,差,差越大，表,明,明各种可能,结,结果的数值,距,距离期望值,就,就越远，则,期,期望值的代,表,表性就越差,，,，风险就越,大,大；,方差、标准,差,差越小，表,明,明各种可能,结,结果的数值,距,距离期望值,越,越近，则期,望,望值的代表,性,性就越强，,风,风险就越小,。,。,单个方案一,般,般用标准差,来,来衡量风险,。,。,（,4,）差异系数,（,（标准离差,率,率）,用于与其它,行,行业、企业,比,比较（期望,值,值不同）或,多,多方案间的,比,比较。,差异系数是,标,标准差与均,值,值或期望值,之,之比，也称,标,标准差系数,或,或平均偏差,系,系数。,风险的稳定,性,性可以通过,差,差异系数反,映,映出来，差,异,异系数越大,，,，风险的稳,定,定性越弱，,风,风险也就越,大,大；相反，,风,风险的稳定,性,性越强，损,失,失的风险越,小,小。,其计算公式,如,如下：,其中：,为变量的标,准,准差,为变量的期,望,望值。,八、风险价,值,值（,VaR,）模型（概,率,率技术）,G30,集团于,1993,年在题为,衍生产品的,实,实践和规则,的报告中提,出,出了这一方,法,法，它后来,在,在企业（尤,其,其是金融行,业,业）对市场,风,风险的分析,中,中得到了广,泛,泛的应用。,其定义是：,在,在正常的市,场,场条件和给,定,定的置信度,内,内，任何一,种,种金融资产,或,或证券投资,组,组合在既定,时,时期内所面,临,临的市场风,险,险大小和可,能,能遭受的最,大,大潜在损失,在确定了时,间,间区间和一,个,个置信水平,以后，某项,风,风险资产的,VaR,值就是该资,产,产可能以,1-,的概率减,少,少的价值。,例,例如取,=99%,，那么风险,给,给该资产所,带,带来的价值,损,损失只有,1%,的可能性不,超,超过其,VaR,值（在实际,操,操作中，,VaR,值一般被看,作,作是给定时,间,间区间和置,信,信水平下预,期,期的最大损,失,失额，即最坏情况下,的,的损失额），,如图,4-1,，直观上表,示,示,VaR,值的含义。,图,4-1,在险价值,优点：,具有很强的,科,科学性，提,供,供了一个统,一,一的方法来,测,测量不同行,业,业的风险，,并,并充分考虑,到,到了不同资,产,产价格变化,之,之间的相关,性,性。,缺点：,需要较强的,数,数理统计知,识,识，并且也,是,是在金融领,域,域发展较为,成,成熟，有待,进,进一步拓宽,适,适用范围。,九、头脑风,暴,暴法（非概,率,率技术）,真正的头脑,风,风暴法包括,旨,旨在确保人,们,们的想象力,因,因小组内其,他,他成员的思,想,想和话语而,得,得到激发的,技,技术。,该技术中，,有,有效的引导,很,很重要。,十、检查表,法,法,（一）应用,说,说明,（二）该,方,方法的优点,和,和局限性,十一、德尔,菲,菲法,（一）应用,说,说明,（二）该,方,方法的优点,和,和局限性,（三）举例,第五节,风,风险评价,在对风险进,行,行了定性分,类,类和定量度,量,量后，还需,要,要将其进行,排,排序。这一,步,步骤就是风,险,险评价。,一、风险评,价,价的概念和,特,特点,（一）风险,评,评价的概念,从定义上来,说,说，风险评,价,价是指在风,险,险识别和风,险,险衡量的基,础,础上，把损,失,失频率、损,失,失程度以及,其,其他因素综,合,合起来考虑,，,，分析风险,的,的影响，并,对,对风险的状,况,况进行综合,评,评价。,风险衡量与,风,风险评价有,时,时是同时进,行,行，有时是,分,分步骤进行,，,，因此，一,般,般难以确定,哪,哪一步骤是,风,风险衡量，,哪,哪一步骤是,风,风险评价。,（二）风险,评,评价的目的,（三）风险,评,评价特点,1.,风险评价是,对,对风险的综,合,合评价,2.,风险评价需,要,要定量分析,的,的结果,3.,风险评价离,不,不开特定的,国,国家和制度,4.,风险评价受,到,到风险态度,的,的影响,二、风险评,价,价的原则,（一）影响,风,风险评价的,因,因素,1.,人为因素,2.,机械设备因,素,素,3.,物的因素,4.,环境因素,5.,管理因素,（二）风险,评,评价的原则,1.,整体性原则,2.,统一性原则,3.,客观性原则,4.,可操作性原,则,则,三、风险评,价,价应考虑的,因,因素,（一）风险,损,损失程度的,概,概念,1.,正常损失期,望,望,2.,可能的最大,损,损失,3.,最大可能损,失,失,（二）确定,风,风险评价标,准,准需考虑的,因,因素,1.,财产的物质,特,特性和财产,对,对损害的承,受,受力确定,2.,损失评价的,主,主观性,3.,损失评价可,以,以是单独物,体,体，也可以,是,是许多物体,4.,损失的管理,成,成本,四、风险评,价,价标准与方,法,法,风险评价按,照,照不同的分,类,类标准可以,划,划分,为不同的类,型,型。,按照风险评,价,价的阶段划,分,分，风险评,价,价可 以分,为,为事前评价,、,、中间评价,、,、事后评价,和,和跟踪评价,。,。,按照风险评,价,价的角度划,分,分，可以分,为,为技术评价,、,、经济评价,和,和社会评价,。,。,（一）风险,度,度评价法,风险度评价,法,法是指风险,管,管理单位对,风,风险事故造,成,成故障的频,率,率和风险事,故,故造成损害,程,程度评价。,如果把每种,风,风险看做是,与,与特定损失,对,对应的概率,分,分布，那么,评,评价风险的,大,大小就是要,对,对这些概率,分,分布排列顺,序,序，用数值,的,的大小来代,表,表其顺序即,为,为风险度。,风险度评价,可,可分为,1-10,级，级别越,高,高，危 险,程,程度越高。,（二）检查,表,表评价法,检查表评价,法,法是指，根,据,据安全检查,表,表，将检查,对,对象按照一,定,定标准给出,分,分数，对于,重,重要的项目,确,确定较高的,分,分值，对于,次,次要的项目,确,确定较低的,分,分值，总计,100,分。然后按,照,照每一检查,项,项目的实际,情,情况评定一,个,个分数，所,有,有项目评定,分,分的总和将,不,不超过,100,分，由此就,可,可以根据被,调,调查风险单,位,位的得分，,评,评价风险的,程,程度和等级,。,。,（三）优良,中,中劣评价法,优良中劣评,价,价法是从企,业,业特点出发,，,，根据企业,以,以往风险管,理,理的经验和,状,状况，对人,为,为因素、机,械,械设备因素,、,、物的因素,、,、环境因素,和,和管理因素,等,等风险列出,全,全面的检查,项,项目，并将,每,每一检查项,目,目分成优、,良,良、可、劣,四,四个等级。,检查表式综,合,合评价法和,优,优良可劣评,价,价法都是通,过,过观察和分,析,析，借助于,经,经验和判断,能,能力进行评,价,价的方法，,这,这些方法适,用,用于风险不,特,特别严重，,或,或者事故发,生,生后不会产,生,生严重后果,的,的情况。,（四）单项,评,评价法,单项评价法,是,是指风险管,理,理部门列举,各,各项符合标,准,准的项目，,凡,凡是具有一,项,项或者一项,以,以上的项目,符,符合标准者,，,，就评价为,风,风险管理项,目,目。,单项评价法,的,的风险管理,设,设计比较难,，,，但风险评,价,价比较简单,。,。,（五）直方,图,图评价法,直方图形象,直,直观地反映,了,了数据分布,的,的情况，通,过,过直方图可,以,以观察和分,析,析风险的概,率,率分布，从,而,而直观地对,其,其做出评价,。,。,建立直方图,的,的步骤是：,首先，以各,组,组风险数据为端点标在,直,直角坐标系,的,的横轴上；,然后，分别,以,以线段,为,为,底,底边，以相,应,应频率密度,为另一边作,矩,矩形，于是,r,个矩形就构,成,成了直方图,。,。,频率直方图,中,中每个小矩,形,形的面积等,于,于相应风险,数,数据组的频,率,率，而各矩,形,形的总面积,恰,恰好等于,1,。,直方图图形,分,分为正常型,和,和异常型两,种,种类型,正常型直方,图,图表明数据,所,所代表的风,险,险处于稳定,状,状态。异常,型,型直方图表,明,明数据所代,表,表的风险项,目,目处于不稳,定,定状态。,异常直方图,种,种类主要有,偏,偏向型、双,峰,峰型、平峰,型,型、高端型,、,、孤岛型和,锯,锯齿形。,当然，观察,直,直方图的形,状,状只能判断,风,风险管理过,程,程是否稳定,正,正常，并不,能,能判断是否,能,能稳定的管,理,理风险，而,将,将直方图和,公,公差相比较,，,，即可以达,到,到风险管理,的,的目的。,公差是指企,业,业可以容忍,和,和允许的风,险,险变动范围,，,，而对比的,方,方法是观察,直,直方图是否,都,都落在公差,范,范围内，是,否,否有相当的,余,余地以及其,分,分布是否没,有,有过于偏离,中,中心位置。,一般说来，,较,较理想的状,态,态是数据分,布,布范围充分,居,居中，处于,公,公差范围的,上,上下界限内,，,，而且具有,一,一定余地，,如,如图,4-2,所示。,T,T/8,T/8,图,4-2,直方图分布,与,与公差范围,（,（,T,）的理想状,态,态,几种典型的,直,直方图和公,差,差标准的比,较,较情况有：,理,理想型、偏,向,向型、无富,余,余型、能力,富,富余型、能,力,力不足型和,陡,陡峭型。,（六）指标,评,评价法,指标评价法,是,是通过选择,企,企业的某些,风,风险评价指,标,标与性质相,同,同的指标评,价,价标准进行,比,比较，给出,评,评价，最终,通,通过风险评,价,价矩阵来分,析,析企业风险,的,的大小并进,行,行排序的方,法,法。,这一方法可,以,以借鉴平衡,记,记分卡，将,评,评价企业风,险,险的指标分,为,为财务指标,方,方面与非财,务,务指标方面,，,，从多个角,度,度去分析与,评,评价企业的,风,风险，如表,4-1,所示。,评价,指标,很好,较好,正常,较差,很差,财务方面,1.,流动能力,2.,营运能力,3.,偿债能力,4.,赢利能力,非财务方面,1.,顾客满意程度,2.,内部运作能力,3.,自身发展能力,表,4-1,企业风险评,价,价矩阵,优点：,风险的指标,评,评价法简单,实,实用，涵盖,了,了企业的财,务,务和非财务,指,指标，而且,可,可以根据企,业,业自身情况,随,随时更换指,标,标和权重。,缺点：,其评价的过,程,程带有主观,成,成分，权重,的,的设置也要,谨,谨慎。,（七）矩阵,评,评价法,矩阵图是一,种,种利用多维,思,思考去逐步,明,明确问题的,方,方法，就是,从,从问题的各,种,种关系中找,出,出成对要素,L,1, L,2, L,i, , L,n,和,R,1,R,2, R,i, R,n,用数学,上,上矩阵,的,的形式,排,排成行,和,和列，,在,在其交,点,点上标,示,示出,L,和,R,各因素,直,直接的,相,相互关,系,系，从,而,而确定,关,关键点,的,的方法,。,。,按照矩,阵,阵图的,形,形式可,以,以将其,分,分为四,类,类：,L,型、,T,型、,X,型和,Y,型。,L,型矩阵,图,图是一,种,种最基,本,本的矩,阵,阵图，,如,如图,4-3,所示。,因素,Y,因素,X,因素,Y,1,因素,Y,2,因素,Y,3,因素,X,1,因素,X,2,因素,X,3,图,4-3L,型矩阵,图,图,T,型矩阵,图,图表示,Z,类风险,因,因素分,别,别与,X,类风险,因,因素和,Y,类风险,因,因素对,应,应的关,系,系。如,图,图,4-4,所示。,因素,X,3,因素,X,2,因素,X,1,因素,X,因素,Z,因素,Z,1,因素,Z,2,因素,Z,3,因素,Z,4,因素,Z,5,因素,Y,因素,Y,1,因素,Y,2,因素,Y,3,图,4-4T,型矩阵,图,图,X,型矩阵,图,图是一,种,种可以,表,表示,X,和,W,、,Z,，,W,和,X,、,Y,，,Y,和,W,、,Z,，,Z,和,X,、,Y,四对风,险,险因素,关,关系的,矩,矩阵图,，,，如图,4-5,所示。,因素,X,3,因素,X,2,因素,X,1,因素,W,3,因素,W,2,因素,W,1,因素,Z,1,因素,Z,2,因素,Z,3,因素,Y,1,因素,Y,2,因素,Y,3,因素,X,因素,Z,因素,W,因素,Y,图,4-5X,型矩阵,图,图,（八）,风,风险综,合,合评价,法,法,由于每,种,种评价,方,方法都,有,有各自,的,的优缺,点,点，所,以,以企业,如,如果能,够,够灵活,运,运用两,种,种或两,种,种以上,的,的方法,去,去评价,系,系统的,风,风险，,往,往往可,以,以取长,补,补短，,更,更加接,近,近评价,精,精确和,切,切合实,际,际的目,标,标。,五、,风,风险,评,评价,的,的程,序,序和,内,内容,风险,评,评价,的,的目,的,的是,评,评价,风,风险,对,对实,现,现企,业,业经,营,营目,标,标影,响,响程,度,度大,小,小及,金,金额,的,的多,少,少，,从,从而,为,为经,营,营决,策,策提,供,供依,据,据。,六、,风,风险,排,排序,经过,风,风险,识,识别,、,、风,险,险分,析,析和,风,风险,评,评价,，,，可,采,采用,风,风险,图,图示,方,方法,，,，将,企,企业,经,经营,中,中预,测,测到,的,的风,险,险进,行,行排,序,序，,为,为制,定,定风,险,险应,对,对策,略,略提,供,供参,考,考。,常,常用,方,方法,有,有：,（一）风险坐标,图,图法,（二）风险排序,法,法,（三）风险带排,序,序法,第六节 企,业,业风险分析工作,表,表,企业风险分析工,作,作表既是对相关,内,内容的总结和提,炼,炼，也为企业风,险,险管理提供了一,份,份切实可行的操,作,作清单。,完,演讲完毕，谢谢,观,观看！,