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,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,17-,*,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,第,17,章,货币供给过程,本章学习目标,由于货币供给对经济活动具有深远的影响，因此了解货币供给机制非常重要。谁控制货币供给？什么因素会导致货币供给发生变动？如何增强对货币供给的控制？在本章和之后各章中，我们将详细描述货币供给过程，即货币供给水平的决定机制。以回答以上这些问题。,货币供给和货币供给量,货币供给量,是指银行体系以外的企业、个人及外国所握有的通货及其他随时可自由支用的存款货币二者的总和。,货币供给,是指经济主体创造货币供给量并把它投入流通的过程，即中央银行和商业银行向流通中投入、扩张或收缩货币量的行为和过程。,货币是如何进入流通的,货币进入流通图示：,收兑社会公众的金银向流通中投放货币,财政部门,单位和家庭个人,收兑社会公众手中的外汇向流通中投放货币,中央银行,商业银行,多倍扩张,单位和家庭个人,17.1,货币供给过程的三个参与者,中央银行,银行（存款类金融机构,）,存款者,17.2,联邦储备体系的资产负债表,货币性负债,流通中的现金：公众手中持有的货币数量,准备金：银行在美联储的存款和银行以实物形式持有的货币,资产,政府证券：美联储持有的由美国财政部发行的证券,贴现贷款：美联储向银行体系提供准备金的另一种方式,17.3,基础货币的控制,基础货币,MB,等于流通中的现金,C,加上银行体系中的准备金总额,R,。,MB=C+R,美联储通过,公开市场操作,（,open market operations,）和向银行提供,贴现贷款的方式,对基础货币进行控制。,17.3.1,联邦储备体系的公开市场操作,公开市场购买,公开市场操作,公开市场出售,从,银行进行的公开市场购买,从,非银行公众进行的公开市场购买,向银行进行的公开市场购买,净效应：准备金增加了,100,美元，与公开市场购买的金额相等。因为流通中的现金没有变化，所以基础货币也增加了,100,美元。,向非银行公众进行的公开市场购买,如果将美联储的支票存入银行，美联储向非银行公众进行的公开市场购买与向银行进行的公开市场购买的最终结果是相同的：准备金增加额等于公开市场购买的金额，基础货币也等量增加。,银行体系,联邦储备体系,资产,负债,资产,Liabilities,准备金,+$100,支票存款,+$100,证券,+$100,准备金,+$100,如果,向,向美,联,联储,出,出售,债,债券,的,的个,人,人或,公,公司,将,将美,联,联储,的,的支,票,票在,当,当地,银,银行,或,或某,家,家联,邦,邦储,备,备银,行,行兑,现,现，,则,则其,对,对准,备,备金,的,的影,响,响会,有,有所,不,不同,。,。,公开,市,市场,购,购买,在,在这,种,种情,况,况下,的,的最,终,终结,果,果是,，,，准,备,备金,保,保持,不,不变,，,，而,流,流通,中,中的,现,现金,增,增加,100,羌元,，,，即,等,等于,公,公开,市,市场,购,购买,的,的金,额,额。,上述,分,分析,表,表明,公,公开,市,市场,购,购买,对,对准,备,备金,的,的影,响,响取,决,决于,债,债券,出,出售,方,方将,销,销售,所,所得,以,以现,金,金还,是,是以,存,存款,形,形式,持,持有,。,。如,果,果以,现,现金,形,形式,持,持有,，,，那,么,么公,开,开市,场,场购,买,买对,准,准备,金,金没,有,有影,响,响；,如,如果,以,以存,款,款形,式,式持,有,有，,那,那么,准,准备,金,金增,加,加的,金,金额,等,等于,公,公开,市,市场,购,购买,的,的金,额,额。,不过,，,，公,开,开市,场,场购,买,买对,基,基础,货,货币,的,的影,响,响总,是,是相,同,同的,。,。基础,货,货币,的,的增,加,加额,等,等于,公,公开,市,市场,购,购买,的,的金,额,额。,公,开,开,市,市,场,场,出,出,售,售,公,开,开,市,市,场,场,出,出,售,售,100,美,元,元,使,使,券,券,造,造,成,成,的,的,结,结,果,果,是,是,基,基,础,础,货,货,币,币,的,的,等,等,额,额,减,减,少,少,，,，,而,而,准,准,备,备,金,金,保,保,持,持,不,不,变,变,。,。,如,如,果,果,债,债,券,券,购,购,买,买,人,人,是,是,银,银,行,行,，,，,或,或,者,者,购,购,买,买,人,人,用,用,当,当,地,地,银,银,行,行,支,支,票,票,存,存,款,款,账,账,户,户,签,签,发,发,的,的,支,支,票,票,来,来,支,支,付,付,，,，,那,那,么,么,对,对,T,账,户,户,的,的,处,处,理,理,同,同,样,样,会,会,使,使,基,基,础,础,货,货,币,币,减,减,少,少,100,美,元,元,，,，,但,但,这,这,是,是,因,因,为,为,准,准,备,备,金,金,减,减,少,少,了,了,100,美,元,元,。,。,17.3.2,存,款,款,向,向,现,现,金,金,的,的,转,转,化,化,净,效,效,应,应,：,：,美,美,联,联,储,储,的,的,货,货,币,币,性,性,负,负,债,债,总,总,额,额,不,不,变,变,，,，,但,但,是,是,准,准,备,备,金,金,发,发,生,生,了,了,变,变,动,动,。,。,17.3.3,贴,现,现,贷,贷,款,款,美,联,联,储,储,向,向,银,银,行,行,发,发,放,放,贷,贷,款,款,结,果,果,：,：,美,美,联,联,储,储,的,的,货,货,币,币,性,性,负,负,债,债,增,增,加,加,了,了,100,美,元,元,，,，,基,基,础,础,货,货,币,币,也,也,增,增,加,加,了,了,相,相,同,同,的,的,金,金,额,额,。,。,b.,银,行,行,归,归,还,还,美,美,联,联,储,储,的,的,贷,贷,款,款,结,果,果,：,：,美,美,联,联,储,储,的,的,货,货,币,币,性,性,负,负,债,债,和,和,基,基,础,础,货,货,币,币,都,都,减,减,少,少,了,了,100,美,元,元,。,。,17.3.4,其,他,他,影,影,响,响,基,基,础,础,货,货,币,币,的,的,因,因,素,素,浮,款,款,(float),：,在,在,美,美,联,联,储,储,支,支,票,票,清,清,算,算,过,过,程,程,中,中,，,，,银,银,行,行,体,体,系,系,准,准,备,备,金,金,总,总,量,量,(,接,着,着,是,是,基,基,础,础,货,货,币,币,),的,暂,暂,时,时,性,性,增,增,加,加,。,。,财,政,政,部,部,在,在,美,美,联,联,储,储,的,的,存,存,款,款,(Treasurydeposits),：,当,当,美,美,国,国,财,财,政,政,部,部,把,把,存,存,款,款,从,从,商,商,业,业,银,银,行,行,转,转,移,移,至,至,美,美,联,联,储,储,的,的,账,账,户,户,上,上,时,时,导,导,致,致,美,美,联,联,储,储,财,财,政,政,存,存,款,款,增,增,加,加,，,，,引,引,起,起,银,银,行,行,存,存,款,款,外,外,流,流,，,，,银,银,行,行,体,体,系,系,的,的,准,准,备,备,金,金,和,和,基,基,础,础,货,货,币,币,随,随,之,之,降,降,低,低,。,。,美,联,联,储,储,干,干,预,预,外,外,汇,汇,市,市,场,场,的,的,指,指,令,令,17.3.5,对,美,美,联,联,储,储,控,控,制,制,基,基,础,础,货,货,币,币,能,能,力,力,的,的,评,评,述,述,美,联,联,储,储,控,控,制,制,着,着,公,公,开,开,市,市,场,场,操,操,作,作,，,，,但,但,是,是,不,不,能,能,单,单,方,方,面,面,决,决,定,定,和,和,准,准,确,确,预,预,测,测,银,银,行,行,向,向,美,美,联,联,储,储,借,借,款,款,的,的,金,金,额,额,。,。,MB,n,=MB-BR,其,中,中,，,，,MB,n,非借,入,入基,础,础货,币,币,MB,基础,货,货币,BR,借入,准,准备,金,金,尽管,浮,浮款,和,和在,美,美联,储,储的,财,财政,存,存款,会,会出,现,现短,期,期巨,大,大波,动,动，,从,从而,使,使美,联,联储,对,对基,础,础货,币,币的,控,控制,变,变得,更,更加,复,复杂,，,，但,是,是美,联,联储,可,可以,通,通过,精,精确,的,的控,制,制来,避,避免,这,这些,波,波动,对,对基,础,础货,币,币的,影,影响,。,。,17.4,多倍,存,存款,创,创造,：,：一,个,个简,化,化的,模,模型,多倍,存,存款,创,创造,：,：,当美,联,联储,向,向银,行,行系,统,统提,供,供额,外,外的,1,美元,准,准备,金,金时,，,，存,款,款将,增,增加,数,数倍,于,于该,准,准备,金,金的,金,金额,。,。,假定,：,：,a.,法定,存,存款,准,准备,金,金为,10%(r=10%),；,b.,银行,将,将全,部,部的,超,超额,准,准备,金,金用,于,于发,放,放贷,款,款,(ER=0),；,表,17-1,存款,创,创造,存款,总,总额,=100*1+,（,1-10%,）,+,（,1-10%,）,2,+,（,1-10%,）,3,+,+,（,1-10%,）,n,+=1000,推导,多,多倍,存,存款,创,创造,的,的公,式,式,银行,体,体系,中,中支,票,票存,款,款总,额,额的,变,变动,支票,存,存款,总,总额,银行,体,体系,中,中法,定,定存,款,款准,备,备金,总,总额,法定,存,存款,准,准备,金,金率,银行,体,体系,中,中准,备,备金,的,的变,动,动,准备,金,金总,额,额,17.6,货币,供,供给,过,过程,综,综述,表,17-2,货币,供,供给,的,的反,应,应,货币,供,供给,量,量与,基,基础,货,货币,C,R,D,C,基础货币,M,b,=C+R,货币供给量,M,1,=C+D,17.7,货币,乘,乘数,货币,供,供给,M,、货,币,币乘,数,数,m,和基,础,础货,币,币,MB,之间,的,的关,系,系如,下,下：,M=m,*,MB,假定,公,公众,意,意愿,持,持有,的,的现,金,金水,平,平,C,及超,额,额准,备,备金,ER,与支,票,票存,款,款,D,同比,例,例增,长,长。,c,=,C/D,=,现金,比,比率,e,=,ER/D,=,超额,准,准备,率,率,MB=C+R=C+(rxD)+ER,货币,乘,乘数,一个,有,有数,字,字的,实,实例,m=2.5,表示,基,基础,货,货币,增,增加,1,美元,将,将导,致,致货,币,币供,给,给增,加,加,2.5,亿美,元,元。,验证,各,各变,量,量对,货,货币,供,供给,的,的影,响,响,r=10%15%,则,m=2.3,c=0.50.75,则,m=2.06,e=0.0010.005,则,m=2.48,由此,可,可以,看,看到,货,货币,供,供给,与,与法,定,定存,款,款准,备,备金,率,率,r,，现,金,金持,有,有，,超,超额,存,存款,准,准备,金,金都,是,是呈,负,负相,关,关的,。,。,货币,供,供给,的,的基,本,本模,型,型,：,M,s,=mM,b,货 币 供 给,货 币 乘 数,法定准备金率,超额准备金率,现金漏损率,定期存款准备率,基 础 货 币,对商业银行的债权,对财政的债权,黄金外汇占款,影响,货,货币,乘,乘数,的,的因,素,素：,1.,商业,银,银行,：,：,e,2.,中央,银,银行,:Mb,r,
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