股票相关知识

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第二章 证券投资要素,证券投资主体,个人投资者（散户）：劣势是资金、专业知识、心理、追涨杀跌,机构投资者,基金管理公司,QFII,：合格境外机构投资者，对应,QDII,社保基金,企业法人,保险公司、信托投资公司、企业年金,证券公司自营部、,客户资产管理业务,证券投资客体,股票,债券,基金,衍生产品：如股指期货、权证等,证券中介机构,证券公司（投资银行，简称投行）,证券承销业务：收取承销费用,证券经纪业务：收取佣金,证券自营业务,证券服务机构,证券登记结算公司,会计师事务所、律师事务所、资产评估公司,证券投资咨询公司、证券信息公司,信用评级公司,2.1,股票的基本概念,一、股票的定义及特征,1.,定义,:,股份公司为筹集资金发给股东作为其投资入股的证书和索取股息的凭证，其实质是公司的产权证明书。,2.,与股份的区别：股份是计量单位，股票是股份的具体表现形式。,3.,特征：权利性,流动性,面值和价格的差异性,风险性,波动性,非返还性,股票基本特征,1,、权利性,股东有参与决策的权利、有表决权、发言权、监督权等。持股,10%,以上的股东享有临时股东大会的召集请求权。达到一定比例可以进入董事会控制公司。理论上绝对控股比例至少在,51%,，而在现代股权不断分散，股东人数不断上升的前提下，一般达到,10%-20%,就能控制公司。,2,、责任性,股东享有公司一定的权利，自然也就应对公司经营结果承担相应的责任和义务。,3,、非返还性,投资不是贷款，所以没有偿还期限。即不允许退股。,4,、盈利性,股票收益主要来自：一是公司发放的股息股利：二是通过流通市场来赚取买卖股票的差价。,5,、风险性,公司经营亏损带来的风险。证券流通市场变化无常的风险。投资者自身原因所造成的风险。,股票标样,A,股,的正式名称是人民币普通股票,它是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资人）以人民币认购和交易的普通股股票。,股,的正式名称是人民币特种股票,它是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内（上海、深圳）证券交易所上市交易的。以港币和美元认购和交易的普通股股票,股、股、股,股：香港联合证券交易所上市,股：美国纽约证券交易所上市,股：新加坡证券交易所上市,股票分类,按股票持有者的不同，股票可分为国有股、法人股和社会公众股,国有股又叫国家股，是国家持有的股票。是有权代表国家的政府部门或机构以国有资产投入股份公司所形成的股份的表现形式,法人股是指股份公司创立时，以本企业有权支配的资金折算入股形成的股份的表现形式。也指具有法人资格的企事业单位，以其依法可经营的资产，向上市公司非流通股权部分投资所形成的股份的表现形式,社会公众股是指我国境内个人和机构，以其合法财产向上市公司可流通股权部分投资所形成的股份的表现形式。,我国投资者通过,4000,多万股东账户在股票市场买卖的股票都是社会公众股。我国公司法规定，单个自然人持股数不得超过该公司股份的,5,。,我国国有股和法入股目前还不能上市交易。国家股东和法人股东要转让股权，可以在法律许可的范围内，经证券主管部门批准，与合格的机构投资者签订转让协议一次性完成大宗股权的转移。由于国家股和法人股占总股本的比重平均超过,70,，在大多数情况下，要取得一家上市公司的控股权，收购方需要从原国家股东和法人股东手中协议受让大宗股权。近年来。随着兼并收购人壳、借壳等资产重组活动的展开，国有股利法人股的转让行为也逐渐增多。例如，,1995,年中国第一汽车集团公司协议受让“沈阳金杯”,5,亿股国家股，使其控股比例达到,51,，沈阳金杯由此改名为一汽金杯，纳入一汽集团旗下。,股权分置,股权分置是指中国股市因为特殊历史原因和特殊的发展演变中，中国,A,股市场的上市公司内部普遍形成了“两种不同性质的股票”,(,非流通股和社会流通股,),，这两类股票形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。,按上市公司经营业绩的不同，股票可分为蓝筹股、绩优股和绩差股,业绩,优良、红利优厚的大公司股票称为蓝筹股,ST,（,Special treatment,）股是指因财务状况或其它状况出现异常，而被沪深证券交易所实施股票交易“特别处理”的上市公司的股票。,财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况，,一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，,二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。,股票交易被实行特别处理期间，其股票交易应遵循下列规则：（,1,）股票报价日涨跌幅限制为,5,；（,2,）股票名称改为原股票名前加“,ST”,，例如“,ST,辽物资”；（,3,）上市公司的中期报告必须审计。,由于对,ST,股票实行日涨跌幅度限制为,5,，在一定程度上抑制了庄家的刻意炒作。投资者对于特别处理的股票也要区别对待具体问题具体分析，有些,ST,股主要是经营性亏损，那么在短期内很难通过加强管理扭亏为盈。有些,ST,股是由于特殊原因造成的亏损，或者有些,ST,股正在进行资产重组，则这些股票往往潜力巨大。,ST,个股通过两种方式扭亏,一是靠自身业务扭亏；,二是通过资产置换方式扭亏，也就是重组,对于以下三类,ST,股，投资者尤其要注意其风险：,一是有退市可能的个股，目前两市已有,ST,英教等多家,ST,股预告有可能连续三年亏损，存在退市风险,二是绝对股价仍然较高的个股，在,ST,股中仍然有不少个股股价定位较高，如,ST,太光、,ST,亿安、,ST,同达等,三是股价虽低但业绩继续恶化的个股,PT,（,Particular Transfer,）股是指因财务状况或其它状况出现异常，而被沪深证券交易所实施股票交易“特别转让”的上市公司的股票。,根据,公司法,和证券法的规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。沪深交易所从,1999,年,7,月,9,日起，对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。第一批这类股票有“,PT,双鹿”，“,PT,农商社”，“,PT,苏三山”和“,PT,渝太白”。,特别转让与正常股票交易主要有四点区别：,（,1,）交易时间不同。特别转让仅限于每周五的开市时间内进行，而非逐日持续交易。,（,2,）涨跌幅限制不同。特别转让股票申报价不得超过上一次转让价格的上下,5,，与,ST,股票的日涨跌幅相同。,（,3,）撮合方式不同，特别转让是交易所于收市后一次性对该股票当天所有有效申报按集合竞价方式进行撮合，产生唯一的成交价格，所有符合成交条件的委托盘均按此价格成交。,（,4,）交易性质不同。特别转让股票不是上市交易，因此，这类股票不计入指数计算，成交数不计入市场统计，其转让信息也不在交易所行情中显示，只由指定报刊设专栏在次日公告。,股票的价格,票面价格：,按国际贯例股票票面价格一般为,1,元。我国也不例外，也是一元人民币。,发行价格：,是公司根据实际综合考虑多方因素制定的在一级发行市场发行时的价格，一般高于票面价格。我国,证券法,第,28,条规定股票发行采取溢价发行。其价格由发行人和承销商协商确定。,账面价格：,是公司会计记录时所反映的每股股份实际的投资价值，它代表公司每股的净资产价值。,内在价格：,它是种在股票投资分析时使用的一种理论价格。,市场价格：,它是公司股票在交易所公开进行交易时的即时价格。,清算价格：,它是公司破产清算时每股所代表的价格。,（一）影响股票投资价值的内部因素,1.,公司净资产，是总资产减去总负债后的净值，理论上讲，净值应与股价保持一定比例，即净值增加，股价上涨,;,净值减少，股价下跌。,2.,公司盈利水平,3.,公司的股利政策,4.,增资和减资,5.,公司资产重组,2.1,股票投资价值分析,(,二,),影响股票投资价值的外部因素,1.,宏观因素,2.,行业因素,3.,市场因素,股票内在价值的计算方法,财务管理学里面有几个模型,市盈率（,Price to Earning Ratio,，简称,PE,或,P/E Ratio)=,每股价格,/,每股税后净利,即反映了投资者对每元税后净利所愿支付的价格。市盈率越高，说明公众股东对该股票的评价越高、相信公司未来成长的潜力很大。,市盈率还可用于股票市场的估价。如果我们能够分别估计出股票的市盈率（例如，取相关行业或板块的平均值）和每股收益，那么就可由市盈率公式大致估计出股票的价格。这种市盈率估价法还用于确定新股的发行价格。,市净率（,PB,）,=,股票市价,/,每股净资产,.,比值越低意味着风险越低,股票的股息与股权登记日,股民（某公司的股东）从公司所获的收益有两种形式，一种是现金红利，另一种是股票红利。,股权（息）登记日，是在上市公司分派股利或进行配股时规定一个日期，在此日期收盘前的股票为,“,含权股票,”,或,“,含息股票,”,。在该日收盘后持有该股股票的投资者享受分红配股的权利,通常称之为,R,日,.,交易所在该日收盘之后将认真核对有关资料，对享受分红配股权利的投资者进行核对后登记全部过程均由交易所主机自动完成，而不需要投资者去办理登记手续，这也是证券无纸化交易的一个优点。,“,XD”,是“,exit,divident,”,的缩写，是指除息的意思；“,XR”,是“,exitright”,的缩写，意思是除权；“,DR”,是“,exit,divident,andright”,的缩写，意思是除息和除权,股票的除息与除权,这就产生了除息和除权问题。因为在派息或配股之前，股民手时里所持有的该公司股票是包含现金红利或获得配股权利的，而股票又随时处于流动之中，所以必须有一个明确的界限，规定出某一天为除息日或除权日，以便使股民有充分的时间办理过户手续，凡在截止日前办好过户手续的即为该公司股东，也即有权获得现金红利或股票红利。待过了除息日、除权日，该股票重新交易后，价格往往会下降（因为其中已不包含红利了）。,除权（息）基准日，是相对于股权（息）登记日的下一个交易日，即,R+1,日，在该日及以后交易日交易的股票称为,除权股票,或,除息股票,，买入该股票的投资者也就不再享受此次分红配股的权利，而在股权（息）登记日收盘后持有该股票的投资者，在除权（息）基准日及以后卖出该股票后，其所享受的分红配股的权利不受影响。,送股与派息的领取办法,上海证券交易所股票红股及股息的领取。根据上海证券交易所交易规则，对投资者享受的红股和股息实行自动划拨到账。股权（息）登记日为,R,日，除权（息）基准日为,R+1,日，投资者的红股在,R+1,日自动到账，并可进行交易，股息在,R+2,日自动到账，投资者可及时查询确定。,深圳证券交易所股票红股及股息的领取。根据深圳证券交易所交易规则，对投资者享受的红股和股息实行自动划拨到账，股权（息）登记日为,R,日，除权（息）基准日为,R+1,日，投资者的红股在,R+3,日自动到账，并可进行交易，股息在,R+5,日自动到账，投资者可及时查询确定。也就是说，无论是上交所，还是深交所，投资者的红股和股息均自动到账，无需投资者办理任何手续，只是到账的时间有所区别。,填权与贴权,在除权（息）后的一段时间内，如果多数投资者对该股看好，使得该股股价上涨，其价格高于除权（息）报价，即股价比除除（息）前有所上涨，这种行情称为填权。,如果股价上涨到除权（息）前的价格水平，称为填满权。,相反，如果多数投资者不看好该股，使得该股股价下跌，其价格低于除权（息）报价，即股价比除权（息）前有所下降，则为贴权,股票投资风险,(,一,),系统性风险。,1.,政策风险,2.,经济周期风险,3.,利率风险,4.,购买力风险,(,二,),非系统性风险。,1.,财务风险。,2.,信用风险。,3.,经营风险。,(,三,),收益与风险的关系,股票价格指数,(,一,),定义：,股票价格指数是用以反映股票市场价格变动的总体状况的重要指标，也是政府进行宏观经济调控的重要参照指标。,（二）形成步骤：,1,、选出列入指数计算过程的样本股。,2,、计算基期股票价格的平均数。,3,、指数化。,（三）作用和意义：,1