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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,基金、外汇计算,基金相关计算,基金资产净值是指在某一基金估值时点上，按照公允价格计算的基金资产的总市值扣除负债后的余额，该余额是基金单位持有人的权益。按照公允价格计算基金资产的过程就是基金的估值。单位基金资产净值，即每一基金单位代表的基金资产的净值。,单位基金资产净值计算的公式为：,单位基金资产净值,=(,总资产总负债,)/,基金单位总数。,其中，总资产是指基金拥有的所有资产,(,包括股票、债券、银行存款和其他有价证券等,),按照公允价格计算的资产总额。总负债是指基金运作及融资时所形成的负债，包括应付给他人的各项费用，应付资金利息等。基金单位总数是指当时发行在外的基金单位的总量。基金估值是计算单位基金资产净值的关键。基金往往分散投资于证券市场的各种投资工具，如股票、债券等，由于这些资产的市场价格是不断变动的，因此，只有每日对单位基金资产净值重新计算，才能及时反映基金的投资价值。基金资产的估值原则如下：,1,、上市股票和债券按照计算日的收市价计算，该日无交易的，按照最近一个交易日的收市价计算。,2,、未上市的股票以其成本价计算。,3,、未上市国债及未到期定期存款，以本金加计至估值日的应计利息额计算。,4,、如遇特殊情况而无法或不宜以上述规定确定资产价值时，基金管理人依照国家有关规定办理。封闭式基金的交易价格是买卖行为发生时已确知的市场价格；与此不同，开放式基金的基金单位交易价格则取决于申购、赎回行为发生时尚未确知,(,但当日收市后即可计算并于下一交易日公告,),的单位基金资产净值。,外汇相关计算,规则一、直接标价法与间接标价法的判定,给定标价：,1A,x B,，则不论,A,、,B,是何种货币，不论此报价在什么市场，也不论对哪国居民而言，永远可以说：对,A,是直接标价；对,B,是间接标价。,理解,1.,理解直接标价时可以同商场对商品的标价相类比，商场对商品的标价是直接标价，商品的单位永远是,1,，变化的是货币的数量。在外汇的直接标价法中，我们可以把外汇理解为商场的商品，把本币理解为货币；,2.,教材在定义直接标价和间接标价时，有一个隐含的约定：标价的对象为外汇，或者说是对外汇标价。,3.,在判断直接标价和间接标价时，一定要明确标价的对象和标价的手段，一般地约定外汇为标价对象，本币为标价手段。但如果两种货币均为外币，则一定要确定谁是标价手段，谁是标价对象（也就是对谁而言！）。,规则二、银行外汇买卖价的判定,银行与顾客做交易时，银行永远处于有利的地位，顾客永远处于不利的地位。因此，所使用的一切价格，均对银行有利，对客户不利。,1,香港某贸易公司从巴西进口价值,100,万美元的咖啡，已知香港银行公布的外汇汇率为,1,美元,=7.7523/7.7598,港元。假设香港公司需将手中的港币兑换成美元进行支付，需要多少港币？,2,中国某公司向美国出口,100,万美元的服装，结汇日中国银行公布的外汇牌价为,1,美元,=8.0362/8.0429,人民币，问结汇后的人民币收入？,例题,假定某日巴黎市场上,1USD,10.3205,10.3215FRF,纽约市场上,1USD,12.3215,12.3225FRF,求套汇者每做,1 USD,的买卖可以挣得多少差价收入？,解套汇者可以在巴黎市场用,10.3215 FRF,购得,1USD,，然后将这,1 USD,在纽约市场抛出，可得,12.3215 FRF,，可以套取差价,2 FRF.,（,FRF,是指法国法郎）,解题思路,在巴黎市场，套汇者（投资者或投机者）为何用,10.3215FRF,，而非,10.3205FRF,购得,1USD,呢？可以从三个角度来理解：,1.,根据上述的报价，套利者从银行购买美元，使用的价格只有两种可能性，要么是,10.3205FRF,，要么是,10.3215FRF.,由于客户与银行做交易时，客户永远处于不利的位置，所以，客户（套利者）必须用更多的法郎方能购得,1,美元，所以，使用的价格是,10.3215FRF,，而非,10.3205FRF.,2.,以,USD,作为考察对象，此报价（,1USD,10.3205,10.3215FRF,）对美元是直接标价，根据书上给出的规则，较小的值（,10.3205,，也就是前一个数值）是银行的买价，较大的值（,10.3215,，也就是后一个数值）是银行的卖价。投资者在巴黎市场是买美元，因此，对银行来说是卖美元，故使用卖价,10.3215FRF.,3.,以,FRF,作为考察对象，此报价（,1USD,10.3205,10.3215FRF,）对法郎是间接标价，根据书上给出的规则，较大的值（,10.3215,，也就是后一个数值）是银行的买价，较小的值（,10.3205,，也就是前一个数值）是银行的卖价。投资者在巴黎市场是卖法郎，因此，对银行来说是买法郎，故使用买价,10.3215FRF.,同样地，在纽约市场，套汇者（投资者或投机者）用,1 USD,可以购得的法郎为何是,12.3215 FRF,，而非,12.3225 FRF,呢？亦可以从三个角度来理解：,1.,根据上述的报价，套利者向银行出售美元，使用的价格只有两种可能性，要么是,12.3215FRF,，要么是,12.3225FRF.,由于客户与银行做交易时，客户永远处于不利的位置，所以，客户（套利者）用,1USD,只能换得较少的法郎，所以，交易的价格是,12.3215FRF,，而非,12.3225FRF.,2.,以,USD,作为考察对象，此报价（,1USD,12.3215,12.3225FRF,）对美元是直接标价，所以较小的值（,12.3215,）是银行的买价，较大的值（,12.3225,）是银行的卖价。投资者在纽约市场是卖美元，因此，对银行来说是买美元，故使用买价,12.3215FRF.,3.,以,FRF,作为考察对象，此报价（,1USD,12.3215,12.3225FRF,）对法郎是间接标价，所以较大的值（,12.3225,）是银行的买价，较小的值（,12.3215,）是银行的卖价。投资者在纽约市场是买法郎，因此，对银行来说是卖法郎，故使用卖价,12.3215FRF.,规则三、远期汇率的计算,正序则加，逆序则减。,例题,1,某日在巴黎外汇市场上，即期汇率为,1,美元,7.3650/7.3702,法国法郎，,3,个月远期升水为,70/80,点。试计算,3,个月期美元的远期汇率。,【,解题思路,】,由于差价排列是正序（,70/80,），所以是加：,1,美元,7.3650,7.3702,法国法郎,0.0070,0.0080,法国法郎,1,美元,7.3720,7.3782,法国法郎,说明题中所述的“升水”所指的货币是美元。升贴水在未特别指明的情况下，均指外币。但在解题时，不需要做出这个判断。,计算题：已知香港外汇市场，即期汇率为,1,美元,=7.7536-7.7582,港币，三个月美元汇率贴水为,400-300,点。某香港公司拟向巴西出口一批商品，原报价每台,10000,港币。求,L1,）三个月远期美元汇率是多少？（,2,）如果巴西进口商要求改报美元价，即期付款情况下应报多少？（,3,）如果巴西进口商要求延期三个月付款，港商应报多少美元？,规则四、进出口报价,出口商对进口商报价时，一定报出一个对出口商有利的价格。,例题,我国某家电的底价为,2000,美元，应外国进口商的要求改用本币对其报价。当时银行的美元的买入价是,8.3122,元人民币，卖出价是,8.3455,元人民币。试计算该商品的人民币报价。,解题思路由于是将美元报价折人民币报价，所以肯定是乘以汇率，另由于出口商必须报出一个对自己有利的价格，所以必须是乘以大的，即：,20008.3455,16691,元人民币。,说明按书上的规则：外币折本币用卖价。注意这里的卖价是指美元的卖价，所以应该是,8.3455,，结论相同。,总结,这四条规则不需任何条件，无需特别记忆。熟练掌握运用这四条规则，汇率问题无忧！,作业,已知：,1=$1.6808/1.6816,且,$1=DM1.6917/1.6922,求：英镑与马克的汇率是多少？,解：设,1=DM,c/d,则,c,是英镑的买入价同时又是马克的卖出价；,D,是英镑的卖出价同时又是马克的买入价,对于,c,，,1=$1.6808,$1=DM1.6917,c=$1.6808*1.6917=2.8434,即,1=DM2.8434,对于,d,，,1=$1.6816,$1=DM1.6922,d=1.6816*1.6922=2.8456,所以：,1=DM2.8434/2.8456,
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