第2章外汇与外汇汇率B

Click To Add Title,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level, , , , , , ,*,第二章外汇与外汇汇率,1.,掌握买入汇率和卖出汇率的识别方法及其应用。,2.,掌握有关汇率的套算。,3.,掌握远期汇率的计算方法。,学习目的,（一）有关汇率的买入价格和卖 出价格的识别问题,相关概念：,1.,买入汇率（,Buying Rate,），,也称买入价（,the Bid Rate,），,即,银行,从同业或客户手中,买入外汇,时所使用的汇率。,2.,卖出汇率（,Selling Rate,），,也称卖出价（,the Offer Rate,），,即,银行,向同业或客户,卖出外汇,时所使用的汇率。,3.,中间汇率（,Middle Rate,），,指银行买入价和银行卖出价的算术平均数，即两者之和再除以,2,。中间汇率主要用于新闻报道和经济分析。,买入价与卖出价的判断方法：,直接标价法下,前买入，后卖出,小数买入，大数卖出,间接标价法下,前卖出，后买入,小数卖出，大数买入,例,1.,某日巴黎外汇市场报价如下：,巴黎市场报价,: USD1=FRF 5.7505 /5.7615,USD1=FRF 5.7505,是美元兑法郎的买入价格，表示巴黎银行买入,1,美元需要支付,5.7505,法郎。,USD1,FRF5.7615,是美元兑法郎的卖出价格，表示巴黎银行卖出,1,美元可以收进,5.7615,法郎。,巴黎银行通过买卖外汇美元，赚取了,（,5.7615,5.7505=0.011,）的本币法郎。,例,2,某日伦敦市场报价如下,:,GBP1=USD 1.8870 /1.8890,GBP1=USD1.8890,是英镑兑美元的买入价格。表示伦敦银行买入,1.8890,美元需要支付,1,英镑，那么买入,1,美元需要支付,1/1.8890,英镑。,GBP1=USD 1.8870,是英镑兑美元的卖出价格。表示伦敦银行卖出,1.8870,美元可以收进,1,英镑，那么卖出,1,美元可以收进,1/1.8870,英镑。,伦敦银行通过买卖外币美元可以赚取（,1/1.8870,1/1.8890=0.0005),的本币英镑。,练习,1,：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问英镑兑美元的汇价，你答复,“,2. 0069 / 91,”,请问,（,1,）如果客户卖英镑给你，应使用的汇率是多少？,（,2,）,如果客户要买进英镑，应使用的汇率又是多少？,分析：客户卖出外币所使用的汇率就是银行买入外币,的买入价。由于汇率采用的是直接标价法，则英镑对,美元的买入价是,GBP1=USD2.0069,分析：客户买入外币所使用的汇率就是银行卖出,外币的卖出价。由于汇率采用的是直接标价法，,则英镑对美元的卖出价是,GBP1=USD2.0091,练习,1,：如果你是美国银行的外汇交易员，客户向你询问美元兑港元的汇价，你答复,“,0.7548/69,”,请问,（,1,）如果客户卖港元给你，汇率是多少？,（,2,）,你以什么汇价向客户卖出港元？,分析：客户卖出外币所使用的汇率就是银行买入,外币的买入价。由于汇率采用的是间接标价法，,则美元对港元的买入价是,USD1=HKD0.7569,分析：由于汇率采用的是间接标价法，,则美元对港元的卖出价是,USD1=HKD0.7548,练习,2:,设某日外汇市场行情如下：,日本东京：,USD1=JPY130.0110/20,英国伦敦：,GBP1=USD1.4880/90,香港：,USD1=HKD7.7800/10,试指出,USD/JPY,的美元卖出价格,GBP/USD,的美元卖出价格以及,USD/HKD,美元的买入价格。,练习,3,：境内某居民出境旅游，需要用现金人民币兑换美元，假如该人在,2005,年,3,月,11,日在中国工商银行按当日人民币即期外汇牌价兑换,1000,美元，所需要支付多少人民币？若该人,2005,年,3,月,18,日旅游回来后剩余,200,美元现金，他在交通银行又可以换回多少人民币？,学会看懂银行的即期外汇牌价,解：,(1),若该人要兑换,1000,美元，则应按照,3,月,11,日的外汇牌价所支付的人民币为：,1000828.89100=8288.9,元,(2),若该人要把剩余的美元换回人民币，按,3,月,18,日的外汇牌价兑换的人民币为：,200821.45100=1642.9,元,银行买入现钞价比买入现汇价要低些，但银行卖出外币现钞时同卖出现汇的价钱相同，一般不在单列。,思 考：,为什么银行购买外币钞票的价格比购买外币支付凭证低？,(,二,),有关套算汇率的计算方法及其应用,套算汇率又称为交叉汇率。指货币通过第三种货币的中介，而推算出来的汇率。计算时有两种情况。,假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为,USD=HKD7.8065,，美元兑奥地利先令的汇率为,USD=Sch12.9750,。某港商出口商品的本币报价单价为,5,港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？,中间汇率套算的应用,（,1,）当只报中间汇率时,套算方法比较简单,例,1.,我国某日制定的人民币与美元的基本汇率是：,USD1= CNY 8.2270,而当时伦敦外汇市场英镑对美元汇率为：,GBP1=USD 1.7816,这样，就可以套算出人民币与英镑间的汇率为：,GBP1=CNY,（,1.78168.2270,）,=CNY 14.65,总结：一个是直接标价法,一个是间接标价法,套算时相乘,.,例,2.,美国某外汇银行的外汇买卖报价是：,USD1=DM 1.7720,USD1=CHF 1.5182,分析：可以将,USD1=DM 1.7720,变换成,DM=1/1.7720USD,据此可以套算出马克和瑞士法郎之间的汇率：,DM1=CHF,（,1.5182/1.7720,）,=CHF 0.8568,总结：两个都是直接标价法或间接标价法,套算时相除。,课堂练习,4,（,1,）已知,1,美元,=7.5160,人民币,(,中国报价,),1,澳元,=0.8411,美元,(,澳大利亚外汇市场,),求澳元兑人民币的汇率,解：,1,澳元,=0.84117.5160=6.3217,人民币,（,2,）已知,1,美元,=7.5160,人民币,(,中国报价,),1,美元,=115.31,日元,(,东京价格,),求日元兑人民币的汇率,解：,1,日元,=7.5160 / 115.31=0.0652,人民币,假设在美国的外汇市场上，采用间接标价法挂牌公布汇率。某日，美元兑港元的汇率为,USD=HKD7.8065,，美元兑奥地利先令的汇率为,USD=Sch12.9750,。某港商出口商品的本币报价单价为,5,港元。奥地利进口商要求该企业报出其奥地利价格。试问该如何报价？,分析：,汇率折算：根据已公布的汇率套算出港元兑奥地利先令的汇率,USD1,Sch12.9750,USD1=HKD7.8065,折算为：,HKD1=USD1/7.8065,HKD1,Sch12.9750/7.8065,Sch1.6621,出口报价：,一件商品的价格,HKD5,，奥地利先令价格应为,5,乘以,1.6621,等于,8.3105,，所以该出口商的报价为,Sch8.3105,。,中间汇率套算的应用,（,2,）在实际的外汇买卖业务中，经营外汇业务的银行通常标出的汇率有两个并列的数字，其中一个为买入汇率，另一个为卖出汇率。当买入价和卖出价都报出时,套算就要复杂一些,.,例,.,设即期汇率行市为,1,美元,=2.57152.5725,马克,(,德国,),1,英镑,=2.00692.0091,美元,(,英国,),则英镑对马克的汇率为,USD / DEM 2.5715 / 2.5725,同边相乘,GBP / USD 2.0069 / 2.0091,5.1607 5.1684,GBP,USD,USD DEM,2.57152.0069=5.1607,2.57252.0091=5.1684,即,1,英镑,= 5.1607 5.1684,马克,一个采用直接标价法,一个是间接标价法（,格式是,A/B,和,C/A,）,套算时进行“,同边相乘,”。,例,4.,假设即期外汇行市为,1,美元,=2.57152.5725,马克,(,德国,),1,美元,=115.20115.42,日元,(,日本,),则马克对日元的汇率为,可以先把美元对马克的汇率换算成马克对美元的汇率,1,马克,=1/2.57251/2.5715,美元，这样原来的直接标价法变成了间接标价法。,1,美元,=115.20115.42,日元,这样,相同的标价法换算成了不同的标价法,再进行“同边相乘”,得出,:,115.20 / 2.5725=44.78,115.42 / 2.5715=44.88,即,1,马克,=44.7844.88,日元,总结：当两种汇率均为直接标价法（格式是,A/B,和,A/C,）或两种汇率均为间接标价法,(,格式是,B/A,和,C/A,）,套算时要先将其中一种直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法。这样原先相同的标价法换成了不同的标价法，再进行“同边相乘”,得出所要求解的汇率。,将原有的直接（间接）标价法换算成间接（直接）标价法的方法是：,1.,将原有标价法中等式右边的货币符号改写于等式的左边，原有等式左边的货币符号改写于等式的右边。,2.,对原有标价法中的汇率求倒数，其中倒数数值较小的位于分隔符的左侧，倒数数值较大的位于分隔符的右侧。,课堂练习,5,1. USD1=JPY115.20 / 115.42,（,日本）,GBP1=USD2.0069/2.0091,（,英国）,求,GBP,兑,JPY,的汇率,2. USD1=JPY115.20 / 115.42,（日本）,USD1=HKD7.7865 / 7.7887,（香港）,求,HKD,兑,JPY,的汇率,远期汇率的表示方法：,（,1,）直接表示法，即直接显示出两种货币的兑换比率，与即期汇率同时报出。银行对一般客户以及日本、瑞士等国银行之间远期外汇买卖采用这一方法。,【,举例,1】,如某日欧洲市场的美元汇率行情（即期和远期）,Euro/Dollar,即期汇率（,spot rate) 1.1035 / 55,1,个月远期汇率（,one month rate) 1.1100 / 133,3,个月远期汇率（,three month rate) 1.1160 / 275,6,个月远期汇率（,six month rate) 1.0585 / 680,12,个月远期汇率（,one year rate) 1.0483 / 575,其二是不直接标出远期汇率，,只报出远期汇率与即期汇率的差价，远期汇率与即期汇率的差价有下列三种情况,。,升水（,at premium,）,表示期汇比现汇贵；贴水（,at discount,）,表示期汇比现汇便宜；平价（,at par,）,表示两者相等。,银行报出的远期差价在实务中通常用点数表示，每点（,point,）,为万分之一，即,0.0001,。,例如：,86,点表示,86/10000,0.0086,165,点表示,165/10000,0.0165,远期汇率的报点数法,在直接标价法下：,远期汇率,=,即期汇率,+,升水, 贴水,在间接标价法下：,远期汇率,=,即期汇率, 升水,+,贴水,例：在巴黎外汇市场上，美元即期汇率为,USD1=FRF5.1000,，,三个月美元升水,500,点，六月期美元贴水,450,点。则在直接标价法下，三月期美元汇率为,USD1=FRF,（,5.1000+0.0500,）,=FRF5.1500,，,六月期美元汇率为,USD1=FRF,（,5.1000-0.0450,）,= FRF5.0550,。,例：在伦敦外汇市场上，美元即期汇率为,GBP,1=USD1.5500,，,一月期美元升水,300,点，二月期美元贴水,400,点。,则在间接标价法下，一月期美元汇率为：,GBP1=USD,（,1.5500-0.0300,）,=USD1.5200,二月期美元汇率为：,GBP1=USD,（,1.5500+0.0400,）,=USD1.5900,三,.,有些外汇银行在报价时并不说明远期差价是升水还是贴水。例如巴黎某外汇银行报价为：,即期汇率：,USD1=DEM 1.8410,1.8420,三个月：,200,300,六个月：,300,100,远期汇率的计算方法,无论是什么标价法，也无论是买价还是卖价，点数只要是小数在前大数在后即相加，点数只要是大数在前小数在后即相减。,【,举例,】,如某日伦敦市场的美元汇率行情（即期和远期）：,GBP / USD,即期汇率（,spot rate) 1.7350 / 60,1,个月远期点数（,one month rate ) 35 / 42,3,个月远期点数（,three month rate ) 115 / 165,6,个月远期点数（,six month rate ) 285 / 240,12,个月远期点数（,one year rate ) 315 / 290,分析：根据已知条件,1,个月远期汇率,=,（,1.7350,0.0035,）,/(1.73,6,0+0.0042),=1.7385/1.7,402,6,个月远期汇率,=,（,1.7350,一,0.0285,）,/(1.73,6,0,一,0.0240),=1.7065/1.71,20,课堂练习,6,假设目前纽约市场上英镑对美元的即期汇率为,GBP1=USD1.6241/81,3,个月的远期点数为,15,/20,，则,3,个月远期英镑买入价和卖出价分别是多少？，美元在远期市场上是升值了还是贬值了？,判断题,1.,广义的外汇就是以外国货币表示的支付手段。,( ),2.,贱卖贵买是套汇的基本原则。,( ),3.,某进口商向银行购买其进口所需外汇时，按银行买入价支付本币。,( ),4.,升水表示远期外汇比即期外汇贵，贴水表示远期外汇比即期外汇贱，这一说法只适用于间接标价法。,( ),5.,外汇银行标示的“买入价”即银行买入本币的价格；“卖出价”即银行卖出本币的价格。,( ),选择题,1.,在伦敦外汇市场上，客户用美元兑换英镑应使用（ ）。,A,、卖出价,B,、买入价,C,、中间价,D,、套算汇率,2,、直接标价法的特点是（ ）。,A,、用外币的数量标出单位本币的价格,B,、用本币的数量标出单位外币的价格,C,、英国和美国采用这种标价法,D,、外币的买入价在后，卖出价在前,3.,当远期外汇汇率比即期贵时称为外汇汇率,A,升值,B,升水,C,贬值,D,贴水,4.,在外汇市场上，银行报价采用双根价方式，在直接标价法下，前一数定表示（ ）。,A,、客户买入外币的汇价,B,、客户卖出本币的汇价,C,、银行买入外币的汇价,D,、银户卖出外币的汇价,5,、在苏黎世外汇市场上，即期汇率标明,$1=SF1.8810,三个月期的远期外汇有升水，升水数量为,26,点，则远期汇率为（ ）。,A,、,$1=SF1.8836B,、,$1=SF1.8784,C,、,$1=SF2.1410D,、,$1=SF1.6210,6.,在纽约外汇市场上报出,$=SF1.3800/1.39,和,$1=0.8500/ 0.8540,则,1=SF,。,A,、,1.5140/1.5350B,、,1.7140/1.7350,C,、,1.6140/1.6350D,、,0.9810/0.9990,7.,如果某日伦敦外汇市场上的即期汇率为,1=$1.6322/1.6450,，,3,个月期远期汇价标出,33-55,，则,3,个月远期汇率为（ ）。,A,、,1=$1.6355/1.6505,B,、,1=$1.6285/1.6390,C,、,1=$1.6265/1.6414,D,、,1=$1.6355/1.6375,