资产负债表分析同仁堂

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,*,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,资产负债表分析,第一组,以传统中成药生产和销售为主的老字号企业,“,同仁堂,”,创建于 清康熙八年（,1669,年），供奉御药,188,年,公司产品以“配方独特、选料上乘、工艺精湛、疗效显著”而闻名海内外，成为中国中药著名品牌，品牌优势十分显著，行业地位突出。公司历经上市十余年的成长与发展，目前已形成以中成药生产制造为核心，具备中药材种植、中药材贸易、现代医药物流配送、药品销售的较为完善的产业链条。公司业务向上游种植基地延伸以及下游的药品零售平台延展，不仅充分运用了品牌优势，持续扩大公司的影响力，凭借全面业务环节提升了公司的整体实力。公司生产工艺成熟，并注重新技术的研发和创新；,近年来,公司自主研发的生产线，不仅帮助公司有效节约了成本，提高劳产率，也加快了机械化生产的步伐，助推公司在现代制药的道路上更进一步。公司药品剂型齐备，品种丰富，拥有丸剂、片剂、酒剂、散剂等,28,个剂型,800,余种药品注册名号。其中公司的名牌产品例如安宫牛黄丸、同仁大活络丸、同仁牛黄清心丸、牛黄解毒片等为大众广泛熟知和认可，品牌、质量优势突出，市场占有率较高。公司通过“金字塔”人才工程储备人才力量，组建了一支具备高素质、具有专业水平的职工队伍，各类专业人才均活跃在公司关键经营管理岗位的一线。公司还通过“师承教育”方式，推动中医诊疗技术和中药技术的传承。公司坚持“以义为上，义利共生”的经营理念，在生产经营工作中要求“术业有专攻”；注重品牌的维护与品牌文化的弘扬，持续推动人才队伍的建设，充分运用研发来提升工艺水平并开拓新的产品领域，确保公司的核心竞争力持久发展并历久弥新。,主要内容,资产负债表水平分析,资产负债表垂直分析,资产负债表趋势分析,资产负债表水分分析,资产负债表比率分析,资产负债表水平分析,通过净变化值分析了解：,形成总资产增量的原因是负债增加呢，还是所有者权益增加。,流动资产的增加是由负债增量、还是税后留利形成的增量、或者是处置固定资产造成的增量；,造成流动资产结构改变的原因是,货币,增量还是,存货,增量、或者,短期投资,、,应收账款,等；,通过每一项资产净变化值得计算，再对比分析，我们就可以简便的找到资产变化的原因。,相关公式,净变化值（变动额）期末余额年初余额,变动率,=,变动额,/,年初余额（上年期末余额）,具体分析：,D:,同仁堂资产负债分析,财务报表分析,资产负债分析,12,年到,14,年资产负债表,.xlsx,结论：,2014,年资产总计相对于,2013,年增长了,8.69%,，其主要原因是由于应收票据和在建工程的增加所致。但,2013,年增长了,23.21%,，说明企业在扩大销售和经营规模。,结论：,2014,年负债和所有者权益总计较,2013,年增长了,8.69,，但同比,2013,年增长的,23.21,，却增长少了很多，其主要原因是短期借款、长期借款和其他非流动负债所导致的。,垂直分析,资产结构分析,:,通过各项目占总体的比重或结构，反映各项目与总体的关系及变动情况。如：存货占流动资金的比例；流动负债与资产之间关系；利润与资产的关系等。,1,分析影响程度,2,与前期比，研究各因素或项目的变动原因,3,分析经营现状，成绩和存在的问题,1,、流动资产,企业的流动资产增加，主要是应收账款、应收票据、存货所占比重增加导致。该公司正处于快速发展期，产品的需求量增加，生产规模扩大，原材料等的使用量增加。企业资金运作较为宽松，流动资产比重较大，资金的流动与应用比较好，企业灵活性上升，应变能力增强，创造利润和发展得机会随之增强，加速资金周转的潜力也提高。,2,、非流动资产,企业的非流动资产上升，主要是在建工程和固定资产净额所占比重上升所致。非流动资产比重较小，周转能力欠缺，变现能力较弱，应变能力也不是很强，可能会给企业带来较大风险。,从流动资产与固定资产比例角度分析，同仁堂采取了保守的固流政策。采取这种策略，流动资产的比例较高。以,14,年为例，流动资产比例为,81.20%,，固定资产为,10.58%,，这种情况下，由于增加了流动资产，企业资产的流动性提高，资产风险会因此降低，但可能导致盈利水平的下降,（一）资产结构,从表中可以看出，,2014,年流动资产占总资产的,81.20%,，非流动资产占,18.80%,，说明该公司资产的流动性和变现能力较强，对经济形式的应变能力较好，但资产结构不够合理，需要进行调整。,潜力也提高。,项目,2014,年百分比,2013,年百分比,2012,年百分比,应收账款,4.83%,3.96%,3.33%,应收票据,2.48%,1.08%,1.96%,存货,35.49%,35.09%,38.06%,流动资产,81.20%,83.93%,83.58%,非流动资产,18.80%,16.07%,16.42%,项目,2014,年,2013,年,2014,年百分比,2013,年百分比,差异,无成本负债,2136046000,1973994000,49.67%,48.45%,1.22%,低成本负债,206000000,261000000,4.79%,6.41%,-1.62%,高成本负债,955226000,947462000,22.21%,23.25%,-1.04%,负债总计,4300220000,4074500000,100%,100%,0%,从上表可以看出，在所有负债中，无成本负债比重高达,49.67%,，比上年提高,1.22%,，但是低成本负债和高成,本负债的比重分别降低了,1.62%,和,1.04%,，其结果必然使,企业负债的平均成本下降。由此可见，合理地利用无成本,负债，是企业降低负债资本成本的重要途径之一。,（,二）资本结构,从表中可以看出，北京同仁堂资本结构方面，负债所占比重由前年的,34.21%,下降至,33.21%,；所有者权益比重由前年的,65.79%,上升至,66.79%,。财务风险相对较小。,1,、负债,负债中，流动负债比重由,29.98%,下降至,24.82%,，主要由短期借款减少所致，但本期短期负债远大于长期负债，显然企业本期筹资方向偏向于短期借款，这种筹资方式利率小，利息少，负债成本少。非流动负债由,12.05%,下降至,8.40%,。企业流动负债占负债总额的比重高，说明企业对短期资金的依赖性较强，企业的偿债压力也较大，这必然要求企业营业周转或资金周转要加快，企业要想及时偿还债务，只有加快周转。非流动负债比重较低，说明企经营过程中借助外来资金的程度降低，从而减轻企业偿债的压力。,2,、所有者权益,所有者权益有所上升，从前年的,57.97%,上升至今年的,66.79%,，财务实力有所增加。,趋势分析,从总资产来看，从,2012,年到,2013,年，同仁堂的总资产不断增加，,2013,年比,2012,年增长了,23.21%,，,2014,年比,2013,年又增长了,8,69%,，表明企业占有的经济资源和经营规模有所扩大。,从资产构成来看，流动资产,2014,年比,2013,年增加了,5.15%,，比,2012,年增加了,24.32,亿元，占总资产的比例从,2012,年的,83.57%,逐渐上升到,2013,年的,83,93%,，,2014,年为,81.19%,，从流动资产的构成来看，其结构不断合理化。,对各类资产变化的分析,货币资金,出现先增后减的情况，它占总资产的比例从,37.65%,上升到,2013,年的,41.46%,，到,2014,年下降到,35,47%,但从绝对数上看，,3,年内货币资金增长了,9.52,亿元，增幅较大，说明企业这三年业绩较好。,应收账款,逐年增加。它占总资产的比例由,2012,年的,3.33%,（占流动资产的,3.99%,），上升到,2014,年,4.83%,（占流动资产的,5.94%,），从绝对数上看，,2013,年较,2012,年增长了,1.49,亿元，,2014,年较,2013,年增长了,1.54,亿元。呈上升趋势，对经营不利，单纯的从资金占用角度讲，应收账款的资金占用是一种最不经济的行为，但这种损失往往可以通过企业扩大销售而得到补偿，所以应收账款的资金占用有是必要的。应收账款增长率超过了流动资产和速动资产的增长率，初步判断其应收账款存在不合理增长倾向。后查实是因为应收经销商款项增加所致。,其他应收款,呈上升趋势，,2013,年笔,2012,年上升了,18.46%,，,2014,年比,2013,年上升了,40,39%,。且增长率超过应收账款增长率，企业有利用其它应收款进行利润操纵的可能，经查证是因为公司店面押金增加所致。,存货,随着销售增长，产量增长，其绝对值更是逐年增长，,2013,年较,2012,年增长了,13.6%,，,2014,年较,2013,年增长了,9.93%,。存货是企业最重要的流动资产之一，通常占流动资产的一半以上。正常情况下存货资产结构应保持相对的稳定性。说明企业在产品销售上取得了一定成绩，而存货占如此大的比例主要是因为原材料和库存商品的增加。,从长期资产来看，,在建工程,占有率增加幅度较大，,2012,年占非流动资产的,9.77%,，,2013,年,13,76%,，,2014,年占,23.10%,。从绝对值看，,2014,年比,2012,年增加了,4.07,亿元。主要由于本公司及子公司同仁堂科技本期工程投入增加所致，能力扩大会带来收益的增加。但也有盲目扩张使企业资金链断裂的恶性循环。因为在建工程最终要转入固定资产，工程增长必然使固定资产成本（价格）增长。这种资产的增加可能是实际增加，也有可能是虚增资产。但也增加了企业抗风险能力。,另外企业的,长期股权投资,随着生产的扩大而减少，主要是由公司非同一控制下企业合并后合营企业减少所致。,从负债总额来看，,2013,年较,2012,年增加了,0.27%,，,2014,年较,2013,年增加了,5.54%,，总额从,2012,年至,2014,年增加了,2.37,亿元，表明企业财务风险上升了。,从负债总额构成来看，流动负债和非流动负债的比例都是逐年上升的迹象，流动负债,2013,年较,2012,年增长了,2.96%,，,2014,年较,2013,年增长了,7.66%,。非流动负债在逐年减少。企业流动负债占负债总额的比重高。,从流动负债内部结构来看，对流动负债变化影响最大的分别是应付账款和其他应付款。同仁堂,2012,年其他应付款占负债及股东权益的,3.68%,（占流动负债的,12.26%,），,2013,年占权益的,4.09%,（占流动负债的,16.34%,），,2014,年占权益的,3.63%,（占流动负债的,14.64%,）。年报解释是因为该公司下属子公司往来款增加所致。,应付账款,数额不断增加，,2013,年较,2012,年增加了,8,46%,，,2014,年较,2013,年增加了,14.11%,，应收账款的增减与企业的采购的增加密不可分。应收账款为无成本资金，对经营有利。但应注意合理使用，以避免造成企业信誉损失。,应付股利,2014,较,2013,年增长幅度较大，增长了,504.97%,，年报解释为主要由于本公司下属子公司已宣告发放,2013,年度股利尚未支付所致,长期借款,2014,年较,2013,年减少了,100%,，年报解释为主要由于本公司下属子公司本期归还长期借款所致，长期借款为高成本负债，减少对企业经营有利。,从股东权益总额来看，从,2012,年至,2014,年共计上升了,30.42,亿元。占权益的比重由,2012,年的,57.97%,上