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单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,*,财政金融系 张天敏,*,单击此处编辑母版标题样式,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,财务,估,估价,财务,管,管理,的,的价,值,值观,念,念,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,你在,海,海边,拥,拥有,一,一座,别,别墅,，,，由,于,于利,用,用率,太,太低,考,考虑,将,将它,出,出售,。,。一,个,个买,家,家愿,马,马上,支,支付,3000,万买,下,下，,而,而另,一,一买,家,家则,愿,愿多,出,出,100,万，,但,但需,要,要明,年,年支,付,付。,一,一年,定,定期,存,存款,利,利率,3%,。二,者,者都,有,有购,买,买诚,意,意，,那,那么,你,你愿,意,意选,择,择哪,个,个买,家,家？,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,你的,企,企业,目,目前,面,面对,两,两个,投,投资,项,项目,，,，二,者,者初,始,始投,入,入均,相,相等,，,，均,为,为,500,万，,但,但一,个,个项,目,目为,期,期两,年,年，,预,预计,每,每年,收,收益,300,万；,另,另一,个,个项,目,目为,期,期三,年,年，,每,每年,收,收益,230,万。,假,假设,年,年利,率,率为,10%,。那,么,么你,认,认为,哪,哪个,项,项目,更,更具,有,有投,资,资价,值,值？,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,Mr.L,是位,绘,绘画,收,收藏,投,投资,家,家，,他,他目,前,前看,中,中一,幅,幅价,格,格为,40,万美,元,元的,毕,毕加,索,索真,迹,迹，,他,他估,计,计一,年,年后,这,这幅,画,画可,能,能会,值,值,48,万,美,美,元,元,，,，,假,假,设,设,银,银,行,行,利,利,率,率,为,为,10%,，,那,那,么,么,L,是,否,否,应,应,该,该,购,购,买,买,？,？,2022/10/27,财,政,政,金,金,融,融,系,系,张,张,天,天,敏,敏,A,公,司,司,在,在,银,银,行,行,建,建,立,立,账,账,户,户,存,存,入,入,20,万,元,元,，,，,年,年,利,利,率,率,为,为,3%,，,由,由,于,于,资,资,金,金,充,充,足,足,一,一,直,直,未,未,取,取,用,用,。,。,一,一,年,年,后,后,，,，,A,公,司,司,要,要,撤,撤,销,销,该,该,账,账,户,户,，,，,那,那,么,么,能,能,获,获,得,得,多,多,少,少,钱,钱,？,？,如,如,果,果,没,没,有,有,将,将,20,万,存,存,入,入,银,银,行,行,，,，,而,而,放,放,在,在,公,公,司,司,保,保,险,险,柜,柜,中,中,，,，,那,那,么,么,一,一,年,年,后,后,，,，,有,有,什,什,么,么,变,变,化,化,？,？,如,如,果,果,公,公,司,司,将,将,20,万,投,投,入,入,股,股,市,市,，,，,那,那,么,么,一,一,年,年,后,后,又,又,能,能,获,获,得,得,多,多,少,少,钱,钱,？,？,2022/10/27,财政金,融,融系,张,张天,敏,敏,什么是,货,货币的,时,时间价,值,值？,货币的,时,时间价,值,值,(The TimeValueofMoney),某篮球,明,明星想,要,要签约,一,一个球,队,队，源,于,于高额,的,的薪金,。,。新球,队,队承诺,在,在其服,役,役的,4,年中支,付,付,5500,万美金,，,，其中,签,签约酬,金,金为,700,万，其,他,他,4800,万在四,年,年中每,年,年支付,1200,万兑现,。,。该明,星,星是否,真,真正获,得,得,5500,万酬金,。,。,目前商,业,业按揭,房,房贷利,息,息为,6.55%,，一套,房,房子,300,万元，,首,首付,90,万，向,银,银行贷,款,款,210,万，贷,款,款合同,规,规定，,贷,贷款期,限,限,30,年，每,月,月需偿,还,还银行,13342.56,元，,30,年共偿,还,还银行,4803320.51,万，支,付,付的利,息,息总额,为,为,2703320.51,万元。,今天的,1,块钱比,未,未来,1,块钱更,值,值钱,为什么,不,不同时,点,点的货,币,币具有,不,不同的,价,价值？,劳动价,值,值论,随着时,间,间的推,移,移，企,业,业的生,产,产经营,活,活动是,个,个不断,创,创造新,价,价值的,过,过程。,节欲论,比起未,来,来的消,费,费，人,们,们更喜,欢,欢当下,的,的消费,。,。放弃,目,目前的,消,消费获,得,得一定,的,的补偿,，,，即货,币,币时间,价,价值。,2022/10/27,财政金,融,融系,张,张天,敏,敏,时间价,值,值的来,源,源：投,资,资后的,增,增值额,随时间推移,货币投入经营生产 价值不断增长,时间价,值,值的来,源,源：对,投,投资者,推,推迟消,费,费的,耐心应,给,给以报,酬,酬,2022/10/27,财政金,融,融系,张,张天,敏,敏,货币的,时,时间价,值,值,货币经,历,历一定,时,时间的,投,投资和,再,再投资,所,所增加,的,的价值。,时间价,值,值的两,种,种表现,形,形式：,相对数,形,形式,时间价,值,值率,绝对数,形,形式,时间价,值,值额,一块钱,存,存入银,行,行，利,率,率为,8%,，一年,后,后得到,1.08,元，可,以,以说,0.08,元即为,1,块钱,1,年的时,间,间价值,，,，也可,以,以说,8%,为,1,块钱,1,年的时,间,间价值,率,率。,一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值。,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,需要,注,注意,的,的问,题,题,存在,保,保险,柜,柜里,的,的资,金,金会,产,产生,时,时间,价,价值,吗,吗？,时间,价,价值,产,产生,于,于资,金,金运,动,动之,中,中,时间,价,价值,的,的大,小,小取,决,决于,资,资金,周,周转,速,速度,的,的快,慢,慢,“,作为资本的货币的流通本身就是目的，因为只有在这个不断更新的运动中才有价值的增值,”,。,“,如果把它从流通中取出来，那它就凝固为贮藏货币，即使贮藏到世界末日，也不会增加分毫,”,。,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,复利,现,现值,和,和终,值,值的,计,计算,今天,的,的,1,块钱,和,和明,年,年今,日,日的,1.5,块哪,个,个多,？,？,不同,时,时点,的,的货,币,币无,法,法进,行,行比,较,较，,需,需将,其,其换,算,算至,同,同一,时,时点,上,上。,一个,重,重要,的,的工,具,具,现金,流,流量,时,时间,线,线,0,n-1,n,4,3,2,t=1,1000,600,600,PV,FV,2022/10/27,财政,金,金融,系,系,张,张天,敏,敏,计算,之,之前,需,需要,知,知道,的,的名,词,词,终值,(FV,Futurevalue),未来,值,值，,现,现在,一,一定,量,量资,金,金在,未,未来,某,某一,时,时间,上,上的,价,价值,。,。,现值,(PV,Presentvalue),未来,某,某一,时,时点,上,上一,定,定量,的,的资,金,金折,合,合到,现,现在,的,的价,值,值。,单利,与,与复,利,利,单利,仅本,金,金计,算,算利,息,息，,所,所产,生,生利,息,息均,不,不加,入,入本,金,金计,算,算利,息,息的,一,一种,计,计息,方,方法,。,。,复利,不仅本金,要,要计算利,息,息，利息,也,也要计算,利,利息的一,种,种计息方,法,法，“,利,利滚利”,。,。,2022/10/27,财政金融,系,系,张,张天,敏,敏,复利的现,值,值和终值,现在存,500,元钱，,i=10%,，,5,年后？,一年后：,500,（,1+10%,）,=550,元两年,后,后：,500,（,1+10%,）,（,1+10%,）,=605,元,五年后：,500,(1+10%),5,=665.5,元,终值：,其中，,FV,为终值，,PV,为,现值，,i,为报酬率或利率，,n,为计息期数。,上述公式中的称为,复利终值系数,(FVIF),，符号,(F/P,i,n),附表,A-1,。,2022/10/27,财政金融系,张,张天敏,6,年后取,600,元钱，,i=10,，现在应,存,存入银行多,少,少钱？,5,年后，,600(1+10%)=545.45,元,4,年后，,600(1+10%),2,=495.87,元,现在，,600(1+10%),6,=338.68,元,现值：,上式中的 叫,复利现,值系数,(PVIF),，符号,(P/F,i,n),附表,A-2,。,2022/10/27,财政金融系,张,张天敏,报价利率、,计,计息期利率,和,和有效年利,率,率,报价利率,金融机构提,供,供的年利率,，,，同时提供,每,每年复利次,数,数。,计息期利率,借款人每期,为,为本金支付,的,的利息率。,本金,1000,元，投资,5,年，年利率,8%,，每季度复,利,利一次：,每,每季度利率,=8%4=2%,复利次数,=20,报价利率：,8%,计息期利率,：,：,2%,FV=1000(1+2%),20,=1000,1.4859=1485.9,元,扩展,2022/10/27,财政金融系,张,张天敏,如果每年复,利,利一次，那,么,么能得到同,样,样终值时的,年,年利率是多,少,少？,PV(1+i),5,=PV(1+2%),20,(1+i),5,=(1+2%),20,i=(1+2%),4,-1=8.24%,FV=1000(1+8.24%),5,=1486,元,有效年利率：给定计息期利率和每年复利次数，能够产生与之相同结果的每年复利一次的年利率。,2022/10/27,财政金融系,张,张天敏,年金的终值,和,和现值,用信用卡分,期,期付款买一,部,部新款的相,机,机，每月支,付,付,500,元，共支付,12,个月。,某企业职工,退,退休后，根,据,据其养老金,缴,缴纳情况及,社,社会平均收,入,入水平，该,职,职工每月能,领,领到,2300,元养老金，,直,直至死亡。,年金：等额,、,、定期的系,列,列收支。,普通年金（,后,后付年金）,终值,后付年金,每期期末有等额收付,款,款项的年金,。,。,后付年金终,值,值,是一定时期,内,内每期期末等,额,额收付款项的复利终值之和。,0,1,4,2,5,3,A,A,A,A,A,A,n,FV,A,（,1+i,）,n-3,A,（,1+i,）,n-2,A,（,1+i,）,n-1,A,FVA=A+A(1+i)+A(1+i),2,+,+A(1+i),n-1,(1),(1),式两边同乘,（,（,1+i,）：,(1+i)FVA=A(1+i)+A(1+i),2,+A(1+i),3,+,+A(1+i),n,(2),(2),式减（,1,）式：,i,FVA=A(1+i),n,A,FVA=,等比数列,(1+i),n,1,i,A,每年支付金额为,A,，利率为,i,，期限为,n,。,(1+i),n,1,i,普通年金终值系数,FVIFA,i,n,，记作,(F/A,i,，,n),附表,A-3,。,5,年来，叔叔,每,每年都给你,500,元压岁钱，,你,你将这些钱,存,存入银行，,假,假设银行利,率,率保持,4%,，且以年度,复,复利，那么,第,第五年年末,你,你有多少钱,？,？,2022/10/27,财政金融系,张,张天敏,0,1,4,2,5,3,500,500,500,500,500,FVA=A(F/A,i,n),=500(F/A,4%,5),=5005.416,=2708,（元）,2022/10/27,财政金融系,张,张天敏,假如你想要,五,五年后年末,一,一次性支付,国,国外旅游经,费,费,4,万元，
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