汇率制度与外汇管理讲义

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第,二,二,章,章,汇,率,率,制,制,度,度,与,与,外,外,汇,汇,管,管,理,理,第,一,一,节,节,汇,汇,率,率,制,制,度,度,一,、,、汇,率,率,制,制,度,度（ExchangeRateSystem,）,）,是,指,指,一,一,国,国,货,货,币,币,当,当,局,局,对,对,本,本,国,国,货,货,币,币,汇,汇,率,率,变,变,动,动,的,的,基,基,本,本,方,方,式,式,所,所,作,作,的,的,基,基,本,本,安,安,排,排,和,和,规,规,定,定,。,。,汇,率,率,制,制,度,度,包,包,括,括,四,四,个,个,方,方,面,面,的,的,内,内,容,容,1,、,、,确,确,定,定,汇,汇,率,率,的,的,依,依,据,据,2,、,、,汇,汇,率,率,的,的,波,波,动,动,界,界,限,限,3,、,、,维,维,持,持,汇,汇,率,率,应,应,采,采,取,取,的,的,措,措,施,施,4,、,、,汇,汇,率,率,的,的,调,调,整,整,（,一,一,）,）固,定,定,汇,汇,率,率,制,制,度,度,1,、,概,概,念,念,：,：,两,两,国,国,货,货,币,币,的,的,比,比,价,价,基,基,本,本,固,固,定,定,，,，,即,即,使,使,有,有,变,变,动,动,，,，,也,也,局,局,限,限,于,于,一,一,定,定,范,范,围,围,。,。,2,、,各,各,国,国,中,中,央,央,银,银,行,行,维,维,持,持,货,货,币,币,汇,汇,率,率,的,的,主,主,要,要,措,措,施,施,：,：,贴,现,现,政,政,策,策,、,、,动,动,用,用,外,外,汇,汇,储,储,备,备,、,、,外,外,汇,汇,管,管,制,制,、,、,货,货,币,币,法,法,定,定,贬,贬,值,值,与,与,升,升,值,值,3,、,、,固,固,定,定,汇,汇,率,率,制,制,度,度,的,的,利,利,弊,弊,利：,便,便,于,于,从,从,事,事,成,成,本,本,利,利,润,润,核,核,算,算,，,，,抑,抑,制,制,外,外,汇,汇,投,投,机,机,，,，,有,有,利,利,于,金,金,融,融,市,市,场,场,稳,稳,定,定,。,。,弊：,无,无,法,法,发,发,挥,挥,调,调,节,节,国,国,际,际,收,收,支,支,的,的,作,作,用,用,，,，,无,无,法,法,兼,兼,顾,顾,内,内,外,外,均衡。,（二）,浮,浮动汇,率,率制度,1、概,念,念：政,府,府对汇,率,率不加,固,固定，,也,也不规,定,定上下,波动界,限,限，听,任,任外汇,市,市场根,据,据外汇,供,供求状,况,况，,自行决,定,定本国,货,货币对,外,外国货,币,币的汇,率,率.,2、类,型,型,根据政,府,府是否,干,干预来,划,划分，,分,分为,自由浮,动,动和管理浮,动,动,根据浮,动,动方式,来,来划分,，,，可分,为,为,单独浮,动,动、联合浮,动,动、,钉住单,一,一货币、钉住一,篮,篮子货,币,币,管理浮,动,动,货,货币当,局,局对外,汇,汇市场,进,进行直,接,接或间,接,接的干,预,预，使,市,市场汇,率,率向对,本,本国有,利,利的方,向,向浮动,或,或维持,在,在对本,国,国有利,的,的水平,。,。（政,府,府公开,进,进行外,汇,汇买卖,，,，调整,再,再贴现,率,率，实,行,行资本,流,流动管,制,制）,联合浮,动,动,若,若干国,家,家组成,货,货币集,团,团，内,部,部成员,国,国之间,规,规定货,币,币比价,和,和波动,幅,幅度限,制,制，实,行,行固定,汇,汇率，,而,而对非,成,成员国,货,货币实,行,行同升,或,或同降,的,的浮动,汇,汇率安,排,排。,一国（,多,多为发,展,展中国,家,家）货,币,币钉住,某,某关键,货,货币或,一,一篮子,货,货币，,与,与之挂,钩,钩，随,该,该货币,（,（篮子,）,）汇率,的,的变动,而,而变动,。,。,浮动汇,率,率制的,利,利弊分,析,析,（一）,汇,汇率,变,变动反,映,映两国,货,货币间,购,购买力,的,的对比,；,；本国,货,货币政,策,策自主,性,性增强,；,；通过,汇,汇率变,动,动调节,国,国际收,支,支无需,牺,牺牲国,内,内经济,，,，也避,免,免了黄,金,金外汇,的,的大量,流,流失；,对,对世界,性,性通货,膨,膨胀有,一,一定的,绝,绝缘作,用,用；浮,动,动汇率,调,调节国,际,际收支,的,的机制,避,避免了,一,一国大,量,量保有,外,外汇储,备,备或采,取,取强硬,的,的贸易,管,管制措,施,施，避,免,免了资,源,源配置,的,的扭曲,。,。,（二）,汇,汇率,的,的频繁,波,波动给,贸,贸易和,投,投资带,来,来较大,的,的不确,定,定性；,汇,汇率波,动,动对国,内,内资源,配,配置有,不,不利影,响,响；助,长,长金融,投,投机活,动,动的盛,行,行，影,响,响金融,市,市场及,金,金融体,系,系的稳,定,定；若,引,引发竞,争,争性贬,值,值，对,国,国际经,济,济与合,作,作不利,。,。,关于固,定,定汇率,制,制和浮,动,动汇率,制,制孰优,孰,孰劣问,题,题的争,论,论,（一）,赞,赞成固,定,定汇率,制,制的理,由,由,1.,固,固定汇,率,率制有,利,利于促,进,进贸易,和,和投资,；,；,2.,固,固定汇,率,率制为,一,一国宏,观,观经济,政,政策提,供,供自律,；,；,3.,固,固定汇,率,率制有,助,助于促,进,进国际,经,经济合,作,作；,4.,浮,浮动汇,率,率制下,的,的投机,活,活动可,能,能是非,稳,稳定的,。,。,（二）,赞,赞成浮,动,动汇率,制,制的理,由,由,1.,浮,浮动汇,率,率制能,确,确保国,际,际收支,的,的持续,均,均衡；,2.,浮,浮动汇,率,率制能,确,确保货,币,币政策,的,的自主,性,性；,3.,浮,浮动汇,率,率制能,隔,隔离外,来,来经济,冲,冲击的,影,影响；,4.,浮,浮动汇,率,率制有,助,助于促,进,进经济,稳,稳定；,5.,浮,浮动汇,率,率制下,的,的私人,投,投机是,稳,稳定的,。,。,1999年1,月,月国际,货,货币基,金,金组织,将,将各成,员,员国的,汇,汇率制,度,度划分,为,为八大,类,类：,（1）,无独立,法,法定通,货,货的汇,率,率安排,(ExchangeArrangementswithNoSeparateLegalTender),（2）,货币局,（CurrencyBoardArrangements,）,（3）,其他传,统,统的固,定,定钉住,安,安排,（水平,钉,钉住）,（OtherConventional Fixed PegArrangements,）,（4）,水平区,间,间钉住,（Pegged Exchange Rates withinHorizontalBands）,（5）,爬行钉,住,住,（CrawlingPegs）,（6）,爬行区,间,间钉住,（ExchangeRateswithinCrawlingBands）,（7）,不事先,公,公布干,预,预路径,（,（目标,）,）的管,理,理浮动,（ManagedFloatingwith No PredeterminedPathforthe Exchange Rate,）,）,（8）,独立浮,动,动,（IndependentFloating,）,）,汇率制,度,度名称,国,国家.地区/（,个,个）,第一类,放,放弃,独,独立法,定,定货币40,第二类,货,货币,局,局制度9,第三类,固,固定,钉,钉住40,第四类,水,水平,波,波幅钉,住,住5,第五类,爬,爬行,钉,钉住4,第六类,爬,爬行,波,波幅6,第七类,管,管理,浮,浮动42,第八类,独,独立,浮,浮动40,从各种,汇,汇率制,度,度国家,（,（地,区,区）,在,在 imf,的,的所占,比,比例看,，,，各种,汇,汇率制,度,度并不,均,均衡。,主,主要有,四,四大类,：,：,放弃独,立,立法定,货,货币（,含,含欧元,区,区 12国）,、,、固,定,定钉住,制,制、管,理,理浮动,制,制、,独,独立浮,动,动制，,施,施行,这,这四类,制,制度的,国,国家（,地,地区,）,）总,数,数占全,部,部 185,个,个成员,的,的近90%,。,。,汇率制,度,度的选,择,择是一,个,个非常,复,复杂的,问,问题，,是,是一国,政,政府的,政,政策行,为,为。它,首,首先建,立,立在一,国,国所具,有,有的特,殊,殊的经,济,济特征,的,的基础,之,之上；,并,并且在,不,不同的,时,时期，,由,由于政,府,府所追,求,求的政,策,策目的,不,不同，,政,政府所,选,选择的,汇,汇率制,度,度也不,同,同；在,世,世界经,济,济一体,化,化的趋,势,势下，,一,一国汇,率,率制度,的,的选择,还,还受其,对,对外经,济,济贸易,关,关系的,影,影响，,受,受国际,经,经济和,金,金融大,环,环境的,制,制约。,影响一,国,国汇率,制,制度选,择,择的因,素,素,1一,国,国经济,的,的结构,性,性特征,是,是汇率,制,制度选,择,择的基,础,础。小,国,国比较,适,适宜于,实,实行固,定,定汇率,制,制度，,因,因为它,一,一般与,少,少数几,个,个国家,的,的贸易,依,依存度,较,较高，,汇,汇率的,浮,浮动会,给,给它的,对,对外贸,易,易带来,不,不利影,响,响；此,外,外，小,国,国经济,内,内部的,结,结构调,整,整成本,较,较低。,相,相反，,大,大国由,于,于对外,贸,贸易的,商,商品构,成,成多样,化,化及贸,易,易的地,区,区分布,的,的多元,化,化，就,很,很难选,择,择一种,货,货币作,为,为参照,货,货币实,行,行固定,汇,汇率，,加,加之大,国,国经济,内,内部的,结,结构调,整,整的成,本,本较高,，,，并且,往,往往倾,向,向于追,求,求独立,的,的经济,政,政策。,因,因此，,大,大国一,般,般比较,适,适宜于,实,实行浮,动,动汇率,制,制度。,2特,定,定的政,策,策意图,是,是汇率,制,制度选,择,择的政,策,策目的,。,。在一,国,国政府,面,面临较,高,高的国,内,内通货,膨,膨胀率,时,时，政,府,府的政,策,策意图,是,是控制,国,国内的,通,通货膨,胀,胀，固,定,定汇率,制,制度就,比,比较受,青,青睐。,这,这时候,若,若采取,浮,浮动汇,率,率制度,则,则本国,的,的高通,货,货膨胀,使,使本国,货,货币贬,值,值，本,国,国货币,贬,贬值又,通,通过成,本,本、工,资,资收入,机,机制等,进,进一步,加,加剧国,内,内的通,货,货膨胀,。,。若一,国,国政府,的,的政策,意,意图是,为,为了防,止,止从国,外,外输入,通,通货膨,胀,胀，则,应,应该选,择,择浮动,汇,汇率制,度,度。因,为,为在浮,动,动汇率,制,制度下,，,，一国,货,货币政,策,策的自,主,主性较,强,强。,3一,国,国与其,他,他国家,的,的经济,合,合作情,况,况对汇,率,率制度,的,的选择,有,有着重,要,要的影,响,响。当,两,两国之,间,间存在,非,非常密,切,切的经,济,济贸易,往,往来时,，,，两国,货,货币保,持,持固定,比,比价较,有,有利于,各,各自的,经,经济发,展,展。区,域,域经济,合,合作关,系,系比较,密,密切的,国,国家之,间,间，也,适,适宜于,实,实行固,定,定汇率,制,制度，,如,如欧洲,货,货币体,系,系的汇,率,率机制,。,。,4国,际,际经济,和,和环境,制,制约着,一,一国的,汇,汇率制,度,度选择,。,。在国,际,际资本,流,流动日,益,益频繁,并,并且资,本,本流动,规,规模日,益,益庞大,的,的背景,下,下，一,国,国国内,金,金融市,场,场与国,际,际金融,市,市场联,系