风险投资学

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,风险投,资,资学,1,第一章,导,导,论,论,一、风,险,险投资,的,的概念,含义：,将,将资本,投,投入到,新,新兴的,、,、迅速,发,发展的,、,、有巨,大,大增长,潜,潜力的,未,未上市,的,的中小,企,企业的,一,一种承,担,担高风,险,险、追,求,求高回,报,报的权益投,资,资行为。,2,1946年6,月,月6日,，,，美国ARD成立，,标,标志世,界,界风险,投,投资专业化和制度化的开始,。,。,高风险,原,原因：,投资对,象,象主要,处,处于早,期,期,投资期,较,较长,连续投,资,资，资,金,金量大,3,高收益,原,原因：,投资项,目,目筛选,严,严格,提供急,需,需资金,而,而获得,较,较多股,份,份,风险投,资,资家丰,富,富的管,理,理经念,主要以,上,上市收,回,回投资,4,基本特,征,征：,以高新,技,技术产,业,业为主,要,要投资,领,领域,以新兴,的,的、迅,速,速发展,的,的、具,有,有潜在,高,高成长,性,性的中,小,小企业,为,为投资,对,对象,以股权,形,形式为,主,主要投,资,资方式,高附加,服,服务、,高,高参与,性,性,高投入,、,、高风,险,险、高,收,收益,区域性,、,、时限,性,性,以公开,上,上市为,主,主要的,投,投资退,出,出形式,5,分类：,根据风,险,险企业发展阶,段,段分为：,1.种,子,子投资,2.创,业,业投资,3.发,展,展投资,根据投,资,资的目的和手法分为：,1.麦,则,则恩投,资,资（又,称,称半楼,层,层投资,）,）,2.租,赁,赁投资,3.战,略,略投资,4.创,意,意投资,6,对现代,经,经济发,展,展的作,用,用,促进现,代,代科技,创,创新体,系,系的建,立,立,促进科,技,技企业,的,的成长,及,及科技,成,成果的,产,产业化,优化资,本,本配置,促进产,业,业结构,和,和经济,结,结构的,调,调整,推动国,民,民经济,的,的增长,创造大,量,量的就,业,业机会,7,二、世,界,界风险,投,投资的,发,发展概,况,况,美国风,险,险投资,的,的发展,概,概况：,萌芽时,期,期（20世纪,初,初至1958,年,年）,发展初,期,期（1958,1970年,）,）,徘徊和,停,停滞时,期,期（1970,1981年,）,）,全面发,展,展时期,（,（1981年,至,至今）,8,美国风,险,险投资,业,业繁荣,的,的原因,主要内,部,部力量,：,：战略,与,与结构,传统风,险,险投资,重,重要性,的,的下降,专业化,和,和差别,化,化的投,资,资战略,有限合,伙,伙制企,业,业的普,及,及,退出路,径,径和投,资,资回报,战,战略的,改,改变。,包,包括国,外,外投资,者,者和资,金,金的作,用,用,成熟的,资,资本供,给,给者和,使,使用者,的,的出现,主要外,部,部力量,：,：环境,的,的变化,停滞的,和,和潜伏,的,的投资,机,机会,风险投,资,资市场,的,的全球,化,化,风险投,资,资充裕,的,的资金,来,来源,机构投,资,资者资,金,金的优,势,势地位,9,欧洲风,险,险投资,的,的发展,概,概况：,发展历,程,程：,发展措,施,施：,1、摆,脱,脱纯粹,官,官办，,向,向官助,民,民办方,式,式转变,。,。,2、政,府,府直接,参,参与风,险,险投资,。,。,3、在,政,政府推,动,动下建,立,立科技,园,园区，,优,优化风,险,险投资,环,环境。,特点：,亚洲风,险,险投资,的,的发展,概,概况：,日本风,险,险投资,的,的发展,概,概况：,1、历,程,程；2,、,、措施,；,；3、,特,特点。,亚洲其,他,他国家,风,风险投,资,资的发,展,展概况,：,：,1、韩,国,国；2,、,、新加,坡,坡。,10,我国风,险,险投资,的,的发展,概,概况：,大陆的,发,发展历,程,程：,台湾地,区,区的发,展,展历程,：,：,目前我,国,国风险,投,投资发,展,展中存,在,在的主,要,要问题,：,：,1、规,模,模较小,，,，难以,在,在高科,技,技产业,化,化方面,起,起主导,作,作用。,2、风,险,险投资,过,过程不,规,规范。,3、缺,乏,乏获取,巨,巨额投,资,资收益,的,的示范,作,作用。,4、缺,乏,乏优秀,的,的风险,投,投资家,和,和创业,家,家。,5、缺,乏,乏通畅,的,的投资,退,退出路,径,径。,发展对,策,策：,11,第二章,风,风险,资,资本的,筹,筹集,风险资,本,本的两,点,点标准,：,：,1、资,金,金的投,向,向,投,投向中,小,小企业,或,或高科,技,技等无,担,担保、,无,无,抵押、,前,前景,好,好但尚,未,未达到,成,成熟的,企,企业,2、资,金,金的性,质,质,权,权益资,本,本,一、政,府,府资本,方式：,无,无偿资,助,助、股,权,权投资,、,、提供,贷,贷款,风险投,资,资以社,会,会资本,或,或民间,资,资本为,主,主。,政府资,本,本难以,成,成为风,险,险投资,主,主要资,金,金来源,的,的原因,：,：,12,二、结,构,构投资,者,者的资,本,本,各类基,金,金：公,共,共退休,基,基金、,公,公司退,休,休基金,、,、捐赠,基,基金,大型企,业,业资本,保险公,司,司资本,投资银,行,行资本,银行控,股,股公司,资,资本,外资,三、私,人,人资本,1、私,人,人投资,者,者的风,险,险资本,（,（一般,投,投资者,，,，“天,使,使”投,资,资者）,2、私,人,人投资,者,者的投,资,资特点,13,四、我,国,国风险,资,资本筹,集,集的探,讨,讨,政府资,助,助,企业投,入,入,金融支,持,持：,银行资,本,本,证券公,司,司资本,保险基,金,金,民间资,本,本,引进外,资,资,14,第三章,风,风,险,险投资,的,的运作,主,主体,一、风,险,险投资,公,公司,组织形,式,式：有,限,限合伙,制,制风险,投,投资公,司,司,公司制,风,风险投,资,资公司,有限合,伙,伙制公,司,司,合,合伙企,业,业的一,种,种，通,常,常由两,类,类合伙,人,人,组成，,即,即普通,合,合伙人,和,和有限,合,合伙人,。,。,有限合,伙,伙制风,险,险投资,公,公司成,为,为风险,投,投资主,要,要组织,形,形式的原因：,1、具,有,有高效,的,的激励,机,机制,2、有,效,效地降,低,低道德,风,风险,3、具,有,有税赋,规,规避优,势,势,4、具,有,有制度,比,比较优,势,势,15,公司制,风,风险投,资,资公司,公司制,：,：风险,资,资本以,股,股份公,司,司或有,限,限责任,公,公司的,形,形式设,立,立。,1、小,企,企业风,险,险投资,公,公司,2、大,财,财团的,风,风险资,本,本分公,司,司和子,公,公司,3、银,行,行附属,公,公司,4、股,份,份制风,险,险投资,公,公司,投资过,程,程：决,策,策阶段,、,、经营,阶,阶段、,退,退出阶,段,段,风险投,资,资公司,的,的新特,点,点：,1、更,多,多的风,险,险投资,公,公司愿,意,意投资,于,于成熟,期,期企业,2、风,险,险投资,公,公司的,专,专业化,倾,倾向越,来,来越明,显,显,3、风,险,险投资,公,公司的,管,管理服,务,务比融,资,资更重,要,要,16,二、风,险,险投资,家,家,含义：,向,向风险,企,企业提,供,供风险,资,资本的,、,、专业,的,的资金,管,管理人,。,。,其工作,主,主要职,能,能：,筹集风,险,险投资,资,资金,识别和,发,发现投,资,资机会,筛选、,评,评估和,投,投资风,险,险企业,或,或投资,项,项目,参与风,险,险企业,的,的管理,，,，以促,进,进风险,企,企业迅,速,速成长,策划和,实,实施风,险,险投资,的,的退出,风险投,资,资家的,作,作用：,监督作,用,用,为风险,企,企业的,增,增值服,务,务,吸引大,量,量的投,资,资者,17,“天使,”,”投资,家,家,含义：,专,专门投,资,资于高,风,风险的,创,创业型,企,企业，,或,或者资,助,助企,业家进,行,行技术,研,研究、,产,产品开,发,发或者,市,市场研,究,究的,富裕,个,个人,。,。,“天,使,使”,资,资本,有,有利,于,于企,业,业家,的,的优点：,“天,使,使”,投,投资,与,与正,规,规风,险,险投,资,资公,司,司的,投,投资异同：,风险,投,投资,家,家的,风,风险,投,投资,管,管理,：,：,加入,董,董事,会,会-,参,参与,商,商务,咨,咨询-参,与,与融,资,资-,发,发挥,社,社会,关,关,系优,势,势-,制,制定,发,发展,战,战略,风险,投,投资,家,家的,收,收益,分,分配,风险,投,投资,家,家的,“,“信,誉,誉资,本,本”,18,第四,章,章,风,风,险,险投,资,资基,金,金,一、,概,概述,含义,：,：又,称,称创,业,业投,资,资基,金,金，,是,是一,种,种通,过,过集,合,合投,资,资资,金,金，,组,组合,投,投资,方,方式,分,分散,风,风险,，,，以,长,长期,股,股权,投,投资,方,方式,投,投资,于,于某,一,一产,业,业，,尤,尤其,是,是尚,处,处于,创,创业,阶,阶段,的,的新,兴,兴高,科,科技,产,产业,，,，以,追,追求,长,长期,资,资本,增,增值,为,为目,标,标的,一,一种,投,投资,基,基金,。,。,特点,：,：,与证,券,券投,资,资基,金,金的,区,区别,：,：,1、,资,资金,来,来源,不,不同,2、,投,投资,对,对象,和,和投,资,资组,合,合不,同,同,3、,投,投资,的,的期,限,限和,变,变现,方,方式,不,不同,19,类别,：,：,1、,契,契约,型,型风,险,险投,资,资基,金,金,：单,位,位型,投,投资,基,基金,、,、基,金,金型,投,投资,基,基金,2、,公,公司,型,型,风险,投资,基,基金,：,：,三种,类,类型,投,投资,公,公司,：,：管,理,理型,投,投资,公,公司,（,（开,放,放型,、,、封,闭,闭型,）,）,单位,型,型投,资,资信,托,托公,司,司,面额,证,证券,投资,公,公司,契约,型,型、,公司,型,型,风险,投,投资,基,基金,的,的异,同,同：,3、,开,开放,型,型风,险,险投,资,资基,金,金,：,4、,封,封闭,型,型,风险,投,投资,基,基金,：,二者,的,的区,别,别：,20,优势,：,：,功能,：,：1,、,、可,以,以降,低,低投,资,资风,险,险,2、,可,可以,提,提高,受,受资,企,企业,的,的资,信,信水,平,平,3、,可,可以,为,为受,资,资企,业,业提,供,供所,需,需的,管,管理,服,服务,二、,设,设立,基金,发,发起,人,人：,权,权利,和,和责,任,任、,资,资格,条,条件,、,、发,起,起人,协,协议,基金,募,募集,方,方式,：,：私,募,募、,公,公募,设立,原,原则,：,：,设立,程,程序,：,：,基金,券,券发,行,行与,认,认购,：,：私,募,募发,行,行、,公,公募,发,发行,21,三、,组,组织,机,机构,风险,投,投资,基,基金,作,作为,一,一种,金,金融,信,信托,，,，其,组,组织,机,机构,是,是一,个,个复,杂,杂的信托,关,关系与代理,关,关系的复,合,合体,。,。,公司,型,型风,险,险投,资,资基,金,金：,有,有四,方,方当,事,事人,，,，即,：,：,基金,公,公司,、,、基,金,金管,理,理人,、,、基,金,金托,管,管人,、,、股,东,东,基金,公,公司,的,的投,资,资管,理,理一,般,般由,公,公司,自,自身,承,承担,，,，但,有,有时,也,也聘,请,请其,他,他基,金,金管,理,理公,司,司来,操,操作,。,。,契约,型,型风,险,险投,资,资基,金,金：,有,有三,方,方当,