区域性场外市场业务介绍

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2012-09-18,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,#,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,二级,三级,四级,五级,2019年12月11日星期三4时19分28秒,#,区域性场外市场业务介绍,2012年8月,目 录,2,第一章 区域性场外市场概况,第二章 区域性场外市场功能,第三章 区域性场外市场现状（前海、新三板）,第四章 境外场外市场概况,区域性场外市场业务介绍,3,第一章 区域性场外市场概况,中国资本市场体系,4,区域性场外市场,新三板,创业板,主要解决,地方小微企业,融资、流转服务,主要解决,初创期高新技术企业,股份转让及融资问题（深圳证券交易所）,-“,中国的纳斯达克”,主要为,“二高六新”类型企业,提供股权融资和转让服务（深圳证券交易所）,主要为,大型、成熟企业、传统行业中小企业,提供股权融资和转让服务（上海、深圳证券交易所）,场内市场,场外市场,主板,区域性场外交易市场概况中国资本市场,2011年12月1日，中小企业融资论坛，在郭树清主席提出未为资本市场六大工作第一件中就提到 “加快多层次资本市场体系建设。健全和完善市场体系结构，可以为不同规模、不同类型、不同成长阶段的企业提供差异化的金融服务加快统一监管的场外市场建设步伐，认真研究柜台交易的可行性。”,2012年4月17日，证监会主席郭树清在参加湖北省资本市场建设工作会议时表示，除了要加紧推出全国性的场外交易市场外，证监会还希望年内推出区域性股本转让市场，旨在为地方小微企业融资、转让、流转服务。,5,区域性场外交易市场政策与趋势-1,2012年6月29日，陆家嘴论坛，郭主席再次提出“必须加快发展多层次、多产品的资本市场体系。大力发展债券市场，积极推进统一监管的场外市场，规范发展区域性股权交易市场。”,协会已经多次组织券商讨论关于规范发展区域性股权交易市场的指导意见，该指导意见为证券公司参与区域性股权市场建设指明了方向，将会很快推出，区域性股权交易市场的建设正在不断加速。,以柜台交易交易方式运作的区域性股权交易市场将成为中国多层次资本市场建设的重要组成部分。,区域性场外交易市场政策与趋势-2,6,深圳：前海股权交易中心,山东：齐鲁股权托管交易中心,天津：股权交易所,上海：股权托管交易中心,重庆：股份转让中心,区域性场外交易市场发展状况-1,全国遍地开花,比较典型的：天津、上海、重庆,最有优势的：深圳前海,开业于2008年9月，位于天津滨海新区。,定位：探索建立中小企业，科技成长型企业直接融资渠道，促进非上市公司熟悉资本市场规则，完善公司治理结构，提升核心竞争力，实现健康快速成长；通过建立和完善市场化孵化和筛选机制，源源不断地为主板市场、中小板市场、创业板市场和境外资本市场培育和输送优质上市后备资源；努力建设一个具有投资价值、充满活力又高度自我稳定的、集中统一的非上市公司股权市场，成为中国主板、中小板、创业板市场的必要补充。,8,区域性场外交易市场发展状况-天津-1,截止目前，挂牌181家，挂牌企业来自全国22个省市。,注册做市商86家，总投资人为15163个，总市值为19078.33百万元，平均市盈率为8.26倍。,特色,小额、多次、快速、低成本的成长型中小微企业特色股权融资模式,混合型交易定价模式：集合竞价+做市商双向报价+协商定价,双层次，多板块,两个层次：全国市场、区域市场,三大企业板块：传统行业板块、科技创新板块、矿业板,9,区域性场外交易市场发展状况-天津-2,开业于2012年2月。,定位：遵循中国证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，是中国多层次资本市场体系建设的重要环节；除为挂牌企业提供定向增资、重组购并、股份转让、价值挖掘、营销宣传等服务外，还努力为挂牌企业转主板、中小板、创业板上市和新三板挂牌发挥培育、辅导和促进作用；积极发挥“股份交易中心、资源集聚中心、上市孵化中心、金融创新中心”的功能，为挂牌公司和广大投资者提供优质的服务，努力实现“规模可观、服务一流、国内领先、国际知名”的奋斗目标。,10,区域性场外交易市场发展状况-上海-1,截,止,止,目,目,前,前,，,，,挂,挂,牌,牌21,家,家,。,。,推,荐,荐,机,机,构,构,会,会,员,员24,家,家,，,，,专,专,业,业,服,服,务,务,机,机,构,构,会,会,员,员59,家,家,。,。,截,止,止,目,目,前,前,，,，,成,成,交,交,金,金,额,额(,元,元)68,396,800.00,，,，,成,成,交,交,数,数,量,量(,股,股)18,210,000,，,，,成,成,交,交,笔,笔,数,数(,笔,笔)222,。,。,11,区,域,域,性,性,场,场,外,外,交,交,易,易,市,市,场,场,发,发,展,展,状,状,况,况-,上,上,海,海-2,开,业,业,于,于2009,年,年12,月,月,。,。,定,位,位,：,：,根,根,据,据,国,国,务,务,院,院,（,（,国,国,发,发,2009,3,号,号,文,文,）,）,关,关,于,于,“,“,加,加,快,快,发,发,展,展,多,多,层,层,次,次,的,的,资,资,本,本,市,市,场,场,，,，,适,适,时,时,将,将,重,重,庆,庆,纳,纳,入,入,全,全,国,国,场,场,外,外,交,交,易,易,市,市,场,场,体,体,系,系,”,”,的,的,要,要,求,求,，,，,主,主,要,要,为,为,企,企,业,业,在,在,新,新,三,三,板,板,挂,挂,牌,牌,服,服,务,务,，,，,构,构,建,建,场,场,外,外,市,市,场,场,交,交,易,易,监,监,管,管,平,平,台,台,，,，,并,并,办,办,理,理,市,市,政,政,府,府,授,授,权,权,或,或,委,委,托,托,的,的,其,其,他,他,业,业,务,务,。,。,职,责,责,：,：,促,促,进,进,企,企,业,业,改,改,制,制,、,、,推,推,荐,荐,企,企,业,业,进,进,入,入,全,全,国,国,场,场,外,外,市,市,场,场,挂,挂,牌,牌,、,、,提,提,供,供,股,股,权,权,转,转,让,让,平,平,台,台,、,、,提,提,供,供,融,融,资,资,服,服,务,务,、,、,提,提,供,供,股,股,权,权,登,登,记,记,托,托,管,管,等,等,股,股,权,权,增,增,值,值,服,服,务,务,、,、,提,提,供,供,私,私,募,募,股,股,权,权,投,投,资,资,基,基,金,金,进,进,入,入,和,和,退,退,出,出,通,通,道,道,。,。,截,止,止,目,目,前,前,，,，,挂,挂,牌,牌,家,家,数,数,为,为,：,：67,家,家,。,。,12,区,域,域,性,性,场,场,外,外,交,交,易,易,市,市,场,场,发,发,展,展,状,状,况,况-,重,重,庆,庆,开,业,业,于,于2010,年,年12,月,月,。,。,定,位,位,：,：,全,全,省,省,股,股,权,权,交,交,易,易,市,市,场,场,，,，,建,建,立,立,中,中,小,小,企,企,业,业,直,直,接,接,融,融,资,资,渠,渠,道,道,，,，,促,促,进,进,非,非,上,上,市,市,公,公,司,司,规,规,范,范,运,运,作,作,，,，,并,并,通,通,过,过,不,不,断,断,培,培,育,育,孵,孵,化,化,，,，,为,为,更,更,高,高,层,层,次,次,资,资,本,本,市,市,场,场,输,输,送,送,优,优,质,质,上,上,市,市,后,后,备,备,资,资,源,源,，,，,努,努,力,力,打,打,造,造,一,一,个,个,功,功,能,能,突,突,出,出,、,、,辐,辐,射,射,力,力,强,强,、,、,具,具,有,有,投,投,资,资,价,价,值,值,的,的,国,国,内,内,先,先,进,进,区,区,域,域,性,性,股,股,权,权,交,交,易,易,平,平,台,台,。,。,功能：企业,规,规范、托管,转,转让、融资,服,服务、资源,培,培育。,截止目前，,挂,挂牌企业63 家，,托,托管企业149 家,，,，中介机构184家,。,。,13,区域性场外,交,交易市场,发展状况-齐鲁,定位：前海,股,股权交易中,心,心是贯彻国,务,务院赋予深,圳,圳在全国金,融,融改革创新,领,领域先行先,试,试和前海开,发,发区政策，,遵,遵循证监会,对,对多层次资,本,本市场建设,体,体系的统一,要,要求，在深,圳,圳前海深港,现,现代服务业,合,合作区建设,的,的立足深圳,、,、辐射广东,的,的区域性股,权,权交易市场,。,。,支持：协会,大,大力支持，,政,政府（开明,）,）大力支持,特色：建设,成,成政府监管,、,、证券公司,主,主导（开创,地,地方政府与,券,券商合作建,设,设区域性股,权,权交易中心,之,之先河）、,市,市场化运作,的,的，为非上,市,市公司股权,、,、债权、及,其,其他理财产,品,品等提供转,让,让平台,在,全,全国有重要,影,影响力的区,域,域性市场。,安信、中信,、,、国信证券,公,公司是主导,、,、发起券商,、,、股东单位,。,。,14,区域性场外,交,交易市场,发展状况-深圳,第二章,区,区域,性,性场外市场,的,的功能,区域性场外,市,市场业务介,绍,绍,15,16,定位：多层,次,次资本市场,体,体系的重要,基,基础,宗旨：旨在,为,为地方小微,企,企业融资、,转,转让、流转,服,服务,价值：,促进改制，,规,规范发展,挂,挂牌转,让,让，股权增,值,值,定,定,向,向融资，快,速,速成长,孵,孵化预演,，,，转板上市,展现品牌，,提,提升形象,金融创新，,创,创收增利,区域性场外,市,市场的功能,定位,增强流动性,形成市场价,格,格,规范,运作,提高融资能,力,力,功能,挂牌快,融资迅速,加快上市,政策支持,低成本,树立品牌,完善激励机,制,制,17,区域性场外,市,市场的功能,功能-1,18,促进企业改,制,制、发展,区,区域,性,性场外市场,汇,汇聚了一批,知,知名券商、,会,会计师事务,所,所、律师事,务,务所、私募,股,股权投资基,金,金等中介机,构,构，为企业,股,股份制改造,提,提供全程服,务,务，帮助企,业,业完善法人,治,治理，引入,战,战略或财务,投,投资者，优,化,化股权结构,，,，为企业持,续,续快速健康,发,发展打下坚,实,实基础。,提供股权等,标,标的转让交,易,易平台,区,区域性场,外,外市场将为,挂,挂牌标的提,供,供合法、有,序,序转让的平,台,台，使挂牌,标,标的在区域,性,性场外市场,上,上实现挂牌,标,标的的流动,和,和增值，提,升,升企业价值,。,。,区域性场外,市,市场的功能,功能-2,19,提供融资服,务,务,区域性场外,市,市场将聚集,大,大量的机构,投,投资者和风,险,险投资资本,，,，充分利用,资,资本优势和,信,信息优势，,帮,帮助企业引,入,入战略投资,者,者或财务投,资,资者，实现,定,定向直接融,资,资。,区域性场外,市,市场还与银,行,行等金融机,构,构开展战略,合,合作，为企,业,业间接融资,提,提供支持。,中小企业私,募,募债，可能,最,最先放开，,可,可在区域性,场,场外市场中,做,做。,提高综合融,资,资能力,股权,融资,债务融资,区域性场外,市,市场的功能,功能-3,20,提供股权登,记,记托管等股,权,权增值服务,根,根据,地,地方政府授,权,权，将非上,市,市股份有限,公,公司股权在,区,区域性场外,市,市场进行集,中,中登记托管,，,，降低公司,股,股权管理成,本,本，提高股,权,权管理效率,和,和公信力。,提供私募股,权,权投资基金,进,进入和退出,通,通道,区,区域性场外,市,市场作为股,权,权转让平台,，,，通过市场,价,价格反映公,司,司股份的价,值,值，将为私,募,募股权投资,基,基金进入和,退,退出提供便,捷,捷通道，提,高,高投资效率,和,和收益，实,现,现企业、私,募,募股权投资,基,基金和地方,经,经济发展的,共,共赢局面。,区域性场外,市,市场的功能,功能-4,21,推荐企业进,入,入其他资本,市,市场挂牌,区,区域性,场,场外市场将,积,积极推荐符,合,合条件的企,业,业进入其他,资,资本市场，,帮,帮助企业利,用,用资本市场,做,做大做强。,品牌宣传,在区域性场,外,外市场中挂,牌,牌，有众多,关,关注目光，,可,可以很好地,宣,宣传企业，,提,提高公司,的,的知名度，,有,有利于拓展,业,业务、公司,发,发展。,案例:,北京时代（430003）在百度,中,中，可搜索,到,到相关网页,约,约21,100,000篇。,泰诚信（430101,）,）在百度中,，,，可搜索到,相,相关网页约65,000篇。,区域性场外,市,市场的功能,功能-5,22,金融创新，,增,增收增利：,非,非标准化的,一,一切产品（1）,私募债,权益,信托受益权,小额信贷,。,。,。,区域性场外,市,市场的功能,金融创,新,新,中纺2006,与直投、投,行,行合作开拓,广,广泛的客户,资,资源，为客,户,户提供全方,位,位的服务,证券公司为,（,（拟）挂牌,公,公司提供推,荐,荐挂牌、股,、,、债融资服,务,务,为优质（拟,）,）挂牌公司,提,提供资金支,持,持,可以为投行,储,储备优质的,项,项目资源,23,推荐,挂牌,直投,投行,挂牌,公司,区域性场外,市,市场的功能,优质项,目,目储备,第三章,区,区域,性,性场外市场,的,的现状,（前海、新,三,三板）,区域性场外,市,市场业务介,绍,绍,24,25,正在紧锣密,鼓,鼓地筹建，,年,年内将开业,。,。,协会、政府,大,大力支持。,充分发挥国,务,务院赋予深,圳,圳在全国金,融,融改革创新,领,领域先行先,试,试，以及前,海,海开发开放,、,、毗邻香港,的,的政策优势,和,和地域优势,。,。,开创地方政,府,府与券商合,作,作建设区域,性,性股权交易,中,中心之先河,。,。,遵循市场化,、,、专业性、,开,开放性三大,原,原则。,优势突出,中小企业资,源,源丰富，数,量,量占全国的,四,四分之一，,截,截止2011年底，中,小,小企业达100余万家,，,，其中深圳,有,有40万家,；,；,截至2011年底，深,圳,圳市拥有各,类,类股权投资,企,企业1923家，注册,资,资本（含认,缴,缴资金）2187.5,亿,亿元，创投,资,资机构管理,资,资本2000多亿元，,投,投资项目3000多个,，,，均占全国,三,三分之一；,企业资源优,秀,秀，有强烈,的,的创新和扩,张,张意识，旺,盛,盛的股权交,易,易融资需求,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,概况-1,26,市场定位：,将,将交易中心,建,建设成政府,监,监管、证券,公,公司主导、,市,市场化运作,的,的，为非上,市,市公司股权,、,、债权、及,其,其他理财产,品,品等提供转,让,让平台,在,全,全国有重要,影,影响力的区,域,域性证券私,募,募交易市场,。,。,功能定位：,交,交易中心是,金,金融产品的,市,市场组织者,，,，将建立一,套,套集挂牌、,交,交易、结算,为,为一体的系,统,统，为企业,挂,挂牌、产品,登,登记、转让,、,、融资、结,算,算、过户等,提,提供场所、,设,设施和服务,。,。,运作模式：,实,实行公司制,运,运作、自律,管,管理。,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,概况-2,27,目前草拟的,制,制度主要是,股,股份公司挂,牌,牌，将来将,涵,涵盖到其他,非,非标准化产,品,品，包括私,募,募债等。,主要制度包,括,括,交易中心,章,章程,交易中心,会,会员管理及,自,自律处分规,则,则,交易中心,合,合格投资人,认,认定/投资,者,者适当性规,范,范指引,非上市股,份,份交易业务,管,管理办法,非上市股,份,份公司挂牌,业,业务规则,非上市股,份,份挂牌中介,机,机构尽职调,查,查工作指引,交易中心,挂,挂牌公司定,向,向增发业务,规,规则,交易中心,非,非上市股份,公,公司挂牌信,息,息披露规则,交易中心,挂,挂牌公司股,份,份交易规则,及,及交易监管,规,规则,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,主要制,度,度-1,28,交易中心,挂,挂牌公司股,份,份交易登记,结,结算业务规,则,则,结算参与,人,人管理规则,交易中心,信,信息技术规,范,范指引,数据接口,规,规范,运行维护,技,技术管理规,范,范,通讯技术,规,规范,交易中心,非,非上市股份,挂,挂牌及交易,收,收费标准,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,主要制,度,度-2,29,根据草拟的,规,规范性文件,，,，在前海挂,牌,牌由推荐会,员,员推荐，中,心,心形式审查,，,，条件如下,：,：,存续满一年,主营业务明,显,显，,具有持续经,营,营记录,从股份有限,公,公司成立之,日,日起满一年,。,。由有限责,任,任公司变更,为,为股份有限,公,公司的，设,立,立时间从有,限,限责任公司,成,成立之日起,连,连续计算。,其中由有限,责,责任公司变,更,更为股份有,限,限公司设立,时,时间连续计,算,算的判断标,准,准为：,以变更基准,日,日经审计的,原,原账面净资,产,产值折股，,且,且折合的实,收,收股本总额,不,不得高于公,司,司净资产值,。,。,主要是指公,司,司有明确的,主,主营业务，,公,公司自成立,以,以来有持续,的,的经营且具,有,有持续经营,能,能力。,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,挂牌-1,30,根据草拟的,规,规范性文件,，,，在前海挂,牌,牌由推荐会,员,员推荐，中,心,心形式审查,，,，条件如下,：,：,公司治理结,构,构健全，,运做规范,股份发行和,转,转让行为合,法,法合规,公司具有独,立,立性,目前不少公,司,司治理不够,规,规范，如公,司,司章程仅仅,是,是摆设，未,能,能得到执行,等,等。券商会,同,同律师在企,业,业改制之时,会,会帮助公司,建,建立规范的,公,公司治理结,构,构。,公司成立出,资,资、增发行,为,为合法合规,。,。公司历次,股,股权转让合,法,法合规，公,司,司股权明晰,，,，不存在法,律,律纠纷或者,潜,潜在的法律,纠,纠纷。,公司资产完,整,整，业务及,人,人员、财务,、,、机构独立,，,，具有完整,的,的业务体系,和,和直接面向,市,市场独立经,营,营的能力，,与,与控股股东,、,、实际控制,人,人及其控制,的,的其他企业,间,间无同业竞,争,争，以及严,重,重影响公司,独,独立性或者,显,显失公允的,关,关联交易。,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,挂牌-2,指标,前海,新三板,创业板,主板和中小板,股本要求,挂牌前总股本500万,挂牌前总股本500万,发行后总股本3000万,发行前总股本3000万；,发行后总股本 5000万,财务指标要求,（1）无硬性财务指标要求；,（2）主营业务明显，具有一年持续经营记录,（1）无硬性财务指标要求；,（2）主营业务突出，具有两年持续经营记录；,（3）高新园区的高新技术企业,（1）最近两年连续盈利，净利润累计1000万元，且持续增长；或30%；最近一年盈利，且净利润500万元，最近1年营业收入5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30%;,（2）最近一期无未弥补亏损,（1）最近三年净利润为正数且累计超过3000万元,（2）最近三年经营活动现金流量净额累计5000万元；或最近三年营业收入累计3亿元,（3）最近一年期末无形资产占净资产的比例20%；,（4）最近一期无未弥补亏损,31,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,挂牌-3,32,前海适合什,么,么样的公司,有进入资本,市,市场的意愿,但,但不符合主,板,板、中小板,、,、创业板条,件,件的，或虽,符,符合条件但,不,不愿意漫长,等,等待的公司,（,（税务已规,范,范在等待期,，,，或者具备,规,规范意识）,已有一定的,业,业务规模，,但,但资金紧张,制,制约业务规,模,模扩大的公,司,司,希望借助资,本,本市场力量,扩,扩大规模，,做,做大做强，,规,规范经营，,为,为长远发展,铺,铺路的公司,有意愿,有意愿,有意愿,有意愿,前海,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,挂牌-4,33,整体时间2-3个月左,右,右,确定券商和,其,其他中介机,构,构,完成股份制,改,改革,尽职调查,制作挂牌备,案,案材料,券商内核,股份登记，,挂,挂牌完成,报中心备案,审,审查,T日,1-2个月,20天,20天,10天,1个月,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,挂牌-5,收费项目,收费频率,收费标准,收取方,备案费,一次性,深圳市政府补贴全部覆盖,前海,委托备案费,一次性,推荐会员,改制费,一次性,推荐会员,推荐费,一次性,推荐会员,审计费,一次性,会计师事务所,律师费,一次性,律师事务所,督导费,持续收费,推荐会员,信息披露费,持续收费,前海,股份登记费,持续收费,前海,名册登记费,持续收费,前海,34,区域性场外,市,市场制度介,绍,绍（前海）,挂牌-6,35,挂牌,公,公司,可,可进,行,行定,向,向增,发,发，,前,前海,只,只进,行,行形,式,式审,查,查。,备案,审,审查,时,时间,快,快，10,个,个工,作,作日,超过200人,的,的，,在,在履,行,行程,序,序后,也,也可,以,以在,中,中心,挂,挂牌,挂牌,公,公司,定,定向,增,增发,后,后股,东,东累,计,计超,过,过二,百,百人,的,的，,应,应按,照,照,非,非上,市,市公,众,众公,司,司监,督,督管,理,理办,法,法,取,取得,中,中国,证,证监,会,会相,关,关核,准,准文,件,件,条件,成,成熟,后,后，,可,可以,发,发行,私,私募,债,债等,品,品种,进,进行,融,融资,。,。,区域,性,性场,外,外市,场,场制,度,度介,绍,绍（,前,前海,）,）,融,资,资-1,36,挂牌,公,公司,进,进行,定,定向,增,增发,条,条件,宽,宽松,，,，只,须,须具,备,备以,下,下条,件,件：,挂牌,后,后能,够,够规,范,范履,行,行信,息,息披,露,露义,务,务；,最近,一,一年,财,财务,报,报表,未,未被,注,注册,会,会计,师,师出,具,具保,留,留意,见,见、,否,否定,意,意见,或,或无,法,法表,示,示意,见,见；,挂牌,后,后不,存,存在,权,权益,被,被控,股,股股,东,东或,实,实际,控,控制,人,人严,重,重损,害,害且,尚,尚未,消,消除,的,的情,形,形；,挂牌,后,后现,任,任董,事,事、,监,监事,、,、高,级,级管,理,理人,员,员对,公,公司,勤,勤勉,尽,尽责,地,地履,行,行义,务,务，,不,不存,在,在尚,未,未消,除,除的,损,损害,挂,挂牌,公,公司,利,利益,的,的情,形,形；,挂牌,后,后挂,牌,牌公,司,司及,其,其实,际,际控,制,制人,不,不存,在,在因,涉,涉嫌,犯,犯罪,正,正被,司,司法,机,机关,立,立案,侦,侦查,，,，且,对,对挂,牌,牌公,司,司生,产,产经,营,营产,生,生重,大,大影,响,响的,情,情形,；,；,挂牌,后,后不,存,存在,其,其他,尚,尚未,消,消除,的,的严,重,重损,害,害股,东,东合,法,法权,益,益和,社,社会,公,公共,利,利益,的,的情,形,形；,交易,中,中心,要,要求,的,的其,他,他条,件,件。,区域,性,性场,外,外市,场,场制,度,度介,绍,绍（,前,前海,）,）,融,资,资-2,37,交易,品,品种,：,：交,易,易中,心,心挂,牌,牌的,交,交易,产,产品,可,可包,括,括股,权,权、,债,债权,、,、理,财,财产,品,品、,金,金融,衍,衍生,品,品及,跨,跨境,人,人民,币,币业,务,务产,品,品等,在,在证,券,券交,易,易所,之,之外,进,进行,交,交易,的,的非,标,标准,化,化金,融,融产,品,品。,交易,方,方式,：,：,协议,交,交易,，,，是,指,指投,资,资者,按,按照,交,交易,中,中心,相,相关,交,交易,规,规则,，,，以,约,约定,的,的价,格,格和,数,数量,将,将证,券,券转,让,让给,其,其他,投,投资,者,者的,交,交易,方,方式,，,，是,交,交易,中,中心,挂,挂牌,证,证券,的,的基,础,础交,易,易功,能,能。,活跃,交,交易,，,，是,指,指由,交,交易,中,中心,认,认可,的,的，,具,具备,一,一定,实,实力,和,和信,誉,誉的,证,证券,经,经营,法,法人,作,作为,特,特许,交,交易,商,商（,即,即活,跃,跃交,易,易商,）,），,不,不断,地,地向,投,投资,者,者报,出,出某,些,些特,定,定证,券,券的,买,买卖,价,价格,（,（即,双,双向,报,报价,）,），,并,并在,报,报价,范,范围,接,接受,投,投资,者,者的,买,买卖,要,要求,，,，以,其,其自,有,有资,金,金和,证,证券,与,与投,资,资者,进,进行,证,证券,交,交易,。,。,0回,转,转，,交,交易,中,中心,对,对参,与,与交,易,易的,活,活跃,交,交易,商,商实,行,行资,金,金和,证,证券,的,的0,回,回转,交,交易,机,机制,，,，即,卖,卖出,成,成交,资,资金0日,可,可用,，,，买,入,入成,交,交证,券,券0,日,日可,卖,卖出,。,。协,议,议交,易,易的,为,为1,回,回转,机,机制,。,。,区域,性,性场,外,外市,场,场制,度,度介,绍,绍（,前,前海,）,）,交,易,易,38,挂牌,与,与融,资,资,股份,限,限售,：,：公,司,司有,充,充分,的,的自,治,治权,（,（符,合,合,公,公司,法,法,的,的规,定,定）,对融,资,资，,只,只进,行,行基,本,本的,形,形式,审,审查,交易,设置,了,了活,跃,跃交,易,易商,，,，0,回,回转,机,机制,与柜,台,台交,易,易进,行,行了,对,对接,，,，覆,盖,盖全,国,国，,为,为以,后,后柜,台,台交,易,易和,券,券商,创,创新,提,提供,了,了平,台,台,区域,性,性场,外,外市,场,场制,度,度介,绍,绍（,前,前海,）,）,制,度,度创,新,新,39,“新,三,三板,”,”（,即,即股,份,份报,价,价转,让,让系,统,统）,，,，目,前,前特,指,指中,关,关村,科,科技,园,园区,非,非上,市,市股,份,份有,限,限公,司,司进,入,入代,办,办股,份,份系,统,统进,行,行转,让,让试,点,点，,因,因为,挂,挂牌,企,企业,均,均为,高,高科,技,技企,业,业而,不,不同,于,于原,转,转让,系,系统,内,内的,退,退市,企,企业,及,及原,、,、系,统,统挂,牌,牌公,司,司，,故,故形,象,象称,为,为“,新,新三,板,板”,。,。,2006,年,年1,月,月23日,，,，中,关,关村,科,科技,园,园区,非,非上,市,市股,份,份公,司,司进,入,入股,份,份报,价,价转,让,让系,统,统，,标,标志,着,着“,新,新三,板,板”,的,的形,成,成。,新三,板,板管,理,理体,制,制,中国,证,证券,业,业协,会,会对,主,主办,券,券商,推,推荐,挂,挂牌,业,业务,进,进行,自,自律,性,性管,理,理，,审,审查,备,备案,文,文件,，,，履,行,行备,案,案程,序,序。,中国,证,证券,业,业协,会,会委,托,托深,圳,圳证,券,券交,易,易所,对,对股,份,份转,让,让行,为,为进,行,行实,时,时监,控,控。,新三,板,板信,息,息查,询,询平,台,台：,“新,三,三板,”,”简,介,介,40,定位,：,：中,小,小型,企,企业,股,股权,融,融资,、,、转,让,让、,交,交易,的,的平,台,台,主管,部,部门,：,：目,前,前中,国,国证,监,监会,、,、中,国,国证,券,券业,协,协会,是,是新,三,三板,市,市场,主,主管,机,机关,，,，是,新,新三,板,板市,场,场发,展,展规,划,划、,政,政策,制,制定,者,者；,科,科技,部,部门,参,参与,新,新三,板,板市,场,场工,作,作，,试,试点,地,地区,地,地方,政,政府,对,对当,地,地挂,牌,牌公,司,司负,有,有监,管,管责,任,任,性质,：,：新,三,三板,是,是国,务,务院,批,批准,的,的全,国,国性,证,证券,交,交易,市,市场,，,，股,票,票代,码,码为430,现状,：,：目,前,前仅,限,限于,在,在中,关,关村,试,试点,，,，但,证,证监,会,会2012年8月3日,表,表示,，,，经,国,国务,院,院批,准,准决,定,定扩,大,大新,三,三板,试,试点,，,，按,照,照总,体,体规,划,划分,步,步推,进,进、,稳,稳步,推,推进,的,的原,则,则，,首,首批,扩,扩大,试,试点,除,除中,关,关村,科,科技,园,园区,外,外，,新,新增,上,上海,张,张江,高,高新,产,产业,开,开发,区,区，,武,武汉,东,东湖,新,新技,术,术产,业,业开,发,发区,和,和天,津,津滨,海,海高,新,新区,。,。,“新,三,三板,”,”简,介,介,41,“新,三,三板,”,”简,介,介,融,资,资功,能,能,42,“新,三,三板,”,”简,介,介,市,场,场分,析,析,43,“新,三,三板,”,”简,介,介,定,定向,增,增资,市,市场,（,（33家,挂,挂牌,公,公司,完,完成41,次,次定,向,向增,发,发）,44,“新,三,三板,”,”简,介,介,定,定向,增,增资,市,市场,45,“新,三,三板,”,”简,介,介,挂,挂牌,企,企业,行,行业,分,分布,46,“新,三,三板,”,”简,介,介,挂,挂牌,企,企业,行,行业,分,分布,47,“,新,新,三,三,板,板,”,”,简,简,介,介,挂,挂,牌,牌,费,费,用,用,48,“,新,新,三,三,板,板,”,”,简,简,介,介,各,各,高,高,新,新,园,园,区,区,补,补,贴,贴,政,政,策,策,49,“,新,新,三,三,板,板,”,”,简,简,介,介,-,转,转,板,板,保,保,荐,荐,目,前,前,有,有8,家,家,企,企,业,业,已,已,完,完,成,成,创,创,业,业,板,板,、,、,中,中,小,小,板,板,上,上,市,市,，,，,或,或,已,已,通,通,过,过,创,创,业,业,板,板,发,发,审,审,会,会,审,审,核,核,。,。,50,“,新,新,三,三,板,板,”,”,简,简,介,介,发,发,行,行,中,中,小,小,企,企,业,业,私,私,募,募,债,债,目,前,前,有,有,三,三,家,家,新,新,三,三,板,板,挂,挂,牌,牌,企,企,业,业,发,发,行,行,了,了,中,中,小,小,企,企,业,业,私,私,募,募,债,债,，,，,债,债,券,券,在,在,上,上,海,海,证,证,券,券,交,交,易,易,所,所,固,固,定,定,收,收,益,益,平,平,台,台,或,或,深,深,圳,圳,证,证,券,券,交,交,易,易,所,所,综,综,合,合,协,协,议,议,交,交,易,易,平,平,台,台,进,进,行,行,转,转,让,让,。,。,第,四,四,章,章,境,境,外,外,场,场,外,外,市,市,场,场,概,概,况,况,区,域,域,性,性,场,场,外,外,市,市,场,场,业,业,务,务,介,介,绍,绍,51,52,美,国,国,是,是,多,多,层,层,次,次,资,资,本,本,市,市,场,场,最,最,成,成,功,功,的,的,典,典,范,范,。,。,创,建,建,于,于1968,年,年,，,，,是,是,美,美,国,国,最,最,早,早,的,的,场,场,外,外,市,市,场,场,，,，,培,培,育,育,了,了,微,微,软,软,、,、,英,英,特,特,尔,尔,、,、,亚,亚,马,马,逊,逊,和,和,雅,雅,虎,虎,等,等,一,一,大,大,批,批,世,世,界,界,一,一,流,流,的,的,公,公,司,司,，,，2006,年,年,注,注,册,册,成,成,交,交,易,易,所,所,。,。,美国证券市场,全国性交易所,纽约证券交易所,全美证券交易所,地区性交易所,费城证券交易所,太平洋证券交易所,辛辛那提证券交易所,中西部证券交易所,芝加哥期权交易所,场外交易市场,公告板市场,粉单市场,第三、第四市场,私募证券转让市场,境,外,外,场,场,外,外,市,市,场,场,概,概,况,况,美,美,国,国-1,53,美,国,国,场,场,外,外,交,交,易,易,市,市,场,场,分,分,为,为,公,公,开,开,转,转,让,让,的,的,场,场,外,外,市,市,场,场,和,和,非,非,公,公,开,开,转,转,让,让,的,的,市,市,场,场,两,两,种,种,形,形,态,态,。,。,公,开,开,转,转,让,让,的,的,市,市,场,场,包,包,括,括,：,：,，,，,在,在,注,注,册,册,的,的,公,公,众,众,公,公,司,司,，,，,与,与,上,上,市,市,公,公,司,司,履,履,行,行,相,相,同,同,的,的,信,信,披,披,义,义,务,务,；,；,，,，,不,不,仅,仅,有,有,公,公,众,众,公,公,司,司,，,，,也,也,有,有,非,非,公,公,众,众,公,公,司,司,。,。,非,公,公,开,开,转,转,让,让,的,的,市,市,场,场,包,包,括,括,：,：,（,（,专,专,门,门,为,为,合,合,格,格,投,投,资,资,者,者,之,之,间,间,转,转,让,让,的,的,市,市,场,场,）,）,、,、,地,地,方,方,柜,柜,台,台,市,市,场,场,（,（,根,根,据,据D,州,州,内,内,发,发,行,行,的,的,小,小,额,额,证,证,券,券,）,）,、,、,。,。,美国证券市场,全国性交易所,地区性交易所,场外交易市场,公告板市场,粉单市场,第三、第四市场,私募证券转让市场,境,外,外,场,场,外,外,市,市,场,场,概,概,况,况,美,美,国,国-2,54,粉,单,单,市,市,场,场,现,现,在,在,演,演,变,变,为,为,，,，,是,是,美,美,国,国,新,新,崛,崛,起,起,的,的,场,场,外,外,市,市,场,场,。,。,分,为,为6,个,个,子,子,市,市,场,场,，,，,其,其,中,中2,个,个,子,子,市,市,场,场,针,针,对,对,公,公,众,众,公,公,司,司,，,，4,个,个,子,子,市,市,场,场,针,针,对,对,非,非,公,公,众,众,公,公,司,司,。,。,是,最,最,大,大,的,的,子,子,市,市,场,场,：,：,为,为,向,向,美,美,国,国,证,证,监,监,会,会,履,履,行,行,持,持,续,续,信,信,息,息,披,披,露,露,要,要,求,求,的,的,非,非,上,上,市,市,公,公,众,众,公,公,司,司,。,。,截,截,至,至2009,年,年,，,，,共,共,有,有3775,家,家,报,报,价,价,公,公,司,司,，,，,总,总,市,市,值,值,约,约,为,为2724,亿,亿,美,美,元,元,。,。,比,比,较,较,发,发,现,现,，,，,挂,挂,牌,牌,公,公,司,司,数,数,量,量,比,比,主,主,板,板,上,上,市,市,公,公,司,司,数,数,量,量,要,要,多,多,，,，,这,这,说,说,明,明,大,大,量,量,的,的,公,公,众,众,公,公,司,司,虽,虽,然,然,不,不,符,符,合,合,主,主,板,板,市,市,场,场,的,的,上,上,市,市,条,条,件,件,，,，,但,但,可,可,以,以,在,在,场,场,外,外,交,交,易,易,。,。,美国证券市场,全国性交易所,地区性交易所,场外交易市场,粉单市场,境外场,外,外市场,概,概况,美国-3,55,台湾建,立,立了自,己,己独特,的,的多层,次,次资本,市,市场。,台湾场,外,外市场,包,包括兴,柜,柜和盘,商,商市场,两,两个部,分,分,兴柜市,场,场：限,公,公众公,司,司；无,实,实质挂,牌,牌标准,；,；有做,市,市商做,市,市即可,进,进入议,价,价点选,系,系统，,比,比照证,券,券交易,所,所受到,严,严格监,管,管。兴,柜,柜市场,的,的挂牌,企,企业家,数,数基本,稳,稳定，,且,且多集,中,中于电,子,子信息,和,和光机,电,电等新,兴,兴行业,，,，公司,规,规模偏,小,小，显,示,示出新,兴,兴企业,孵,孵化器,的,的功能,。,。,盘商市,场,场：松,散,散、无,组,组织的,自,自发市,场,场；以,议,议价交,易,易为主,，,，游离,在,在政府,监,监管之,外,外。,台湾证券市场,台湾证券交易所,场外交易市场,兴柜股票市场,盘商市场,境外场,外,外市场,概,概况,台湾-1,56,兴柜市,场,场作为,预,预备市,场,场的角,色,色尤其,突,突出，,为,为强制,性,性预备,市,市场，,其,其上市柜必,须,须先到,兴,兴柜股,票,票市场,挂,挂牌。,登,登录兴,柜,柜至少6个月,后,后，才,能,能提出,上,上市,柜,柜申请,挂,挂牌。,登陆兴,柜,柜的条,件,件为：,企业已,经,经过股,份,份公司,改,改制,与两家,以,以上推,荐,荐证券,商,商签订,上市,柜,柜辅导,契,契约,，,，并有,两,两家以,上,上辅导,推,推荐券,商,商书面,推,推荐,辅导推,荐,荐券商,也,也必须,为,为该发,行,行公司,登,登录兴,柜,柜市场,的,的造市,商,商,兴柜,上柜,上市,上柜,上市,上柜,兴柜,境外场,外,外市场,概,概况,台湾-2,57,辅导公,司,司熟悉,证,证券市,场,场相关,法,法规及,其,其运作,提供投,资,资者认,识,识公司,的,的渠道,提供上,柜,柜前股,票,票的流,动,动性及,价,价格发,现,现之机,能,能,提升公,司,司财务,业,业务资,讯,讯的透,明,明度,透过上,柜,柜前预,审,审及兴,柜,柜监理,加,加速公,司,司上市柜挂,牌,牌时程,兴柜股,票,票市场,的,的功能,境外场,外,外市场,概,概况,台湾-3,安信证,券,券的优,势,势,场外市,场,场业务,介,介绍,公司控,股,股股东,：,：中国,证,证券投,资,资者保,护,护基金,有,有限责,任,任公司,是,是经国,务,务院批,准,准成立,的,的一家,国,国有独,资,资公司,，,，负责,证,证券投,资,资者保,护,护基金,的,的筹集,、,、管理,和,和使用,，,，注册,资,资本63亿元,。,。,安信证,券,券股份,有,有限公,司,司有着,多,多元化,的,的股东,结,结构，,包,包括中,国,国证券,投,投资者,保,保护基,金,金有限,责,责任公,司,司、深,圳,圳市远,致,致投资,有,有限公,司,司以及,中,中铁二,十,十二局,等,等13,家,家实力,雄,雄厚的,国,国内企,业,业及机,构,构,中国证券投资者保护基金有限责任公司,234,893,83.14%,深圳市远致投资有限公司,20,927,7.41%,中铁二十二局集团有限公司,5,912,2.09%,哈尔滨工业大学八达集团有限公司,5,912,2.09%,上海杭信投资管理有限公司,5,912,2.09%,中合联投资担保有限公司,1,655,0.59%,浙江金桥创业投资有限公司,1,182,0.42%,河南兴业担保有限公司,1,182,0.42%,北京德昌和益投资发展有限公司,1,182,0.42%,北京中金国科创业投资管理有限公司,1,182,0.42%,海南天雨国际投资控股有限公司,946,0.33%,北京友成资产管理有限公司,828,0.29%,北京中瑞国信资产管理有限公司,828,0.29%,合 计,282,540,100.00%,股东名,称,称,持股数(万股),持股比,例,例(%),安信证,券,券的优,势,势,强,强大的,股,股东背,景,景,北京：,4,家营业网点,广东：,58,家营业网点,深圳：,8,家营业网点,湖北：,2,家营业网点,山东：,3,家营业网点,江苏：,4,家营业网点,上海：,6,家营业网点,浙江：,3,家营业网点,福建：,2,家营业网点,川渝：,10,家营业网点,安信证券战略布局,全国,营业,网点：,117,覆盖,省份：,25,个,营业网点重点省份,营业网点覆盖省份,安信证,券,券的优,势,势,覆,覆盖全,国,国的营,业,业网络,覆盖广泛的客户资源,新疆百花村股份有限公司,西藏矿业,紫金矿业,雷柏科技,大族激光,新华都,凤凰光伏,安信证,券,券的优,势,势,广,广泛的,客,客户基,础,础,安信证,券,券通过,与,与监管,机,机构和,客,客户的,密,密切沟,通,通，准,确,确地把,握,握市场,动,动向，,形,形成具,有,有前瞻,性,性的高,效,效创新,机,机制,2008,年,2009,年,2010,年,2011,年,卓越的创新能力和进取精神使安信证券在发展的各个阶段抢占市场的制高点,证券时报中国区优秀投行评比中获得“最具潜力投行”称号,研究咨询业务在,第,六,届新财富评选,获多项大奖,融资融券业务筹委会正式成立,获资产,管理业务资格,获开展证券投资基金代销业务资格,投行业务在,上海证券报中国最佳投资银行评选活动中获得“最快进步团队”,研究咨询业务在,第,七,届新财富评选,获多项大奖,安信国际金融控股有限公司正式揭牌,创业板市场投资者适当性管理工作荣获深圳证券交易所表彰,投行业务在证券时报中国区优秀投行评选中获最佳再融资投行等多项大奖,研究咨询业务在,第八届新财富评选,获多项大奖,安信理财一号荣获中国私募基金风云榜新秀奖,开展直接投资业务试点申请获批,安信乾宏投资有限公司正式成立,融资融券业务管理委员会正式成立,获,批为融资融券业务试点，业绩无疑将明显上一,台阶,获代办系统主办券商业务资格,被财政部授予年度记账式国债承销进步奖,获新财富最受尊敬投行奖,在,深交所保荐工作评比中,获“优秀保荐机构”,称号,安信国际在网络盛典年度评选活动中获,多项大,奖,券商,“,金方向,”,奖,成功获得全国社保基金理事会签约服务券商资格,安信期货获得中金所“优秀会员金奖”,两营业部获证券时报社“第四届中国最佳证券经纪商”奖项,共,39,家证券营业部获准开展中间介绍业务,获融资,融券业务试点资格,2007,年,取得债券承销商资格,获企业,债主承销商资格,安信证券对天成期货进行重组,并,增发,，,天成期货更名为安信期货有限公司,安信证,券,券的优,势,势,超,超凡卓,著,著的创,新,新能力,在深圳,、,、上海,、,、北京,、,、香港,四,四地设,有,有业务,部,部门或,分,分支机,构,构，面,向,向境内,外,外客户,提,提供从,境,境内A,股,股市场,到,到香港,市,市场的,承,承销保,荐,荐、并,购,购重组,等,等投资,银,银行服,务,务。拥,有,有255人的,投,投资银,行,行专业,团,团队，,其,其中注,册,册的保,荐,荐代表,人,人58,名,名，准,保,保荐代,表,表人28名，,业,业务经,验,验丰富,，,，从业,人,人员的,数,数量和,专,专业素,质,质居国,内,内投行,前,前列,面向客,户,户提供,企,企业、,上,上市公,司,司再融,资,资的保,荐,荐及承,销,销；企,业,业收购,兼,兼并及,重,重组改,制,制的财,务,务顾问,，,，政府,的,的服务,顾,顾问，,企,企业改,制,制辅导,及,及管理,咨,咨询、,战,战略规,划,划等全,方,方位深,层,层次服,务,务,投资银,行,行,研究咨,询,询,证券经,纪,纪,由首席,经,经济学,家,家高善,文,文博士,领,领衔的,中,中国证,券,券市场,的,的明星,研,研究团,队,队，在,深,深圳、,上,上海和,北,北京三,地,地配备,研,研究力,量,量，对,资,资本市,场,场各个,领,领域进,行,行全方,位,位的跟,踪,踪、研,究,究，为,国,国内主,要,要机构,投,投资者,提,提供一,流,流的研,究,究产品,和,和服务,，,，同时,也为,公,公司内,部,部的投,资,资银行,、,、经纪,业,业务、,资,资产管,理,理、投,资,资业务,、,、销售,交,交易业,务,务等提,供,供研究,支,支持,强调宏,观,观、策,略,略与重,点,点行业,研,研究之,间,间的互,相,相印证,和,和互相,补,补充。,全,全面覆,盖,盖与重,点,点突出,，,，在研,究,究覆盖,齐,齐整的,基,基础上,，,，重点,突,突出宏,观,观、策,略,略以及,能,能源、,有,有色金,属,属、化,工,工、交,通,通运输,、,、钢铁,、,、公用,事,事业、,传,传媒、,旅,旅游、,医,医药、,银,银行、,保,保险等,重,重点行,业,业的研,究,究。强,调,调创新,研,研究，,对,对权证,和,和股指,期,期货、,资,资产证,券,券化、,结,结构性,产,产品、,股,股票期,权,权等金,融,融衍生,产,产品进,行,行前瞻,性,性研究,遍布全,国,国的120家,营,营业网,点,点，为,超,超过200万,投,投资者,提,提供服,务,务，能,够,够即时,提,提供最,新,新资讯,和,和量身,定,定制的,投,投资建,议,议，更,为,为核心,客,客户成,立,立工作,小,小组，,提,提供“,一,一对一,”,”专项,理,理财服,务,务,以研究,为,为依托,，,，咨询,为,为手段,，,，标准,化,化服务,为,为基础,，,，打造,集,集证券,交,交易、,基,基金等,金,金融产,品,品为一,体,体的经,纪,纪业务,平,平台，,竭,竭诚为,客,客户实,现,现价值,的,的全方,位,位、可,持,持续的,增,增长,先进、,安,安全、,多,多渠道,的,的交易,方,方式与,多,多银行,独,独立资,金,金存管,模,模式，,使,使客户,无,无论何,时,时、何,地,地都能,得,得到方,便,便、快,捷,捷、安,全,全的交,易,易服务,和,和资金,安,安全保,障,障,安信证,券,券使命,为客户,提,提供高,效,效服务,为股东,持,持续创,造,造价值,为员工,搭,搭建广,阔,阔发展,平,平台,安信证,券,券的优,势,势,全,全方位,的,的业务,平,平台-1,整合公,司,司研究,、,、投行,、,、资产,管,管理、,经,经纪业,务,务等各,项,项资源,，,，培养,高,高素质,的,的销售,队,队伍，,通,通过股,票,票销售,、,、基金,销,销售、,代,代理交,易,易、研,究,究报告,推,推荐，,为,为核心,客,客 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