1第一章财务管理总论

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,单击此处编辑母版标题样式,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,单击此处编辑母版标题样式,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,*,财务管理学,主讲：四川师范大学,经济与管理学院 徐莉,主讲人,徐莉，教授，经济学博士。,电话：,13547972968,QQ,：,281353254,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,2,教材及参考书,教材：郭复初、王庆成主编，,财务管理学,（第三版），高等教育出版社，,2005,参考书：王化成主编，,公司财务管理,，高等教育出版社，,2007,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,3,案例,1,：西门子公司为何长盛不衰？,概况：,40,万员工，,150,年历史（欧洲企业平均寿命,20-40,年），在,190,多个国家（地区）设立代表处，在,50,多国建有,400,多家工厂，其中中国,39,家，投资约,10,亿美元。,始终一贯地谨慎处理财务问题,不断开发新产品,高度重视人才资源开发,对内外环境的灵活适应性,科学地培养员工的归属意识,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,4,案例,2,：巨人集团的财务危机,简史：,89,年创业，,4000,元成功研制,M-6401,桌面排版印刷系统；,92,年行业领军，决定建造巨人大厦,珠海第一楼：,38,层（,2,亿）,546470,层（,12,亿，工期,6,年）；,93,年,6403,汉卡增长,300%,，回报,3000,多万元，预售楼花,1.2,亿，开发保健品损失巨大；,96,年,10,月应向部分客户交房，但大厦才浮出地面；,97,年,1,月爆发巨人风波，不久大厦停工。,教训：,将预期利润当成实际收益，并以此作规划；,缺乏必要的,财务危机意识和预警机制,。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,5,案例,3,：德隆系的破产,发展历程：,1986,公司成立；鼎盛时,5,家上市公司，德隆系流通市值超,200,亿；,2001,郎咸平警告其资金链断裂危险，,2004.04,资金链断裂；,2006.01,审判唐万新（非法吸存，操纵股价）。,破产的原因：,巨大的资金黑洞,。旗下公司众多，结构复杂，资金流向不明占,70%,。例如：合金投资、湘火炬各为上海星特浩担保融资,2,亿，共,4,亿元资金投资取向只有,4,笔合计,1.75,亿，另,2.25,亿下落不明。其次是担保金额巨大。合金投资担保金额占净资产,135%,，湘火炬担保金额占净资产,203%,。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,6,内容安排,上篇：财务管理基础,第一章：财务管理总论,第二章：财务价值计量基础,中篇：财务基本业务管理,第三章：筹资管理,第四章：流动资产管理,第五章：固定资产管理,第六章：无形资产管理,第七章：对外投资管理,第八章：成本费用管理,第九章：营业收入管理,第十章：利润与分配管理,第十一章：财务评价,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,7,下篇：财务特种业务管理,第十二章：外汇管理,第十三章：跨国公司财务管理,第十四章：国家财务管理,第十五章：人力资本管理,第十六章：网络财务管理,第十七章：企业重组财务管理,第十八章：企业设立与清算财务,1-1,第一章 财务管理总论,第一节,企业财务的概念,第二节 企业财务的职能,第三节 企业资金运动的规律,第四节 财务管理的目标,第五节 财务管理的原则,第六节 财务管理的环节,第七节 财务管理的体制,本章小结,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,8,第一节 企业财务的概念（,1,）,企业财务（活动）：企业再生产过程中的,资金运动及企业财务关系,，即资金运动所形成的企业同各方面的经济关系。（,P3,）,财务管理：对企业财务活动（包含财务关系）的管理。,企业财务活动存在的客观基础：企业财务活动的经济内容和企业资金运动所形成的财务关系。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,9,第一节 企业财务的概念（,2,）,财务活动的内容：资金运动五阶段（,P6,图,1-1,）,起点,资金筹集,：为满足投资和用资需要，筹措和集中资金的过程。自有资金、负债。确定筹资渠道、方式和结构，降低成本和风险。,中心环节,资金投放,：决定未来经济效益，固定资产、流动资产、短期、长期投资等。,基础环节,资金耗费,：成本（在产品、产成品），决定利润水平高低。,关键环节,资金收入,：销售收入，实现产品价值、弥补成本、获得利润。,终点,资金分配,：对投资收入和利润进行分割和分派的过程。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,10,第一节 企业财务的概念（,3,）,企业同各方面的财务关系,企业,与投资者、受资者,：所有权关系。,企业,与债权人、债务人、往来客户,：债权关系、合同义务关系。,企业,与税务机关,：税收法律关系。,企业,内部各单位间,：发生资金结算关系，体现经济利益关系。,企业,与职工,：体现劳动成果的分配关系。,（,P67,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,11,BACK,第二节 企业财务的职能,组织职能：组织资金运动，保证企业再生产过程顺利、有效运行。,调节职能：调节资金运动的流向、流量、流速，协调企业各方面的财务关系。,监督职能：利用价值手段进行财务监督，保证各项经济活动运行的合理性、合法性和有效性。（,P8,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,12,BACK,第三节 企业资金运动的规律（,1,）,资金形态并存性、继起性：在空间上同时并存于货币资金、固定资金、生产储备资金、未完工产品资金、成品资金等形态上，时间上各种资金形态相继地通过各自的循环，以保证资金运动连续不间断地进行。（,P9,）,资金收支适时平衡：资金收支在每一时点上的平衡性（数量和时间上均要协调平衡），是资金循环的条件。取决于企业购、产、销三个环节相互衔接、保持平衡。（,P10,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,13,第三节 企业资金运动的规律（,2,）,各种支出收入相对应：各种性质的资金支出（资金支出分为非生产经营支出和生产经营支出，生产经营支出包括资本性支出和收益性支出；资金损失分为经营损失、投资损失和非经营损失），用途不同，支出效果也不同；各种性质的资金收入，来源不同，使用的去向不同。应将他们加以匹配，才能合理安排资金来源，有效控制资金支出。（,P11,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,14,第三节 企业资金运动的规律（,3,）,资金运动同物资运动既一致又背离：同时存在，但资金运动有一定独立性。,一致性：物资运动是资金运动的基础；资金运动是物资运动的反映，并对物资运动起着控制和调节的作用。,背离：时间上的背离,结算的原因。数量上的背离,物资损耗的原因，如固定资产折旧；生产经营的原因，如增产增收或增产减收。（,P1112,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,15,第三节 企业资金运动的规律（,4,）,企业资金同社会资金相依存：社会总资金主要包括企业资金、财政资金和金融资金。,企业资金运动是社会总资金运动的基础：企业资金运动的状况和成果，对于财政资金、国家财务资金和金融资金的形成、分配和使用有着决定性的作用。,社会资金运动的规模和结构，反过来又制约着企业经营资金运动的规模和结构。（,P1213,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,16,BACK,第四节 财务管理的目标（,1,）,一、财务管理目标的作用和特征,财务管理目标（,Goals of Financial Management,）：理财目标，指企业进行财务活动所要达到的根本目的。（,P1516,）,作用：导向作用、激励作用、凝聚作用、考核作用。,特征：,相对稳定性,可操作性：可以计量、可以追溯、可以控制。,层次性：总体目标、具体目标（单项理财活动目标、单项财务指标目标）。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,17,第四节 财务管理的目标（,2,）,二、财务管理的总体目标,学术界有,100,多种观点，较多集中于利润最大化、股东权益最大化、企业价值最大化、权益资本利润率最大化等几种类型。,经济效益最大化目标：作为理财目标的总思路可以，但不能计量，难以控制，难以追溯有关单位和人员的责任，缺乏可操作性。（,P18,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,18,第四节 财务管理的目标（,3,）,利润最大化目标（,Profit Maximization,）：一般指企业税后利润总额的最大化。（,P1819,）,优点：（,1,）一定程度上体现了企业经济效益的高低；（,2,）利润最大化对企业投资者、债权人、经营者和职工都有利；（,3,）实际应用简便，利润额直观、明确，容易计算，便于分解落实，多数职工容易理解。,缺点：（,1,）利润额是个绝对数，不能科学地反映经济效益水平的高低，不便于在不同时期、不同企业间进行比较；（,2,）如果片面强调利润额的增加，可能助长企业的短期行为。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,19,第四节 财务管理的目标（,4,）,权益资本利润率（,Return on Equity Capital,）最大化,优点：（,1,）是企业综合性最强的一个经济指标，能较好地考核企业经济效益水平；（,2,）既能反映资本的使用效益，也能反映因改变资本结构而给企业收益率带来的影响；（,3,）可将年初权益按资金时间价值折成终值，能客观地考察权益资本的增值情况，较好地满足投资者的需要；（,4,）容易理解，便于操作，有利于分解、落实，对于财务分析、财务预测也有重要作用。,注意：（,1,）协调所有者与债权人、经营者之间的利益关系，防止经济利益过分向股东倾斜；（,2,）坚持长期利益原则，防止追求短期利益的行为。（,P19,）,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,20,第四节 财务管理的目标（,5,）,股东财富（,Stockholder Wealth,）最大化：评价指标：股票市价或每股市价。（,P19,）,优点：（,1,）反映资本和利润之间的关系；（,2,）受预期每股盈余的影响，反映每股盈余的大小和取得时间；（,3,）受企业风险大小的影响，反映每股盈余的风险。因此，许多人认为股票市价体现投资者对公司价值的客观评价。,缺点：在实际中很难普遍采用：（,1,）上市公司在全部企业中只占极少部分；（,2,）即便是上市公司，其股价也受多种因素包括非经济因素的影响，并不总能反映经营业绩（尤其在非强有效市场里），也难以准确体现股东财富。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,21,第四节 财务管理的目标（,6,）,企业价值（,Company Value,）最大化：企业全部资产的市场价值，“未来企业报酬贴现值”。（,P20,）,优点：（,1,）考虑了取得报酬的时间和时间价值；（,2,）科学地考虑了风险与报酬的联系；（,3,）能克服企业在追求利润上的短期行为；（,4,）不仅考虑了股东的利益，而且考虑了债权人、经理层、职工的利益。,缺点：操作上存在难以克服的缺陷：（,1,）公式中两个基本要素,未来各年的企业报酬和与企业风险相适应的贴现率是很难预计的，因而难以作为要求的目标和考核依据；（,2,）企业价值的目标值通过预测的方法确定，对企业进行考评时，其实际值却无法按公式的要求取得。因此无法将实际与目标进行对比，业绩评价也无法进行。,XuLi,财务管理学,第一章：财务管理总论,22,第四节 财务管理的目标（,7,）,三、实现财务管理目标中利益关系的协调,所有者与经营者利益关系的协调,经营者道德风险,消极运作：偷懒、不思进取等。,逆向运作：过度扩大企业规模以增大控制权或提高身价