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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,债券与短期理财,*,债券,与,与短,期,期理,财,财,成青,泉,泉,张,张,宁,宁张桢,宇,宇,张,张,顺,顺,2022/10/30,1,债券,与,与短,期,期理,财,财,3.27,国,国债,期,期货,2022/10/30,2,债券,与,与短,期,期理,财,财,2022/10/30,3,债券,与,与短,期,期理,财,财,主,要,要,介,介,绍,绍,内,内,容,容,债,券,券,概,概,述,述-,孙,孙,国,国,乐,乐,国,债,债-,杜,杜,策,策,公,司,司,债,债,券,券-,张,张,顺,顺,银,行,行,短,短,期,期,理,理,财,财,产,产,品,品-,张,张,宁,宁,货,币,币,型,型,基,基,金,金-,张,张,桢,桢,宇,宇,债,券,券,型,型,基,基,金,金-,张,张,桢,桢,宇,宇,子,女,女,教,教,育,育,金,金,规,规,划,划-,成,成,青,青,泉,泉,2022/10/30,4,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,一、债,券,券,基,基,本,本,介,介,绍,绍,孙,孙,国,国,乐,乐,1.,债,债,券,券,的,的,定,定,义,义,2.,债,债,券,券,的,的,券,券,面,面,内,内,容,容,3.,债,债,券,券,的,的,基,基,本,本,特,特,性,性,2022/10/30,5,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,1,、,、,债,债,券,券,定,定,义,义,是,发,发,行,行,者,者,为,为,了,了,筹,筹,集,集,资,资,金,金,，,，,向,向,债,债,权,权,人,人,发,发,行,行,的,的,，,，,在,在,约,约,定,定,时,时,间,间,支,支,付,付,一,一,定,定,比,比,例,例,利,利,息,息,，,，,并,并,到,到,期,期,偿,偿,还,还,本,本,金,金,的,的,一,一,种,种,有,有,价,价,证,证,券,券,。,。,2022/10/30,6,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,2.,债,债,券,券,的,的,券,面,面,内,内,容,容,债,券,券,的,的,票,票,面,面,价,价,值,值,债,券,券,的,的,到,到,期,期,期,期,限,限,债,券,券,的,的,票,票,面,面,利,利,率,率,债,券,券,发,发,行,行,者,者,名,名,称,称,2022/10/30,7,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,(1),债,债,券,券,的,的,面,面,值,值,债,券,券,的,的,面,面,值,值,包,包,括,括面,值,值的币,种,种和,面,面,值,值,的,的,大,大,小,小,两,两,个,个,基,基,本,本,内,内,容,容,。,。,面,值,值,的,的,币,币,种,种,主,主,要,要,取,取,决,决,于,于,发,发,行,行,者,者,的,的,需,需,要,要,和,和,债,债,券,券,的,的,种,种,类,类,。,。,国,国,内,内,债,债,券,券,的,的,面,面,值,值,币,币,种,种,通,通,常,常,就,就,是,是,国,国,内,内,货,货,币,币,；,；,外,外,国,国,债,债,券,券,的,的,面,面,值,值,币,币,种,种,就,就,是,是,债,债,券,券,发,发,行,行,地,地,国,国,家,家,的,的,币,币,种,种,。,。,面,值,值,数,数,额,额,的,的,大,大,小,小,对,对,于,于,债,债,券,券,的,的,发,发,行,行,成,成,本,本,、,、,发,发,行,行,数,数,额,额,和,和,投,投,资,资,者,者,的,的,分,分,布,布,都,都,具,具,有,有,不,不,同,同,的,的,影,影,响,响,。,。,票,票,面,面,金,金,额,额,比,比,较,较,小,小,，,，,有,有,利,利,于,于,小,小,额,额,投,投,资,资,者,者,购,购,买,买,，,，,从,从,而,而,有,有,利,利,于,于,债,债,券,券,的,的,发,发,行,行,；,；,票,票,面,面,金,金,额,额,比,比,较,较,大,大,，,，,则,则,会,会,降,降,低,低,发,发,行,行,费,费,用,用,，,，,减,减,轻,轻,发,发,行,行,工,工,作,作,量,量,，,，,但,但,可,可,能,能,不,不,利,利,于,于,债,债,权,权,顺,顺,利,利,发,发,行,行,。,。,2022/10/30,8,债券与,短,短期理,财,财,(2),债,债,券,券的票,面,面利率,债券票,面,面利率,是,是债券,年,年利息,与,与债券票面价,值,值的比率,，,，通常,年,年利率,用,用百分,数,数表示,。,。,在实际,经,经济生,活,活中，,债,债券利,率,率由多,种,种形式,，,，如单,利,利、复,利,利和贴,现,现利率,等,等。,债券利,率,率的影,响,响因素,：,：借贷,资,资金市,场,场利率,水,水平、,筹,筹资者,的,的资信,、,、债券,期,期限长,短,短。,2022/10/30,9,债券与,短,短期理,财,财,(3),债,债券的,偿,偿还期,限,限,债券的,偿,偿还期,限,限是指,债,债券从,发,发行之,日,日起至,偿,偿清本,息,息之日,止,止的时,间,间。习,惯,惯上有,短,短期债,券,券、中,期,期债券,和,和长期,债,债券之,分,分。,2022/10/30,10,债券与,短,短期理,财,财,(4),债,债券发,行,行者名,称,称,债券发,行,行者的,名,名称,发行时,间,间,债券类,别,别,还本付,息,息方式,2022/10/30,11,债券与,短,短期理,财,财,3.,债,债券的,基,基本特,性,性,债券的,偿,偿还性,债券的,流,流动性,债券的,安,安全性,2022/10/30,12,债券与,短,短期理,财,财,4、债,券,券的种,类,类,1.,按,按发行,主,主体分,类,类,2.,按,按,债,债券,的,的期,限,限分,类,类,3.,按,按,利,利息,的,的支,付,付方,式,式分,类,类,4.,按,按,债,债券,的,的信,用,用形,式,式分,类,类,5.,按,按,投,投资,人,人的,收,收益,能,能力,和,和权,益,益分,类,类,6.,按,按,是,是否,记,记名,分,分类,7.,按,按,债券,募,募集,方,方式,分,分类,8按,债,债券,形,形态,分,分类,2022/10/30,13,债券,与,与短,期,期理,财,财,（1,）,）.,按,按,发,发行,主,主体,分,分类,政府,公,公债,中央,政,政府,或,或财,政,政部,门,门发,行,行的,债,债券,政府,机,机构,债,债券,地方,政,政府,债,债券,金融,债,债券,企业,债,债券,国际,债,债券,2022/10/30,14,债券,与,与短,期,期理,财,财,（2,）,）.,按,按债,券,券的,期,期限,分,分类,中期,债,债券,期限,在,在一,年,年以,上,上十,年,年以,下,下,长期,债,债券,期限,在,在十,年,年以,上,上,短期,债,债券,期限,在,在一,年,年以,内,内,2022/10/30,15,债券,与,与短,期,期理,财,财,（3,）,）.,按,按,利,利息,的,的支,付,付方,式,式分,类,类,附息,票,票债,券,券：,固定,利,利率,债,债券,和,和浮,动,动利,率,率债,券,券,零息,债,债券,：,：,合约,上,上未,规,规定,利,利息,支,支付,，,，通,常,常为,折,折价,即,即低,于,于面,值,值的,价,价格,发,发行,。,。,息票,累,累计,债,债券,：,：,与付,息,息债,券,券相,似,似，,也,也规,定,定了,利,利率,，,，但,是,是，,债,债券,持,持有,人,人必,须,须在,债,债券,到,到期,时,时一,次,次性,获,获得,还,还本,付,付息,，,，存,续,续期,间,间没,有,有利,息,息。,2022/10/30,16,债券与短,期,期理财,（4）.,按,按债券,的,的信用形,式,式分类,信用证券,仅凭发行,单,单位的信,用,用做保证,发,发行,抵押证券,通过提供,抵,抵押物作,担,担保发行,担保证券,通过第三,者,者担保偿,还,还本息发,行,行,2022/10/30,17,债券与短,期,期理财,（5）.,按,按投资,人,人的收益,能,能力和权,益,益分类,固定利率,债,债券,浮动利率,债,债券,累进利息,债,债券,参加债券,收益债券,免税债券,附新股认,购,购权债券,可转换债,券,券,2022/10/30,18,债券与短,期,期理财,（6）.,按,按是否,记,记名分类,记名债券,记载债权,人,人姓名的,债,债券,不记名债,券,券,不需记载,债,债权人姓,名,名的债券,交换债券,可将记名,债,债券转换,成,成不记名,债,债券,2022/10/30,19,债券与短期,理,理财,（7）.,按,按债权的募,集,集方式分类,私募债券,仅向发行单,位,位内部或与,发,发行单位有,特,特别关系的,投,投资人发售,的,的债券,公募债券,指向社会公,开,开销售的债,券,券,2022/10/30,20,债券与短期,理,理财,（8）按债,券,券形态分类,根据债券票,面,面形态分类,，,，债券可以,分,分为实物债券、凭证式债券和记账式债券三种。,2022/10/30,21,债券与短期,理,理财,5、债券投,资,资方法与策,略,略,债券对投资,者,者吸引力的,大,大小，主要,体,体现在收益,水,水平、时间,长,长短和还本,的,的可能性大,小,小上。投资,者,者在进行债,券,券投资时，,需,需要考虑如,下,下几方面的,因,因素。,第一，债券,发,发行企业的,信,信誉,第二，流通,市,市场的发达,程,程度,第三，债券,期,期限的长短,第四，票面,利,利率水平的,高,高低,第五，债券,的,的偿还条件,第六，债券,的,的买卖时机,2022/10/30,22,债券与短期,理,理财,6、债券到,期,期收益率计,算,算,到期收益率=(面值,买,买价 +利,息,息收益 )/（买价,持,持有期,100%,持有期为持,有,有的年数,按月计算：,持,持有期=持,有,有月份/12,按天计算：,持,持有期持,有,有天数/360,2022/10/30,23,债券与短期,理,理财,国家货币政,策,策,利率,物价,国际利率水,平,平,股票市场状,况,况,7,、影响债券,价,价格因素,2022/10/30,24,债券与短期,理,理财,8、债券投,资,资风险,利率风险,购买力风险,变现力风险,违约风险,再投资风险,2022/10/30,25,债券与短期,理,理财,10,年期债券,1,年期债券,V,B,i,1000,1030,1800,8%,市场利率上,升,升，债券价,值,值降低,到期时间越,长,长，利率风,险,险越大（曲,线,线越陡）,2022/10/30,26,债券与短期,理,理财,9、债券等,级,级,标准普尔公,司,司用,+,、,-,辅助评定,穆迪公司用,1,、,2,、,3,辅助评定,2022/10/30,27,债券与短期,理,理财,二、国债,杜策,1：国 债,概,概 述,4：国债支,付,付利息及本,金,金兑取,3：国 债,申,申 购,2：国 债,种,种 类,2022/10/30,28,债券与短期,理,理财,1、,国债概述,国债，,是中央政府,根,根据信用原,则,则，以承担,还,还本付息责,任,任为前提而,筹,筹措资金的,债,债务凭证。,2022/10/30,29,债券与短期,理,理财,国债的特点,安全性高,收益稳定,免税待遇,流动性强,2022/10/30,30,债券与短期,理,理财,2、,国债种类,（和上面的,债,债券种类类,似,似）,按偿还期限,按票面形态,按资金用途,按计息方式,国债种类,2022/10/30,31,债券与短期,理,理财,国债按偿还,期,期限划分：,2022/10/30,32,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,国,债,债,按,按,资,资,金,金,用,用,途,途,划,划,分,分,：,：,2022/10/30,33,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,国,债,债,按,按,计,计,息,息,方,方,式,式,划,划,分,分,：,：,2022/10/30,34,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,国,债,债,按,按,票,票,面,面,形,形,态,态,划,划,分,分,：,：,2022/10/30,35,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,凭,证,证,式,式,国,国,债,债,特,特,点,点,的,的,具,具,体,体,体,体,现,现,：,：,1,、,、,凭,凭,证,证,式,式,国,国,债,债,发,发,售,售,网,网,点,点,多,多,，,，,购,买,买,和,和,兑,兑,取,取,方,方,便,便,、,、,手,手,续,续,简,简,便,便,；,2,、,、,可,可,以,以,记,记,名,名,挂,挂,失,失,，,，,持,持,有,有,的,的,安,全,全,性,性,较,较,好,好,；,3,、,、利,率,率,比,比,银,银,行,行,同,同,期,期,存,存,款,款,利,利,率,率,高,高,l,一,一2,个,个,百,百,分,分,点,点(,但,但,低,低,于,于,无,无,记,记,名,名,式,式,和,和,记,记,帐,帐,式,式,国,国,债,债),，,，,提,提,前,前,兑,兑,取,取,时,时,按,按,持,持,有,有,时,时,间,间,采,采,取,取,累,累,进,进,利,利,率,率,计,计,息,息,；,；,4,、,、,凭,凭,证,证,式,式,国,国,债,债,虽,虽,不,不,能,能,上,上,市,市,交,交,易,易,，,，,但,但,可,提,提,前,前,兑,兑,取,取,，,，,变,变,现,现,灵,灵,活,活,，,地,地,点,点,就,就,近,近,，,，,投,投,资,资,者,者,如,如,遇,遇,特,特,殊,殊,需,需,要,要,，,，,可,可,以,以,随,随,时,时,到,到,原,原,购,购,买,买,点,点,兑,兑,取,取,现,现,金,金,；,；,5,、,、利,息,息,风,风,险,险,小,小,，,提,提,前,前,兑,兑,取,取,按,按,持,持,有,有,期,期,限,限,长,长,短,短,、,、,取,取,相,相,应,应,档,档,次,次,利,利,率,率,计,计,息,息,，,，,各,各,档,档,次,次,利,利,率,率,均,均,高,高,于,于,或,或,等,等,于,于,银,银,行,行,同,同,期,期,存,存,款,款,利,利,率,率,，,，,没,没,有,有,定,定,期,期,储,储,蓄,蓄,存,存,款,款,提,提,前,前,支,支,取,取,只,只,能,能,活,活,期,期,计,计,息,息,的,的,风,风,险,险,；,；,6,、,、没,有,有,市,市,场,场,风,风,险,险,，,凭,凭,证,证,式,式,国,国,债,债,不,不,能,能,上,上,市,市,，,，,提,提,前,前,兑,兑,取,取,时,时,的,的,价,价,格,格(,本,本,金,金,和,和,利,利,息,息),不,不,随,随,市,市,场,场,利,利,率,率,的,的,变,变,动,动,而,而,变,变,动,动,，,，,可,可,以,以,避,避,免,免,市,市,场,场,价,价,格,格,风,风,险,险,。,。,2022/10/30,36,债券与,短,短期理,财,财,记帐式,国,国债特,点,点的具,体,体体现,：,：,1、记,帐,帐式国,债,债可以,记,记名、,挂,挂失，,以,以无券,形,形式发,行,行可以,防,防止证,券,券的遗,失,失、被,窃,窃与伪,造,造，,安全性,好,好,；,2、可,上,上市转,让,让，,流通性,好,好,；,3、期限有,长,长有短,，但更,适,适合短,期,期国债,的,的发行,；,；,4、记,帐,帐式国,债,债通过,交,交易所,电,电脑网,络,络发行,，,，从而,可,可,降低证,券,券的发,行,行成本,；,5、上,市,市后,价格随,行,行就市,，有获,取,取较大,收,收益的,可,可能，,但,但同时,也,也伴随,有,有一定,的,的风险,。,。,2022/10/30,37,债券与,短,短期理,财,财,3、,国债申,购,购,根据国,债,债发行,公,公告，,无记名,国,国债,及,记帐式,国,国债,均可通,过,过交易,所,所交易,系,系统进,行,行公开,发,发行。,国债发,行,行期间,，,，投资,者,者可到,其,其指定,的,的证券,商,商处办,理,理委托,手,手续，,通,通过交,易,易所交,易,易系统,直,直接认,购,购；投,资,资者也,可,可向认,定,定的国,债,债承销,商,商直接,认,认购。,2022/10/30,38,债券与,短,短期理,财,财,国债发,行,行流程,图,图,国债,承销商,包,包销或,代,代销,挂牌上,市,市发行,投资者,认,认购,2022/10/30,39,债券与,短,短期理,财,财,国债申,购,购规则,2022/10/30,40,债券,与,与短,期,期理,财,财,国债,申,申购,的,的操,作,作要,点,点,（1,）,）投,资,资者,认,认购,深,深、,沪,沪证,券,券交,易,易所,上,上市,发,发行,的,的国,债,债需,经,经过,证,证券,商,商委,托,托；,并,并通,过,过沪,、,、深,证券,帐,帐户,或,或基,金,金帐,户,户,进行,；,；,（2,）,）深,市,市挂,牌,牌国,债,债的,申购,代,代码,为分,销,销证,券,券商,的,的代,码,码，,并,并不,是,是证,券,券的,上,上市,代,代码,。,。每,次,次上,网,网发,行,行公,布,布的,申,申购,代,代码,有,有许,多,多个,，,，投,资,资者,可,可以,任,任选,一,一个,。,。认,购,购成,功,功后,，,，在,上,上市,前,前此,代,代码,自,自动,转,转换,成,成正,式,式的,上,上市,代,代码,。,。,例如,，,，,2001,年,年记,帐,帐式,（,（十,五,五期,）,）国,债,债上,网,网发,行,行申,购,购代,码,码101620指,“,“长,城,城证,券,券”,挂,挂牌,分,分销,的,的国,债,债，,即,即投,资,资者,作,作为,买,买方,认,认购,的,的是,“,“长,城,城证,券,券”,作,作为,国,国债,卖,卖方,的,的当,期,期国,债,债，,代,代码,由,由101620,转,转为100115,。,。,2022/10/30,41,债券,与,与短,期,期理,财,财,国债,申,申购,的,的操,作,作要,点,点（,续,续）,（3,）,）上,网,网申,购,购发,行,行的,国,国债,申报,数,数量,以“,张,张”,为,为单,位,位（,以,以人,民,民币100元,面,面额,为,为1,张,张）,。,。,（4,）,）投,资,资者,办,办理,交,交易,所,所上,网,网发,行,行国,债,债的,认,认购,手,手续,时,时不,需,需缴,纳,纳,手续,费,费用,。,（5,）,）,投资,者,者通,过,过场,内,内认,购,购的,国,国债,，,，,其债,权,权由,交,交易,所,所所,属,属的,证,证券,登,登记,结,结算,公,公司,直,直接,记,记录,在,在其,“,“证,券,券帐,户,户”,或,或“,基,基金,帐,帐户,”,”内,，,，待,该,该国,债,债发,行,行期,结,结束,后,后即,可,可上,市,市流,通,通交,易,易。,投资,者,者通,过,过场,外,外认,购,购的,国,国债,，,，,必须,指,指定,一,一个,证,证券,商,商办,理,理国,债,债的,托,托管,手,手续,，,，并,待,待该,国,国债,发,发行,期,期结,束,束上,市,市后,，,，方,可,可委,托,托该,证,证券,商,商在,交,交易,所,所交,易,易市,场,场上,进,进行,国,国债,现,现货,交,交易,。,。,2022/10/30,42,债券与短,期,期理财,国债除申,购,购外，还,可,可通过交,易,易所二级,市,市场直接,进,进行买卖,！,！,2022/10/30,43,债券与短,期,期理财,国债交易,程,程序,开户：,开立证券,帐,帐户,交易规则,：,：,2022/10/30,44,债券与短,期,期理财,交易费用,：,：,沪市：,佣金：不,超,超过成交,金,金额的0.02% ，起,点,点 1,元,元,深市：,佣金：不,超,超过成交,金,金额的0.02%,。,。,2022/10/30,45,债券与短,期,期理财,净价交易,全,全价,结,结算,2022/10/30,46,债券与短,期,期理财,净价交易,全,全价,结,结算：,国债在交,易,易时采用,净,净价交易,、,、全价结,算,算的方式,：,：,净价交易,指在现券,买,买卖时，,以,以不含有,自,自然增长,应,应计利息,的,的价格报,价,价并成交,的,的交易方,式,式，即将,债,债券的报,价,价与应计,利,利息分解,，,，价格只,反,反应本金,市,市值的变,化,化，利息,按,按票面利,率,率以天计,算,算，债券,持,持有人享,有,有持有期,的,的利息收,入,入。,全价结算,，,，,指交易后,的,的结算价,仍,仍是全价,，,，即是成,交,交净价和,每,每百元国,债,债应计利,息,息额之和,。,。,2022/10/30,47,债券与,短,短期理,财,财,4、,国债支,付,付利息,及,及本金,兑,兑取,国债支,付,付利息,办,办法：,分期付,息,息的记,帐,帐式附,息,息国债,每半年,或,或一年,付,付息一,次,次,。交易,所,所一般,会,会在付,息,息日期,前,前几天,发,发出支,付,付利息,的,的通知,，,，确定,“,“债权,登,登记日,”,”，投,资,资者要,注,注意债,权,权登记,日,日及付,息,息日期,，,，因为,这,这时决,定,定你是,否,否享有,本,本次利,息,息的关,键,键。,付息的,方,方式是,由,由交易,所,所通过,证,证券商,将,将息款,直接转,到,到投资,者,者证券,帐,帐户或,基,基金帐,户,户、国,债,债专户,上,上,。,2022/10/30,48,债券与,短,短期理,财,财,国债本,金,金兑取,：,国债现,货,货到期,兑,兑付时,，,，投资,者,者可根,据,据国债,到,到期兑,付,付及付,息,息公告,，,，到其,所,所指定,的,的证券,商,商直接,办,办理。,本金兑,取,取办法,：,：,上市国,债,债到期,兑,兑付时,，,，交易,所,所于到,期,期兑付,前,前一个,工,工作日,摘,摘牌，,并,并根据,债,债权登,记,记日登,记,记在册,的,的投资,者,者对其,支,支付本,息,息。,对到期,兑,兑付的,国,国债，,交,交易所,在,在收到,相,相应资,金,金后，,根,根据债,权,权登记,日,日各交,易,易商国,债,债帐户,余,余额将,国,国债本,息,息划入,其,其在交,易,易所的,结,结算头,寸,寸帐户,。,。投资,者,者在其,托,托管的,证,证券商,处,处领取,国,国债本,息,息。,2022/10/30,49,债券与,短,短期理,财,财,国债本,金,金兑取,流,流程图,：,：,兑付本,金,金通知,债权登,记,记（债,权,权登记,日,日）,资金清,算,算（资,金,金清算,日,日）,取得本,息,息,2022/10/30,50,债券与,短,短期理,财,财,三、公,司,司债券,张顺,1、基,本,本概率,（,（前面,介,介绍的,债,债券基,本,本概念,）,）,2、,投资者,如,如何通,过,过网上,认,认购公,司,司债,3、,如何在,上,上证所,竞,竞价系,统,统买卖,公,公司债,4、,在上证,所,所竞价,系,系统如,何,何申报,（和国,债,债同）,5、债,券,券分析,2022/10/30,51,债券与,短,短期理,财,财,2、,投资者,如,如何通,过,过网上,发,发行认,购,购公司,债,债,目前，,公,公司债,券,券采取,网,网上发,行,行和网,下,下发行,相,相结合,的,的方式,发,发行。,参,参与上,海,海证券,交,交易所,网,网上发,行,行的投,资,资者须,持,持有在,中,中国证,券,券登记,结,结算有,限,限责任,公,公司上,海,海分公,司,司开立,的,的首位,为,为A、B、D,、,、F的,证,证券账,户,户。网,上,上发行,以,以1,000,元,元面值,为,为一个,认,认购单,位,位，按,“,“时间,优,优先”,的,的原则,确,确认成,交,交。,2022/10/30,52,债券与短期,理,理财,3、,如何在上证,所,所竞价系统,买,买卖公司债,？,？,债券上市后,，,，投资者可,在,在上证所竞,价,价交易系统,交,交易。投资,者,者从事公司,债,债券现券交,易,易按证券账,户,户进行申报,，,，实行净价,交,交易、全价,结,结算。,（1）投资,者,者在本所交,易,易市场进行,债,债券现货买,卖,卖，必须选,定,定一家证券,经,经营机构，,并,并订立全面,指,指定交易协,议,议后，方可,办,办理委托买,卖,卖手续。,（2）投资,者,者通过证券,经,经营机构可,选,选择现场委,托,托、电话委,托,托或网上委,托,托等方式进,行,行债券现货,买,买卖。,（3）本所,国,国债现货按,证,证券账户进,行,行申报，投,资,资者买卖公,司,司债后的债,权,权均在证券,账,账户内增减,。,。,2022/10/30,53,债券与短期,理,理财,4、,回购交易在,上,上证所竞价,系,系统如何申,报,报,进行回购交,易,易，其申报,应,应当符合下,列,列要求：,（一） 申,报,报单位：手,（,（,1,手,1000,元标准券）,。,。,（二） 计,价,价单位：资,金,金到期年收,益,益率（）,，,，报价时省,略,略百分号（,）。,（三） 价,格,格变动单位,：,：,0.005,或其整数倍,。,。,（四） 每,笔,笔申报限制,：,：最低申报,限,限额为,100,手，最高申,报,报限额为,10000,手。,（五）申报,价,价格按照交,易,易规则的规,定,定执行。,2022/10/30,54,债券,与,与短,期,期理,财,财,净价,交,交易,全,全价,结,结算,2022/10/30,55,债券,与,与短,期,期理,财,财,投资,比,比较,2022/10/30,56,债券,与,与短,期,期理,财,财,国债,B2B,Marketplace,Partner,&Supplier,Customer,B2E,B2C,B2M,债券,的,的风,险,险顺,序,序,金融,债,债券,企业,债,债券,可转,换,换债,券,券,高,低,2022/10/30,57,债券,与,与短,期,期理,财,财,2022/10/30,58,债券,与,与短,期,期理,财,财,债券,投资,原,原则,债券,价,价格,与,与市,场,场利,率,率成,反,反比,，,，利,率,率降,低,低，,债,债券,价,价格,上,上升,；,；利,率,率上,升,升，,则,则债,券,券价,格,格下,跌,跌。,因,因为,，,，投,资,资者,在,在投,资,资记,账,账式,国,国债,的,的时,候,候，,可,可以,根,根据,利,利率,的,的变,化,化和,预,预期,作,作出,判,判断,。,。若,预,预计,利,利率,将,将上,升,升，,可,可卖,出,出手,中,中的,债,债券,；,；待,利,利率,上,上升,导,导致,债,债券,价,价格,下,下跌,时,时，,再,再买,入,入债,券,券，,这,这时,的,的债,券,券实,际,际收,益,益会,高,高于,票,票面,利,利率,。,。,2022/10/30,59,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,四,、,、,银,银,行,行,短,短,期,期,理,理,财,财,产,产,品,品,张,张,宁,宁,1,理,财,财,产,产,品,品,市,市,场,场,发,发,展,展,2,当,前,前,市,市,场,场,主,主,要,要,的,的,银,银,行,行,理,理,财,产,产,品,品,介,介,绍,绍,3,年,年,化,化,收,收,益,益,率,率,计,计,算,算,公,公,式,式,万,一,一,网,网,制,制,作,作,收,收,集,集,整,整,理,理,，,，,未,未,经,经,授,授,权,权,请,请,勿,勿,转,转,载,载,转,转,发,发,，,，,违,违,者,者,必,必,究,究,2022/10/30,60,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,1,理,财,财,产,产,品,品,市,市,场,场,发,发,展,展,2002,年,，,，,第,第,一,一,个,个,银,银,行,行,理,理,财,财,产,产,品,品,问,问,世,世,2005,年,初,初,，,，,国,国,内,内,首,首,个,个,人,人,民,民,币,币,结,结,构,构,性,性,理,理,财,财,产,产,品,品,万,一,一,网,网,制,制,作,作,收,收,集,集,整,整,理,理,，,，,未,未,经,经,授,授,权,权,请,请,勿,勿,转,转,载,载,转,转,发,发,，,，,违,违,者,者,必,必,究,究,2022/10/30,61,债券与,短,短期理,财,财,2,当前市,场,场主要,的,的银行,理,理财产,品,品介绍,1,货币型理财产,品,品,货币型,理,理财产,品,品定义,：,：投资,于,于货币市,场,场的银行,理,理财产,品,品，主,要,要投资,于,于信用级,别,别高，,流,流动性,较,较好的金融,工,工具（,标,标的物,）,）。,货币型,理,理财产,品,品特点,：,：投资,期,期短、,资,资金赎,回,回灵活,、,、本金,收,收益安,全,全性高,。,。（活期,存,存款替,代,代品）,货币型,理,理财产,品,品风险,：,：信用,风,风险低,，,，流动,风,风险小,。,。,万一网,制,制作收,集,集整理,，,，未经,授,授权请,勿,勿转载,转,转发，,违,违者必,究,究,万一网,制,制作收,集,集整理,，,，未经,授,授权请,勿,勿转载,转,转发，,违,违者必,究,究,2022/10/30,62,债券与,短,短期理,财,财,1,债券,型,型理财,产,产品定,义,义：以国债、,金,金融债,和,和中央,银,银行票,据,据为主要,投,投资对,象,象的银,行,行理财,产,产品。,2,债券,型,型理财,产,产品特,点,点和目,标,标客户,群,群,特点,：产品,结,结构简,单,单、投,资,资风险,小,小、客,户,户预期,收,收益稳,定,定；市,场,场认知,度,度高，,客,客户容,易,易理解,。,。,目标客,户,户：,风险承,受,受能力,较,较低的,投,投资者,。,3,债券,型,型理财,产,产品投,资,资方向,：,：银行间,债,债券市,场,场、国,债,债市场,、,、企业,债,债市场,4,债券,型,型理财,产,产品收,益,益及风,险,险特征,：,：,收益：,投资风,险,险较低,，,，收益,也,也不高,风险：,利率风,险,险、汇,率,率风险,、,、流动,性,性风险,2,债券型,理,理财,产,产品,2022/10/30,63,债券与,短,短期理,财,财,3贷款,类,类 银,行,行信托,理,理财产,品,品,1.,信托基本概念,定义,特点,种类,投资人,-,信托公,司,司,-,按投资,人,人意愿,经,经营,-,受益人,信任基,础,础，度,身,身定制,1.,以信任,为,为基础的财产,管,管理制,度,度。,2.,信托财,产,产权利,主,主体与,利,利益主,体,体相分,离,离。,3.,经营方,式,式灵活,，,，适应,性,性强。,4.,信托财,产,产具有独立性。,5.,信托管,理,理具有连续性。,6.,受托人,不,不承担,无,无过失,的,的损失,风,风险。,7.,信托利,益,益分配,、,、损益,计,计算遵,循,循实绩原,则,则。,8.,具有融通资,金,金的功能,。,。,1.,按关系,建,建立方,式,式划分,：,：任意,信,信托和,法,法定信,托,托,2.,按性质,不,不同划,分,分：法,人,人信托,和,和个人,信,信托,3.,按信托,财,财产的,不,不同划,分,分：资,金,金信托,、,、动产,信,信托、,不动产,信,信托、,其,其他财,产,产信,万一网,制,制作收,集,集整理,，,，未经,授,授权请,勿,勿转载,转,转发，,违,违者必,究,究,万一网,制,制作收,集,集整理,，,，未经,授,授权请,勿,勿转载,转,转发，,违,违者必,究,究,2022/10/30,64,债券与,短,短期理,财,财,2.,投资模,式,式,3.,风险,信用风,险,险：信,托,托贷款,对,对银行,和,和信托,公,公司都,是,是表外业,务,务，信用,风,风险完,全,全由购,买,买理财,产,产品的投资者承担，银行和信,托,托公司不负,有,有偿还义务,。,。,收益风险：,收,收益来源于,贷,贷款利息，,意,意味着收益上限是,贷,贷款利率，,还,还要被抵扣,信,信托公司的,管,管理费。,流动性风险,万一网制作,收,收集整理，,未,未经授权请,勿,勿转载转发,，,，违者必究,2022/10/30,65,债券与短期,理,理财,1.,产生背景：,新,新股供应上,的,的稀缺性,2.,收益率的影,响,响因素,:,新股中签率,（中签率与,股,股本大小成,正,正比；与申,购,购资金规模,成,成反比）,上市首日平,均,均涨幅,（首日平均,涨,涨幅与发行,市,市盈率高低,、,、股本大小,成,成反比；与,大,大盘走势成,正,正比）,其他因素,（闲置资金,使,使用）,3.,特殊产品：增强型新股,申,申购理财产品,目的：,增强信托资,金,金的使用率,，,，探索新股,发,发行间歇期,资,资金使用途,径,径,原因：,中签率以及,收,收益率一降,再,再降,投资方向：,投资一些固,定,定收益类产,品,品，增加银,行,行信贷资产,投,投资,-,申购新股、,可,可转债、可,分,分离债申购为主要对象,4.,风险：,系统性风险,（,（新股制,度,度、运行格,局,局、资金供,给,给等）,网下申购的,流,流动性风险（,3,个月的锁定,期,期）,4,新股申购类,理,理财产品,万一网制作,收,收集整理，,未,未经授权请,勿,勿转载转发,，,，违者必究,2022/10/30,66,债券与短期,理,理财,1,定义：运,用,用金融工程技,术,术，将存款、,零,零息债券等固定收益产,品,品与金融衍生品组合在一起,而,而形成的一,种,种新型金融,产,产品。（固,定,定收益产品,+,金融衍生品,）,）,2,分类：,外汇挂钩类,指数挂钩类,股票挂钩类,商品挂钩类,5,结构性,理,理财产品,挂钩标的决,定,定回报率,万一网制作,收,收集整理，,未,未经授权请,勿,勿转载转发,，,，违者必究,2022/10/30,67,债券与短期,理,理财,3、结构性,理,理财产品的,主,主要风险,（,1,）挂钩标的,物,物的价格波,动,动,（,2,）本金风险,（,3,）收益风险,（,4,）流动性风,险,险,万一网制作,收,收集整理，,未,未经授权请,勿,勿转载转发,，,，违者必究,万一网制作,收,收集整理，,未,未经授权请,勿,勿转载转发,，,，违者必究,2022/10/30,68,债券与短期,理,理财,3 年化收,益,益率计算公,式,式,投资人投入,本,本金C于市,场,场，经过时,间,间T后其市,值,值变为V，,则,则该次投资,中,中：,年化收益,率,率为：,.Y=(1+K)N-1=(1+K)D/T-1,或,或,.Y=(V/C)N-1=(V/C)D/T-1,其中N=D/T表,示,示投资人,一,一年内重,复,复投资的,次,次数。D,表,表示一年,的,的有效投,资,资时间，,对,对银行存,款,款、,票,票据、债,券,券等D=360日,，,，对于股,票,票、期货,等,等市场D=250日，对,于,于房地产,和,和实业等D=365日。,在连续多,期,期投资的,情,情况下，Y=(1+K)N-1=(1+K)D/T-1,其中：K=（Ki+1）-1，T=Ti,2022/10/30,69,债券与短,期,期理财,1、概念,2、特点,3、投资,对,对象,4、与存,款,款对比,五、货币,型,型基金,张,张桢宇,2022/10/30,70,债券与短,期,期理财,1、货币,市,市场基金,概,概念,货币市场,基,基金（,Money MarketFund,，简称,MMF,）是指投,资,资于货币,市,市场上短,期,期,(,一年以内,，,，平均期,限,限,120,天,),有价证券,的,的一种投,资,资基金。,概念,2022/10/30,71,债券与短,期,期理财,2、,货币市场,基,基金特点,2022/10/30,72,债券与短,期,期理财,钱躺在存,折,折上睡觉,，,，损失是,多,多少？,2022/10/30,73,债券与短,期,期理财,3、,货币市场,基,基金的投,资,资对象,2022/10/30,74,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,2022/10/30,75,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,货,币,币,市,市,场,场,基,基,金,金,具,具,有,有,的,的,投,投,资,资,特,特,性,性,：,：,2022/10/30,76,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,货,币,币,市,市,场,场,基,基,金,金,是,是,最,最,佳,佳,储,储,蓄,蓄,替,替,代,代,品,品,第,一,一,，,，,本,本,金,金,安,安,全,全,有,有,保,保,障,障,。,。,第,二,二,，,，,收,收,益,益,高,高,于,于,定,定,期,期,存,存,款,款,。,。,第,三,三,，,，,免,免,征,征,利,利,息,息,税,税,。,。,第,四,四,，,，,存,存,取,取,灵,灵,活,活,不,不,收,收,费,费,。,。,第,五,五,，,，,加,加,息,息,消,消,化,化,能,能,力,力,强,强,。,。,2022/10/30,77,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,货,币,币,市,市,场,场,基,基,金,金,能,能,比,比,定,定,期,期,储,储,蓄,蓄,的,的,收,收,益,益,高,高,第,一,一,，,，,货,货,币,币,市,市,场,场,基,基,金,金,投,资,资,于,于,货,货,币,币,市,市,场,场,工,工,具,具,，,，,货,币,币,市,市,场,场,收,收,益,益,率,率,远,远,高,高,于,于,存,存,款,款,利,利,率,率,，,，,而,而,且,且,这,这,个,个,差,差,距,距,会,会,长,长,期,期,存,存,在,在,。,。,第,二,二,，,，,个,个,人,人,投,投,资,资,者,者,和,和,大,大,多,多,数,数,机,机,构,构,，,，,存,存,在,在,货,货,币,币,市,市,场,场,进,进,入,入,壁,壁,垒,垒,。,。,2022/10/30,78,债,券,券,与,与,短,短,期,期,理,理,财,财,货,币,币,基,基,金,金,起,购,购,点,点,货,币,币,市,市,场,场,基,基,金,金,主,主,流,流,门,门,槛,槛,较,较,低,低,货,基,基A,类,类,申,申,购,购,起,起,点,点,一,一,般,般,在,在1000,元,元,。,。,若,若,参,参,与,与,定,定,投,投,，,，,门,门,槛,槛,更,更,低,低,。,。,银,行,行,理,理,财,财,起,起,点,点,较,较,高,高,，,，,一,一,般,般5,万,万,起,起,。,。,货,基,基B,类,类,起,起,购,购,点,点,一,一,般,般,在,在,几,几,十,十,万,万,起,起,。,2022/10/30,79,债券与短期,理,理财,六、债券型,基,基金张振,宇,宇,1概念,2,投资对象,3,债券基金分,类,类,4影响因素,5投资,优点,6投资缺点,7,债券型基金2011年,收,收益排名,2022/10/30,80,债券与短期,理,理财,1、,债券基金,概念,债券基金，,又,又称为债券,型,型基金，是,指,指专门投资,于,于债券的基,金,金，它通过,集,集中众多投,资,资者的资金,，,，对债券进,行,行组合投资,，,，寻求较为,稳,稳定的收益,。,。根据中国,证,证监会对基,金,金类别的分,类,类标准，基,金,金资产80%以上投资,于,于债券的为,债,债券基金。,债,债券基金也,可,可以有一小,部,部分资金投,资,资于股票市,场,场，另外，,投,投资于可转,债,债和打新股,也,也是债券基,金,金获得收益,的,的重要渠道,。,。,2022/10/30,81,债券与短期,理,理财,2、,投资对象,在国内，债,券,券基金的投,资,资对象主要,是,是国债、金,融,融债和企业,债,债。通常，,债,债券为投资,人,人提供固定,的,的回报和到,期,期还本，风,险,险低于股票,，,，所以相比,较,较股票基金,，,，债券基金,具,具有收益稳,定,定、风险较,低,低的特点。,2022/10/30,82,债券与短期,理,理财,3、,债券基金分,类,类,我们通常所,说,说的债券型,基,基金一般可,以,以分为偏债,券,券型基金和,纯,纯债基金，,偏,偏债类基金,顾,顾名思义，,就,就是有一些,股,股票的仓位,。,。,按照目前通,行,行的分类方,法,法，又可以,分,分为A、B,、,、C三类，,分,分别指的是,可,可以投资于,二,二级市场的,偏,偏债基金，,不,不可投资于,二,二级市场但,可,可以参与股,票,票一级市场,的,的纯债券基,金,金，以及不,能,能参加股票,一,一、二级市,场,场的纯债券,基,基金。A类,风,风险最大，,但,但潜在收益,相,相对高，C,类,类风险最小,，,，收益相对,比,比较低。,2022/10/30,83,债券与短期,理,理财,2022/10/30,84,债券与短期,理,理财,4、,影响,收益,因素,影响债券基,金,金业绩表现,的,的两大因素,，,，一是利率,风,风险，即所,投,投资的债券,对,对利率变动,的,的敏感程度,（,（又称久期,）,），二是信,用,用风险。,在选择债券,基,基金的时候,，,，一定要了,解,解其利率敏,感,感程度和信,用,用素质。在,此,此基础上，,才,才能了解基,金,金的风险有,多,多高，是否,符,符合你的投,资,资需求。,2022/10/30,85,债券,与,与短,期,期理,财,财,利率,敏,敏感,程,程度,债券,价,价格,的,的涨,跌,跌与,利,利率,的,的升,降,降成,反,反向,关,关系,。,。利,率,率上,升,升的,时,时候,，,，债,券,券价,格,格便,下,下滑,。,。要,知,知道,债,债券,价,价格,变,变化,，,，从,而,而知,道,道债,券,券基,金,金的,资,资产,净,净值,对,对于,利,利率,变,变动,的,的敏,感,感程,度,度如,何,何，,可,可以,用,用久,期,期作,为,为指,标,标来,衡,衡量,。,。,久期,取,取决,于,于债,券,券的,三,三大,因,因素,：,：到,期,期期,限,限，,本,本金,和,和利,息,息支,出,出的,现,现金,流,流，,到,到期,收,收益,率,率。,久,久期,以,以年,计,计算,，,，但,与,与债,券,券的,到,到期,期,期限,是,是不,同,同的,概,概念,。,。借,助,助这,项,项指,标,标，,你,你可,以,以了,解,解到,，,，所,考,考察,的,的基,金,金由,于,于利,率,率的,变,变动,而,而获,益,益或,损,损失,多,多少,。,。,2022/10/30,86,债券,与,与短,期,期理,财,财,5、,投,投资,优点,可,使,使普,通,通投,资,资者,方,方便,地,地参,与,与银,行,行间,债,债券,、,、企,业,业债,、,、可,转,转债,等,等产,品,品的,投,投资,。,。这,些,些产,品,品对,小,小资,金,金有,种,种种,不,不便,的,的限,制,制，,购,购买,债,债券,型,型基,金,金可,以,以突,破,破这,种,种限,制,制。,在,股,股市,低,低迷,的,的时,候,候，,债,债券,基,基金,的,的收,益,益仍,然,然很,稳,稳定,，,，不,受,受市,场,场波,动,动的,影,影响,。,。因,为,为债,券,券基,金,金投,资,资的,产,产品,收,收益,都,都很,稳,稳定,，,，相,应,应的,基,基金,收,收益,也,也很,稳,稳定,，,，当,然,然这,也,也决,定,定了,其,其收,益,益受,制,制于,债,债券,的,的利,率,率，,不,不会,太,太高,。,。目,前,前企,业,业债,券,券的,年,年利,率,率在4.5%,左,左右,，,，扣,除,除了,基,基金,的,的运,营,营费,用,用，,可,可保,证,证年,收,收益,率,率在3.3%3.5%之,间,间。,2022/10/30,87,债券,与,与短,期,期理,财,财,久期,越,越长,，,，债,券,券基,金,金的,资,资产,净,净值,对,对利,息,息的,变,变动,越,越敏,感,感。,假,假若,某,某支,债,债券,基,基金,的,的久,期,期是5年,，,，那,么,么如,果,果利,率,率下,降,降1,个,个百,分,分点,，,，则,基,基金,的,的资,产,产净,值,值约,增,增加5个,百,百分,点,点；,反,反之,，,，如,果,果利,率,率上,涨,涨1,个,个百,分,分点,，,，则,基,基金,的,的资,产,产净,值,值要,遭,遭受5个,百,百分,点,点的,损,损失,。,。又,如,如，,有,有两,支,支债,券,券基,金,金，,久,久期,分,分别,为,为4,年,年和2年,，,，前,者,者资,产,产净,值,值的,波,波动,幅,幅度,大,大约,为,为后,者,者的,两,两倍,。,。,2022/10/30,88,债券与,短,短期理,财,财,6、投,资,资,缺点,只有,在,在较长,时,时间持,有,有的情,况,况下，,才,才能获,得,得相对,满,满意的,收,收益。,在股,市,市高涨,的,的时候,，,，收益,也,也还是,稳,稳定在,平,平均水,平,平上，,相,相对股,票,票基金,而,而言收,益,益较低,，,，在债,券,券市场,出,出现波,动,动的时,候,候，甚,至,至有亏,损,损的风,险,险。,2022/10/30,89,债券与,短,短期理,财,财,7、,债券型,基,基金2011,年,年收益,排,排名,基金名,称,称全年收,益,益（%,）,）,广发增,强,强债券6.2132,招商安,泰,泰债券A5.7492,招商安,泰,泰债券B5.3679,华安稳,固,固收益4.3956,2022/10/30,90,债券与,短,短期理,财,财,七、,子女教,育,育金规,划,划,成青,泉,泉,为什么,要,要做子,女,女教育,金,金规划,子女教,育,育金规,划,划原则,子女教,育,育金规,划,划注意,事,事项,子女教,育,育金规,划,划的步,骤,骤,子女教,育,育金规,划,划技术,2022/10/30,91,债券与,短,短期理,财,财,1,为什么,要,要做子,女,女教育,金,金规划,教育投,资,资是值,得,得的，,因,因为通,常,常教育,程,程度愈,高,高所得,愈,愈高,高等教,育,育期间,的,的开销,属,属于阶,段,段性高,支,支出,不,不事,先,先准备,，,，届时,的,的收入,将,将难以,负,负担,高等教,育,育学费,的,的成长,率,率高于,通,通货膨,胀,胀率,储,储备,教,教育金,的,的报酬,率,率要高,于,于学费,成,成长率,子女教,育,育金最,没,没有时,间弹性,与,与费用,弹,弹性,因此，,要,要预先,规,规划，,才不会,因,因财力,不,不足,阻碍子,女,女上进,心,心,2022/10/30,92,债券与,短,短期理,财,财,2,子女教,育,育金规,划,划的原,则,则,要提早,规,规划，,子,子女高,等,等教育,金,金支付,期,期与退,休,休金准,备,备期高,度,度重叠,，,，如果,不,不提早,规,规划子,女,女教育,，,，可能,会,会因为
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