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Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第8章 融资方式,资本结构概述,资金缺口预测和融资方案评估,评估资本结构的财务比率,影响融资方式选择的因素,短期融资策略、过量资本化和过量交易,8.1 资本结构概述,资本结构的含义,广义：长期资金和短期资金的构成及比例关系,狭义：负债资金和权益资金的构成及比例关系,资本结构的原则,长期资产用长期资金支持，短期资产用短期资金和长期资金相结合的方式支持,资产置换资本要求用内部资金支持，发展资本要求用外部资金支持,负债资金会增大公司、债权人和股东的财务风险,8.2 资金缺口预测和融资方案评估,预测资金缺口的依据,预期利润/预计资产/财务政策目标（股利支付率/负债率/营业利润率等）,运用预测性资产负债表预测资金缺口,资金缺口的计算：增加的资产占用（固定资产+流动资产-流动负债）与增加的资金来源（负债和股本）之差,融资措施：内部挖潜（降低固定资产投资/减少流动资金占用/改善盈利状况/降低股利支付率等）/外部融资（发行股票/债券）,8.2 资金缺口预测和融资方案评估,运用预测现金流量表预测资金缺口,资金缺口：期初现金余额+本期现金流入0，表明实际回报率高于预期股价上涨股票回报率相应下降,趋于0,若,系数股价下跌股票回报率相应上升,趋于0,9.5 项目净现值和股东财富,按照股值基本理论，无论对无负债或有负债公司而言，股东财富增加的部分都等于新投资项目的净现值，但前提条件是使用加权平均资本成本作为项目的折现率，而且该加权平均资金成本能够反映公司长期的资金成本。,MOMODA POWERPOINT,Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus.,感谢您的下载观看,专家告诉,内容总结,第8章 融资方式。短期融资策略、过量资本化和过量交易。8.2 资金缺口预测和融资方案评估。运用预测现金流量表预测资金缺口。资金缺口：期初现金余额+本期现金流入 本期现金流出。保守型：所有固定资产、永久性流动资产和一部分浮动性流动资产用长期资金支持。激进型：浮动性流动资产和一部分永久性流动资产用短期融资支持。考虑筹资费用：把筹资费用视作项目第零年的现金流出/。股息增长模型（戈登增长模型）：预期股息每年都按固定增长率增长。不可赎回债券和不可赎回优先股的资金成本。可赎回债券和可赎回优先股的资金成本。1. 加权平均资金成本的计算。权重：一般为对未上市公司可使用账面价值市场价值。2. 加权平均资金成本在项目评估中的适用性。新投资采用新融资进行，并使用边际资金成本法。股息估值模型与资本资产定价模型计算股本资金成本的区别。9.5 项目净现值和股东财富。专家告诉,
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