第1章_工程项目投资管理概述

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,中国矿业大学力建学院,-,工程项目投融资,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,中国矿业大学力建学院,-,工程项目投融资,*,工程项目投融资,课程安排：,1,、工程项目投资管理概述,2,、工程项目投资决策概述,3,、工程项目投资的估算与评价,4,、工程项目融资融资概述,5,、工程项目融资结构设计,6,、工程项目融资担保结构,7,、工程项目投融资风险,投资部分,融资部分,参考书目,1,、方芳，工程项目投资与融资，上海财经大学出版社，,2002,2,、卢家仪，项目融资，清华大学出版社，,2004,3,、,Khan,M.F.K.(,美,),，大项目融资：项目融资技术的运用与实践，清华大学出版社，,1990,4,、郑立群，工程项目投资与融资，复旦大学出版社，,2012,项目投资,第,1,章,工程项目投资管理概述,1.1,投资概述,1.2,投资管理,1.3,工程投资管理,11/27/2024,第一节 投资概述,一、投资的含义、构成、特点和过程,二、投资的成本及其效益,三、投资的分类,11/27/2024,一、投资的含义、构成、特点和过程,1,、投资和项目投资,投资（,investment,）,是指将一定数量的有形或无形资财投入某种对象或事业，以取得未来,不确定,的收益或社会效益的活动。,项目投资（,project investment,）,就是以投资主体为特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。,11/27/2024,日常生活中的投资,银行存款,购置房屋和不动产（房地产投资）,买金（,新民周刊,2006,年,4,月，,16,期）,买股票、证劵、基金,买古董、艺术品,保险及其他相关产品,创办企业、事业,教育（智力投资）,感情投资,11/27/2024,2,、投资的构成要素,要素,特征,投资主体,具有投资动机的人格化独立经济主体,投资客体,投资行为的外在对象，如固定资产,投资资源,主动性资源（如货币、资产等）,被动性资产（如建材、设备、工具）,投资形式,投资方式，如固定资产投资中的更新改造投资、基本建设投资,11/27/2024,3,、投资的特点,11/27/2024,4,、投资的过程,11/27/2024,二、投资的成本及其效益,1,、投资的成本,（,1,）投资的机会成本与投资的会计成本,投资的机会成本,即当资本投入到某项目后，在一段长或短的时间里，资本被禁锢在这一项目中而失去了投资于其他项目的机会，由此丧失的投入到其他项目所能得到的最大收益。,投资的会计成本,及投资的资金成本，它是投资主体在筹集资金时所付出的代价，主要包括,筹资费,和,资金的使用费,。,11/27/2024,（,2,）投资的资金成本公式,式中,：,11/27/2024,2,、投资费效益、费用与效果,（,1,）投资的效益,效益,是指在合理利用资源和保护生态环境的前提下，以尽量少的劳动消耗和物质消耗，生产出更多的符合社会需要的产品。,11/27/2024,（,2,）投资的费用,费用,是指为取得效益所花费的代价。,11/27/2024,（,3,）投资的效果,投资的效果分为,有形效果、外部效果和无形效果,。,有形效果,即直接费用效益比，一般用投资的产出与投入的比较来表示。,外部效果,是外部效益与外部费用之比。,无形效果,指对投资产生的效益和费用不能以货币形态来度量的效果。,11/27/2024,三、投资的分类,1,、按投资的经营方式分类,2,、按投资的性质分类,3,、按投资与再生产类型的联系分类,4,、按投资的主体分类,5,、按投资的来源分类,6,、投资的其他分类,11/27/2024,1,、按投资的经营方式分类,按投资的经营方式，投资客分为,直接投资,与,间接投资,。,直接投资,是把资金投放于生产经营性资产，以便获取利润的投资，也称实物投资，投资的对象是有形资产和无形资产。,间接投资,是把资金投放于金融性资产，如股票、债券、长期贷款等，以便获取股利或利息的投资，也称为金融投资。,11/27/2024,直接投资,间接投资,经营方式,投于经营性资产，属于实物投资,投于金融资产，属于金融投资,资产分割性、流动性,资产不能分割，难以变现,资产可以分割，随时变现,分类,有形资产投资、无形资产投资,直接融资和间接融资，或固定收益类投资和权益类投资,投资,区别,直接投资与间接投资对比,11/27/2024,2,、按投资的性质分类,按投资的性质，投资可分为,固定资产投资,、,流动资产投资,、,无形资产投资,。,固定资产投资,（,fixed assets,）是增加固定资产数量或提高固定资产效率、扩大生产能力的投资。,流动资产投资,（,current assets,）是对原材料、燃料等劳动对象的投资。,无形资产投资,（,immaterial assets,）指为了增加专利权、商标权、著作权、商誉等无形资产而进行的投资,。,11/27/2024,3,、按投资与再生产类型的联系分类,按投资与再生产类型的联系，投资可分为,合理型投资,和,发展型投资,。,合理型投资,与简单再生产相联系，即为了维持原有产品的生产经营而进行的投资，如设备的日常维修，原材料的购买等，此类投资决策主要考虑如何更加合理地维持或利用现有条件。,发展型投资,是指为扩大再生产所需进行的投资，如设备更新改造、扩建厂房、培训人员，开发新产品等。,11/27/2024,4,、按投资的主体分类,按照投资主体划分，投资可分为,政府投资,、,企业投资,、,间接投资,和,个人投资,。,政府投资,是为了适应和推动国民经济和和区域经济的发展，为满足社会的文化、生活需要，政府通过财政，在基础设施、基础产业等项目中的投资。,企业投资,包括国有企业投资、民营企业投资和三资企业投资。,间接投资,主要是商业银行、投资银行（公司）和信托公司投资。,11/27/2024,5,、按投资的来源分类,（,1,）投资主要来源于中央和地方财政用于积累的资金,（,2,）投资主要来源于企业自筹资金,（,3,）投资主要来源于外资,11/27/2024,6,、投资的其他分类,按投资的对象,分为产权投资、债券投资、选择权投资。,按回收期长短,分为长区投资和短期投资。,按增加利润的途径,分为增收投资和节支投资。,按投资动机,分为诱导式投资和主动式投资。,按投资影响范围的广狭,分为战略性投资、战术性投资。,按投资的风险,可分为低风险投资和高风险投资。,11/27/2024,第二节 投资管理,一、投资管理的含义及其阶段,二、投资管理体制,三、微观投资管理,11/27/2024,一、投资管理的含义及其阶段,1,、投资管理的含义,投资的根本目的是为了获取收益，增加价值，因此，,投资管理（,investment management,）就是为了获得投资的最大收益而对投资活动进行决策、计划、组织、实施、控制的过程。,其中投资决策（,investment decision,）是投资管理的核心工作，它包括投资策划、投资评价等内容。,11/27/2024,2,、投资管理的各个阶段,投资的阶段,各阶段的主要内容,投资决策阶段,市场调查、捕捉机会、确定待选投资方案,投资评价阶段,项目可行性分析、项目评估,筹措资金阶段,筹资决策分析、项目投融资,投资分配阶段,项目招投标,投资实施阶段,工程设计、组织建设、采购设备、竣工生产,投资回收与评审阶段,收回投资、项目后评价,11/27/2024,二、投资管理体制,1,、投资管理体制的概念,投资管理体制,（,investment management system,）是指政府组织和管理投资活动所采取的基本制度、主要形式和方法，是投资活动的运行机制和管理制度的总称。,投资管理体制内容主要包括投资主体行为、资金筹措途径、投资的使用方式、投资项目的决策过程、建设实施管理和宏观调控制度等。,11/27/2024,2,、投资管理体制的构成要素,投资管理体制由,投资主体的层次和结构、投资筹集和运用方式、投资领域内各类经济体之间的关系,等要素构成。,（,1,）投资主体的层次结构,投资主体是投资管理体制的核心要素,，它是指实施投资行为的法人或自然人，它在投资活动中具有独立的决策权，是筹集与运用投资资金的责、权、利结合的统一体，它表明了投资管理体制的真正属性。,11/27/2024,（,2,）投资筹集和运用方式,投资筹集和运用方式是指投资主体筹集和具体运用投资资金的方式和方法，它是由投资主体的层次与结构决定的。,（,3,）投资领域内各类经济实体之间的相互关系,投资的实施必然涉及一系列相关的经济单位，不仅有投资的项目建设单位、投资公司、勘察设计单位和施工单位，还有咨询机构、银行、物资供应单位等。它们之间的关系是由投资主体的层次与结构决定的，并受投资方式方法的影响。,11/27/2024,3,、投资管理体制的模式,投资管理体制的模式分为集权式、分散式和分权式。,投资管理模式,集权式投资管理,分散式投资管理,分权式投资管理,投资主体,国家,为数众多的企业,中央和地方政府、企业,投资方式,财政划拨,企业自主投资,财政划拨与企业自主投资,经济主体关系,行政关系,经济利益关系,政府投资非常竞争性和关键性竞争领域，企业按盈利需要投资,调控方式,指令计划、,直接划拨,市场自发调控,政府与企业投资、政府宏观间接调控、市场微观直接调控,资金来源,中央集中、,无偿分配,企业自筹资金,财政划拨、银行贷款、企业自筹、证券融资、项目融资,典型例子,传统社会主义国家,早期资本主义,西方发达国家,11/27/2024,4,、我国投资管理体制改革的目标模式,（,1,）建立分权式的投资控制体系,（,2,）健全且良好的外部投资环境,（,3,）中央政府实施宏观投资管理,（,4,）地方政府和行业主管部门实施中观投资管理,11/27/2024,三、微观投资管理,1,、微观投资管理的概念,微观投资管理,是分权式投资管理体制的重要组成部分，它是对企业、事业单位、机关团体、个人投资的管理，目的是做好投资实施前的可行性研究，防止一哄而上和盲目重复建设。,微观投资管理包括政府对投资项目的间接管理和投资者对投资项目的直接管理，后者即项目投资管理，也就是做好项目投资的计划、组织和监督工作。,11/27/2024,2,、微观投资管理的分类,根据资金来源可将微观投资管理分为：,自筹资金管理、预算拨款管理、资本市场管理。,（,1,）自筹资金管理,自筹资金,是企业从自身利益出发自行筹措资金，企业对自筹资金的投资管理受到市场直接调节，并按照整个规定的投资程序核准或备案注册。,11/27/2024,（,2,）预算拨款管理,预算拨款,是政府按预算直接拨款用于政府投资，主要投资于政府审批通过的基础设施、基础产业、关键性竞争产业以及公共项目，由政府财政管理部门对该类投资项目的拨款严格控制管理。,（,3,）资本市场管理,资本市场管理分为,银行贷款管理和发行股票与债券管理,。银行贷款是投资主体在资本市场间接融资的主要来源，由商业银行按市场原则管理。发行股票和债券是投资主体在资本市场直接融资的主要来源，由中国证监会负责管理，证券中介机构按照市场原则辅助操作。,11/27/2024,3,、微观投资决策的方法,项目投资的微观决策也称项目评价，即对项目投资的必要性、技术可行性、经济合理性进行全面、系统分析，作出定量和定性评价，以便选出最佳投资方案，微观投资决策的方法有两种，即,静态分析法,和,动态分析法,。,11/27/2024,（,1,）静态分析法,静态分析法,(static anaysis method),是指在分析最佳投资方案时,不考虑时间价值因素,对投资效果影响的分析办法。,该分析方法具体可分为：,投资回收期法,追加投资回收期法,循环比较法,折算费用法,决策树法,11/27/2024,（,2,）动态分析法,动态分析法（,dynamic analysis method,）是指分析选择最佳投资方案时,考虑时间价值因素,对投资效果影响的分析方法，该方法认为资金具有增值性。,该分析方法具体可分为：,终值法,现值法,净现值比较法,年等值比较法,内部收益率法,11/27/2024,4,、微观投资管理中的项目法人治理,微观投资管理主要是项目投资管理，,项目投资管理的对象是项目法人，项目法人治理是项目投资管理的核心。,项目法人责任制,是指经营性建设项目由项目法人对项目策划、资金筹备、建设实施、生产经营、偿还债务和资产的保值增值实行全过程负责的微观项目管理制度。,1996,颁布的,关于实行建设项目法人责任制的暂行规定,中规定：国有单位经营性基本建设大中型项目在建设阶段必须组建项目法人。,11/27/2024,第三节 工程投资管理,一、工程投资的概念、特点与分类,二、工程投资的资金来源,三、工程投资的基本阶段,四、工程投资管理,11/27/2024,一、工程投资的概念、特点与分类,1,、工程投资与工程投资项目的概念,（,1,）固定资产投资与工程投资,固定资产投资可分为,基本建设投资,、,更新改造投资,、其他固定资产投资。,工程投资主要是指固定资产投资中的基本建设投资。,11/27/2024,（,2,）工程投资项目,工程投资项目,是指需要一定量的投资，在时间、资金和质量等约束条件下，具有一个设计任务书，按一个总体设计建设，在经济上统一核算，在行政上有独立的组织形式，经过一系列决策和实施程序，以形成固定资产为目标的一次性工程建设单位。,任何一个工程投资项目都是由一个或者多个单项工程组成的。,11/27/2024,2,、工程投资具有的特点,11/27/2024,3,、工程投资的分类,（,1,）按投资品种分,建筑安装工程,设备、工具和器具的购置,其他基本建设工作的投资,（,2,）按投资的收益性和风险程度分,纯公益性项目投资,低收费项目投资,一般收费项目投资,风险项目投资,自我积累项目投资,11/27/2024,（,3,）按照项目的用途划分,住宅类项目投资,办公和商业类项目投资,专业化生产类项目投资,重大基础类项目投资,（,4,）其他分类,11/27/2024,二、工程投资的资金来源,1,、按工程项目的收益分析,竞争性项目,的资金来源主要是通过商业银行进行间接融资；,基础性项目,的资金来源主要是由国家开发银行融资，建立稳定的资金来源；,公益性项目,的资金主要由政府财政资金安排。,11/27/2024,2,、按对资金的占有性质分析,项目资金,项目资本金,项目负债,国家预算内资金,企业自筹,发行股票,外国投资：,合资经营、合作经营开发、独资经营,银行贷款,发行债券,设备租赁：,融资租赁、经营租赁,借国外资金：,外国政府贷款、国际金融组织贷款,国外商业银行贷款、发行国外债券,国外商业银行贷款、发行国外债券,吸收国外存款、出口信贷,项目资金来源,11/27/2024,三、工程投资的基本阶段,工程投资的基本阶段,各阶段主要内容,投资前期,机会研究阶段（投资策划、项目建议书和机会研究）,初步可行性研究阶段,详细可行性研究阶段,评价研究和投资决策阶段（项目评估与审批）,投资期,项目准备阶段（招投标、谈判、签合同）,施工工程设计阶段（设计任务书、施工图设计）,项目实施阶段（施工建设与安装）,项目结束阶段（生产准备、竣工验收）,投资回收期,项目投产经营,工程保修与改造,项目后评价,11/27/2024,四、工程投资管理,1,、工程投资管理模式的概念,工程投资管理模式,是决定工程项目建设中各参与单位地位和相互关系的经营活动方式，它使项目建设各参与单位形成对工程投资自我约束和激励的机制。,在市场经济条件下，参与工程投资管理的投资方、贷款方、建设单位、设计单位、施工单位、监理单位、工程供货单位、工程咨询单位以及其他有关单位都是产权明晰、责权明确的利益主体、法人主体和竞争主体，它们必然竭尽全力追求自身的经济利益，并有效控制各自的成本。,11/27/2024,投资方,设计单位,业主,施工单位,监理单位,咨询顾问,供货单位,贷款方,投资协议,贷款协议,设计合同,咨询合同,承包 合同,监理 合同,供货 合同,11/27/2024,2,、工程投资管理模式的分类,分类方式,分类,按管理体制,自营、承发包,按管理方式,业主直接管理、业主委托专业管理单位管理,按承包方式,全过程总承包、施工总承包、分别承包,按项目分工管理,设计,承包模式、专业化项目管理模式、,业主,建造运营模式、交钥匙模式,11/27/2024,3,、我国工程投资管理失控现象及原因,11/27/2024,