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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第,五,五,章,章,短,期,期,流,流,动,动,性,性,及,及,偿,偿,债,债,能,能,力,力,分,分,析,析,短,期,期,资,资,产,产,流,流,动,动,性,性,分,分,析,析,短,期,期,偿,偿,债,债,能,能,力,力,分,分,析,析,其,他,他,流,流,动,动,性,性,指,指,标,标,1,一,、,、,短,短,期,期,资,资,产,产,流,流,动,动,性,性,分,分,析,析,流,动,动,资,资,产,产,是,是,指,指,价,价,值,值,周,周,转,转,期,期,不,不,超,超,过,过,一,一,年,年,或,或,一,一,个,个,营,营,业,业,周,周,期,期,的,的,资,资,产,产,，,，,主,主,要,要,包,包,括,括,：,：,1,、,、,现,现,金,金,2,、,、,有,有,价,价,证,证,券,券,3,、,、,应,应,收,收,帐,帐,款,款,4,、,、,存,存,货,货,及,及,预,预,付,付,款,款,等,等,2,1,、,、,现,现,金,金,必,须,须,是,是,不,不,受,受,限,限,制,制,的,的,手,手,持,持,现,现,金,金,和,和,存,存,款,款,，,，,亦,亦,即,即,必,必,须,须,是,是,能,能,够,够,不,不,受,受,妨,妨,碍,碍,地,地,用,用,于,于,偿,偿,付,付,流,流,动,动,性,性,债,债,务,务,的,的,现,现,金,金,和,和,存,存,款,款,。,。,限,于,于,偿,偿,还,还,特,特,定,定,的,的,短,短,期,期,债,债,务,务,的,的,现,现,金,金,，,，,往,往,往,往,还,还,是,是,被,被,反,反,映,映,为,为,流,流,动,动,资,资,产,产,，,，,但,但,通,通,常,常,会,会,同,同,时,时,揭,揭,示,示,限,限,制,制,的,的,用,用,途,途,。,。,在,在,确,确,定,定,企,企,业,业,的,的,短,短,期,期,偿,偿,债,债,能,能,力,力,时,时,，,，,必,必,须,须,将,将,此,此,类,类,现,现,金,金,与,与,相,相,关,关,的,的,短,短,期,期,债,债,务,务,数,数,额,额,一,一,并,并,剔,剔,除,除,。,。,3,现金（,续,续1）,短期借,款,款的补,偿,偿性存,款,款，一,般,般也列,为,为流动,资,资产，,但,但它实,际,际上减,少,少了企,业,业（即,借,借款人,）,）可用,于,于偿还,债,债务的,现,现金量,，,，因此,，,，分析,时,时可以,考,考虑予,以,以剔除,。,。,4,2、有,价,价证券,有价证,券,券必须,是,是,1,目,目前可,以,以在市,场,场上买,卖,卖的证,券,券,2,管,管理者,准,准备在,一,一年或,一,一个营,业,业周期,内,内卖出,或,或收回,现,现金的,投,投资行,为,为。,当分析,者,者发现,同,同样的,证,证券被,年,年复一,年,年地列,为,为有价,证,证券而,不,不是长,期,期投资,时,时，出,于,于谨慎,的,的考虑,，,，分析,者,者可以,将,将其改,列,列为长,期,期投资,。,。,有价证,券,券通常,按,按成本,与,与市价,孰,孰低法,计,计价。,5,3、应,收,收帐款,应收帐,款,款通常,按,按扣除,“,“备抵,坏,坏帐”,后,后的净,值,值反映,。,。,当公司,的,的应收,帐,帐款事,实,实上超,过,过一年,或,或一个,营,营业周,期,期，但,按,按行业,惯,惯例仍,将,将其列,为,为流动,资,资产时,，,，分析,者,者应对,此,此类应,收,收帐款,予,予以特,别,别的关,注,注,如,如果竞,争,争企业,没,没有此,类,类应收,帐,帐款，,就,就会面,临,临不可,比,比，故,应,应予以,剔,剔除。,6,应收账,款,款（续1）,分析应,收,收帐款,时,时，还,要,要注意,客,客户的,集,集中程,度,度。,应收帐,款,款流动,性,性通常,根,根据下,列,列指标,度,度量：,7,应收帐,款,款（续2）,（1）,会,会计期,末,末应收,帐,帐款与,日,日销售,额,额之比,：,：,应收帐,款,款总额,（,（含应,收,收票据,）,）,年销售,额,额/365天,之所以,包,包括应,收,收票据,，,，是因,为,为它与,销,销售相,关,关。,之所以,应,应收帐,款,款用“,总,总额”,而,而不是,“,“净额,”,”，是,因,因为总,额,额才与,分,分母中,的,的销售,直,直接相,关,关。,8,应收帐,款,款（续3）,在公司,内,内部分,析,析中，,将,将该指,标,标与公,司,司信用,期,期作比,较,较，即,可,可判断,公,公司应,收,收帐款,的,的管理,效,效率。,会计期,间,间若为,自,自然营,业,业年度,，,，该指,标,标值会,被,被低估,，,，因而,应,应收帐,款,款的流,动,动性就,会,会被高,估,估。,9,应收帐,款,款（续4）,当然，,在,在不采,用,用自然,营,营业年,度,度时，,该,该比率,也,也可能,因,因以下,原,原因而,偏,偏高：,大,大量销,售,售集中,于,于年末,（,（从而,应,应收款,也,也集中,于,于年末,）,）；无,法,法收回,的,的应收,帐,帐款没,有,有冲消,；,；大多,数,数应收,帐,帐款实,际,际为分,期,期应收,帐,帐款等,。,。,相反地,，,，该比,率,率也可,能,能因下,列,列原因,而,而偏低,：,：年末,销,销售大,量,量减少,；,；大量,的,的现金,销,销售；,大,大量应,收,收帐款,的,的让售,等,等。,10,应收帐,款,款（续5）,（2）,应,应收帐,款,款周转,率,率（次,数,数）：,销售净,额,额/年,平,平均应,收,收帐款,总,总额,当应收,帐,帐款余,额,额在年,度,度内的,不,不同季,度,度或不,同,同月份,有,有着显,著,著波动,的,的情况,下,下，“,年,年平均,的,的应收,帐,帐款总,额,额”就,不,不能简,单,单地取,年,年初和,年,年末数,的,的平均,值,值，而,应,应按4,个,个季度,末,末或12个月,末,末的余,额,额计算,平,平均值,；,；但是,，,，外部,分,分析往,往,往得不,到,到这些,数,数据。,11,应收帐,款,款（续6）,若上述,问,问题不,能,能解决,，,，就可,能,能导致,公,公司间,的,的严重,不,不可比,如,采,采用自,然,然营业,年,年度的,公,公司与,采,采用日,历,历年度,的,的公司,之,之间。,（,（采用,自,自然营,业,业年度,的,的公司,会,会高估,周,周转次,数,数）,3,应,应收帐,款,款周转,天,天数：,年平均,应,应收帐,款,款总额,销售净,额,额/365天,或者，365,天,天/周,转,转次数,。,。,12,应收帐,款,款（续7）,在应收,帐,帐款流,动,动性分,析,析中，,应,应特别,注,注意分,析,析对象,公,公司的,赊,赊销与,现,现金销,售,售之比,。,。这一,比,比例的,变,变化（,同,同一公,司,司不同,年,年度之,间,间）或,差,差异（,不,不同公,司,司之间,）,），会,导,导致以,上,上比率,的,的严重,不,不可比,。,。外部,分,分析者,虽,虽然得,不,不到公,司,司赊销,与,与现金,销,销售比,例,例的具,体,体资料,，,，但通,常,常可根,据,据企业,经,经营业,务,务特征,加,加以判,断,断。,13,4、存,货,货,在财务,报,报表上,，,，出于,稳,稳健的,考,考虑，,存,存货以,成,成本与,市,市价孰,低,低法计,价,价。,通常，,在,在通货,膨,膨胀率,较,较高的,时,时期，,采,采用LIFO,的,的公司,较,较多；,通,通货膨,胀,胀率较,低,低的时,期,期，则,较,较多的,公,公司会,采,采用FIFO,。,。,相比较,而,而言，,采,采用LIFO,时,时所计,量,量的期,末,末存货,价,价值会,更,更偏离,重,重置成,本,本。,因存货,售,售价通,常,常会高,于,于成本,，,，因此,按,按实际,成,成本计,算,算的短,期,期偿债,能,能力就,被,被低估,了,了。,14,存货（,续,续1）,但是，,有,有两个,因,因素会,抵,抵消这,种,种被低,估,估的程,度,度：,（1）,售,售价高,于,于成本,的,的部分,，,，亦即,毛,毛利会,部,部分地,被,被销售,费,费用和,管,管理费,用,用所抵,消,消。,（2）,存,存货的,重,重置成,本,本通常,要,要高于,所,所报告,的,的成本,，,，所以,，,，重置,存,存货需,要,要更多,的,的资金,，,，这会,降,降低企,业,业的未,来,来偿债,能,能力。,15,存货（,续,续2）,存货流,动,动性的,度,度量指,标,标主要,有,有：,（1）,会,会计期,末,末存货,与,与日销,售,售之比,（2）,存,存货周,转,转率,（3）,存,存货周,转,转天数,16,存货（,续,续3）,（1）,会,会计期,末,末存货,与,与日销,售,售之比,，,，即：,期末存,货,货,年销货,成,成本/365,天,天,这一指,标,标显示,了,了销售,全,全部存,货,货所需,的,的时间,长,长度。,如果公,司,司采用,自,自然营,业,业年度,作,作为会,计,计期间,，,，则该,指,指标值,会,会被低,估,估（因,为,为年末,存,存货较,少,少）。,17,存货（,续,续4）,反之，,若,若以经,营,营业务,高,高峰期,作,作为会,计,计期末,，,，则该,指,指标值,会,会被高,估,估。,如果年,销,销售额,基,基本稳,定,定，则,该,该指标,值,值越低,，,，说明,公,公司的,存,存货控,制,制越好,。,。,如果在,特,特殊情,况,况下得,不,不到正,确,确的销,货,货成本,资,资料，,则,则可用,销,销售额,代,代之，,但,但是，,这,这会使,该,该比率,被,被低估,，,，从而,使,使企业,的,的流动,性,性被高,估,估。,18,存货（,续,续5）,（2）,存货周,转,转率，,即,即：,年销货,成,成本/,年,年平均,存,存货余,额,额,采用自,然,然营业,年,年度的,公,公司，,该,该比率,往,往往被,夸,夸大（,如,如果分,母,母取年,初,初年末,平,平均值,）,）。,在经历,了,了较长,时,时期之,后,后，使,用,用LIFO的,企,企业的,存,存货成,本,本较低,，,，而使,用,用FIFO的,企,企业的,存,存货成,本,本较高,，,，这会,导,导致两,类,类企业,之,之间存,货,货周转,率,率的显,著,著差异,。,。,19,存货（,续,续6）,（3）,存,存货周,转,转天数,，,，即：,年平均,存,存货,年销货,成,成本/365,天,天,20,营业周,期,期,营业周,期,期，即,：,：,应收帐,款,款周转,天,天数+存,货,货周转,天,天数。,（,（表示,从,从购入,存,存货到,售,售出并,变,变现所,需,需的时,间,间）。,该指标,较,较应收,账,账款周,转,转率及,存,存货周,转,转率更,具,具有可,比,比性。,21,二短,期,期偿债,能,能力分,析,析,（1）,营,营运资,本,本,（2）,流,流动比,率,率,（3）,速,速动比,率,率,（4）,现,现金比,率,率,22,（1）,营,营运资,本,本,营运资,本,本：,流动资,产,产,流,流动,负,负债,依据帐,面,面数容,易,易低估,流,流动资,产,产，尤,其,其是存,货,货，因,此,此营运,资,资本也,往,往往被,低,低估。,通常将,营,营运资,本,本与以,前,前年度,的,的该指,标,标进行,比,比较，,以,以确定,其,其是否,合,合理。,不同企,业,业之间,及,及同一,企,企业的,不,不同年,份,份之间,，,，可能,存,存在显,著,著的规,模,模差异,，,，这时,，,，比较,该,该指标,通,通常没,有,有意义,。,。,23,（2）,流,流动比,率,率,流动比,率,率：,流动资,产,产/流,动,动负债,经验值,为,为2,：,：1，,但,但到90年代,之,之后，,平,平均值,已,已降为1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