证券投资学第5章行业分析课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,*,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,2024/11/26,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,第一节 行业分析概述,行业与产业的含义,行业的分类,行业分析的意义,行业分析的分类,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,行业与产业的含义,行业,是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系,产业,是对各类行业在社会生产力布局中发挥不同作用的称谓,行业,：生产力的,技术特点,产业,：生产力,布局的宏观领域,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,行业的分类,常用分类,国民经济行业的分类,证券市场中的行业分类,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,常 用 分 类,按行业与经济周期的相关性进行划分,按行业要素的集中程度分类,按行业对经济周期的敏感性分类,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,按行业与经济周期的相关性进行划分,成长型,周期型,稳定型,行业的运动状态与经济活动总周期无关，不受经济周期的影响，呈现出增长形态,行业的运动状态直接与经济周期正相关,行业产品需求相对稳定，不受经济周期的影响,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,按行业要素的集中程度分类,房地产、钢铁、石化等投资品,有色金属、港口等垄断性行业,高科技行业,制造业、纺织业,资本,密集型,资源,密集型,技术,密集型,劳动力,密集型,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,按照行业对经济周期的敏感性进行分类,周期敏感型行业：,某些行业与国民经济景气状况的关系较为密切,经济状况恶化时受影响是：,建筑 旅游业 房地产 高端消费品 公共事业,进入经济发展阶段初期，最先上扬是：,地产 建筑业 汽车业 化工等,关键：,把握时机，发现经济萧条或复苏的早期迹象,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,代码,行 业 名 称,代码,行 业 名 称,A,农、林、牧、渔业,K,房地产业,B,采矿业,L,租赁和商务服务业,C,制造业,M,科学研究、技术服务和地质勘查业,D,电力、燃气及水的生产和供应业,N,水利、环境和公共设施管理业,E,建筑业,O,居民服务和其他服务业,F,交通运输、仓储和邮政业,P,教育,G,信息传输、计算机服务和软件业,Q,卫生、社会保障和社会福利业,H,批发和零售业,R,文化、体育和娱乐业,I,住宿和餐饮业,S,公共管理和社会组织,J,金融业,T,国际组织,国民经济行业的分类,国民经济行业分类与代码(GB/T4754-2002),证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,证券市场中的行业分类,道琼斯分类法,上海证券交易所成分指数分类,深圳证券交易所成分指数分类,我国上市公司的分类,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,工业、运输业和公用事业,道琼斯分类法,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,上海证券交易所成分指数分类,工业、商业、房地产业、公用事业和综合类,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,深圳证券交易所成分指数分类,工业、商业、金融业、房地产业、公用事业和综合类,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,我国上市公司的分类,中国上市公司分类指引分成13个门类，90个大类和288个中类 1999年4月,A,农、林、牧、渔业,F,交通运输、仓储业,K,社会服务业,B,采掘业,G,信息技术业,L,传播文化业,C,制造业,H,批发和零售贸易,M,综合类,D,电力,I,金融、保险业,E,建筑业,J,房地产业,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,行业分析的意义,界定行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位，同时对不同的行业进行横向比较，为最终确定投资对象提供准确的行业背景,对上市公司进行分析的前提，是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节,行业有自己特定的生命周期，处在生命周期不同发展阶段的行业，其投资价值也不一样；而在国民经济中具有不同地位的行业，其投资价值也不一样,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,行业分析的分类,总体报告,专项报告,预测报告,动态报告,范围广，信息量大，有深度,有关技术、生产规模、公司内部管理、产品、市场以及客户等,对行业的发展前景进行预测,行业内企业的最新动态、技术进展状况、主要厂家或垄断者的经营状况,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,第二节 行业分析的基本内容,行业的基本经济特性分析,行业结构分析,周期分析,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,主要经济变量,表 现 形 式,市场规模,主要产品年需求（或销售）总量的绝对值,市场增长率,每年市场需求总量-上年市场需求总量,上年市场需求总量,生命周期阶段,幼稚期、成长期、成熟期、衰退期,竞争范围,全球性、全国性、地方性,竞争者数量及规模,绝对值或比较分析的相对值 （大、中、小）,消费者数量及规模,绝对值或比较分析的相对值 （大、中、小）,产品与技术更新速度,比较分析的相对值（快、一般、慢）,产品差异化程度,比较分析的相对值（高、一般、低）,规模经济程度,比较分析的相对值（高、一般、低）,学习曲线强度,比较分析的相对值 （强、一般、弱）,进入/退出障碍,比较分析的相对值 （高、一般、低）,行业的基本经济特性分析,行业主要经济变量及其表现形式,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,潜在进入者,行业内竞争,供 应 方,买 方,替 代 者,新进入者的威胁,供应方侃价能力,产品或服务的威胁,行 业 结 构 分 析,迈克尔波特,的行业基本竞争力模型,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,周 期 分 析,行业的经济周期分析,行业的生命周期分析,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,成长型行业,成长型行业的运动状态与经济活动总水平的周期无关。投资者很难把握投资时机。,生物制药、移动通信、计算机、网络工程IT产业及航空业等。,防御型行业,产品需求相对稳定，受经济周期变化的影响小，一般都能保持均速的发展态势。食品业、公用事业中的供水、供气及供电等。,属于收入投资，非资本利得投资。,周期型行业,周期型行业的运动状态直接与经济周期相关，行业业绩随经济周期的变化而呈现出周期性变化。,行业的经济周期与投资分析,经济处于上升阶段时 周期型行业,经济处于衰退阶段时 防御型行业,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,每个行业都要经历的从成长到衰退的演变过程,行业的生命周期分析,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,幼稚期,此时行业刚刚诞生或创立不久，进入者的数目较少，大多数企业处于亏损状态，对此类行业进行投资具有较大风险。,成长期,行业开始进入稳定发展的阶段，销售量急剧上升，市场前景看好。投资者往往可以得到相当丰厚的回报。但风险仍然存在,。,成熟期,行业发展规模大，但发展速度逐渐下降。此阶段的收益增长虽然不及发展期，但风险却更小，适合风险规避型投资者。,衰退期,行业的市场需求减少，销售量开始下降，不少企业开始亏损甚至破产，投资者需密切注意证券市价的变动，调整投资组合。,行业的生命周期分析,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,第三节 行 业 选 择,行业景气分析,行业吸引力分析,生命周期及行业特征,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,行业景气分析,特点：,具有信息超前性和预测功能，可靠性较强,分析：,利用月度或季度经济统计序列数据，分析和判断经济发展处于周期性波动的哪个阶段,景气指数/景气度:,对所反映的经济现象的一种量化描述，反映和预测经济的发展状态,景气指数的临界值:100,大于100：经济状况趋于上升，处于景气状态,小于100：经济状况趋于下降，处于经济不景气状态,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,主要因素,对行业吸引力的影响,行业增长潜力,潜力越大，吸引力越强,行业发展主要驱动力,企业拥有的越多，吸引力越强,竞争者进入/退出障碍,障碍越小，吸引力越强,行业市场需求,需求越大，吸引力越强,行业竞争力情况,5种竞争力越弱，吸引力越强,行业风险与不确定程度,风险和不确定性越低，吸引力越强,行业总体利润水平,利润水平越高，吸引力越强,行业的特殊影响因素,行业吸引力的主要影响因素及其作用,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,生命周期及行业特征,决策：,选择,成长型,的行业和在行业生命周期中处于,成长期和稳定期,的行业,成长型行业：,增长速度快于整个国民经济的增长率,成长期和稳定期的行业：,有较大的发展潜力，基础逐渐稳定，赢利逐年增加,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,比较研究法,数理统计法,定性分析法,定量分析法,行业分析方法,历史资料研究法,调查研究法,归纳与演绎法,第四节 行业分析的方法,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,演讲完毕，谢谢听讲,!,再见，see you again,3rew,2024/11/26,证券投资学吴晓求主编第5章行业分析,