5章_流动资产管理

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,#,第,5,章 流动资金管理模型设计,教师：毛曲功,学习目,标,标,5.1现金管,理,理最佳现,金,金持有,量,量决策,模,模型,5.2应收账,款,款管理赊销策,略,略分析,模,模型,5.3存货管,理,理经济订,货,货批量,决,决策模,型,型,本章小,结,结,目,录,录,学习目,标,标,流动资,产,产是企,业,业日常,经,经营活,动,动的润,滑,滑剂和,基,基础，,持,持有一,定,定量的,流,流动资,产,产是十,分,分重要,的,的。因,为,为：持,有,有量过,多,多，虽,然,然风险,很,很小，,但,但是收,益,益率很,低,低；持,有,有量过,少,少，虽,然,然收益,率,率很高,，,，但是,风,风险很,大,大。面,临,临日益,竞,竞争的,环,环境，,流,流动资,产,产管理,是,是企业,财,财务管,理,理的重,要,要组成,部,部分。,学习目,标,标,通过本,章,章的学,习,习，学,生,生应当,在,在掌握,流,流动资,产,产管理,内,内容和,方,方法的,基,基础上,，,，能熟,练,练地运,用,用Excel工具建,立,立和使,用,用具体,的,的流动,资,资产管,理,理模型,，,，包括最佳现,金,金持有,量,量决策,模,模型、,应,应收账,款,款管理,模,模型和,最,最优订,货,货批量,模,模型等。,现金，,是,是指在,生,生产过,程,程中暂,时,时停留,在,在货币,形,形态的,资,资金，,包,包括库存现,金,金、银,行,行存款,、,、银行,本,本票和,银,银行汇,票,票等,持有动,机,机：交易动,机,机、预,防,防动机,和,和投机,动,动机。,现金管,理,理的过,程,程就是,在,在现金,的,的流动性,与,与收益,性,性之间进,行,行权衡,选,选择的,过,过程。通过现,金,金管理,，,，使现,金,金收支,不,不但在,数,数量上,，,，而且,在,在时间,上,上相互,衔,衔接，,对,对于保,证,证企业,经,经营活,动,动的现,金,金需要,，,，降低,企,企业闲,置,置的现,金,金数量,，,，提高,资,资金收,益,益率具,有,有重要,意,意义。,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,现金，,是,是指在,生,生产过,程,程中暂,时,时停留,在,在货币,形,形态的,资,资金，,包,包括库存现,金,金、银,行,行存款,、,、银行,本,本票和,银,银行汇,票,票等,相关成,本,本：,1持有,成,成本（,相,相当于,管,管理费,用,用+投资机,会,会成本,）,）,=现金持,有,有量机会成,本,本率,2转换,成,成本（,如,如现金,购,购入有,价,价证券,或,或转让,有,有价证,券,券时的,交,交易费,用,用）,3短缺,成,成本（,现,现金不,足,足给企,业,业造成,的,的损失,）,）,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,现金管,理,理的一,个,个核心,问,问题,应保留,多,多少现,金,金余额,才,才合适,？,？,确定最,佳,佳现金,持,持有量,的,的理论,方,方法有2种：,1、成本,分,分析模,式,式（考,虑,虑机会,成,成本、,短,短缺成,本,本；不,考,考虑转,换,换成本,）,）,2、存货,管,管理模,式,式（考,虑,虑机会,成,成本、,转,转换成,本,本；不,考,考虑短,缺,缺成本,）,）,如何建,立,立最佳,现,现金持,有,有量,“规划,求,求解工,具,具”,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,5.1,.,.1成本分,析,析模式,模,模型,1）成本,分,分析模,式,式中持,有,有现金,的,的成本,最佳现,金,金持有,量,量的具,体,体计算,，,，可以先,分,分别计,算,算出各,种,种方案,的,的机会,成,成本、,短,短缺成,本,本之和,；,；再从,中,中选出,总,总成本,之,之和最低的现金,持,持有量,即,即为最,佳,佳现金,持,持有量。,2）成本,分,分析模,式,式模型,及,及应用,见,见P123例5-1,5.1现金管,理,理最佳现,金,金持有,量,量决策,模,模型,5.1,.,.2存货管,理,理模式,模,模型,1）存货,管,管理模,式,式概述,理论依,据,据是把,持,持有的,有,有价证,券,券同货,币,币资金,的,的库存,联,联系起,来,来观察,，,，比较,现,现金储,存,存的成,本,本和买,卖,卖有价,证,证券的,固,固定成,本,本，以,求,求得两,者,者成本,之,之和最,低,低时的,现,现金余,额,额。,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,5.1,.,.2存货管,理,理模式,模,模型,1）存货,管,管理模,式,式概述,几个假,设,设条件,：,：,假设1、假设,不,不存在,短,短缺成,本,本。相,关,关成本,只,只有机,会,会成本,和,和固定,性,性证券,转,转换成,本,本。因,为,为所需,要,要的现,金,金总可,以,以通过,证,证券变,现,现取得,。,。,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,假设2：现金,余,余额随,着,着时间,的,的消耗,，,，由最,低,低时零,到,到最高,时,时Q变化，,因,因此平,均,均现金,持,持有量,的,的确定,为,为Q/2,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,转换次,数,数的确,定,定,例如，,全,全年现,金,金需要,量,量为1000万元，,现,现金持,有,有量为100万元。,注,注意现,金,金需要,量,量1000万元是,假,假定以,有,有价证,券,券的形,态,态存在,的,的，当,需,需要现,金,金时，,卖,卖出有,价,价证券100万元获,得,得现金100万元。,等,等这100万元现,金,金消耗,完,完了，,再,再卖出,有,有价证,券,券100万元，,获,获得现,金,金100万元。全年的,转,转换次,数,数=1000/100,=,=10次。也,就,就是现,金,金需要,量,量除以,现,现金持,有,有量。,假设3：证券,的,的利率,或,或报酬,率,率以及,每,每次固,定,定性费,用,用可以,获,获悉。,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,（一）,模,模型的,建,建立,企业可,以,以通过,模,模型来,确,确定最,佳,佳现金,持,持有量,。,。因为,不,不管是,保,保留现,金,金还是,出,出售有,价,价证券,都,都要付,出,出一定,的,的代价,。,。保留,现,现金意,味,味着放,弃,弃了由,有,有价证,券,券带来,的,的利息,的,的机会,，,，发生,机,机会成,本,本；不,保,保留现,金,金而持,有,有有价,证,证券，,则,则变现,时,时发生,的,的转换,成,成本会,增,增高。,因,因此，,确,确定最,佳,佳现金,持,持有量,可,可以降,低,低企业,成,成本和,风,风险。,5.1,现,现金,管,管理,最佳,现,现金持,有,有量决,策,策模型,1、成本,确,确定,式中，T为一个,周,周期内,现,现金总,需,需求量,；,；F为每次,转,转换有,价,价证券,的,的固定,成,成本；Q为最佳,现,现金持,有,有量（,每,每次证,券,券变现,的,的数量,）,）；K为有价,证,证券利,息,息率（,机,机会成,本,本）；TC为现金,管,管理相,关,关总成,本,本。,最佳现,金,金持有,量,量的基,本,本公式,根据前,面,面的结,论,论，当,机,机会成,本,本与固,定,定性转,换,换成本,相,相等时,，,，相关,总,总成本,最,最低，,此,此时的,持,持有量,即,即为最,佳,佳持有,量,量。因,此,此，令,机,机会成,本,本等于,固,固定性,转,转换成,本,本，就,可,可得出,最,最佳现,金,金持有,量,量的模,型,型：,现金余,额,额总成,本,本公式,:,:,最佳现,金,金持有,量,量公式,：,：,总成本= 持有现金成本+证券（借债）交易成本,= (,C/2)*r + (T/C)*b,其中：C:现金余,额,额,R：持有现,金,金而损,失,失的机,会,会成本,T：每个转,换,换周期,中,中的现,金,金总需,要,要量,b：每次交,易,易或借,款,款所需,的,的固定,成,成本费,用,用,【例】已知：,某,某公司,现,现金收,支,支比较,稳,稳定，,预,预计全,年,年（按360天计算,）,）现金,需,需要量,为,为25万元，,现,现金与,有,有价证,券,券的转,换,换成本,为,为每次500元，有,价,价证券,年,年利率,为,为10%。,5.2应收账,款,款管理,模,模型,5.2应收账,款,款管理,模,模型,应收账,款,款是指,企,企业因,出,出售商,品,品、物,资,资和提,供,供劳务,而,而获得,的,的向购,货,货单位,收,收取货,款,款的权,利,利和因,其,其他经,济,济关系,应,应向有,关,关单位,收,收取的,款,款项，,包,包括应收票,据,据、应,收,收账款,、,、其他,应,应收款,、,、预付,货,货款和,待,待摊费,用,用等。,5.2应收账,款,款管理,模,模型,要讨论,不,不同的,赊,赊销策,略,略方案,可,可能产,生,生的结,果,果，首,先,先应该,测,测定各种因,素,素的变,化,化同经,济,济效益,变,变化之,间,间的关系。,在,在制定,赊,赊销策,略,略时，,将,将各种,相,相关因,素,素在一,定,定程度,上,上放宽,或,或收紧,，,，然后,考,考虑企,业,业销售,收,收入和,成,成本的,相,相应变,化,化，这,种,种方法,称,称为增量分,析,析法。,如果增,量,量分析,的,的结果,为,为正，,则,则方案,可,可行，,否,否则，,方,方案不,可,可行。,即：增,量,量利润=增量收,入,入-增量成,本,本,如增量,利,利润大,于,于0，则可,行,行；否,则,则，不,可,可行。,赊销策,略,略涉及,的,的四个,基,基本因,素,素：,1、信用,标,标准,信用政,策,策会对,销,销售产,生,生重要,影,影响。,主,主要表,现,现在对销售量,的,的增减和对坏账损,失,失的影响,。,。在理,论,论上，,只,只要销,售,售获利,能,能力超,过,过应收,账,账款所,增,增加的,成,成本，,企,企业就,应,应降低,所,所接受,的,的应收,账,账款账,户,户的要,求,求，放,宽,宽信用,标,标准。,2、信用,期,期间,指给予,客,客户的,付,付款信,用,用持续,期,期间，,会,会对应,收,收账款机会成,本,本造成影,响,响。,3、现金,折,折扣,较早付,款,款所能,享,享受的,销,销售和,采,采购价,格,格折扣,百,百分比,，,，对企,业,业来说,是,是一种成本。,5.2应收账,款,款管理,模,模型,增量分,析,析的基,本,本公式,为,为：,（1）信用,标,标准变,化,化对利,润,润的影,响,响,P=新方案,销,销售额,增,增减量,*,*销售,利,利润率,（2）信用,期,期限变,化,化对应,收,收账款,机,机会成,本,本的影,响,响, I,=,=（新,方,方案平,均,均收账,期,期-原方案,平,平均收,账,账期）/360*原方案,销,销售额+新方案,平,平均收,账,账期/360*新方案,增,增减销,售,售额）,*,*应收,账,账款机,会,会成本,5.2应收账,款,款管理,模,模型,（3）信用,标,标准变,化,化对坏,账,账损失,的,的影响,K=新方案,销,销售额,增,增减量,*,*新方,案,案增加,销,销售额,的,的坏账,损,损失率,（4）现金,折,折扣变,化,化,D=（原方案,销,销售额+新方案,增,增减销,售,售额）,*,*D*新方案,的,的现金,折,折扣率,其中，D为新方,案,案取得,现,现金折,扣,扣的销,售,售额占,总,总销售,额,额的百,分,分比。,（5）赊销,策,策略变,化,化带来,的,的净收,益,益,Pm=,P-,I-,K-,D,5.2赊销策,略,略分析,模,模型的,应,应用,5.3存货管,理,理经济订,货,货批量,决,决策模,型,型,5.3,.,.1基本的,经,经济订,货,货批量,模,模型,经济订,货,货批量,是,是指企,业,业的生,产,产和供,应,应条件,一,一定时,，,，有关,存,存储成,本,本最低,的,的采购,批,批量。,按,按存储,量,量与其,有,有关经,营,营费用,的,的相互,关,关系，,成,成本可,以,以分为,两,两类：,一是进,货,货成本，主要,指,指与订,货,货次数,有,有关的,手,手续费,、,、差旅,费,费、行,政,政管理,费,费和运,输,输费等,。,。,二是存,储,储成本，主要,包,包括占,用,用储备,物,物资所,支,支付的,利,利息、,仓,仓库设,施,施折旧,、,、维修,费,费、物,资,资存储,过,过程中,的,的合理,耗,耗损等,三是缺,货,货成本，因为,缺,缺货而,造,造成的,停,停工损,失,失。,1经济,批,批量控,制,制基本,模,模型,如果满,足,足一定,的,的假设,条,条件：,企,企业的,存,存货年,需,需要量,和,和日消,耗,耗量是,均,均衡的,，,，从货,物,物发出,到,到货物,到,到达所,间,间隔的,时,时间是,固,固定的,，,，且每,批,批货物,均,均一次,到,到达，,价,价格是,稳,稳定的,，,，不考虑,数,数量折,扣,扣以及,不,不会发,生,生缺货,。,。,在这样,的,的情况,下,下，不,用,用考虑,缺,缺货成,本,本，存,货,货成本,只,只和进货成,本,本和存,储,储成本有关。,1经,济,济批量,控,控制基,本,本模型,存货的,经,经济批,量,量的原,理,理是：,与,与存货,储,储备直,接,接相关,的,的两种,成,成本（,即,即订货,成,成本和,存,存储成,本,本）的,变,变动习,性,性不同,。,。,每一件,存,存货的,订,订货成,本,本和每,一,一种商,品,品的单,位,位存储,成,成本都,是,是常数,，,，订货,成,成本与,订,订货次,数,数成正,比,比；存,储,储成本,与,与订货,次,次数成,反,反比。,分析出,使,使两种,成,成本合,计,计数量,最,最低的,订,订货批,量,量。,设T为年成,本,本合计,，,，即年,订,订货成,本,本和年,储,储存成,本,本之和,，,，则：,T=订货成,本,本+储存成,本,本,=(A,/,/Q),*,*K,+,+(Q,/,/2),*,*C,其中，Q为订货,批,批量，,平,平均储,存,存量相,当,当于订,货,货批量,的,的1/2；,C为单位,数,数量存,货,货的年,储,储存成,本,本；,A为货品,的,的年度,采,采购总,量,量；,A/Q为订购,次,次数；,b为每次,订,订购的,订,订货成,本,本；,对上述,公,公式求,导,导，并,令,令其等,于,于零，,得,得出：,（1）最优,订,订货批,量,量Q*=SQRT(2Ab/C)。,（2）每年,最,最佳订,货,货次数N*=A/Q,*,*。,（3）最佳,订,订货周,期,期t*=1年/N*。,（4）经济,订,订货量,占,占用资,金,金I*=Q*/2*单价。,2经济,订,订货批,量,量的“,陆,陆续到,货,货”模,型,型,如果考,虑,虑到存,货,货不能,一,一次到,达,达，各,批,批存货,可,可能陆,续,续入库,，,，使存,货,货陆续,增,增加。,在,在这种,情,情况下,，,，经济,订,订货批,量,量的计,算,算公式,修,修改为,：,：,设：P为每日,可,可达到,的,的送货,量,量，d为每日,需,需用量,，,，Q为每期,订,订货量,。,。,则：Q/P为送货,期,期，即,为,为达到,订,订货量,所,所需的,天,天数。,Q/P,*,*d为在送,货,货期内,的,的全部,耗,耗用量,。,。,由于货,品,品是边,送,送边用,，,，所以,每,每批送,完,完时，,最,最高库,存,存量为,：,：Q-(Q/P,),)*d,平均库,存,存量为,：,：1/2,*,*(Q,-,-(Q,/,/P),*,*d),在上述,情,情况下,，,，与批,量,量有关,的,的存货,总,总成本,可,可表达,为,为：,T=订货成,本,本+储存成,本,本,=(A,/,/Q),*,*b+1/2*(Q-(Q/P,),)*d,),) *C,Q*=SQRT(2Abp/(,(,(p-d)C,),),3考虑,数,数量折,扣,扣陆续,到,到货的,经,经济订,货,货批量,模,模型,数量折,扣,扣是指,供,供应商,对,对于一,次,次购买,某,某货品,数,数量达,到,到或超,过,过规定,限,限度的,客,客户，,在,在价格,上,上给予,优,优待的,情,情况。,如,如果供,应,应商实,行,行数量,折,折扣，,那,那么，,除,除了订,货,货成本,和,和储存,成,成本外,，,，采购,成,成本也,成,成为决,策,策中的,相,相关因,素,素。这,时,时，这,三,三种成,本,本的合,计,计总成,本,本最低,的,的方案,才,才是最,优,优方案,。,。,考虑了,存,存货的,陆,陆续供,应,应与使,用,用和数,量,量折扣,的,的经济,订,订货批,量,量模型,为,为：,T=储存成,本,本+订货成,本,本+采购成,本,本,= 1,/,/2*,(,(Q-,(,(Q/P)*d),*,*C,+,+(A,/,/Q),*,*b+A*s*(1-r,),),其中，s为采购,单,单价；,r为数量,折,折扣率,。,。,由此：,最,最优订,货,货批量Q为总成,本,本T最低时,的,的订货,批,批量,4建立,最,最优订,货,货批量,分,分析模,型,型,该模型,一,一般包,括,括以下,内,内容：,（1）采购,成,成本,（2）储存,成,成本,（3）订货,成,成本,（4）总成,本,本,（5）综合,成,成本,（6）最佳,订,订货次,数,数,（7）最佳,订,订货周,期,期,（8）经济,订,订货量,占,占用资,金,金,（9）使用,“,“规划,求,求解”,计,计算经,济,济订货,量,量。, 打,开,开“工,具,具”菜,单,单，选,择,择“规,划,划求解,”,”命令,，,，显示,“,“规划,求,求解参,数,数”对,话,话框。, 在,“,“设置,目,目标单,元,元格”,编,编辑框,中,中输入,综,综合成,本,本所在,的,的单元,格,格。, 在,“,“等于,”,”选项,中,中，选,择,择“最,小,小值”,。,。, 在,“,“可变,单,单元格,”,”编辑,框,框中输,入,入订货,批,批量。, 单,击,击“添,加,加”按,钮,钮，增,加,加约束,条,条件。, 单,击,击“求,解,解”按,钮,钮，经,过,过计算,，,，求出,最,最优订,货,货批量Q。,本章小,结,结,流动资,产,产管理,是,是企业,财,财务管,理,理的重,要,要组成,部,部分，,主,主要包,括,括现金,管,管理、,应,应收账,款,款管理,和,和存货,管,管理。,现金管,理,理目标,是,是采用,一,一定的,方,方法找,出,出最佳,现,现金持,有,有量，,确,确定最,佳,佳现金,持,持有量,常,常用的,方,方法有,成,成本分,析,析模式,和,和存货,管,管理模,式,式。另,外,外，利,用,用Excel提供的,规,规划求,解,解工具,，,，则可,以,以更快,速,速、精,确,确地求,出,出最佳,现,现金持,有,有量。,应收账,款,款管理,除,除了进,行,行账龄,分,分析外,，,，更重,要,要的是,要,要制定,合,合理的,应,应收账,款,款信用,政,政策，,可,可采用,应,应收账,款,款信用,政,政策分,析,析模型,进,进行分,析,析，包,括,括企业,赊,赊销策,略,略模型,和,和收账,政,政策模,型,型的应,用,用。,本章小,结,结,存货管,理,理最主,要,要的就,是,是要在,各,各种存,货,货成本,和,和存货,收,收益之,间,间做出,权,权衡，,确,确定经,济,济定货,批,批量。,即,即企业,的,的生产,和,和供应,条,条件一,定,定时，,有,有关存,货,货成本,最,最低的,采,采购批,量,量，包,括,括基本,的,的经济,订,订货批,量,量模型,和,和扩展,的,的经济,批,批量模,型,型。其,中,中，基,本,本的经,济,济订货,批,批量模,型,型建立,在,在一系,列,列假设,基,基础之,上,上；而,扩,扩展的,经,经济批,量,量模型,则,则是在,不,不能逐,一,一满足,基,基本模,型,型,本 章,结,结,束,束,