补充专题 金融危机

金融危机的故事,金融危机的故事,2008,年,9,月,15,日，美国第四大证券公司雷曼兄弟,申请破产保护。,一时间，屹立百年的金融巨头们轰然倒塌。,级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引起的风暴。,2008,年,10,月,1,日，美国纽约华尔街股市三大股指均收低,。,2009,年,3,月,18,日，找工作的俄罗斯人又排起了长队。,2009,年,1,月，英国工人开始罢工。,2009,年,1,月，法国数十万人罢工游行要求改善经济。,2008,年冬，中国,2000,万农民工返乡潮。,2009,年春，中国大学生招聘会现场。,美国之难被比喻为二战时的,“,珍珠港,”,，,欧洲之难比美国更重更危险，,日本快速重回,“,失落的十年,”,，,俄罗斯则无奈地告别了,“,黄金十年,”,，,中国也未能例外。,-,新西兰中文网,有人这样形容当前各国面临的困境：,那么金融危机到底是怎么形成的呢？,http:/ Backed Security,商业银行把次贷打包成债券在市场上卖掉。,风险就从银行转移到债券购买者手里。,2.CDO:,担保债务凭证,Collateralized Debt Obligations,通俗的说，就是把次贷债券再一次进行打包出售。,3.CDO,的平方,到此为止，市场已经不知如何为风险产品定价（,评级,）,何为评级？,这里指的是信用评级，是专业机构对债务人就某一特定债务能否准时换本付息的能力及意愿加以评估。,长期以来，穆迪、标准普尔和惠誉国际三大评级公司位列国际资本评级市场“三甲”,什么时候这些资产证券会爆发危机？,当次贷违约率上升的时候,次贷还贷利率特点，前低后高,看来，你们终究是找到了这些大,规模杀伤性武器,-,次级贷款！,-,找到根源了？,就这样，金融机构为了追求利益最大化，便竞相炒作房地产贷款的证券和债券，炒来炒去，炒得扩大化了，波及到全球，把很多国家和银行（,EX:,雷曼兄弟）都卷了进去，从而引发世界性的金融波动和风险。,金融危机十大元凶,金融危机十大元凶,2008-12-29 7:47:47,1.,美国消费者,如果身为一位美国消费者，你奉行及时行乐，对消费的贷款失去节制，给个人和家庭带来高负债率，导致整个国家储蓄率过低，那么，你不是金融危机的受害者，而是首要的元凶。,2.,富兰克林,雷恩斯：,房利美前,CEO,。,3.,詹姆斯,凯恩：,贝尔斯登前,CEO,4.,安吉洛,莫兹罗：,这位全美最大房贷业者全美金融公司的创办人兼,CEO,拥有“按揭贷款大师”的美誉。在金融危机即将到来时，他意识到股价将大跌，减少了他持有的全美金融公司股票。此举被认为是“背弃了投资者”。,5.,伊恩,麦卡锡：,美国第六大房屋开发商比择房屋公司,CEO,6.,艾伦,格林斯潘：,美国第十三任（前任）联邦储备委员会主席,7.,菲利普,格拉姆：,这位前美国参议员在,1995,年至,2000,年间任美国参议院银行、住房和城市事务委员会的主席。在此期间，他努力促使美国通过了对银行放松管制的法律。,8.,克里斯托弗,考克斯：,美国证交会（,SEC,）主席。,9.,福尔德：,雷曼兄弟,CEO,。,10.,乔,卡萨诺：,是全球最大的保险公司美国国际集团（,AIG,）的前,CEO,。,ITS YOU!,实体经济危机,二、金融危机的传导,金融市场危机,金融机构危机,次贷衍生品,次贷传导机制,EX:AIG,（美国国际集团）,三、金融危机对中国的影响,（一）直接影响：主要通过金融市场传导,目前公布雷曼债券数据的中资,银行,已达,7,家,其中：,中国建行,持有雷曼债券,1.914,亿美元，其中高级债,1.414,亿美元，次级债,0.5,亿美元，占,公司,净资产,0.29%,。,中国工商银行,(,包括境外机构,),持有美国雷曼兄弟公司债券及与雷曼信用相挂钩债券数量最大，共,1.518,亿美元，约占该集团总资产的,0.01%,。,交行,持有雷曼兄弟公司发行债券,7,002,万美元，占其总资产,0.02%,，暂时在各家银行中占资产比例最重。,中资银行持有的两房相关资产为,213,亿美元，涉“雷”资产为,7.2,亿美元，这些都不足以使任何一家中资银行陷入绝境,;,中国平安 富通银行 亏损,220,亿人民币,中国投资公司 摩根仕丹利,亏损,144,亿人民币,中国投资公司 黑石 亏损,280,亿人民币,股权投资,（二）间接影响,中国出口对美国的依赖：,如果美国实体经济受损，消费下降，对中国出口会有相当程度的影响。中金的模型分析认为美国私人消费每下降,1,个百分点，将导致中国出口增速两年内累计下降,5-6,个百分点。,08,年上半年，我国累计贸易顺差下降了,11.8%,，净减少,132.1,亿美元。最终导致我国沿海外贸加工中小企业濒临倒闭。,据国家发改委中小企业司的统计，,08,年上半年我国已有,6.7,万家中小企业倒闭。,7,月上旬，决策层密集调研沿海省市的企业，经济增长压力凸显。,Y=C+I+G+(X-M),C,只占,30%,产能的,35%,靠对外贸易,除此之外，金融危机还给中国带来了,信心崩溃,消费减少,企业破产,失业,次贷危机对,中国影响,股市,对外投资,银行业,进出口贸易,心理层面,影响有限,顺差锐减,大幅缩水,中国如何在金融危机中突围？如何转”危”为”机”（请思考）,出口（出口结构调整）,投资（降低贷款利率）,消费（发放消费券）,The end,！,