企业财务资本管理与分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,西南科技大学网络教育,财务管理与分析,主 讲：蒋 葵,E-mail:jk324sina,1,本课程主要内容,第一章 总论,第二章 资金时间价值与风险价值,第三章 企业筹资方式,第四章 资本本钱与资本结构,第五章 工程投资,第六章 证券投资,第七章 流动资产管理,第八章 股利分配,第九章 财务控制,第十章 财务分析,2,第一章 总论,本章主要介绍财务管理的有关根本概念,要求学生掌握财务管理的概念、目标、环节,等内容，了解财务管理环境。,本章教学内容：,第一节 财务管理根本概念,第二节 财务管理目标,第三节 财务管理的环节,第四节 财务管理环境,3,第一节 财务管理根本概念,一、财务活动,二、财务关系,三、财务管理的概念与特点,4,一、财务活动,财务活动是指资金的筹集、投放、使用、收回及分配等,一系列行为,一筹资活动,筹资是指企业为了满足投资和用资的需要，筹措和集中,所需资金的过程。,在筹资过程中，企业一方面要确定筹资的总规模，以保,证投资所需要的资金；另一方面要通过筹资渠道、筹资,方式或工具的选择，合理确定筹资结构，以降低筹资成,本和风险。,5,企业资金来源于两个方面：一是企业自有资,金，它是企业通过向投资者吸收直接投资、发,行股票企业内部留存收益等方式取得，其投资,者包括国家、法人、个人等；二是企业债务资,金，它是企业通过向银行借款、发行债券、应,付款项等方式取得。,因为资金筹集而产生的资金收支，便是由企业,筹资而引起的财务活动，是企业财务管理的主,要内容之一。,6,二投资活动,广义的投资是指企业将筹集的资金投入使用的,过程，包括企业内部使用资金的过程，以及对外,投放资金的过程。,狭义的投资仅指对外投资。,因为投资而产生的资金的收付，便是由投资而,引起的财务活动。投资活动包括投资规模确实,定、投资方向和投资方式的选择、投资结构确实,定等内容。,7,(三)资金营运活动,由于企业经营活动而引起的财务活动，称为资,金营运活动。,企业的营运资金，主要是为了满足企业日常营,业活动的需要而垫支的资金，营运资金的周转与,生产经营周期具有一致性。,如何加快资金周转，提高资金利用效果，也是,财务管理的主要内容之一。,8,四分配活动,广义的分配是指对投资收入和利润进行分割和,分派的过程；,狭义的分配仅指对利润的分配。,企业筹集的资金归结为所有者权益和负债两个,方面，在对这两种资金分配时，前者时通过利润,分配的形式进行的，属于税后分配；后者是通过,将利息等计入本钱费用的形式进行分配的，属于,税前分配。,在依据一定的法律原那么的情况下，如何合理确,定分配规模和分配方式，以使企业的长期利益最,大，也是财务管理的主要内容之一。,9,上述四个方面相互联系、相互依存，构成了企,业财务管理的根本内容,10,二、财务关系,财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有,关各方所发生的经济利益关系。主要由以下几个,方面：,一企业与政府之间的财务关系,表达为一种强制和无偿的分配关系。,11,二企业与投资者之间的财务关系,主要指企业的投资者向企业投入资金，企业向,其投资者支付投资报酬所形成的经济关系。,投资者与企业发生的财务关系有：,1、投资者能对企业进行何种程度的控制,2、投资者对企业获取的利润能在占多大份额,的根底上参与分配,3、投资者对企业的净资产享有多大的分配权,4、投资者对企业承担怎样的责任,12,三企业与债权人之间的财务关系,主要指企业向债权人借入资金，并按借款合同,的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关,系。,企业与其债权人的财务关系在性质上属于债务,与债权关系。,13,四企业与受资者之间的财务关系,主要四企业以购置股票或直接投资的形式向,其他企业投资所形成的经济关系。是表达所有,权性质的投资与受资的关系。,五企业与债务人之间的财务关系,主要是指企业将其资金以购置债券、提供借,款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的,经济关系。表达的是债权与债务关系。,14,六企业内部各单位之间的财务关系,主要是指企业内部各单位之间在生产经营,各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济,关系。这种在企业内部形成的资金结算关,系，表达了企业内部各单位之间的利益关,系。,七企业与职工之间的财务关系,主要是指企业在向职工支付劳动报酬过程,中所形成的经济关系。表达了职工个人和集,体在劳动成果上的分配关系。,15,三、财务管理的概念与特点,财务管理就是对企业财务活动及其表达的财务,关系进行的管理。,财务活动包括筹资、投资和分配,财务关系是指企业与各相关关系人因资金运动,而发生的经济利益关系,管理是指通过财务决策、制定财务方案和预,算、设立财务组织、实施财务方案和预算、进行,财务控制和考核的全过程。,16,财务管理的特征有：,一财务管理是价值管理,二财务管理是综合性管理,17,第二节 财务管理目标,一、企业目标及其对财务管理的要求,二、一般财务管理目标,三、具体财务管理目标,四、财务管理目标上的矛盾与协调,18,一、企业目标及其对财务管理的要求,一生存,企业在市场中生存下去的根本条件是：以收抵,支和到期偿债。,企业生存的威胁主要来自两个方面：一是长期,亏损，它是企业终止的根本原因；二是不能归还,到期债务，它是企业终止的直接原因。,企业力求保持以收抵支和归还到期债务的能,力，减少破产的风险，使之能够长期、稳定地生,存下去，这是对财务管理的第一个要求。,19,二开展,筹集企业开展所需的资金，这是对财务管理的,第二个要求,三获利,对企业正常经营产生的和从外部获得的资金加,以有效利用，这是对财务管理的第三个要求。,20,二、一般财务管理目标,一利润最大化,二资本利润率最大化或每股利润最,大化,三企业价值最大化,21,一利润最大化,优点：,1、人类从事生产经营活动的目的是为了创造更,多的剩余产品，在商品经济条件下，剩余产品的多,少可以用利润来衡量；,2、在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最,终属于获利最多的企业；,3、只有每个企业都最大限度地获取利润，整个,社会的财富才可能实现最大化，从而带来社会的进,步和开展。,22,缺点：,1、利润最大化没有考虑利润实现的时,间，没有考虑货币的时间价值；,2、利润最大化没有考虑风险,3、可能导致企业短期行为,4、利润最大化是一个绝对数指标，没有,考虑企业投入与产出之间的关系。,23,二资本利润率最大化或每股利润最大化,优点：,把企业实现的利润额同投入的资本或股本数进,行比照，能够说明企业的盈利率。可以在不同资本,规模的企业之间进行比较，揭示其盈利水平的差异,缺点：,没有防止利润最大化的1、2、3种缺陷,24,三以企业价值最大化为目标,企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经,营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价,值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定开展,的根底上使企业总价值到达最大。,优点：,1、强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可,以承担的范围内；,2、注重各利益关系人的利益；,3、注意企业形象的宣传；,4、克服企业短期行为；,5、考虑了资金时间价值,缺点：企业价值的计量较困难。,25,三、具体财务管理目标,一不同财务活动的财务目标,1、企业筹资管理目标,在满足生产经营需要的情况下，以较低的筹资本钱付,出、较小的筹资风险，获取同样多的资金或较多的资,金,2、企业投资管理的目标,以较低的投资风险与较少的资金投放和使用，获取同,样多的投资收益，或者较多的投资收益。,3、企业利润分配管理的目标,企业合理确定利润的留分比例以及分配形式，以提高,企业的潜在收益能力，从而提高企业总价值。,26,二不同开展阶段的财务目标,1、企业初创阶段的财务目标,如何配合生产部门，加强生产管理和协作，确定投资,方向，并筹措必要的资金就是这一阶段的财务目标。这,一阶段主要强调降低风险，稳定收益。,2、企业开展阶段的财务目标,主要强调多投资，高收益,3、企业成熟阶段的财务目标,主要强调低本钱，少资金占用，相应降低投资风险。,4、企业衰落阶段的财务目标,主要是强调通过优化资本结构来优化资产结构，降低,经营风险，谋求更多的收益。,27,四、财务管理目标上的矛盾与协调,(一所有者与经营者的矛盾与协调,经营者希望在提高企业价值的同时，增加享受,本钱，而所有者那么希望以较小的享受本钱带来极,大的企业价值的提高；经营者可能成心采取使股,票市价下跌的措施，使所有者受损而自己渔利。,协调的措施：,解聘 、接收、鼓励,28,鼓励一般可以采取两种形式：,1“股票选择权形式,即允许经营者以固定的价格购置一定数量的本,公司股票，当股票市价高于其购置时固定价格,时，经营者所得的报酬就多。,2“绩效股形式,即利用相关的财务指标来评估经营者的业绩，,并视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为,报酬。,29,二所有者与债权人的矛盾与协调,协调的措施有：,1、限制性借款，即对借款的用途、担保条,款、信用条款进行限制，使所有者不能剥夺债权,人的债权价值；,2、收回借款，即债权人发现公司有侵蚀其债,权价值的意图时，果断采取收回债权的措施。,30,三企业的社会责任,企业的社会责任包括法定责任和理性责任,1、法定责任,法定责任是指国家法律、法规、制度所确定的,企业必须履行的社会责任,2、理性责任,社会道德准那么,31,3、财务管理目标与社会责任的关系,一般情况下，财务管理目标的实现与社会责任的履行是基,本一致的。这是因为：,1为了使企业价值最大化，企业必须生产出适销对路的,产品，而适销对路的产品既能满足社会需求，也能表达企业,的价值。,2为了使企业价值最大化，企业必须开展和应用高新技,术，提高生产力水平，从而带来社会进步。,3为了使企业价值最大化，企业就要挖掘潜力，增加利,润，为国家提供越来越多的税收收入，以壮大国家的财政实,力。,企业与社会之间的矛盾，可以通过商业道德约束、政府部,门的行政监督、以及社会公众的舆论监督来协调就和解决。,32,第三节 财务管理的环节,财务管理环节是指财务管理的工作步骤与一般,程序。一般说来，企业财务管理包括以下几个环,节：,一、财务预测,二、财务决策,三、财务预算,四、财务控制,五、财务分析,33,一、财务预测,财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现,实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务,成果做出科学的预计和测算。一般包括以下几个,步骤：,一明确预测目标,二搜集相关资料,三建立预测模型,四实施财务预测,34,二、财务决策,财务决策是指财务人员在财务目标的总体要求,下，采用专门的方法从各种备选方案总选出最正确,方案。一般包括以下步骤：,一确定决策目标,二提出备选方案,三选择最优方案,35,三、财务预算,财务预算就是运用科学的技术手段和数量方,法，对目标进行综合平衡，制定主要的方案指,标，拟定增产节约的措施，协调各项方案指标。,一般包括以下步骤：,一分析财务环境，确定预算指标,二协调财务能力，组织综合平衡,三选择预算方法，编制财务预算,36,四、财务控制,财务控制就是在财务管理的过程中，利用有关,信息和特定手段，对企业财务活动施加影响，以,便实现预算指标，提高经济效益。一般包括以下,步骤：,一制定控制标准，分解落实责任,二实施追加控制，及时调整误差,三分析执行差异，搞好考核奖惩,37,五、财务分析,财务分析就是根据核算资料，运用特定的方,法，对企业财务活动过程及其结果进行分析和评,价的一项工作。一般包括以下步骤：,一占有资料，掌握信息,二指标比照，揭露矛盾,三分析原因，明确责任,四提出措施，改进工作,38,第四节 财务环境,财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务,活动和财务管理产生影响作用的企业内外部的各,种条件。财务管理环境包括以下几个方面：,一、经济结构环境,二、竞争环境,三、财税环境,四、金融环境,39,一、经济结构环境,经济结构主要是指产业结构和生产力的区域分,布或地区经济结构。经济结构环境对财务管理的,影响表现在两个方面：,一是企业所处的产业或地区一定程度影响甚