高级财务管理第一章财务管理理论课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,高级财务管理,张伟,新疆财经大学会计研究中心,高级财务管理张伟,1,高级财务管理,内容框架（东财版）：,第一章 财务理论扩展,第二章 财务战略,第三章 转移定价,第四章 国际财务管理,第五章 柔性管理,第六章 管理控制系统,第七章 业绩评价,第八章 集团财务管理,第九章 特殊行业财务管理,高级财务管理内容框架（东财版）：,2,高级财务管理,内容框架（中信版）：,价值管理,财务战略管理,财务治理管理,财务预算管理,风险管理和财务预警分析,业绩评价,企业重组,集团财务管理,中小企业财务管理,高级财务管理内容框架（中信版）：,3,高级财务管理,本课程内容设计：,第一章 财务理论扩展,第二章 财务战略,第三章 公司治理与财务治理,第四章 管理控制、柔性管理、业绩评价,与风险管理,第五章 企业重组与并购,第六章 企业集团财务管理,第七章 特殊行业财务管理,第八章 中小企业财务管理,高级财务管理本课程内容设计：,4,第一章 财务理论扩展,什么是高级财务管理？,高级财务管理产生的背景,高级财务管理的基本特征,高级财务管理的相关理论,基于价值创造的财务管理理论,财务价值管理体系,第一章 财务理论扩展什么是高级财务管理？,5,什么是高级财务管理？,什么是高级财务管理？,扩展的主要内容：,企业财务文化,财务管理制度文化,财务管理哲学,财务管理假设,财务政策及制定原则,财务关系协调,财务公共关系管理,财务管理创新,什么是高级财务管理？什么是高级财务管理？,6,什么是高级财务管理？,一、什么是高级财务管理？,（一）研究对象层次：,1、企业企业：战略、转移定价、集团财务、国际财务管理,2、由一般财务技术（决策）管理到人本身的管理：柔性管理、管理控制、业绩评价、治理,3、企业到环境：更强调社会环境：关系协调和管理,4、由市场风险 人、关系、环境等风险,（二）研究方法和内容：更强调社会和组织的哲学、文化、制度、法律等方法及内容,什么是高级财务管理？一、什么是高级财务管理？,7,什么是高级财务管理？,二、企业财务文化,1、文化的内涵,2、中国传统文化,3、中西方财务文化差异：,（1）权利距离（2）个人主义倾向,（3）阳刚倾向（4）风险与模糊容忍度,（5）长期利益倾向,什么是高级财务管理？二、企业财务文化,8,什么是高级财务管理？,三、企业财务制度文化,财务管理制度含义,财务管理制度特点：与财务文化、组织学有关、法规性、基础性,财务管理制度文化含义,财务管理制度文化特征：环境产物、继承性、先导性、改革性、统一性,财务物质、行为、制度、精神文化,什么是高级财务管理？三、企业财务制度文化,9,什么是高级财务管理？,中国企业财务文化特点：,重资产、轻资本,财务制度具有高度统一性,重公平、轻效率,什么是高级财务管理？中国企业财务文化特点：,10,什么是高级财务管理？,四、财务管理哲学,哲学：物质和意识、规律的客观性和普遍性、物质和运动、静止、物质统一性和多样性；联系的客观性、普遍性、多样性、整体和局部、系统优化、发展、内因和外因、量变和质变、矛盾的普遍性和特殊性、对立统一论、否定之否定,财务管理价值观,什么是高级财务管理？四、财务管理哲学,11,什么是高级财务管理？,五、财务管理假设,独立理财主体假设,资金增值假设,财务风险与收益相关假设,财务关系假设,什么是高级财务管理？五、财务管理假设,12,什么是高级财务管理？,利益分享假设,环境文化决定假设,财务可管理假设,财务理性人,持续经营假设,什么是高级财务管理？利益分享假设,13,什么是高级财务管理？,六、财务政策及制定原则,财务政策体系：财务政策战略、类型与实施,财务政策类型：,目的和手段、改造和调整、对策性型和引导型,制定和实施原则：,科学、系统、稳定、灵活、协调、弹性、封闭性、反馈性、有序性,什么是高级财务管理？六、财务政策及制定原则,14,什么是高级财务管理？,七、财务关系协调,功能：,1、增强财务凝聚力、实力,2、优化资源配置,3、提高管理效率,方法：,法律、行政、会议协调、人际关系,什么是高级财务管理？七、财务关系协调,15,什么是高级财务管理？,实施：,范围适当、力度适当、时机恰当、注意自身修养、收益和成本平衡,什么是高级财务管理？实施：,16,什么是高级财务管理？,八、财务公共关系管理,财务公共关系战略：涉及企业与社会公众，强调社会成员意识、社会产出责任、企业盈利和社会产出统一,财务公共关系管理：,内部：员工关系、所有者关系,外部：企业与消费者、社区、政府、新闻界、供应商、中间商、社会名流,什么是高级财务管理？八、财务公共关系管理,17,什么是高级财务管理？,九、财务管理创新,经济发展、科技革命、环境的内在要求,财务管理创新效应：扩散、群聚、加速、更新,财务管理创新原则：实用性、保持资金紧缺和装备简单原则、广泛参与、积极行动、改革管理体制、激励原则,什么是高级财务管理？九、财务管理创新,18,什么是高级财务管理？,如何进行财务管理创新？,有利环境、制定定量目标、提高管理人员创新能力、建立管理创新体系,什么是高级财务管理？如何进行财务管理创新？,19,高级财务管理产生的背景,背景：,1、企业组织的演变,2、资本市场的发展,3、价值观的演变,4、环境的变化,高级财务管理产生的背景背景：,20,高级财务管理的基本特征,基本特征：,1、股东价值整体价值,2、保障型战略型,3、财务独立型整合型,4、结果导向型过程控制型,5、资金管理价值管理,6、资产营运资本运营,7、单一主体复杂主体,高级财务管理的基本特征基本特征：,21,高级财务管理的相关理论,企业价值理论,财务战略理论,公司治理与财务治理理论,财务预算理论,风险管理和财务预警理论,业绩评价理论,企业重组理论,企业组织理论,财务行为理论,高级财务管理的相关理论企业价值理论,22,基于价值创造的财务管理理论,两个基本问题,财务管理传统目标评价,财务价值理论的演进,基于价值创造的财务管理理论与优势,基于价值创造的财务管理理论两个基本问题,23,两个基本问题,基于价值的财务理论：,为谁创造价值？公司治理,如何创造价值？,创造价值的流程,创造价值的工具,创造价值的拓展：范围、主体、功能,两个基本问题基于价值的财务理论：,24,财务管理传统目标评价,传统目标：,利润最大化、股东财富价值最大化、企业价值最大化,企业价值最大化是否合理？：,最大？,财务管理企业管理,增量价值,价值驱动因素,财务管理传统目标评价传统目标：,25,财务价值理论的演进,价值观的演进：,传统观：,供给观亚当斯密（1723-1790）、李嘉图,需求观Von Bohon Bawerk（20世纪初）,市场均衡观,财务价值理论的演进价值观的演进：,26,财务价值理论的演进,现代价值理论的挑战？,Richard（1972)非确定、非均衡,价值分歧？,财务价值理论的演进现代价值理论的挑战？,27,财务价值理论的演进,价值评估的目的：,评估价值的确定：,完全竞争市场价格,最高价格,公开市场价格,最可能价格,特殊价值投资价值,其它,评估的目的：估价市场观、价值分析非市场观,财务价值理论的演进价值评估的目的：,28,基于价值创造的财务管理理论,企业价值的特征,企业价值的表现形式,企业价值估计的因素,企业价值估价方法,核心思想与相关理论,基于价值创造的财务管理的特征,理论优势,基于价值创造的财务管理理论企业价值的特征,29,基于价值创造的财务管理理论,企业价值的特征：,全部资源价值总和,取决于获利能力,体现时间价值和风险价值,是市场评价结果,具有动态性、驱动因素丰富性,基于价值创造的财务管理理论企业价值的特征：,30,基于价值创造的财务管理理论,企业价值的表现形式：,账面价值,内含价值,市场价值,投资价值,基于价值创造的财务管理理论企业价值的表现形式：,31,基于价值创造的财务管理理论,企业价值估计的因素：,现金流量,时间,风险,基于价值创造的财务管理理论企业价值估计的因素：,32,基于价值创造的财务管理理论,企业价值估价方法：,资产账面价值法,直接比较法,现金流折现法,经济利润模式,超额收益模型,期权定价模型,基于价值创造的财务管理理论企业价值估价方法：,33,基于价值创造的财务管理理论,核心思想与相关理论：,价值创造价值管理的本质和核心,与价值理论相关的理论：,现值分析,公司治理,战略理论,其他理论,基于价值创造的财务管理理论核心思想与相关理论：,34,基于价值创造的财务管理理论,基于价值创造的财务管理的特征：,重申机会成本,强调多因素驱动,强调现金流量,强调决策模型化,强调过程导向,基于价值创造的财务管理理论基于价值创造的财务管理的特征：,35,基于价值创造的财务管理理论,优势：,价值创造已经成为现代财务管理的起点和核心,基于价值创造的财务决策是价值管理的前提,基于价值创造的财务管理为投资者和经营者提供价值发现过程,价值评价战略评价,单一目标多目标,职能管理价值管理,会计功能转变,基于价值创造的财务管理理论优势：,36,财务价值管理体系,体系：,价值模型（战略目标财务管理）,价值组织与流程（财务治理、战略经营单位、业务流程）,价值驱动因素（关键价值驱动因素KVD、自由现金流FCF关注因素）,价值规划（战略规划与预算体系）,价值报告（价值报告与预警体系）,价值控制（风险控制）,价值绩效（价值化的关键指标KPI）和激励制度,财务价值管理体系体系：,37,财务价值管理体系,价值创造,价值估计原理,收益,风险,自由现金流,资本成本,财务技术、模型、制度,文化与沟通,企业目标,财务管理理念,财务价值管理体系价值创造价值估计原理收益风险自由现金流资本,38,财务价值管理体系,价值创造目标,战略规划,战略控制,战略评价,财务价值管理体系价值创造目标战略规划战略控制战略评价,39,财务价值管理体系,组织与流程：财务治理、SBU与流程,价值驱动因素：KVD与FCF,价值规划：基于价值的战略与预算体系,价值报告：价值报告与预警机制,价值控制：资产组合与风险控制,价值业绩：价值化的KPI与激励制度,价值目标：目标战略财务管理,战略规划,战略控制,战略评价,财务价值管理体系组织与流程：财务治理、SBU与流程价值驱动因,40,战略财务报表分析与价值创造,哈佛战略财务报表分析框架：,战略分析会计分析财务分析,前景分析,内容框架示意图：,战略财务报表分析与价值创造哈佛战略财务报表分析框架：,41,战略财务报表分析与价值创造,经营环境 经营战略,企业活动,会计环境 会计系统 会计政策,财务报表,战略财务报表分析与价值创造经营环境,42,战略财务报表分析与价值创造,具体步骤：,识别经济特征 识别企业战略,理解和调整财务报表,评估企业价值 分析营利性和风险,战略财务报表分析与价值创造具体步骤：,43,