资产评估学讲义第三章课件

,*,长沙学院工商管理系 资产评估学,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,长沙学院工商管理系 资产评估学,*,第3章 企业价值评估,11/19/2024,1,长沙学院工商管理系 资产评估学,10/6/20231长沙学院工商管理系 资产评估学,第3章 企业价值评估,本章学习目的,企业价值概念,企业价值评估的作用,企业价值评估与传统的“企业整体资产评估”的区别,我国企业价值评估的企业观与企业价值观,11/19/2024,2,长沙学院工商管理系 资产评估学,第3章 企业价值评估本章学习目的 10/6/20232长沙,课前小知识-现代企业制度,含义,：,关键词：以市场经济为基础，以企业法人制度为主体，以有限责任制度为核心，以公司企业为主要形式，以产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学为条件，新型企业制度,中国现代企业制度基本特征：,-产权明晰,-权责分明,-政企分开,-管理科学,11/19/2024,3,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度含义：10/6/20233长沙学院工,课前小知识-现代企业制度,产权：,含义:是财产权利的简称，指财产所有权以及与财产所有权有关的财产权。,产权基本内涵,包含了所有权、占有权、使用权、收益权和处分权,产权的总和相当于所有权的概念。,在财产权利组中，所有权处于核心地位,11/19/2024,4,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度产权：10/6/20234长沙学院工,课前小知识-现代企业制度,产权的经济功能：,（1）保障产权主体的合法权益。产权具有排他性，受法律保护。,（2）有利于资源的优化配置。产权具有可让渡性和可分形，交易实质就是产权转让。,（3）为规范市场交易行为提供制度基础,（4）有助于解决外部性问题。,外部性：指经济当事人之间一方对另一方或其他各方利益造成的损失或提供的便利不能用价格来准确衡量，也难以通过市场价格进行补偿或支持。,通过明晰的产权，当事人有可能找到各自利益损失最小化的合约安排,11/19/2024,5,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度产权的经济功能：10/6/20235,课前小知识-现代企业制度,企业制度,含义：是企业产权制度、组织形式和经营管理制度的总和。,产权制度是核心，是组织形式和经营管理制度的基础，三者分别构成企业制度的不同层次。,11/19/2024,6,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度企业制度10/6/20236长沙学院,课前小知识-现代企业制度,企业制度发展,（1)业主制：出资人既是财产的唯一所有者，又是经营者。,优点：规模小，经营灵活,缺陷：资本来源有限，发展受限，独自承担无限责任,（2）合伙制：两个以上的出资人共同投资，分享利益，共同管理企业。,优点：扩大资金来源，共同承担无限责任，共同管理提高决策能力,缺陷：意见分歧，出现“偷懒”道德风险,11/19/2024,7,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度企业制度发展10/6/20237长沙,课前小知识-现代企业制度,（3）,公司制：主要形式是有限责任公司和股份有限公司,优点：资金来源广泛，出资人承担有限责任，拥有独立法人财产权，所有权和经营权分开。,11/19/2024,8,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度 （3）公司制：主要形式是有限责,课前小知识-现代企业制度,中国现代企业制度的基本内容,企业资产具有明确的实物边界和价值边界，具有确定的政府机构代表国家行使所有者职能，承担出资人责任,企业实行公司制度，形成股东会、董事会、监事会和经理层组成的公司治理结构,企业以生产经营为职能，有财务目标,企业具有合理的组织结构，有效的内部管理制度和机制,企业有刚性的预算约束和合理的财务结构，可以通过资本运作进行要素的再配置,11/19/2024,9,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度中国现代企业制度的基本内容10/6/,课前小知识-现代企业制度,中国建立现代企业制度的途径,改革企业产权制度,（1）理顺国有企业产权关系，处理好国家所有权和企业法人财产所有权的关系,（2）建立经营者的所有权制约机制。两权分立，管理层要承担起国资保值增值的责任，所有者能对经营者“用脚投票”的制约。,（3）明确产权关系上的自负盈亏责任。要在产权关系明确企业承担的债务责任和破产责任，企业破产国家只承担有限责任,11/19/2024,10,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度中国建立现代企业制度的途径10/6/,课前小知识-现代企业制度,（4）在明晰的产权关系基础上，建立和完善产权市场。通过产权市场来实现国资的流动，优化配置。,2.改革企业组织制度,（1）改革政府管理职能，政企分开,（2）建立公司制企业，建立公司法人治理结构,3.加强和改善企业经营管理,（1）更新观念，市场观念,（2）建立适应市场的组织体系，完善制度,（3）科研开发机构和高效的决策机构,（4）采用现代管理技术方法,（5）其他配套改革，如财政，金融，税收，投资等，营造氛围。,11/19/2024,11,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度（4）在明晰的产权关系基础上，建立和,课前小知识-现代企业制度,企业核心理念：以人为本！,11/19/2024,12,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-现代企业制度10/6/202312长沙学院工商管,企业定义,企业概念,-从事生产、流通、服务等经济活动,-以生产或服务满足社会需要,-实行自主经营、独立核算,-依法设立,-盈利性经济组织,企业的本质,被抽象成一个由投入到产出追求利润最大化的“黑匣子”,企业作为生产的一种足赤形式，在一定程度上是对市场的一种替代，目的是降低“交易成本”,11/19/2024,13,长沙学院工商管理系 资产评估学,企业定义企业概念10/6/202313长沙学院工商管理系,企业定义（续）,企业分为公司和非公司企业（个人独资、个体工商户）,企业概念英文区分,Enterprise,Company,Business,公司与企业是种属关系，凡公司均为企业，但企业未必都是公司,公司是企业的一种组织形态，分为有限责任公司和股份有限公司,11/19/2024,14,长沙学院工商管理系 资产评估学,企业定义（续）企业分为公司和非公司企业（个人独资、个体工商户,企业作用及理念,企业的作用,是市场经济活动的主要参与者,是社会生产和流通的直接承担者,是社会经济技术进步的主要力量,企业理念,是企业在持续经营和长期发展过程中，继承企业优良传统，适应时代要求，由企业家积极倡导，全体员工自觉实践，从而形成的代表。,11/19/2024,15,长沙学院工商管理系 资产评估学,企业作用及理念企业的作用10/6/202315长沙学院工商管,企业价值定义,企业价值（Corporate Value,公司价值）,金融经济学家的定义：是该企业预期自由现金流量以其加权平均资本成本为贴现率折现的价值，体现了企业资金的时间价值、风险以及持续发展能力。,管理学定义：企业价值定义为企业遵循价值规律，通过以价值为核心的管理，使所有与企业利益相关者（包括股东、债权人、管理者、普通员工、政府等）均能获得满意回报的能力,3.,讨论：债权与股权,11/19/2024,16,长沙学院工商管理系 资产评估学,企业价值定义企业价值（Corporate Value,公司价,企业价值的表现形式,企业价值的表现形式：,企业的资产价值,企业所拥有的所有资产（包括各种权益和负债）的价值总和,企业的投资价值,投资价值是企业所有的投资人所拥有的对企业资产索取权价值的总和，等于企业的资产价值减去无息流动负债价值，即定义的严格意义上的企业价值,企业权益价值,代表股东对企业资产的索取权，等于企业价值-负债价值,11/19/2024,17,长沙学院工商管理系 资产评估学,企业价值的表现形式企业价值的表现形式：10/6/202317,企业品牌价值案例,案例讨论题：,根据经济之声天下财经报道，著名咨询商Inter-brand发布2019年品牌价值100强榜单，可口可乐、IBM和微软蝉联三甲，谷歌和通用电气稳坐第四和第五。苹果从去年的17位升至第8位，品牌价值猛增58%。惠普牢守第10，诺基亚从去年的第8滑至第14，品牌缩水15%。百强中中国仅有台湾地区的HTC入选，为今年新入榜，排名第98位。,如何理解企业品牌价值,企业价值的内涵,根据你掌握的知识，中国有哪些企业最有希望进入100强，为什么？,11/19/2024,18,长沙学院工商管理系 资产评估学,企业品牌价值案例案例讨论题：10/6/202318长沙学院工,课前小知识-外汇汇率,外汇汇率（Foreign Exchange Rate)：,是一个国家的 货币折算成另一个国家货币的比率、比价或价格。,也可以说：是以本国货币表示的外国货币的“价格”,11/19/2024,19,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-外汇汇率外汇汇率（Foreign Exchang,课前小知识-外汇汇率,直接标价法：一单位的外币所兑换的本币数，又称应付标价法,间接标价法：一单位的本币为标准，来计算应收多少外币，又称应付标价法,直接标价法下，买入汇率是银行买入一单位外币所付出的本币数，卖出汇率是银行卖出一单位外汇所收取的本币数。,中间汇率是买入汇率与卖出汇率的中间价，即（买入汇率+卖出汇率）/2=中间汇率,11/19/2024,20,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-外汇汇率直接标价法：一单位的外币所兑换的本币数，,课前小知识-外汇汇率,外汇动态概念：,一个国家的货币兑换成另外一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经营活动，简称国际间汇兑（Foreign Exchange),外汇静态概念：,以外国货币表示的可用于国际之间结算的支付手段，包括信用工具或有价证券，如存款、商业票据、银行汇票、支票、外国政府债券等,11/19/2024,21,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-外汇汇率外汇动态概念：10/6/202321长,课前小知识-外汇汇率,我国规定以下以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：,1.外国货币,2.外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、公司债券、股票等,3.外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等,4.特别提款权、欧元,5.其他外汇资产,11/19/2024,22,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-外汇汇率我国规定以下以外币表示的可以用作国际清偿,课前小知识-外汇汇率,汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。,如何影响？举例说明,一件价值100元人民币的商品，如果美元对人民币汇率是8.25，则这件商品在国际市场上的价格是12.12美元，如果美元汇率涨到8.50，即美元升值，人民币贬值，则该商品在国际市场价格是11.76美元，商品价格降低，竞争力增强。反之如果汇率跌至8.00，美元贬值，人民币升值，该商品国际市场价格是12.50美元，价格升高，竞争力下降,11/19/2024,23,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-外汇汇率汇率是国际贸易中最重要的调节杠杆。10/,课前小知识-外汇汇率,汇率制度（汇率安排,Exchange Rate Arrangement),固定汇率制，指以本位货币本身为确定汇率的基准，或率比较稳定。,浮动汇率制，不规定本币与外币的黄金评价和汇率上下波动界限。,11/19/2024,24,长沙学院工商管理系 资产评估学,课前小知识-外汇汇率汇率制度（汇率安排 Exch,课前小知识-外汇汇率,金本位下汇率制度的特点：,黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础,汇率仅在铸币评价的上下各千分之6左右波动,汇率稳定是自动的,布雷顿森林体系下的固定汇率制度,布雷顿体