跨国公司财务管理第19章跨国经营的业绩评价

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,第19章 跨国经营的业绩评价,一、跨国经营业绩评价概述,二、跨国经营业绩评价的根本原理,三、跨国经营业绩评价中的要点与难点,四、汇率变动对跨国经营业绩评价的影响,学习目标：本章主要阐述跨国经营业绩评价的根本原理。通过本章学习，了解跨国经营业绩评价的主要特点及根本形式，掌握跨国经营业绩评价的根本指标及其设计原理，了解跨国经营业绩评价的特殊性。,一、跨国经营业绩评价概述1、跨国经营业绩评价的主要目的 a、保证跨国企业具有充分的盈利能力；b、及时发现当前经营活动中存在的问题；c、使公司的有限资源在全球范围内得到合理的配置；d、评价和鼓励经理人员；,2、跨国经营业绩评价的复杂性 1跨国经营的多目标性；2经营环境的特殊性；3总部集中决策的影响；4通货膨胀的存在；5汇率的频繁变动；,二、跨国经营业绩评价的根本原理1、跨国经营业绩评价的根本形式 1纵向比较 2横向比较 a、将国外附属公司的本期业绩与东道国竞争对手的同期业绩进行比照；b、将跨国公司内局部布在不同国家或地区的各附属公司同期业绩进行比照；3同预算比较 集中了横向和纵向比较的优点，克服了二者缺点，可有效发挥事前预测、事中控制和事后反响的管理控制功能。,2、跨国经营业绩评价的多指标体系 1跨国经营业绩评价的财务指标 a、经营利润 b、投资收益率 c、产权收益率 d、资产收益率 e、销售利润率 f、每股平均收益 g、子公司的经营现金流量 h、对母公司的经营现金流量 i、剩余收益,2跨国经营业绩评价的非财务指标 a、市场占有率的提高 b、产品质量控制 c、与母公司和其他子公司的协作情况 d、同东道国政府的关系 e、环境适应性 f、人才开发情况 g、劳动力流动状况 h、研究与开发情况 i、生产率的提高 j、雇员平安情况,320世纪80年代的实况调查,财务指标,美国跨国公司（64家）,非美国跨国公司（24家）,合计,对单位评价,对经理评价,对单位评价,对经理评价,对单位评价,对经理评价,投资收益率（ROI）,1.8,2.2,2.1,2.2,1.9,2.2,资产收益率（ROA）,2.3,2.3,2.2,2.4,2.3,2.3,销售利润率,2.2,2.1,1.9,2.1,2.1,2.1,每股平均增益,2.8,3.2,3.5,3.4,3.0,3.2,子公司的经营现金流量,2.5,2.7,2.2,2.5,2.4,2.7,对母公司的经营现金流量,2.3,2.8,2.5,2.6,2.3,2.7,剩余收益,3.4,3.3,3.4,3.2,3.4,3.3,实际销售额与预算比较,2.0,1.6,1.9,1.8,1.9,1.7,实际利润与预算比较,1.5,1.4,1.4,1.3,1.5,1.3,实际ROA与预算比较,2.6,2.7,2.7,2.2,2.7,2.5,财务指标重要性评级,非财务指标,美跨国公司（64家）,非美跨国公司（24家）,合计,对单位评价,对经理评价,对单位评价,对经理评价,对单位评价,对经理评价,市场占有率提高,1.8,1.5,1.7,1.6,1.8,1.5,产品质量控制,2.2,1.9,2.4,2.0,2.3,1.9,与东道国政府关系,2.1,1.8,2.4,1.9,2.1,1.9,环境适应性,2.4,2.3,2.5,2.4,2.4,2.3,人才开发情况,2.4,2.0,2.4,2.2,2.4,2.0,劳动力流动状况,2.7,2.5,2.8,2.7,2.8,2.6,研发情况,3.1,3.2,2.8,2.7,2.8,2.6,生产率提高,2.2,2.1,1.7,1.6,2.0,2.0,社会服务,2.9,2.8,2.8,2.5,2.9,2.7,三、跨国经营业绩评价中的要点与难点1、区分单位与单位经理的业绩二种观点：a、把单位的业绩与单位经理的业绩看做是一回事，因为国外单位的经营活动采取的是经理负责制；b、把单位的业绩与单位经理的业绩明确区分开来；衡量国外经营单位的业绩，主要看它对跨国企业整体所做的奉献，一般用投资报酬率及其他指标来评价；而衡量单位经理人员的业绩，主要着重分析其尽责程度及工作质量的上下，一般看其预算执行的效果。,根据单位经理人员可控和不可控因素编制的报表：,单位经理可控的,单位经理不可控的,资产负债表,资产（详细项目）,xx,xx,负债（详细项目）,xx,xx,权益（详细项目）,xx,xx,利润表,收入,xx,xx,经营费用,xx,xx,利息,xx,xx,其他,xx,xx,税款,xx,xx,净收益,xx,xx,2、公司内部资金流动对跨国经营业绩评价的影响1转让定价对业绩评价的影响2提前或推迟结算对业绩评价的影响例：设甲子公司每年要向乙子公司提供某种产品50000单位，该产品的正常单位售价为100美元，但总部基于全球考虑而确定的转让价格为95美元。另假定如不改变信用期限，甲子公司内部应收账款平均余额为250000美元，但如总部要求甲子公司向乙子公司延长信用期限，那么甲子公司内部应收账款平均余额将会提高到750000美元。,利润,A,B,单价,100,95,销量,50000,50000,总收入,5000000,4750000,经营成本,3000000,3000000,其他费用,1500000,1500000,总成本,4500000,4500000,税前利润,500000,250000,所得税（50%）,250000,125000,税后利润,250000,125000,销售利润率,5%,2.6%,5000000,4750000,转移定价与推迟结算的联合效应,销售利润率,5%,2.6%,资产,C,D,内部应收款,其他资产,250000,1000000,750000,1000000,总资产,1250000,1750000,资产收益率,利润,A（250000）,B（125000）,资产 C（1250000）,20%,10%,资产 D（1750000）,14%,7%,3、通账对业绩评价的影响影响主要表达在：a、按历史本钱表述的账面资产总值明显低于其现行价值，使企业实力被歪曲；b、销货本钱明显被低估；c、按现行价格计量的销货收入与按历史本钱计量的销货本钱相配比，导致利润虚增；d、资产报酬率或投资报酬率被成倍地高估了；e、附属公司不同时期的经营业绩比照失去价值；f、各附属公司之间经营业绩比照也变得毫无意义；,消除通账影响的会计程序和方法主要有两种：a、按东道国的一般物价指数，将附属公司财务报表上各个工程的历史价格金额调整为不变价格金额；b、资产的重置本钱代替历史本钱 资产负债表上各项资产均按编表日的重置本钱反映，而利益表内有关本钱和费用那么按其在耗用时的重置本钱反映，以此为根底相应地调整企业的经营成果。注意重置本钱数据很难取得,四、汇率变动对跨国经营业绩评价的影响1、当地货币观点和母国货币观点 a、当地货币观点 b、母国货币观点 c、实际操作 多数美跨国企业采用母国货币观点 多数欧洲企业采用当地货币观点,2、经营预算的编制及实际经营业绩的追溯,追溯实际经营业绩所用汇率,编,制,预,算,所,用,汇,率,期初汇率,预期汇率,期末汇率,期,初,汇,率,A-1,A-2,A-3,编制预算用期初汇率,编制预算用期初汇率,编制预算用期初汇率,追溯实绩用期初汇率,追溯实绩用预期汇率,追溯实绩用期末汇率,预,期,汇,率,P-1,P-2,P-3,编制预算用预期汇率,编制预算用预期汇率,编制预算用预期汇率,追溯实绩用期初汇率,追溯实绩用预期汇率,追溯实绩用期末汇率,实,际,汇,率,E-1,E-2,E-3,编制预算用实际汇率,编制预算用实际汇率,编制预算用期末汇率,追溯实绩用期初汇率,追溯实绩用预期汇率,追溯实绩用期末汇率,不合理,业绩评价中的汇率组合,例：设某国外子公司期初编制的用东道国货币LC表述的年度经营预算如下表所示：,项目,金额,销货收入,LC100000,销货成本,75000,经营费用,10000,经营利润,LC15000,年度经营预算,其他条件如下：,1设该子公司的预算执行结果，假设用当地货币LC表示，那么与经营预算完全相同，没有发生差异；,2该子公司经常保持的“受汇率变动影响的净资产，即“暴露资产为LC50000；,3当地货币LC与母公司所在国货币H之间的汇率变动情况如下：a、预算期期初，金融市场上的即期汇率为：L/H=1/20；b、预算期期初，金融市场上为期一年的远期汇率为：L/H=1/25；c、预算期终了时，金融市场上的即期汇率为：L/H=1/30；4为了简便，不考虑所得税；,A-1,A-3,用期初汇率确定预算（L/H=1/20）,用期初汇率追溯实绩（L/H=1/20）,用期初汇率确定预算（L/H=1/20）,用期末汇率追溯实绩（L/H=1/30）,销货收入,5000,5000,5000,3333,销货成本,3750,3750,3750,2500,经营费用,500,500,500,333,暴露资产损失,0,0,0,833,经营损益,750,750,750,-333,预算差异,0,-1083,不同汇率组合方案下的预算差异,20%公司采用,P-2,P-3,用预期汇率确定预算（L/H=1/25）,用预期汇率追溯实绩（L/H=1/25）,用预期汇率确定预算（L/H=1/25）,用期末汇率追溯实绩（L/H=1/30）,销货收入,4000,4000,4000,3333,销货成本,3000,3000,3000,2500,经营费用,400,400,400,333,暴露资产损失,500,500,500,833,经营损益,100,100,100,-333,预算差异,0,-433,50%跨国公司采用,30%跨国公司采用,E-3,用期末汇率确定预算（L/H=1/30）,用期末汇率追溯实绩（L/H=1/30）,销货收入,3334,3333,销货成本,2500,2500,经营费用,334,333,暴露资产损失,833,833,经营损益,-333,-333,预算差异,0,