E险管理中的运用-德意志银行-严衍申课件

Mastertitelformat bearbeiten,Mastertextformat bearbeiten,Zweite Ebene,Dritte Ebene,Vierte Ebene,Fnfte Ebene,*,Mastertitelformat bearbeiten,Mastertextformat bearbeiten,Zweite Ebene,Dritte Ebene,Vierte Ebene,Fnfte Ebene,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation for NAFMII-Shen Yan,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation for NAFMII-Shen Yan,*,Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,Presentation for NAFMII-Shen Yan,*,衍生工具在银行信用风险管理中的运用,德意志银行,严衍申,董事总经理 信用产品亚洲区主管 机构客户北亚区主管,2007,.10.25,衍生工具在银行信用风险管理中的运用,2,目 录,一、信用风险是银行面临的主要风险之一二、德意志银行管理信用风险的实践三、利用衍生工具和资产证券化实现信用风险的转移和分散四、国际信用衍生产品市场的发展和 我国银行业利用衍生工具管理信用风险的设想,2 目 录一、信用风险是,3,一、,信用风险是银行面临的主要风险之一（美国次按危机分析）,3一、信用风险是银行面临的主要风险之一（美国次按危机分析）,4,银行面临的主要风险,信用风险,：,在所有可能需要交易对手支付的业务中都存在信用风险,市场风险,：,由于市场价格变动的不确定性所产生的风险,流动性风险：,银行不能及时全额偿付到期付款义务的风险,操作风险：,是指与银行员工、基础设施、文件资料等相关的潜在损失,信誉风险：,是指与具体交易、交易对手或其业务操作相关的公众对银行的关注和报道 可能,会对银行的,公信力和社会形象产生的负面影响,4银行面临的主要风险,5,信用风险是主要风险之一,银行信用风险可以划分为以下三类,:,违约风险,:,交易对手不能按合约规定履行付款义务所产生的风险；,国家风险,:,由于经济状况恶化、政局和社会动荡、政府拒付债务、资产征用、外汇管制以及货币恶性贬值等等原因所产生的风险；,交割风险,:,是指交易不能正常交割或清算的风险。在交割过程中，如果现金、证券或其他资产不能同时交换，银行就会面临该种风险,国际市场信用事件举例：,长期资产管理公司,安然,世界通讯,帕玛拉特,巴林银行,美国次按危机,5信用风险是主要风险之一 银行信用风险,6,美国次按危机分析：危机的根源,很多次按债券的发起商原意就是为了出售债券，并没有关心债券本身的情况；,一些次按债券（及其相关,CDO,）的投资者过分依赖信用评级；,信用评级机构“搞错了”，因为：,对一些新的还没有经过测验的房贷抵押债券作了过于乐观的假设,在评估风险的过程中统计上未能及时调整,对美国房价过于看好,(,虽然是普遍持有的预期,),6美国次按危机分析：危机的根源很多次按债券的发起商原意,7,资产证券化将次按中,81.6%,的份额放进了评级为,AAA,的证券,*Additional loss protection via“excess spread”,典型结构,7资产证券化将次按中81.6%的份额放进了评级为 AAA的证,8,在蓬勃兴起的过程中,次按业务的高额利润吸引了资本投入从而引起了价格上的非理性竞争,8在蓬勃兴起的过程中,次按业务的高额利润吸引了资本投入从,9,以及在信用上的非理性竞争，例如：,*ARM=Adjustable Rate Mortgage,*With the exception of LTV,which would have been 90-95%rather than 100%,次按贷款疯狂地,“,创新,”,9 以及在信用上的非理性竞争，例如：*ARM=Adj,10,次按的借款者大约有,4000,亿美元的次按贷款,2,年后面临“支付冲击,(payment shock),”,10次按的借款者大约有4000亿美元的次按贷款2年后面临“支,11,目前为止，在房地产市场增长缓慢的地区，三成的次按借贷者违约,HPA=“Home Price Appreciation”,*The slowest quartile for HPA experienced,average,HPA of 3.7%CAGR,and no housing market had less than 2.1%CAGR over the relevant periods,Loss experience on the cohort of subprime mortgages from slow-HPA*housing markets,11目前为止，在房地产市场增长缓慢的地区，三成的次按借贷者违,12,房贷抵押债券及其,CDO,损失,房贷损失,丧失抵押品赎回权,房价,次按这辆快速列车跑出轨道现在已经可以肯定，但问题将逐步显现,房屋库存,房屋销售,房贷违约,12房贷抵押债券及其CDO损失房贷损失丧失抵押品赎回权,13,次按的负面影响,经济基本面的负面影响,对宏观经济的影响,次按危机,房价下跌,消费收缩,美国经济放缓,全球经济放缓,次按是只“领头羊,”,投资者会问，是不是在其他经济领域我们也已经丧失了借贷的准则？,13次按的负面影响经济基本面的负面影响,14,次按的负面影响,技术层面的负面影响,面临赎回,/,margin calls,你将倾囊出售以渡过危机,价格压力得以传导,对财务报表失去信心,由于缺乏充分的风险揭示，投资者总是假定最坏的情况。所有投资者这种假定集合起来就形成了实际可能损失的数倍,对信用评级机构失去信心,信用评级机构评错了次按。现在投资者质疑他们对所有证券的评级,甚至,ABCP,14次按的负面影响技术层面的负面影响,15,二、德意志银行管理信用风险的实践,15二、德意志银行管理信用风险的实践,16,1,、,风险管理组织架构,董事会负责整个德意志银行集团的风险和资本的监督管理；监事会定期检查整个集团的风险情况；,集团内部各相关部门的不同等级对信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险和声誉风险进行综合性协调管理；,集团内的风险和资本管理部门与各部门的业务管理紧密相连；,风险和资本管理部门具有与其他所有业务部门完全独立的地位,16 1、风险管理组织架构 董事会负责整个德意志银行集团,17,法律、风险和资本管理组织架构图,Hugo Banziger,首席风险官,Neil Smith,首席操作,风险官,Richard Evans,副首席风险官,Stuart Lewis,副首席风险官兼,首席信用风险官,风险管理执行委员会,资本与风险管理委员会,市场风险管理,投资,风险管理,资本与流动性风险管理,Sebastian Fritz,操作风险管理全球主管,Victor Meyer,Global Head CSBC,Richard,Walker,总顾问,17法律、风险和资本管理组织架构图Hugo Banziger,18,Rainer Neske,Head of Private&Business,Clients,Pierre de Weck,Head of Private Wealth,Management,Tessen von,Heydebreck*,CAO,Michael Cohrs,Head of Global Banking,Anshu Jain,Head of,Global Markets,Hermann-Josef,Lamberti,COO,Josef Ackermann,Chairman of the Management Board and theGroup Executive Committee,Jrgen Fitschen,Head ofRegional,Management worldwide,Management Board,CIB,PCAM,Regions,Kevin Parker,Head of,Asset Management,集团最高执行委员会,Anthony Di Iorio,CFO,Hugo Banziger,CRO,18Rainer NeskePierre de WeckTe,19,德意志银行风险与资本管理部门的任务和目标,研究,研发最佳的风险管理方法,独立性,独立地监测集团各项风险,额度,为集团各个风险项目设置额度,沟通,与监管者、评级机构以及市场分析人士加强沟通,标准,为风险信息和报告制定标准,培训,提供内部风险管理培训,政策,制定有连续性地设定,组织和流程,员工与文化,方法与工具,系统与基础设施,Tasks,Building Blocks,19德意志银行风险与资本管理部门的任务和目标组织和流程员工与,20,信用决策,信用风险,监测,批准,信用分析报告,客户审批与尽职调查,信用恶化,潜在损失,否决,信用风险管理流程图,20 信用决策 信用风险 批准,21,信誉风险管理,是指与具体交易、交易对手或其业务操作相关的公众对银行的关注和报道 可能,会对银行的,公信力和社会形象产生的负面影响,公信力受损有可能负面影响,客户，交易对手甚至员工对集团的观感,监管机构的信任,投资者的信任,信誉奉献可能来自,:,不当的产品或交易,与客户、承销商以及外部服务提供商的关系,所有公众活动,积极的信誉风险管理,新产品、新客户审批程序,政策明晰,权责明确，信息通畅,与媒体积极有效的沟通,LEVEL OF REPUTATIONAL RISK,STRATEGIC,e.g.acquisitions&divestments,TACTICAL,e.g.outsourcing,OPERATIONAL,day-to-day,transactions,21信誉风险管理是指与具体交易、交易对手或其业务操作相关的公,22,2,、信用风险的一般管理方法,按单个客户管理,如果客户的公众评级降至预设水平之下，“评级触发”机制将用来赎回与该客户之交易,按单笔交易管理,交割风险普遍存在时，可要求提前付款；,双边终止条款（,MTC),可以用来降低交易对手的期限风险敞口；,通过收取抵押品或“独立金额”,来规避交易的部分或全部潜在风险；,签署信用支持协议（,CSA,）或履约保证品协议,按交易组合管理,净额交割协议（一般指,ISDA,），允许将所有衍生品交易下的支付义务进行轧差计算，降低交割风险；,信用支持协议（,CSA,）或履约保障品协议同样可用于交易组合管理；,连续联结结算（,Continuous Linked Settlement,）,是得到国际广泛认可的一个结算系统，为外汇交易提供日终净额结算,222、信用风险的一般管理方法按单个客户管理,23,3,、进一步降低信用风险的方法,贷款风险管理,为贷款申请提供基于现有资本市场的价格参考；,贷款由信用风险管理部门批准；,避免信贷资产组合中单一客户或单一行业风险过分集中；,利用贷款转让、单个名字或资产组合的,CDS,或者诸如,CLO,等资产证券化技术积极管理信用风险,动态风险对冲,用资产组合的手段处理超出风险标准的客户；,运用非标准信用风险对冲手段,:,第三方,CLN,；资产组合合成性,C