应收账款资产证券化(ABS)项目方案课件

,#,关于发行应收账款ABS融资建议,书,二,O,一六年五,月,敬呈：中国建,材,关于发行应收账款ABS融资建议书二O一六年五月敬呈：中国建材,1,前言,2,XX证券对可以就中国建材发行应收账款,A,BS,融资提供建议深感荣幸,！,在对目前市场形势和对贵公司融资需求初步理解的基础上，我们认为,：,u,自,2014,年,12,月,证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定（修订稿,）,公,布以来，A,BS发行规模日益扩大,。,u,证监会大力发展A,BS市场，简化审批程序、压缩审批流程,。,u,XX证券作为历史最为悠久的证券公司之一，汇聚了优秀的投资银行专业人才，具有丰富,的,国内市场融资经验，拥有与审核机关顺畅的沟通渠道，能够为贵司提供高效、一流、综合,化,的投行服务，助贵司业务再上新台阶,。,u,XX证券担任管理人和主承销商的合生创展应收账款,A,BS项目、融创应收账款,A,BS项目、融,侨,应收账款A,BS、天地源物业费及尾款,A,BS项目、新华联物业费,A,BS、荣盛物业费,A,BS、北大,青,鸟潍坊园区租金A,BS项目等等,。,u,如蒙委以重任，我们定当不负所托，竭尽所能保证贵司A,BS的成功发行，并力求在融资成,本,最低的前提下实现最佳的融资效果。同时也期望能以此为契机，与贵公司建立长期、稳定,、,深入的合作关系，为贵公司提供持续、优质的金融服务,。,前言2XX证券对可以就中国建材发行应收账款ABS融资提供建议,目录,第一,章,A,BS的定义、特点及流,程,第二,章,应收账款A,BS项目方,案,第三,章,XX证券简,介,3,目录第一章3,第一,章,ABS的定义、特点及流,程,第一章ABS的定义、特点及流程,4,一、资产证券化定,义,资产证券化（ABS）是指将预计能够产生独立、可预测现金流,的,资产（也称基础资产），通过一系列的结构安排和组合，对其风险,及,收益要素进行分离和重组，并实施一定的信用增级，从而将该资产,的,预期现金流的收益转换成可以在金融市场上出售和流通的证券的技,术,和过程,。,与传统证券化，也就是我们所熟悉的股票、企业债券相比,，,最,大,区别在于后者是以整个企业的信用为基础进行融资，而前者仅是以,企,业的部分资产为基础进行融资,。,一、资产证券化定义资产证券化（ABS）是指将预计能够产生独立,5,目前企业债务性直接融资主要采取短期融资券、企业债券、公司债券这等几,种,方式，资产证券化是对传统融资方式的突破，与传统融资方式比较，资产证券,化,在,融资规模、融资期限及资金用途,上具有较强的优势，详细比较见下表,：,二、资产证券化融资方式特,点,资产支持专项计,划,（,ABS,）,短期融资,券,企业债,券,公司债,券,主管机关,证监会,人民银行,发改委,证监会,融资规模,无监管限制，取决于基 础资产,现金流,规模,累计余额不超过净资 产的40%,累计余额不超过净 资产的40%,累计余额不超过净 资产的40%,期限,无期限限制，一般为 2-10年,短期，一般一年以内,一般5-20年,一般5-10年,募集资金用途,无限制,补充营运资本，不得 用于股票、期货交易 等风险性投资。,用于计划投资项目，不得用于房地产买 卖和股票、期货交 易等风险性投资。,补充营运资本，不 得用于股票、期货 交易等风险性投资。,融资成本,取决于资产评级，优质 资产融资成本较低,取决于企业自身的信 用和经营情况,取决于企业自身的 信用和经营情况,取决于资产评级，优质资产融资成本 较低,目前企业债务性直接融资主要采取短期融资券、企业债券、公司债券,6,1、首先证券公司及合作的保理公司根据原始权益人（基础资产的拥有,者,）的融资需求选择其拥有的合适的基础资产。本方案中，原始权益人为商,业,保理公司,；,2、在协调律师事务所、会计师事务所、评级机构、评估机构等资产证,券,化项目所需服务机构后，组织针对项目可行性的调查,；,3、项目调查完毕并完成撰写相关材料后，向合格资产支持证券投资者,进,行推介，同时在投资者完成审批后，取得交易所无异议函,；,4、在项目发行成功后组织进行验资，募集资金由托管行托管，同时在,基,金业协会办理相关备案手续,；,5、在资产支持证券存续期内，各服务机构需对专项计划提供持续跟踪,服,务,。,三、资产证券化业务流,程,1、首先证券公司及合作的保理公司根据原始权益人（基础资产的拥,7,第二,章,应收账款ABS项目方,案,第二章应收账款ABS项目方案,8,一、产品销售、回款流程简,介,发,货,收到订单，签订合同：合同中约定销售条,款,发货：与之对应出库单、验收单等单,据,开具发票，确认应收账,款,付,款,根据预售合同中约定的付款日期（即固定账期）及时督促客,户,还,款,若届时客户未按时还款，开始通过电话等形式催,缴,催,缴,若触发违约条件，及时与客户取得沟通，并同时采取律师函,、,诉讼等方式追缴欠款，维护公司权益,。,一、产品销售、回款流程简介发货 收到订单，签订合同：合同,9,鉴于XX公司存量应收账款的特点，保理公司拟设立循环性结构ABS基础,资,产，在循环期内，到期收回的应收账款，用于继续购买符合标准的新的,应,收账款，直至还本付息日,。,该ABS产品，为买断性质,。,二、应收帐款ABS方,案,鉴于XX公司存量应收账款的特点，保理公司拟设立循环性结构AB,10,交易结,构,保理公司,（作为基础资产持有人）,保理资,金,交易设立时的法律关,系,交易设立时的现金,流,贸易合同，发票，,形,成应收账,款,保理债权转,让,应收账款,债权人,/收款人,应收账款,债务,人,应收账款保,理,支付资,金,应收款保理资,金,资产支持专项计划,（XX证券作为计划管理人,）,保理债权转,让,募集资,金,优先级资产支持证券 次级资产支持证券,募集资,金,资产支持证,券,到期清偿应,付,交易结构保理公司保理资金 交易设立时的法律关系应收账款债,11,1、XX证券设立“,XX公司账款资产支持专项计划,”，优先级份额由合格投资者,认,购，次级份额由原始权益人认购,。,2、原始权益人与XX公司签署,应收账款债权转让合同,，受让XX公司特定期,间,内依据销售合同对债务人享有的要求其支付应付账款和其他权利,。,3,、管理人根据与原始权益人签订的应收账债权转让合同的约定，以资产支,持,证券持有人交付的认购资金向原始权益人购买基础资产,。,4,、管理人聘请,原始权益人作为资产服务机构,，对基础资产进行管理，包括但不,限,于现金流回款的资金管理、现金流回款情况的查询和报告、购房合同的管理、资料,保,管等。在专项计划存续期间内每个应收账款归集日，各项目公司应将基础资产现金,流,归集至资金归集账户,。,创设流,程,1、XX证券设立“XX公司账款资产支持专项计划”，优先级份额,12,5,、资产服务机构根据服务协议的约定,在每个现金流划转日将资金归集账户,中,的资金划入专项计划账户,，并将该现金流回款与XX集团的自有财产、XX集团持有,或,管理的其他财产严格区分并分别记账,。,6,、监管银行根据监管协议负责对资金归集账户中的基础资产现金流回款进,行,监管,。,7,、托管人依据托管协议的约定，管理专项计划账户，执行管理人的划款指令,，,负责办理专项计划名下的相关资金往来,。,8,、管理人根据专项计划文件的约定，向托管人发出分配指令，托管人应根据分,配,指令，在分配日划出相应款项,。,创设流,程,5、资产服务机构根据服务协议的约定在每个现金流划转日将资,13,1、优先/次级分层，次级资产支持证券占比原则上不低于5,%；,2、管理人与原始权益人有关购债务人逾期付款的特别安排,；,3、现金流划转机制,；,4、提前终止机制,。,增信措,施,1、优先/次级分层，次级资产支持证券占比原则上不低于5%；增,14,1、原始权益人,(,融资方,),：商业保理有限公司,。,2、基础资产,：原始权益人对XX公司持有的应收账款进行保理形成的对债务人的权,益,3、差额支付承诺人（,若有,）,：商业保理有限公,司,4、建议融资期限,：不超过,【,2,】,年,5、现金流归集频率,：按半年归,集,6、循环购买期,：根据应收账款的平均回款期限，专项计划设定每,6,个月进行一次循,环,购买,。,7、还本付息频率,：半年付息，按年还本,。,8、流动性安排,：资产支持证券发行结束后，优先级资产支持证券将在交易所进行挂牌,、,转让；次级资产支持证券持有到期，不得挂牌、转让,。,1、原始权益人(融资方)：商业保理有限公司。,15,五、工作进度安,排,T-5,0,长城证券初步尽调，沟通确认初步融资方案，搜集齐财务报表等基础资,料,T-4,8,长城证券内部发起立项流程，从产品设计、风控等角度对项目进行初步评,价,T-4,7,长城证券非正式拜访交易所，询问挂牌转让意,见,T-4,5,与企业/律所/评级机构/会计师事务所等签订相关服务协,议,T-4,3,组建项目团队，完成尽职调查工作底稿，同步启动合同制,作,T-3,0,完成合同及相关材料制,作,五、工作进度安排T-50长城证券初步尽调，沟通确认初步融资,16,五、工作进度安,排,T-2,8,长城证券资产证券化内核委员会专家审,核,T-2,6,申报材料报交易所审,核,T-1,2,启动路演及询,价,T-,3,簿记建档，确定发行价格。根据簿记结果，发送缴款及配售通知,书,T-,2,认购人签署认购协议并开始缴,款,T,缴款截止，验资，专项计划正式成,立,T+,5,基金业协会备,案,五、工作进度安排T-28 长城证券资产证券化内核委员会专家,17,第三,章,XX证券介,绍,第三章XX证券介绍,18,历史最悠久的证券公司之,一,XX,证券（以下简称“公司”,）成立于,1995,年，是我国历史最悠久的证券公司之一，始终致力于满足各类客户,复,杂的金融需求，为公司、机构客户和高端私人客户提供顾问服务、全方位的解决,方案和创新产品。经过二十,年,的努力，,XX,证券紧跟并,推动中国资本市场的发展，已成长为拥有全牌照投资银行业务体系和业务覆盖全国的,综,合型证券公,司,XX,证,券,投资银,行,n,股票融,资,n,债权融,资,n,兼并收,购,n,结构化融,资,n,销售及交,易,n,股权投,资,经纪及资本中,介,n,经纪业,务,n,融资融,券,n,股权质,押,n,财富管,理,n,机构销,售,n,固定收,益,投研及资产管,理,n,证券研,究,n,证券投,资,n,创新投,资,n,股票及固定收益产,品,n,大宗商,品,n,多样化资产管,理,历史最悠久的证券公司之一XX证券（以下简称“公司”）成立于1,19,深厚的股东背,景,保,险,2,0,n,XX,证券主要股东为,XX,资本服务有限公,司,、,XX,集团股份有限公司,、,XX,投资有限公司,、,XX,有限责任公司、,X,X,有限公司等大型国,有,企业，其中,XX,资本持股比例为,50.27%,。,X,X,资本服务有限公司是,XX,集团金融资产的控,股 平台，公司实际控制人为,XX,集团,金融服,务,电力开发,与,综合经,营,煤炭及交,通,运,输,银,行,证,券,海外投,资,电力工,程,水利发,电,火力发,电,新能,源,煤,炭,交,通,运,输,科,技,开,发,投资管,理,XX,景顺投资管理有限公司,基金公,司,基金有限责任公司,基金有限责任公司,XX,资本旗下金融平,台,财务公,司,XX,财务有限责任公司,证券公,司,XX,证券有限责任公司,期货公,司,期货有限责任公司,信托公,司,XX,贵诚信托有限公司,保险公,司,XX,保险有限责任公司,租赁公,司,租赁有限责任公司,深厚的股东背景保险nXX证券主要股东为XX资本服务有限公司、,20,我们致力于为客户提供集成化、系统化的融资产,品,短期产,品,（,1-2,年,）,中期产,品,（,3-5,年,）,长期产,品,（,5,年以上,）,银行创新,性,混合产,品,n,中小企业私募债,n,非公开发行公司债,n,基金子公,司,专,项,资 产管理计划,n,信托融资,n,融资租赁,n,夹层融资