如家并购莫泰案例分析

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共同投资,二、行业背景:,经济型酒店(Budget Hote1),是以群众型观光旅行者和中小商务旅行者为主要效劳对象,以客房为唯一产品或核心产品,以加盟或特许经营等经营模式为主,价格低廉(一般在300元人民币以下),效劳标准,性价比高的现代酒店业态。,目前国内市场上经济型酒店的平均客房出租率常年保持在90以上,甚至可以到达100。,经济型连锁酒店作为酒店行业的一匹黑马,吸引了越来越多的投资者的目光。,二、行业背景:,“经济型酒店市场已经从春秋战国的混战阶段,转为垄断竞争的阶段 中国旅游研究院院长戴斌认为,下一个十年,经济型酒店市场的聚合趋势将更为明显,不仅如家、七天、汉庭和锦江之星将会对其他中小品牌进行并购,也不排除排名前几位的这几大品牌巨头之间也会出现并购行为。,今后经济型酒店行业的品牌集中度会更高,并购和整合将是行业开展的一个趋势。目前国内经济型酒店品牌,大致可分为全国品牌(一线品牌)、区域品牌(二线品牌)和特色品牌(三线品牌)。其中二、三线品牌约有80多家,门店数量大约有200家。,三、并购双方介绍,并购方,并购方如家,如家酒店集团是由首旅和携程创立于2002年,2006年10月在美国纳斯达克上市,是中国酒店业海外上市第一股,目前已进入世界酒店业前10强。,如家并购莫泰之前在长三角地区并无优势,211家的酒店数低于汉庭;在上海是莫泰以106家的酒店数量居各品牌之首,如家只列第4位。,并购莫泰后如家在上海及长三角的酒店数量都跃居第一并且远超其他品牌。,另外,如家在2007年收购七斗星,曾一度出现巨额亏损,不过有了上次经验之后如家可能也会变得更加成熟、稳健。,被并方,被并方莫泰,上海美林阁酒店及餐饮管理在2002年成立上海莫泰连锁旅店管理。莫泰168是国内首家以“汽车旅馆为概念的经济型酒店,创立之初,就特别强调从中国国情出发,坚持“时尚创新的战略定位,积极开展现代化大型汽车旅馆。,莫泰是中国第五大经济型连锁酒店,截止2021年5月26日,拥有144家直营店和137家特许店,分布在81个城市。莫泰拥有莫泰168、莫泰268等品牌,该品牌以时尚海派风格在商务和休闲客人中知名度较高,尤其在上海和东部沿海地区。,并购过程:,时间,事件简要说明,2011.2.25,第一轮竞价吸引了国内外十多家企业,最高报价是汉庭的5亿美元,2011.3.15,大摩将入围的四家公司锁定在如家、7天、雅高和汉庭等经济型连锁酒店中,并继续就转让莫泰控股权展开了紧张谈判。,2011.3.29,大摩死咬10亿美元的报价不肯松口,第二轮竞标流拍。,2011.4月初,大摩把价格从最初的10亿美元下调至6亿美元,没料到的是,之前积极参与竞购的如家、汉庭等纷纷撤退。,2011.5月初,进入最后一轮竞购的收购方在对莫泰酒店进行收购前的尽职调查时,“意外”发现莫泰酒店约1/3门店的租约即将到期。莫泰酒店的股权出售顿时陷入无人问津的窘境。,2011.5.27,急于将股权变现的大摩最终对如家一直坚持的4.7亿美元报价作出妥协。,四、并购分析,一:推进多元化经营进程,国内经济型酒店的品牌现状是:品牌定位狭窄、产品设计雷同,根本在同一细分市场中竞争。现有品牌在产品功能上主要突出住宿环境、早餐及简单的商务功能,在选址上更是重叠,根本都定位于商务型,但对家庭型、价格导向的休闲度假者、公寓常住客、自驾游者等客源市场缺乏明显关注。,本案例的被收购方莫泰168至少在视觉和消费体验上和大局部的经济型酒店存在明显差异,它追求时尚品位、设计感和餐饮的全效劳功能。,并购动因如家方面,二、向中、高端品牌的开展集聚力量,如家的和颐、汉庭的全季、莫泰的168都将中、高档品牌的开展作为战略目标,这正是经济型酒店消费者的成长需求推动着品牌提升的市场需求。,但物业的稀缺,原有酒店改造、提价的空间狭隘又严重制约着如家现有品牌的开展。所以如家的这次并购是为其向中、高端品牌的开展集聚力量。本钱压力日益加大后,经济型酒店必须优化和提升产品结构,而此时手上拥有大量可供改造的物业,进可攻、退可守。,三、稳固一二线城市,开发三四线城市,业界普遍认为,三四线城市具有广阔的消费潜力且运营本钱较低,在一
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