货币供求与货币政策课件

,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,1,一、货币银行学基本知识,1一、货币银行学基本知识,2,1.,货币的定义及职能,（,1,）货币定义,凡是在商品与劳务交易和债务清偿中，可作为交易媒介与支付工具，并被普遍接受的手段，就是货币。,21.货币的定义及职能（1）货币定义,3,（,2,）货币的主要形式,纸币。,辅币。由各种贱金属（如铜、镍、铝等）铸造的小面额铸币。,银行存款货币。,3（2）货币的主要形式纸币。,4,（,3,）货币的职能,交易媒介；,价值标准；,价值储藏；,延期支付的标准。,4（3）货币的职能交易媒介；,5,2.,利息与利息率,（,1,）利息的含义,利息是货币所有者因为贷出货币而从借贷者手中获得的报酬。,5 2.利息与利息率（1）利息的含义,6,（,2,）利息率,简称利率，是指利息额与借贷资本额的比率。利率水平的决定因素有：,借贷成本。银行成本有：一是借入资金的成本，即银行吸收存款时支付的利息、再贷款利息；二是业务费用，即银行在经营业务过程中购置房产、设备，雇佣员工等支出。,平均利润率。,借贷期限。,借贷风险。,国家经济政策。,6（2）利息率简称利率，是指利息额与借贷资本额的比率。利率水,7,（,3,）利率的分类,名义利率与实际利率。名义利率是借贷契约上载明的利率。实际利率是名义利率扣除通货膨胀因素以后的真实利率。,（负利率时代、利率倒挂）,。,市场利率与基准利率。市场利率是资金市场上借贷双方通过相互竞争而形成的利率。基准利率是指中央银行的再贴现率和再贷款利率，是带动和影响其他利率的中心利率。,此外，还有：固定利率与浮动利率、长期利率与短期利率、一般利率与优惠利率等。,7（3）利率的分类,8,8,9,9,10,3.,金融市场,（,1,）,金融市场的含义,金融市场是融通资金、买卖有价证券的场所。,10 3.金融市场（1）金融市场的含义,11,（,2,）金融市场主体,金融市场主体，即主要的参加者有：,金融机构。是金融市场最重要的资金需求者和供给者。,（如商业银行、投资公司、财务公司，保险公司、基金管理公司等）。,中央银行。负责制定货币政策、管理金融市场。,政府。是主要的资金需求者之一，它发行国库券在金融市场筹资。另一方面，政府又作为资金供给者，将闲置资金存于银行。,企业。,个人。,11（2）金融市场主体金融市场主体，即主要的参加者有：,12,（,3,）金融市场客体,即金融市场交易对象，是金融证券。,金融证券,是资金的需求者与供给者之间进行资金融通的合法凭证，用以证明债权债务关系或所有权关系。常见有以下几类：,商业票据。在商业信用中，以信用出售商品的债权人，为了保证自己的债权，需要掌握一种书面的债务凭证，表明债务人到期有义务无条件地支付一定款项。这种书面凭证就是商业票据。,债券。由政府发行的称为政府债券。由企业发行的称为公司债券或企业债券。,12（3）金融市场客体即金融市场交易对象，是金融证券。金,13,股票。它是股份企业是发给股东证明其所持有股份的一种凭证。,金融衍生产品。金融衍生产品是指其价值依赖于原生性金融产品的一类金融产品。原生性金融产品一般指股票、债券、货币等。金融衍生产品在形式上均表现为一种,合约,，在合约上载明买卖双方同意的交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。金融衍生产品往往根据原生金融产品预期价格的变化定值。,13股票。它是股份企业是发给股东证明其所持有股份的一种凭证。,14,（,4,）金融市场分类,按照交易对象的不同，可分为股票市场、债券市场、外汇市场、期货市场、黄金市场等。,14（4）金融市场分类按照交易对象的不同，可分为股票市场、债,15,银行同业拆借市场,银行同业拆借市场,是银行及其他金融机构之间进行,临时性资金拆借,的市场。在这个市场中相互拆借的资金，主要是各银行和其他金融机构经营过程中暂时闲置的资金和支付的准备金。拆借的目的是为了弥补头寸暂时不足和灵活调度资金。银行同业拆放期限多为日拆，以,l,2,天为限，多则,l-2,周,15银行同业拆借市场银行同业拆借市场,16,2008.4-2008.11,（伦敦）,同业拆借利率,国际金融危机期间，,同业拆借利率一度显著上升,，流动性接近枯竭,162008.4-2008.11（伦敦）同业拆借利率国际金融,17,债券市场,债券市场是发行和买卖债券的场所。,债券发行市场，又称,一级市场,，是发行单位初次出售新债券的市场。债券发行市场的作用是将政府、金融机构以及工商企业等为筹集资金向社会发行的债券，分散发行到投资者手中。,债券流通市场，又称,二级市场,，指已发行债券买卖转让的市场。债券一经认购，即确立了一定期限的债权债务关系，但通过债券流通市场，投资者可以转让,债权,。把债券变现。,17债券市场债券市场是发行和买卖债券的场所。,18,股票市场,股票市场是发行和买卖股票的场所,股票发行市场。也称“一级市场”，它是政府、金融机构、企业发行新的股票的场所。发行的方式：一是直接发行。即由发行主体直接从投资者那里筹措资金。二是间接发行。即发行主体通过证券商，组织承购集团来推销发行，间接地从投资者手中筹措资金,.,股票流通市场。也称“二级市场”，是已发行的股票买卖交易的市场，主要是证券交易所,18股票市场股票市场是发行和买卖股票的场所,19,期货市场,期货市场,即期货交易场所,现货交易是指证券买卖成交后即时履行交割的交易。这里的“即时”是指成交的当天，也可能是市场习惯所指的日期。如纽约证交所指成交后第,5,个营业日。,期货交易是指证券买卖成交后，在约定时期（一般为,30,天、,60,天或,90,天）进行交割的一种交易方式。,19期货市场期货市场即期货交易场所,20,2004-2008,年我国证券市场基本情况（一）,202004-2008年我国证券市场基本情况（一）,21,2004-2008,年我国证券市场基本情况（二）,212004-2008年我国证券市场基本情况（二）,22,4.,金融体系,在市场经济发达国家，金融体系大致上由三类不同的机构组成，即中央银行、商业银行和非银行金融机构。我国情况也大体如此：,中央银行。即中国人民银行。主要职能是负责人民币的发行与流通，制定的货币政策。,商业银行。以吸收存款与发放贷款、办理转帐结算为主要业务。,政策性银行。为那些关系国计民生，投资大、周期长、效益低的项目如农业开发项目、基础设施建设项目等进行融资的金融机构。,224.金融体系在市场经济发达国家，金融体系大致上由三类,23,保险公司。保险业务不属于金融活动，但因保险公司获得的保费收入用于投资与贷款。因而保险公司又是重要的金融企业。,证券公司。又称券商。主要业务：推销政府债券、企业债券和股票；代理买卖已经上市流通的各类证券；参与企业并购（以上称投资银行业务、经纪业务）；有时自己也买卖证券，称“自营业务”。,投资基金管理公司,信用合作社。信用合作社是一种,互助合作型,的金融组织，在我国有农村信用社。,此外，还有信托投资公司、金融租赁公司、财务公司、典当行以及境外资金融机构等。,23保险公司。保险业务不属于金融活动，但因保险公司获得的保费,24,5,政府在我国金融市场中的地位和作用,金融是我国市场化程度最低的领域之一，政府在金融市场中占据,主体地位,，具体表现在：,国有金融机构在金融体系中占据决定主体地位。如中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国人民保险公司、人寿保险公司、再保险公司等，均为国有。,利率由央行直接决定。政府在金融市场中的力量过于强大，虽然有助于政府对金融市场的控制，但是影响了资源的配置效率。,245政府在我国金融市场中的地位和作用金融是我国市场化程,25,二、货币供求,25二、货币供求,26,1.,货币需求,（,1,）货币需求的含义,货币需求是指：一定时期里商品生产与交换过程中所需要的货币量。,261.货币需求（1）货币需求的含义,27,（,2,）货币需要量的确定,现金交易理论,费雪方程式：,M,PT,V,式中,M,为货币量，,V,为货币流通速度，,P,为商品平均价格，,T,为商品量。,27（2）货币需要量的确定现金交易理论,28,现金余额理论,现金余额理论从货币保有量的角度来分析货币数量。马歇尔认为，广义的流通中货币应包括正在支付、转手的货币（“飞翔的货币”），也应包括保留在人们手边准备支出的货币（“栖息的货币”）。而货币绝大部分为后者。,28现金余额理论现金余额理论从货币保有量的角度来分析货币数量,29,凯恩斯主义的货币数量理论,货币需求就是指特定时期公众能够且愿意持有货币量。人们愿意持有高流动性的货币而不愿持有其他缺乏流动性的资产，是由于人们这种流动性偏好心理的存在,（交易、预防、投机动机）。,29凯恩斯主义的货币数量理论货币需求就是指特定时期公众能够且,30,现代货币数量理论,代表人物是,弗里德曼,的主要观点：,第一,，货币需求是稳定的。因为恒定收入（一时收入即瞬时间的、偶然的收入；恒定收入即消费者可以预料到的长期收入，它等于过去、现在和将来预期收入的平均值）是货币需求函数中的主要变量。由于,恒久收入具有较高的稳定性,，因此货币需求量也具有高度稳定性。,第二,，影响价格水平的主动因素是政府的货币供给。弗里德曼认为货币需求函数长期稳定，而由政府外在控制的供给函数则多变，所以，影响价格水平的主要因素是货币供给,30现代货币数量理论代表人物是弗里德曼的主要观点：,31,2,货币供给,（,1,）货币供给的含义,货币供给是指：经济主体创造货币供给量并把它投入流通的过程,.,312货币供给（1）货币供给的含义,32,（,2,）货币创造,现金创造,首先，由央行所属造币厂印制出钞票，相应增加财政部在其存款帐户上的存款。,随后，商业银行或其他金融机构需要通货时，向中央银行提取钞票，后者则减少它们在中央银行的准备金存款。,然后，通过公众向商业银行提取存款或借款，通货便投入流通。,32（2）货币创造现金创造,33,存款货币的创造,银行一方面吸收存款，另一方面又以存款存人的现金用于发放贷款。银行通过贷款投放出去的现金经过市场活动又会以他人存款的形式再存进来，然后再贷出去，这样循环往复，一定数量的现金将在往复存贷的过程中产生无限数量的存款。此即,存款货币的创造,.,在基础货币基础上，货币供给量通过商业银行的创造存款货币功能产生的货币供给扩张的倍数，就是,货币乘数,。货币乘数是指货币供给量对基础货币的倍数关系。,33存款货币的创造,34,（,3,）货币供给量的层次,现代经济生活中的货币可划分为三个层次：,M0,，现金。,M1,，狭义货币，它包括现金，可开列支票的企事业单位在银行的活期存款，用公式表示：,M1,M0,企事业单位活期存款,M2,，广义货币，它包括,M1,及居民储蓄存款与企事业单位定期存款。用公式表示：,M2,M1,居民储蓄存款,+,企事业单位定期存款,34（3）货币供给量的层次现代经济生活中的货币可划分为三个层,35,35,36,四、货币政策,36四、货币政策,37,1.,货币政策的含义,货币政策是指：中央银行根据经济和金融形势，对货币、信贷总量和结构进行调节与控制的政策。,371.货币政策的含义货币政策是指：中央银行根据经济和金融形,38,2.,货币政策的作用,通过调节货币供应量来保持社会总需求和社会总供给的平衡。,通过控制货币供应量和利率来控制通货膨胀。,38 2.货币政策的作用通过调节货币供应量来保持社会总需求和,39,3.,货币政策工具,一般性货币政策工具包括：,法定存款准备金率,再贴现政策,公开市场业务,393.货币政策工具一般性货币政策工具包括：,40,4.,货币政策的类型,扩张性货币政策,紧缩性货币政策,均衡性货币政策,404.货币政策的类型扩张性货币政策,