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,#,单击此处编辑母版标题样式,会计学,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,1,会计学,货币政策,1会计学货币政策,一、货币政策的含义,货币政策的含义：中央银行为实现其特定的经济目标而采用的控制和调节货币供应量的方针和措施的总称。,货币政策体系,货币政策目标,货币政策工具,货币政策传导,货币政策效果,一、货币政策的含义货币政策的含义：中央银行为实现其特定的经济,二、货币政策终极目标,第十章,3,稳定物价,充分就业,促进经济增长,平衡国际收支,二、货币政策终极目标第十章3稳定物价充分就业促进经济增长平衡,1,、货币政策目标的具体含义,第十章,4,保持一般物价水平的相对稳定，以避免出现通货膨胀或通货紧缩。,稳定物价,充分就业,促进经济增长,平衡国际收支,减少或消除经济中存在的非自愿失业，,而并不意味着将失业率降低为零。,世界大多数国家都以人均实际国民生产总值或人均实际国民收入的增长率作为衡量经济增长速度的指标。,指一个国家对其他国家的全部货币收入与全部货币支出保持基本平衡。,1、货币政策目标的具体含义第十章4保持一般物价水平的相对稳,2,、货币政策目标之间的关系,稳定物价,充分就业,经济增长,国际收支平衡,矛盾,协调,矛盾,2、货币政策目标之间的关系稳定物价充分就业经济增长国际收支平,第十章,6,货币政策工具,一般性货币政策工具,宏观措施，从收缩和放松两个方向影响货币供应总量。主要有“三大法宝”。,特点：影响是普遍的总体的；实施对象是整个经济。,选择性货币政策工具,微观措施，调整某些部门货币供应量从而影响货币结构,。,特点：针对个别部门、企业或特殊用途的信贷。,直接的信用控制,间接的信用控制,三、货币政策工具,第十章6货币政策工具一般性货币政策工具宏观措施，从收缩和放松,第十章,7,（一）一般性货币政策工具,第十章7（一）一般性货币政策工具,1,、存款准备金政策,法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响。,存款准备金政策力度大、速度快、效果明显，因此副作用也大。法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动，迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模，从而给社会经济带来激烈的振荡。,一般只在少数场合下使用。西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上。,中国人民银行的存款准备金率的调整,第十章,8,降低准备率,提高准备率,收缩信贷规模,扩大信贷规模,法定准备率的调整有强制性特点，缺乏市场机制；,存款准备金政策力度大、速度快、效果明显。法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动，迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模，从而给社会经济带来激烈的振荡；,西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上；,降低准备率,收缩信贷规模,扩大信贷规模,1、存款准备金政策法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响,第十章,9,2,、再贴现政策,第十章92、再贴现政策,2,、再贴现政策,特点：短期性、示范性；,优点：再贴现率的升降会影响商业银行等存款货币机构的资金成本，从而影响它们的贷款量和货币供给量。再贴现率引起的波动程度比法定准备率为小；,缺点：取决于商业银行的反应；无法影响利率结构；,第十章,10,降低再贴现率,提高再贴现率,收缩信贷规模,扩大信贷规模,2、再贴现政策特点：短期性、示范性；第十章10降低再贴现率提,第十章,11,3,、公开市场业务,第十章113、公开市场业务,第十章,12,公开市场业务发挥作用的先决条件是证券市场必须高度,发达，并具有相当的深度、广度和弹性等特征。同时，,央行必须拥有相当的库存证券；,买进证券,卖出证券,收缩信贷规模,扩大信贷规模,通过影响实有准备金来影响货币供应量；,通过影响证券市场价格来影响利率结构；,3,、公开市场业务,第十章12公开市场业务发挥作用的先决条件是证券市场必须高度买,一般性的货币政策工具及其基本操作,经济形势,政策工具,通货膨胀,（总需求,总供给）,经济萧条,（总需求,总供给）,存款准备金政策,提高法定存款准备金比率,降低法定存款准备金比率,再贴现业务,提高再贴现率,降低再贴现率,公开市场业务,卖出证券，回笼基础货币,买进证券，投放基础货币,第十章,13,一般性的货币政策工具及其基本操作 经济形,（二）其他货币政策工具,优惠利率,证券保证金比率,消费信用比率,预交进口保证金制度,贷款量的最高限额,存款利率的最高限制,道义劝告,间接信用控制,直接信用控制,窗口指导,选择性政策工具,（二）其他货币政策工具优惠利率证券保证金比率消费信用比率,四、货币政策的传导,法定准备金率,再贴现率,公开市场业务,存款准备金,基础货币,长期利率,货币供应量,稳定物价,充分就业,经济增长,国际收支平衡,货币政策工具,操作目标,效果指标,最终目标,四、货币政策的传导法定准备金率存款准备金长期利率稳定物价货币,五、货币政策的效果,影响货币政策效果的因素,1,、货币政策的时滞,认识时滞（认识到需要采取措施的时间）,决策时滞（从认识到实际采取措施的时间）,中期时滞（中央银行采取行动至对金融机构产生影响）,外在时滞（从采取措施后到产生实际效果所用的时间）,2,、货币流通速度,3,、微观主体的预期,五、货币政策的效果 影响货币政策效果的因素,六、货币政策与财政政策的配合,双松、双紧的搭配,松的财政政策和松的货币政策,紧的财政政策和紧的货币政策,一松、一紧的搭配,紧的财政政策和松的货币政策（消费偏旺、投资不足）,松的财政政策和紧的货币政策,（投资过旺、消费不足）,政策目标侧重点一致,政策目标侧重点不一致,六、货币政策与财政政策的配合双松、双紧的搭配政策目标侧重点一,本章重点和难点,重点,中央银行的性质和职能,中央银行制度,货币政策目标及其关系,难点,中央银行的基本业务,货币政策工具的含义及其运用,本章重点和难点重点中央银行的性质和职能中央银行制度货币政策目,思考题,1,、西方国家货币政策的最终目标有哪几个？中央银行在同一时间实行同一种货币政策能否同时达到这些最终目标？为什么？,2,、中央银行的一般性货币政策工具有哪几种？它们分别是如何调控货币供应量的？其各自的优缺点是什么？,3,、在通货膨胀情况下，如何运用一般性货币政策解决这一问题？,4,、试列表说明可能运用来实现货币政策目标的货币政策工具以及它们各自作用的特点。当前我国货币当局对政策工具是怎样运用的？,思考题 1、西方国家货币政策的最终目标有哪几个？中央银行,案例分析：,美联储为“,9.11,事件”所采取的几大措施,2001,年,9,月,11,日，恐怖组织对美国世贸中心大楼的袭击，,不但使美国的航空与保险业陷入困境，而且也扰乱了美国支付与金融体系的正常运行，,从而对整个国民经济带来严重的后果。一方面，企业与个人对流动性的需求大幅增加，另一方面，不确定性的增加和资产价格的下降也削弱了银行和其他金融机构的贷款意愿，这一切，对已陷入衰退的美国经济来说，无异于雪上加霜。为了最大限度地减少“,9.11,事件”对经济复苏的不利影响，美联储通过多种渠道，采取了有力的措施以图恢复市场信心和保证金融与支付体系的正常运行。下面是美联储为“,9.11,事件”所采取的几大措施，请仔细阅读，并回答问题。,案例分析：美联储为“9.11事件”所采取的几大措施200,首先，美联储通过其在纽约的交易中心以回购协议的方式为市场注入大笔资金，,2001,年,9,月,12,日，美联储持有的有价证券金额高达,610,亿美金，在此之前，美联储日平均证券余额仅为,270,亿美金。,第二、美联储通过再贴现直接将货币注入银行体系。,9,月,12,日的再贴现余额高达,450,亿美金，远远超过在此之前的,5900,万美金的日平均余额。,第三、美联储联合通货监理局劝说商业银行调整贷款结构，为出现临时性流动性问题的借款人发放专项贷款。,并声称，为帮助商业银行实现这一目的，美联储随时准备提供必要的援助。,第四、由于交通运输问题妨碍了票据的及时清算，美联储于,9,月,12,日将支票在途资金扩大到,230,亿美金，,几乎是此前日平均金额的,30,倍。,第五、在,9,月,17,日清晨，联邦公开市场委员会又进一步将联邦基金利率的目标利率定为,3%,，下降了,0.5,个百分点。,首先，美联储通过其在纽约的交易中心以回购协议的方式为市场注入,问题：,1,、一般性货币政策工具有哪些？其操作原理是什么？,2,、美联储的上述政策中，哪些政策动用了一般性政策工具，哪些政策平常很少使用？,3,、美联储通过哪些手段增加了货币供应量？增加货币供应量对一国经济有何影响？,4,、美联储降低利率的目的是什么？其理论依据是什么？,问题：,一、货币政策的含义,货币政策的含义：中央银行为实现其特定的经济目标而采用的控制和调节货币供应量的方针和措施的总称。,货币政策体系,货币政策目标,货币政策工具,货币政策传导,货币政策效果,一、货币政策的含义货币政策的含义：中央银行为实现其特定的经济,二、货币政策终极目标,第十章,24,稳定物价,充分就业,促进经济增长,平衡国际收支,二、货币政策终极目标第十章24稳定物价充分就业促进经济增长平,2,、货币政策目标之间的关系,稳定物价,充分就业,经济增长,国际收支平衡,矛盾,协调,矛盾,2、货币政策目标之间的关系稳定物价充分就业经济增长国际收支平,1,、存款准备金政策,法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响。,存款准备金政策力度大、速度快、效果明显，因此副作用也大。法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动，迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模，从而给社会经济带来激烈的振荡。,一般只在少数场合下使用。西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上。,中国人民银行的存款准备金率的调整,第十章,26,降低准备率,提高准备率,收缩信贷规模,扩大信贷规模,法定准备率的调整有强制性特点，缺乏市场机制；,存款准备金政策力度大、速度快、效果明显。法定准备率的微小变动也会引起社会货币供应总量的急剧变动，迫使商业银行急剧调整自己的信贷规模，从而给社会经济带来激烈的振荡；,西方的央行实施货币政策时往往把重点放在再贴现率和公开市场业务上；,降低准备率,收缩信贷规模,扩大信贷规模,1、存款准备金政策法定准备率的调整对货币供应总量有较大影响,案例分析：,美联储为“,9.11,事件”所采取的几大措施,2001,年,9,月,11,日，恐怖组织对美国世贸中心大楼的袭击，,不但使美国的航空与保险业陷入困境，而且也扰乱了美国支付与金融体系的正常运行，,从而对整个国民经济带来严重的后果。一方面，企业与个人对流动性的需求大幅增加，另一方面，不确定性的增加和资产价格的下降也削弱了银行和其他金融机构的贷款意愿，这一切，对已陷入衰退的美国经济来说，无异于雪上加霜。为了最大限度地减少“,9.11,事件”对经济复苏的不利影响，美联储通过多种渠道，采取了有力的措施以图恢复市场信心和保证金融与支付体系的正常运行。下面是美联储为“,9.11,事件”所采取的几大措施，请仔细阅读，并回答问题。,案例分析：美联储为“9.11事件”所采取的几大措施200,
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