货币时间价值课件

書式設定,書式設定,第 2,第 3,第 4,第 5,*,货币时间价值,财务,102,冯睿,1005020213,崔双,1005020207,谷雨,1005020214,狄俞含,1005020209,货币时间价值 财务102,1,时间价值的概念,货币时间价值,，是指货币（即资本）在周,转使用中随着时间的推移而发生的最低增值,时间价值的概念货币时间价值，是指货币（即资本）在周,2,时间价值的性质,（,1,）资本的价值来源于资本的,未来报酬,时间是一种资本增值,.,（,2,）时间价值是一种投资的未来报酬，货币只有作为资本,进行投资,后才能产生时间价值。（,3,）时间价值是,无风险和无通货膨胀,下的社会平均报酬水平。（,4,）时间价值的价值增量与时间长短成正比，一个投资项目所经历的,时间越长，其时间价值越大。,时间价值的性质,3,注意：,（,1,）并不是所有的货币都有时间价值，只有把货币,作为资金,投入生产经营才能产生时间价值。（,2,）货币时间价值的真正来源是劳动者所创造的,剩余价值的一部分,，而不是投资者推迟消费而创造的。,注意：（1）并不是所有的货币都有时间价值，只有把货,4,时间价值的财务意义,（,1,）时间价值揭示了不同时点上资本价值数额之间的,换算,关系。（,2,）时间价值是投资决策的基本依据，一个投资项目的,投资报酬率水平等于或超过时间价值水平,，该项目才具有投资意义,.,时间价值的财务意义,5,注意：银行利率、债券利率、股票的股利率等都是投资报酬率，而不一定是时间价值率。只有在没有风险和通货膨胀的情况下，时间价值率才与以上各种投资报酬率相等。,注意：银行利率、债券,6,一次性收付形式的货币时间价值计算,单利与复利,一次性收付形式的货币时间价值计算,7,单利与复利,单利,：,只就本金计算利息，每期的,本金保持不变,。,复利,：,每期利息收入在下期转化为本金,，产生新的利息收入。“利滚利”。,单利与复利 单利：只就,8,注意：,时间价值的计算,都是按,复利,方式计算。,复利是指本能生利、利也能生利，各期的本金不仅包括原始本金，还包括上期的利息。,注意：,9,复利终值与现值,复利终值,，指目前某一特定金额按设定利率折算的,未来价值，,用,F,表示。,F,P,（,1,i,）,n,其中，（,1+i,）,n,称复利终值系数或一元的复利终值，用（,F/P,i,n,）特点：利率越高，复利期数越多，复利终值越大。,复利现值,，未来一定时间收入或支出的特定资金的,现在价值,。,P=F,（,1,i,）,n,其中，（,1+i,）,-n,称复利现值系数或贴现值系数，可以用（,P/F,，,i,，,n,）,复利终值与现值,10,复利终值的计算过程,期数,期初本金,本期利息,期末本利和,1,P,P,i,P,（,1,i,）,2,P,（,1,i,）,P,（,1,i,）,i,P,（,1,i,）,2,3,P,（,1,i,）,2,P,（,1,i,）,2,i,P,（,1,i,）,3,n,P,（,1,i,）,n,1,P,（,1,i,）,n,1,i,P,（,1,i,）,n,复利终值的计算过程期数期初本金本期利息期末本利和1,11,名义利率与实际利率,名义利率,：每年计息次数超过一次以上时的年利率，用,r,表示。,实际利率,：每年只计息一次时的年利率，用,i,表示。,（,1+i,）,=1+,（,r,m,）,m,得：,i,1+,（,r,m,）,m,1,名义利率与实际利率名义利率：,12,年金,（多次性收付形式）,资金的时间价值计算,年金（多次性收付形式）,13,年金,年金,:,是一种系列收付款项的形式，每次 收付的,金额相等,、收付的,间隔期相等,。年金分类：普通年金（后付年金）、预付年金、递延年金和永续年金。,年金,14,普通年金,普通年金,：在每期,期末收付,的年金,。,普通年金终值,：一定年限，每年末定期,投入或投资等额资金,后在期限末的总价值。,P,本金,S,终值,n,计息期数,i,利率,A,每期收付金额,普通,15,S,A,（,1,i,）,n,1,A,（,1,i,）,n,2,+A,（,1,i,）,A,（,1,）,(1+i)S=A,（,1,i,）,n,A,（,1,i,）,n,1,A,（,1,i,）,n,2,A(1+I)(2)【,上式两边同乘以（,1,i,）,】,(2)-(1),式得：,iS=A,（,1,i,）,n,-A,除以,I,得：,A,（,S/A,，,i,，,n,）,求年金终值公式推导,：,SA（1i）n1A（1i）n2 ,16,A,（,S/A,，,i,，,n,）,式中,（,S/A,i,n,）,称为年金终值系数，可查表得到。,A,（,1,i,）,n,t,就是第,t,期收付的现金,A,的复利终值；,A（S/A，i，n）,17,普通年金现值,：为在每期末取得相等金额的款项，现在要投入的资金。,P,A,（,1,i,）,1,A,（,1,i,）,2,A,n,A,（,P/A,，,i,，,n,）,普通年金现值：为在每期末取得相等金额的款项，现在要投入的资金,18,（,P/A,I,n,）,称为普通年金现值系数，可查表得到。,A,（,1,i,）,t,就是第,t,期收付的现金额,A,的复利现值；,P,A,（,P/A,，,i,，,n,）,（P/A,I,n）称为普通年金现值系数，可查表得到。,19,补充：,年偿债基金,：已知,年金,终值,求每期的年金，是年金终值的逆运算。,A,S/,（,S/A,，,i,，,n,）,A,为每期投入额或投资额,年投资回收额,：已知,年金,现值,求每期的年金，是年金现值的逆运算。,A,P/,（,P/A,，,i,，,n,）,A,为每期期末取得额,补充：年偿债基金：已知年金终值求每期的年金，是年金,20,预付年金,预付年金,：各期收付均在期初发生的年金。,预付年金终值计算,：即是普通年金期数加,1,，,系数减,1,的终值求和式。,预付年金,21,预付年金现值,：（,普通年金期数加,1,，系数减,1,的终值求和式。）,n,期预付年金现值与,n,期普通年金现值的关系为：,P,预,P,后,(1+i),预付年金现值：（普通年金期数加1，系数减1的终值求和式。）,22,递延年金,递延年金,：第一次收付在第一期以后才开始发生的年金。假设递延期为,m,，从第,m+1,期期末开始连续,n,期发生等额收付款项：,递延年金递延年金,23,递延年金特点,递延年金，前面若干期没有收付业务，后面若干期有等额的收付业务,递延年金不是与普通年金相对称的年金概念，与普通年金相对称的概念是预付年金。,递延年金可以是递延普通年金，也可以是递延预付年金,。,从第,2,期开始的递延预付年金也就是普通年金。,递延年金特点,24,递延年金的终值计算,与递延期无关，计算方式与普通年金相同。,只要计算后,(n-m),期的的普通年金终值即可,.,（共,n-m,期）,P=A P/A,I,(n m ),递延年金的终值计算,25,递延年金现值计算,假设递延期为,m,：,(A),分步计算法，先计算在第,m,期期末的年金现值,p(a,I,(n,m),，再把其折算为第一期期初的现值。,P=AP/A,I,(n-m)(P/S,i,m),（,B,）叠加计算法，计算,n,期全部年金现值，再减去没有年金收付（看作相反的年金收付）的前,m,期的年金现值,P,A(P/A,i,n)-A(P/A,i,m),递延年金现值计算假设递延期为m：,26,永续年金,永续年金,：无限期的等额收付业务,（,1,）由于永续年金期数无限，永续年金不存在终值。,（,2,）永续年金现值,永续年金永续年金：无限期的等额收付业务,27,