武汉一企业上市建议书

*,上海大鹏金翅投资管理有限公司,瑞得,CONFIDENTIAL,香港创业板市場上市建议书,2002年11月,上海大鹏金翅投资管理有限公司,武汉瑞得信息工程有限责任公司,企业资本运作策略,企业发展过程中公司及其股东所要关注的问题：,1、融资途径,2、退出机制,融资途径,内部融资：留存盈利和折旧,外部融资：银行及私人借贷、债券融资、私募、公开发行股票融资,企业融资方式,目前股票发行实行核准制，企业上市不再由政府推荐，预示着将有更多的中小背景的公司能够上市融资。但对于中小企业来说，其企业现状根本不具备上国内主板的条件，而香港创业板由于上市门槛低、上市等候时间短、退出机制完善等原因而颇受青睐。,银行及私人贷款,发行债券,在国内资本市场不够完善的情况下，成为中小企业获取资金的最主要渠道。商业银行给予的贷款数量较少，而且多数属于流通资金的短期贷款，从银行获得长期资金限制过多。私人资金成本比银行贷款大很多。,由于严格的计划管理和规模控制，中小企业几乎没有利用发行企业债券筹资的可能性。至于可转换债券、长期票据等现代融资工具更是处于几乎空白状态。,发行股票,外部融资途径,私募或风险投资资金,引进投资者增加注册资本的行为。目前很多中小企业采取此模式壮大公司，待发展到一定规模后寻找上市的机会。,一级市场战略投资：在上市公开募集之前先通过私募引进一些策略性的投资伙伴，同时也可以将一部分原有股权转让给战略投资者。,股权转让,并购,资产剥离出售,企业资产重组之后控股权将发生变动，领导层也会发生相应变动。.,企业将公司拥有的部分资产出售，实现股东部分套现。,股份上市,上市公司二级市场出售或者股权转让。,上市阶段配售部分原有股权。,退出途径,香港创业板,国内A股,市,场,的,目,的,为,有,主,线,业,务,的,增,长,公,司,筹,集,资,金,，,行,业,类,别,及,公司规模不限,目,的,众,多,，,包,括,为,大,中,型,、,基,础,较,佳,以,及,具,有,盈,利,纪,录,的,公,司,筹,集,资,金,，,但,主,要,是,国有企业,可,接,受,的,司法地区,香港、百慕达、开曼群岛及中华人民共和国,中华人民共和国,投,资,者,对,象,以专业及充份了解市场的投资者为对象,以所有投资者,营业纪录,须,显,示,公,司,有,两,年,的,活,跃,业,务,纪,录,，,須,顯,示,公,司,最,少,一,年,從,事,活,躍,業,務,活,動,的,紀,錄,（,規,模,龐,大,並,受,公,眾,追,捧,的,公,司,，,若,符,合,下,列,規,定,，,最短活躍業務記錄期為,12,個月：,1.,專注於一種主營業最少達,12,個月；,2.,過,去,12,個,月,總,收,入,不,少,於,5,億,港,元,，,總,資,產,最,少達,5,億元，或上市時市值最少達,5,億港元；,3.,上,市,時,公,眾,持,有,市,值,最,少,達,1,億,5,仟,萬,港,元,，,由,最,少,300,名,公,眾,股,東,持,有,，,其,中,持,股,量,最,高,的,5,名,及,25,名,股,東,分,別,合,共,有,不,超,過,公,眾,持,股,量,的,35%,及,50%,。及,4.,證券的首次公開發售招股價最少為,1,港元。,须,具,备,三,年,业,务,纪,录,，,且,在,向,中,国,证,监,会,提,出,股,票,发,行,申,请,前,，,须,接,受,具,有,主,承,销,商资格的证券公司辅导一年。,主营业务,须,主,力,经,营,一,项,业,务,而,非,两,项,或,多,项,不,相,干,的,业,务。不过，涉及主线业务的周边业务是容许的,要求主营业务突出,业,务,目,标,声明,须,载,列,申,请,人,的,整,体,业,务,目,标,，,并,解,释,公,司,如,何,计,划,于,上,市,那,一,个,财,政,年,度,的,余,下,时,间,及,其,后,两,个财政年度内达致该等目标,并无有关具体规定,5,上海大鹏金翅投资管理有限公司,香港创业板与国内A股上市条件比较,瑞得,香港创业板,国内A股,附,属,公,司,经,营,的,活,跃业务,申,请,人,的,活,跃,业,务,可,由,申,请,人,本,身,或,其,一,家,或,多,家,附,属,公,司,经,营,。,若,活,跃,业,务,由,一,家,或,多,家,附,属,公,司,经,营,，,申,请,人,必,须,控,制,有,关,附,属,公,司,的,董,事,会,，,并,持,有,有,关,附,属,公,司,不,少,于,50%,的,实,际,经,济,权益,无,允,许,控,股,公,司,上,市,的,法,律,规,定,，,事,实,上,控,股,上,市,无,先,例,，,最,新,的,“,股,份,改,制,意,见,”,征,求,意,见,稿,规,定,，,投,资,公,司,或,控,股,公,司,的上市，需经中国证监会特别批准。,盈利要求,不设盈利要求,申,请,人,开,业,时,间,须,在,三,年,以,上,，,且,在,最,近,三年连续盈利，但无最低盈利要求。,管,理,层,、,拥,有,权,或,控,制,权,于,业,务,纪,录,期间有变,除,非,在,联,交,所,接,纳,的,特,殊,情,况,下,，,否,则,申,请,人,必,须,于,活,跃,业,务,纪,录,期,间,在,基,本,上,相,同,的,管,理,层,及,拥有权下营运,无此方面的规定,竞争业务,只,要,于,上,市,时,并,持,续,地,作,出,全,面,披,露,，,董,事,、,控,股,股,东,、,主,要,股,东,及,管,理,层,股,东,均,可,进,行,与,申,请,人,有,竞,争,的,业,务,（,主,要,股,东,则,不,需,要,作,持,续,全,面,披露）,控,股,股,东,如,进,行,任,何,与,申,请,人,有,竞,争,的,业,务,，,属,应,避,免,事,项,，,否,则,会,导,致,申,请,人,不,适合上市,最,低,市,值,或,股,本,要,求,对于股本规模无具体规定，但实际上在上市时市,值不能少于,46,10,万港元（活躍業務記錄期少於,24,個月者，市值至少達,5,億港元）,新,成,立,的,股,份,有,限,公,司,的,注,册,资,本,最,少,为,1000,万,元,人,民,币,，,发,行,股,份,后,的,股,本,不,少,于,5000,万元人民币,最低公众,持股量,1.,市,值,40,億,港,元,以,下,，,公,眾,持,有,最,低,市,值,為,3,000,萬港元或,25%,（以較高者為準）,2.,市,值,40,億,港,元,以,上,，,公,眾,持,有,最,低,市,值,為,10,億,港元或,20%,（以較高者為準）,3.,上市時公眾股東至少有,100,名,1.,向,公,众,人,士,发,行,的,股,份,须,达,公,司,股,本,总,额,的,25%,；,惟,如,发,行,人,的,股,本,总,额,超,过,4,亿,元,，,则,占,已,发,行,股,本,的,百,份,比,可,降,至,15%,。,2.,持,有,股,票,面,值,人,民,币,1000,元,以,上,的,个,人,股东不少于,1000,人。,6,上海大鹏金翅投资管理有限公司,香港创业板与国内A股上市条件比较,瑞得,7,上海大鹏金翅投资管理有限公司,香港创业板,国内A股,管,理,层,股,东,及,高,持,股,量,股,东,的,最,低,持,股量,在,上,市,时,管,理,层,股,东,及,高,持,股,量,股,东,必,须,合,共,持,有不少于公司已发行股本的,35%,1.,发,起,人,所,持,的,股,东,数,额,不,少,于,申,请,人,上,市后的股本总额的,35%,；,2.,发,起,人,持,有,申,请,人,的,股,本,总,额,不,少,于,人,民币,3000,万元，但国家另有规定的除外。,股,份,禁,售,期,上,市,時,的,管,理,層,股,東,的,股,份,禁,售,期,為,12,個,月,。,若,上,市,時,的,管,理,層,股,東,持,有,創,業,板,上,市,發,行,人,股,權,不超過,1%,，股份禁售期將為,6,個月；,高,持,股,量,股,东,在,股,份,上,市,后,首,6,个,月,内,不,出,售,其,拥有的股份。,上,市,的,第,一,大,股,东,必,须,承,诺,，,自,申,请,人,股,票,上,市,之,日,起,12,个,月,内,不,转,让,其,持,有,的,申,请人股份；,发,起,人,持,有,的,股,票,自,申,请,人,成,立,之,日,起,3,年,内不得转让；,公,司,董,事,、,监,事,及,高,级,管,理,人,员,所,持,有,的,股,份,在,任,职,期,间,内,及,任,职,届,满,后,6,个,月,不,得,转让；,法人股尚无法安排上市流通。,员,工,持,股,计划,可,以,安,排,员,工,持,股,计,划,，,只,是,未,行,使,购,股,权,的,整,体限额在任何时侯均不得超过已发行证券的,30%,不允许,上,市,后,融,资,公,司,上,市,半,年,后,，,就,可,以,增,发,新,股,，,公,司,股,东,大,会,只,要,给,予,公,司,董,事,会,授,权,，,不,须,要,香,港,证,监,会,或,联,交,所,审,批,，,董,事,会,就,可,以,决,定,每,半,年,增,发,不,超,过,公,司,总,股,本,20%,的,新,股,予,公,众,，,并,无,盈,利,或,净资产收益率等方面的要求,上市公司申请配股，须满足：,最,近,三,年,加,权,平,均,净,资,产,收,益,率,平,均,不,低,于,6%,；,原,则,上,不,超,过,股,本,总,额,的,30%,（,控,股,股,东,全额认购所配售股份的，不受此限制）；,距前次发行间隔不少于一个会计年度。,上市公司申请增发，须满足：,最,近,三,年,加,权,平,均,净,资,产,收,益,率,平,均,不,低,于,6%,，且发行完成当年不低于,6%,；,距前次发行间隔不少于,12,个月。,香港创业板与国内A股上市条件比较,瑞得,大鹏金翅的建议,引入战略投资，私募资金，发展提升公司规模,分拆业务国内上市,二次融资,转香港主板,香港创业板上市,境外运作,境内运作,大鹏金翅的建议：香港创业板上市,香港创业板上市的主要优势,对比香港创业板与国内A股上市规则及相关法律制度，对于贵公司，选择香港创业板上市比国内上市更有利于公司的快速发展：,1.公司如果要国内A股上市，需等待较长时间,考虑到海外二板的状况、国内创业板与香港创业板的竞争关系，尤其是推出国内创业板对有国有股减股的不利影响，大陆推出创业板的时间已被无限期推迟；贵公司如果继续等待国内创业板市场推出再发行股票并上市，可能会因不能及时筹集到所需资金而影响企业发展。,2.,在香港创业板市场上市后，公司可以更多的接触到国际相关领域的资讯,公司在香港创业板上市后，由于是在一个相对严格、透明度高的资本市场上挂牌，更容易接触到国际同行和国际投资者或合作伙伴。,3.在上市时间上，香港创业板上市所需时间远短于国内上市。,香港创业板上市，不分流国内资金及占用国内上市额度，中国证监会对国内企业到香港创业板上市的审批较宽松，且香港联交所的审查仅限于形式审查，所提交申请文件只要符合相关法律规定的格式要求，就可以获得审批通过；,香港创业板上市不需要辅导期，从中介机构进场作业到公司股票的香港创业板挂牌，只需要约6个月的时间；,针对贵公司情况，大鹏金翅认为，按照以往经验，从现在开始动作，公司可以在2003年在香港创业板市场上市，从而及时筹集资金。,4.公司在香港创业板上市后，进行增发新股等后续融资远比国内方便,根据香港创业板的有关规定，公司上市半年后，就可以增发新股，公司股东大会只要给予公司董事会授权，不须要香港证监会或联交所审批，董事会就可以决定每半年增发不超过公司总股本20%的新股，后续融资十分方便。而根据国内有关增发或配股的规定，公司进行增发或配股必须经中国证监会的审批，且公司必须满足连续三年盈利、此次增发或配股距前一次募集资金间隔十二个月或一个完整的会计年度以上等严格条件，后续融资很难。,5.公司在香港创业板上市，可以安排员工持股计划,公司在香港创业板上市，可以安排员工持股计划，对于企业高级管理人员实行股票期权制度，从而最大限度的激励员工。而根据国内公司法等有关规