财务管理计算题汇总及解析课件

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,可编辑,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,可编辑,*,计算题汇总,例,1,：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付,80,万元，另一方案是,5,年后付,100,万元若目前的银行存款利率是,7%,，应如何付款？,比较现值,：,方案一的终值,F=80*(F/P,，,7%,，,5)=112.2,万,112.2,万,100,万，所以从终值看选方案二；,比较终值：,方案二的现值,P=100*(P/F,，,7%,，,5)=71.30,万,80,万,71.3,万，所以从现值看选方案二。,计算题汇总例1：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次,例,2:,小张是位热心于公众事业的人，自,2001,年,12,月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小张向这位失学儿童每年捐款,3 000,元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是,3%,，则小张九年捐款在,2009,年底相当于多少钱,?,F=A,（,F/A,，,i,，,n,）,3 000,（,F/A,，,3%,，,9,）,=3 00010.1591,=30 477.3,（元）,例2:小张是位热心于公众事业的人，自2001年12月底开始,例,3,：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付,80,万，另一方案是从现在起每年末付,20,万，连续,5,年，若目前的存款利率是,7%,，应如何付款？,解析：方案,2,现值：,P=20(P/A,7%,5)=204.1002=82 80,所以应该选择方案,1,例3：某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万,例,4:,某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：,方案一是现在起,15,年内每年末支出,10,万元；方案二是现在起,15,年内每年初支付,9.5,万元；方案三是前,5,年不支付，第六年起到,15,年每年末支付,18,万元。,假设按银行贷款利率,10%,复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？,解答：,方案一：,F=10(F/A,10%,15)=1031.722=317.72,方案二：,F=9.5(F/A,10%,16)-1,=9.5(35.950-1)=332.03,方案三：,18(F/A,10%,10),1815.937=286.87,例4:某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：,【,例题,5】ABC,公司现由长期资本总额,10000,万元，其中长期借款,2000,万元，长期债券,3500,万元，优先股,1000,万元，普通股,3000,万元，留存受益,500,万元；各种长期资本成本率分别为,4,、,6,、,10,、,14,和,13,。计算该公司综合资本成本率,【例题5】ABC公司现由长期资本总额10000万元，其中长期,例,6,：某企业只生产和销售,A,产品，其总成本习性模型为,y=10000+3x,。假定该企业,2006,年度,A,产品销售量为,10000,件，每件售价为,5,元；按市场预测,2007,年,A,产品的销售数量将增长,10%,。要求：（,1,）计算,2006,年该企业的边际贡献总额；（,2,）计算,2006,年该企业的息税前利润；（,3,）计算,2006,年的经营杠杆系数；（,4,）计算,2007,年息税前利润增长率；（,5,）假定企业,2006,年发生负债利息,5000,元，且无融资租赁租金，计算,2007,年复合杠杆系数。,例6：某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=100,解析：,（,1,）,2006,年企业的边际贡献总额,=100005-100003=20000,（元）（,2,）,2006,年该企业的息税前利润,=,边际贡献总额,-,固定成本,=20000-10000=10000,（元）（,3,）,2006,年的经营杠杆系数,=M/EBIT=20000/10000=2,（,4,）,2007,年息税前利润增长率,=210%=20%,（,5,）,DTL=M/,（,EBIT-I,）,=20000/,（,10000-5000,）,=4,解析：,例,7,：环瑞公司现有资金,400,万元，其中自有资金普通股和借入资金债券各为,200,万元，普通股每股,l0,元，债券利息率为,8,。现拟追加筹资,200,万元，有增发普通股和发行债券两种方案可供选择。所得税率为,25%,，试计算每股利润无差别点。,解析：,EBIT=48,，,即当息税前利润为,48,万元时，增发普通股和增加债券后的每股利润相等,例7：环瑞公司现有资金400万元，其中自有资金普通股和借入资,【,例,8】,环瑞公司预计年耗用,A,材料,6000,千克，单位采购成本为,15,元，单位储存成本,9,元，平均每次进货费用为,30,元，假设该材料不会缺货，试计算：（,1,）,A,材料的经济进货批量；（,2,）经济进货批量下的总成本；（,3,）经济进货批量的平均占用资金；（,4,）年度最佳进货成本。,【例8】环瑞公司预计年耗用A材料6000千克，单位采购成,（,1,）,A,材料的经济进货批量：,得,=200,（千克）,（,2,）经济进货批量下的总成本,:TC=1800,（元）,（,3,）经济进货批量的平均占用资金：,W=Q*P/2=20015/2=1500,（元）,（,4,）年度最佳进货批次,:N=A/Q*=6000/200=30,（次）,（1）A材料的经济进货批量：,例,9,：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按,360,天计算）需要现金,400,万元，现金与有价证券的转换成本为每次,400,元，有价证券的年利率为,8%,，则：,最佳现金持有量（,Q,）,最低现金管理相关总成本（,TC,）,其中：转换成本,=,（,4000000200000,）,400=8000,持有机会成本,=,（,2000002,）,8%=8000,（元）有价证券交易次数,=4000000/200000=20,（次）有价证券交易间隔期,=36020=18,（天）,例9：某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）,例,10,、环瑞公司拟投资新建一条生产线。现有三个方,案可供选择：甲方案的原始投资为,200,万元，项目,计算期为,5,年，净现值为,120,万元；乙方案的原始投,资为,150,万元，项目计算期为,6,年，净现值为,110,万,元；丙方案的原始投资为,300,万元，项目计算期为,8,年，净现值为,1.25,万元。行业基准折现率为,10,。,要求：,（,1,）判断每个方案的财务可行性；（,2,）用年等额净回收额法作出最终的投资决策（计算结果保留两位小数）。,例10、环瑞公司拟投资新建一条生产线。现有三个方,解析,:,（,1,）判断方案的财务可行性,因为甲和乙的净现值均大于零，所以这两个方案具有财务可行性。,因为丙方案的净现值小于零，所以该方案不具有财务可行性，只需对甲、乙两方案进行评价即可。,甲年等额净回收额,=120(P,A,，,10%,5),=1203.791=31.65(,万元,),乙年等额净回收额,=110(P,A,，,10,，,6),=1104.355=25.26(,万元,),因为,31.6525.26,，显然甲方案优于乙方案。,解析:（1）判断方案的财务可行性,【,例,11】,环瑞公司有两个可供选择的投资项目的差量现金净流量，如表,6-10,所示。假设行业基准贴现率为,10,，要求就以下两种不相关情况选择投资项目：,(1),该企业的行业基准贴现率为,8,；,(2),该企业的行业基准贴现率为,12,。,年,序,0,1,2,3,4,5,甲项目的现金净流量,-200,128.23,128.23,128.23,128.23,128.23,乙项目的现金净流量,-100,101.53,101.53,101.53,101.53,101.53,NCF,-200,26.70,26.70,26.70,26.70,26.70,【例11】环瑞公司有两个可供选择的投资项目的差量现金净流量,NCF0=,100,万元，,NCF1-5=26.70,万元，,（,P/A,，,IRR,，,5,）,1 000 000267 000,3.7453,查表的,i=10%3.7908,i=12%3.6048,IRR 3.7453,用试算法可求得，甲乙两方案的差量内含报酬率,IRR,10.49,在第,(1),种情况下，由于差量内含报酬率大于,8,，所以应该选择甲项目。,在第,(2),种情况下，由于差量内含报酬率小于,12,，所以应该选择乙项目。,NCF0=100万元，NCF1-5=26.70万元，,【,例,12】,某债券面值为,1000,元，票面利率为,4,，期限为,5,年，每年付息一次，到期还本，环瑞公司要对这种债券进行投资，当前的市场利率为,6,，问债券价格为多少时才能投资？,根据公式：,=915.80,（元）,债券的价格不高于,915.80,元，环瑞公司就可以购买。,【例12】某债券面值为1000元，票面利率为4，期限为5年,到期一次还本付息且不计复利的债券的估价,【,例,13】,环瑞公司拟购买一银行发行的面值,10000,元，票面利率为,4,，期限为,5,年，到期一次还本付息且不计复利的债券，当前的市场利率为为,6,，问债券价格为多少时才能购入？,解析：,=100001.20.7473,=8967.6,债券的价格不高于,8967.6,元，企业就可以购买,。,到期一次还本付息且不计复利的债券的估价,18,可编辑,18可编辑,例,14,：环瑞公司打算购入某种股票，预定持有年，预期的收益率为,12,，持有期终了时每股市价预计为,36,元，预计该股票年分得的股利分别为元、元和,4.5,元。要求对该种股票进行估价，并根据股票的现实价格做出投资决策。,（,P/F,12,）,（,P/F,12,2,）,4.5,（,P/F,12,3,）,6,（,P/F,12,3,）,0.893,0.797,4.50.712,0.712,33.99,（元）,当股票的市价等于或低于,33.99,元时，其收益率等于或超过,12,，可以投资；高于,33.99,元时，不宜购买此股票。,例14：环瑞公司打算购入某种股票，预定持有年，预期的收益率,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,财务管理计算题汇总及解析课件,35,可编辑,35可编辑,